Финансовый регулятор это:

Финансовый регулятор

(Financial regulator)


Финансовый регулятор - это орган, осуществляющий надзор, регулирование и контроль над оборотом финансовых инструментов


Регуляторы финансового рынка – понятие, цели деятельности и роль финансовых регуляторов, самые известные финансовые регуляторы и проведенные ими расследования


Содержание

  • Финансовый регулятор - это, определение
  • Понятие регулятора финансового рынка
  • Роль финансовых регуляторов
  •        Деятельность регуляторов в обеспечении защиты прав потребителей
  • Наиболее влиятельные регуляторы мировых финансовых рынков
  •        FRS - Федеральная резервная система США
  •        NFA - Национальная фьючерсная ассоциация США
  •        SEC – Комиссия по ценным бумагам и биржам США
  •        FINRA  - Агентство по регулированию деятельности финансовых институтов США
  •        CFTC  - Комиссия по срочной биржевой торговле США
  •        SIPC - Корпорация по защите прав инвесторов в ценные бумаги США
  •        FSA UK - Управление по финансовому регулированию и контролю Великобритании
  •        CySEC - Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Кипра
  •        FSC BVI - Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских островов
  •        FSC Mauritius - Комиссия по финансовым услугам Маврикия
  •        MiFID - Директива, регулирующая финансовые рынки ЕС
  •        ECB – Европейский центральный банк
  •        SIBA - Управление международного бизнеса Сейшельских островов
  •        ФСФР - Федеральная служба по финансовым рынкам России
  •        РАУФР - Русская ассоциация участников финансовых рынков
  •        КРОУФР - Комиссия по Регулированию Отношений Участников Финансовых Рынков
  •        ASIC - Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям
  •        CDCC - Канадская клиринговая корпорация по производным инструментам
  •        BCSC  - Комиссия по ценным бумагам Британской Колумбии 
  •        OSC  - Комиссия по ценным бумагам Онтарио
  •        FSA - Датский финансовый орган надзора
  •        ESMA - Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг
  •        BaFin - Федеральный орган финансового надзора Германии
  •        Японское FSA - Агентство финансовых услуг Японии
  •        JSDA - Ассоциация дилеров по ценным бумагам Японии
  •        CBI - Центральный Банк Ирландии
  •        Шведское FSA - Шведское управление финансового контроля
  •        FINMA - Швейцарская служба по надзору за финансовыми рынками
  •        DFSA - Управление по финансовому регулированию и надзору Дубая
  •        SCA - Ведомство надзора за биржами Арабских Эмиратов
  •        CBB - Центральный банк Бахрейна
  •        IFSC - Комиссия по международным финансовым услугам Белиза
  •        FSMA - Управление по финансовым услугам и рынку Бельгии
  •        BNB - Национальный банк Болгарии
  •        CVM - Комиссия по ценным бумагам Бразилии
  •        SFC - Комиссия по ценным бумагам и фьючерсным операциям Гонконга
  •        ISA - Комиссия по ценным бумагам Израиля
  •        SEBI - Управление по ценным бумагам и биржам Индии
  •        CNMV - Комиссия по рынку ценных бумаг Испании
  •        QCB - Центральный банк Катара
  •        CSRC - Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг
  •        KCCI - Торгово-промышленная палата Кувейта
  •        FCMC - Комиссия финансового рынка и рынка капитала Латвии
  •        AFM - Управление финансовых рынков Нидерландов
  •        FINANSTILSYNET - Управление по финансовому регулированию и надзору Норвегии
  •        MAS - Валютное управление Сингапура
  •        NSSMC - Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Украины
  •        ACP – Комитет по финансовым рынкам Франции
  •        CNB - Национальный банк Чехии
  • Известные расследования финансовых регуляторов
  •        Расследование в отношении компаний Fannie Mae и Freddie Mac
  •        Расследование в отношении краха банка Lehman Brothers
  •        Расследование в отношении компании AIG
  •        Череда банковских скандалов с участием финансовых регуляторов
  •               Особенности банковских скандалов с участием регуляторов
  •               Убытки банков из-за расследований регуляторов
  •        Расследование манипуляций на рынке Forex
  • Финансовые регуляторы социально-экономической сферы
  • Финансовые регуляторы на пороге новой эры
  • Необходимость создания финансового мегарегулятора в России
  • Источники и ссылки

Финансовый регулятор - это, определение

Регуляторы финансового рынка - это некоммерческие организации, при помощи которых в государственной экономике происходит распределение ресурсов и формирование финансовой политики. Регуляторы финансового рынка также производят контроль уровня предоставления услуг «кухнями» форекс и брокерами.

регулятор финансового рынка

Регулятор финансового рынка - это организация, которая контролирует оперативную деятельность с финансовыми показателями. К тому же если существует организация, то туда можно обратится с жалобой. К примеру в США контроль над брокерами ведется CFTC - это правительственная комиссия в виде федерального агентства.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Регулятор финансового рынка - это государственный орган, отвечающий за контроль финансовых операций на федеральном уровне. Так, в США регулятором финансового рынка выступает ФРС (Федеральная резервная система Соединенных штатов), а в Российской Федерации - центральный банк (Центробанк, не путать со "Сбербанком").

контроль финансовых операций

Регулятор финансового рынка - это некоммерческая организация, которая была создана для того, чтобы контролировать уровень предоставления услуг брокерами и дилинговыми центрами (ДЦ).

регулирование финансового рынка

Регуляторы финансового рынка - это механизмы и институты, посредством которых в национальной экономике осуществляется распределение ресурсов и формирование пропорций. В рыночной экономике к ним относятся системы рыночных форм и рынков, инструментов государственного регулирования и государственных институтов.

что такое финансовый регулятор

Регуляторы финансового рынка - это органы, которые наделены достаточным количеством прав и полномочий, регламентирующих и регулирующих действия субъектов рынка, начиная от монопольной власти на этот рынок, лоббирование законопроектов, и заканчивая решениями об устранении с рынка (отзыв лицензий) недобросовестных участников, вплоть до ликвидации.

финансовый регулятор

Регулятор финансового рынка - это орган, осуществляющий надзор, регулирование и контроль над оборотом финансовых инструментов.

Регуляторы финансового рынка - это экономические рычаги, влияющие через механизм интересов на участников экономических процессов, субъектов хозяйствования (цены, налоги, нормы, банковские проценты, санкции и т.п.).

определение финансового регулятора

Понятие регулятора финансового рынка

На фоне постоянного динамичного развития всемирного хозяйства, вызванного влиянием процесса глобализации, отношения участников финансовых рынков, требуют постоянного контроля и регулирования. Именно механизм регулирования должен обеспечить контроль за состоянием финансового рынка, поведения его участников в соответствии с принятыми нормативами. При этом, важным моментом процесса регулирования финансового рыка считается соблюдение свободы деятельности всех участников рынка, как в плане выбора стратегии, так и относительно фактора географического присутствия. Оценивая сложившуюся ситуацию на финансовых рынках с позиции валютного рынка Forex форекс видно, что конкретного и четко выраженного механизма регулирования на валютном рынке не существует. Структура валютного рынка Форекс представлена глобальной сетью, в состав которой входят крупные кредитно-финансовые учреждения, дилеры, брокерские конторы и трейдеры. В отсутствии единого общепринятого регулятора взаимоотношений на валютном рынке Forex, отдельно взятые страны, с развитой финансовой системой и имеющие давние традиции работы на рынках акций, пошли по пути создания специальных регулирующих органов. Созданные таким образом, контролирующие организации призваны своим участием, оказывать влияние на деятельность участников международного валютного рынка Forex, включая их финансовую политику.

финансовые рынки и их регулирование

Наиболее крупные финансовые рынки находятся в развитых, с экономической точки зрения, странах. Однако валютный рынок, как уже принято считать, имеет мировой, глобальной характер и не имеет четкой географической привязки. Поэтому для контроля процессов, происходящих на этом финансовом рынке, многие экономически развитые страны организовали свои, национальные контролирующие институты, ставшие впоследствии транснациональными, наделенные функциями регулятора.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Главными регуляторами финансового рынка являются Центральные банки.

ЦБ - основной элемент банковской системы любого государства.

Центральный банк России src=

Основными функциями Центральных банков являются контроль и регулирование денежно-кредитной системы стран, контроль обменно-валютного курса.

Центрбанк - это единственный монополист в области денежной эмиссии платежных средств государства.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Центрбанк обычно взаимодействует непосредственно с коммерческими банками. Центрбанк хранит денежные средства коммерческих банков ( кассовые резервы ).

Обычно Центральные банки являются собственностью государств.

схема взаимодействия банков

Крупнейшими центробанками мира являются Федеральная резервная система ( Федеральная резервная система Соединенных штатов Америки ), European Central Bank ( Европейский центробанк ), Банк Японии, ЦБ Англи, Национальный банк Германии, банк де Франс, народный банк Китая.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Роль финансовых регуляторов

Основная роль регуляторов финансового рынка сводится к следующим функциям:

- контролю курсов внутренних валют по отношению к внешним (например, в Российской Федерации центрбанк устанавливает официальные валютные курсы на каждый рабочий день);

- установке учетной ставки, по которой коммерческие банки занимают деньги у государства;

- Эмиссии ценных бумаг (выпуску) агрегата денежной массы;

- слежение за уровнем инфляции и разработка рекомендаций по снижению ее уровня;

- Контроль за соблюдением правил со стороны финансовых спекулянтов (банков, страховых и лизинговых компаний и т.п.) в связи с чем организациям выдается соответствующая лицензия.

роль финансовых регуляторов

       Деятельность регуляторов в обеспечении защиты прав потребителей

Деятельность регуляторов рынков финансовых услуг в новых странах Евро союз играет важную роль в обеспечении защиты прав потребителей.

Эта работа осуществляется по определенным направлениям. Можно привести примеры организации деятельности регуляторов рынка финансовых услуг в обеспечении защиты прав потребителей в отдельных европейских странах.

регулирование финансовых услуг

Так, в Польше в 2006 г. был создан единый регулятор рынка финансовых услуг - Агентство по финансовому надзору, в состав которой вошли Комиссия по страхового и пенсионного надзора и Комиссия по ценным бумагам и рынку акций. В настоящее время Агентство осуществляет надзор за банковской деятельностью, фондовым и страховым рынками, пенсионным обеспечением, а также по денежным ИТ-транзакциям.

Польское агентство по финансовому надзору

Главными задачами Агентства являются:

- обеспечение нормального и регулярного функционирования финансового рынка и развития конкуренции;

-участие в разработке законодательных инициатив по надзору за финансовым рынком;

- обеспечение прозрачности деятельности финансового рынка;

- создание возможностей для решения споров между профессиональными участниками финансового рынка и потребителями услуг, а также другие виды деятельности с целью обеспечения функционирования финансового рынка и защиты интересов всех его участников.

задачи финансового регулятора

С целью защиты прав потребителей польское Агентство по финансовому надзору осуществляет непосредственное надзорную деятельность по защите прав потребителей, практикует встречи с участниками финансового рынка, заключает договоры о сотрудничестве и обмене информацией.

надзор по защите прав потребителей

Для усиления сотрудничества с участниками финансового рынка Агентство заключала договоры с:

- фондом рынка акций по организации и внедрению учебных инициатив для студентов, учителей и других работников образования, задействованных в финансовом образовании;

- страховым омбудсменом относительно правил сотрудничества и рассмотрения жалоб и исков потребителей;

- Президентом офиса конкуренции и защиты прав потребителей относительно защиты интересов участников финансового рынка, обучение и информирование по защите прав потребителей финансовых услуг;

- Национальным банком Польши и мин фином относительно обеспечения стабильности на финансовом рынке, разработки и внедрения плана действий в кризисных ситуациях.

Национальный банк Польши

Польское Агентство по финансовому надзору с целью решения проблемных вопросов в различных сегментах рынка проводит плановые встречи с руководством компаний фондовой биржи, банков, страховых компаний и пенсионных фондов, осуществляет мониторинг, аналитические исследования и надзорную деятельность, которые способствуют защите интересов потребителей и непрофессиональных участников финансового рынка.

фондовые рынки

Непосредственное надзорную деятельность по защите прав потребителей и непрофессиональных участников рынка Агентство осуществляет в ответ на жалобы и запросы потребителей услуг. С этой целью проводится рассмотрение индивидуальных жалоб, мониторинг рекламы, информационных материалов и рыночной практики, создаются согласительные совета, а в случае нарушения профессиональными участниками рынка прав потребителей принимаются соответствующие меры воздействия.

надзорная деятельность по защите прав потребителей

В Литве регуляторный надзор осуществляют две комиссии: Комиссия по страховому надзору и Комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже. Опыт Комиссии свидетельствует, что разрешение споров в досудебном порядке значительно облегчает жизнь потребителей и экономит их время и деньги.

Комиссия страхового надзора Литвы готовит месячные обзоры, ежеквартально выпускает статистический бюллетень о развитии страхового рынка, регулярно публикует статистические данные о деятельности пенсионных фондов. На сайте комиссии появился новый раздел, в котором освещается информация о введении новых требований к страховым компаниям по проекту усиления платежеспособности Solvency II.

разрешение споров в досудебном порядке

В Венгрии наиболее активной является деятельность регулятора по защите прав потребителей в разрешении споров в досудебном порядке. Венгерское Агентство по финансовому надзору принимает непосредственное участие в разрешении конфликтов и споров между оказывающими и потребителями финансовых услуг. Эту работу проводит специализированный Департамент по рассмотрению жалоб клиентов. Агентство является независимым посредником в процессе досудебного решения споров между потребителями и предоставителями услуг. Опираясь на собственную компетенцию, Агентство предоставляет консультации или помогает в решении сложных ситуаций между сторонами конфликта путем обсуждения спорного вопроса с профессиональным участником рынка, что является стороной конфликта.

защита прав потребителей

В Греции в соответствии с законодательством банк Греции осуществляет надзор за родственными финансовыми учреждениями - лизинговыми, финансовыми и факторинговыми компаниями, пунктами обмена валюты, денежными брокерами, учреждениями, осуществляющими электронные денежные переводы и посредническими компаниями.

Банк Греции

Регулирует рынок капитала в Греции Комиссия по вопросам рынка капитала, которая отвечает за мониторинг соблюдения требований законодательства, регламентирующего деятельность в этом сегменте финансового сектора. К основным функциям Комиссии входит: обеспечение целостности и стабильности рынка акций, снижение системных рисков и защита инвесторов путем повышения уровня прозрачности функционирования рынка.

рынок капитала

Комиссия по вопросам рынка капитала Греции осуществляет надзор за брокерскими компаниями, компаниями по управлению фондами коллективного инвестирования, компаниями из портфельных инвестиций, ипотечными инвестиционными объединениями предприятий и финансовыми посредническими компаниями, а также за соблюдением законодательства по вопросам рынка капитала со стороны компаний, зарегистрированных на Афинской фондовому рынку, самой биржи, а также компании Hellenic Exchanges, что отвечает за расчеты за сделками с ценными бумагами и деривативами. Члены совета директоров и исполнительные директора этих учреждений обязаны соблюдать требования, предусмотренные соответствующими правилами и нормативно-правовыми актами (НПА).

надзор за брокерскими компаниями

Надзор за страховой деятельностью в Греции осуществляет Комитет по надзору за частным страхованием, который подчиняется Министерству национальной экономики. Главной задачей этой комиссии является надзор за деятельностью страховых компаний, страховых брокеров и посредников, а также мониторинг соблюдения законодательства в этой сфере.

надзор за страховой деятельностью

Пенсионные фонды Греции функционируют как частично независимые некоммерческие юридические лица. Надзор со стороны банка Греции за осуществлением ими инвестиций с 2004 г. не производится, а официальная отчетность минимальная.

23надзор Банка Греции

Наиболее влиятельные регуляторы мировых финансовых рынков

Деятельность любых финансовых посредников, к которым относятся брокеры валютный рынок Forex и дилинговые центры (ДЦ), подлежит обязательной сертификации.

Несмотря на несовершенство законодательства в странах СНГ, позволяющее рекламировать и оказывать брокерские услуги без получения "местных" лицензий, многие компании-посредники добровольно проходят процедуру лицензирования в различных странах. Это позволяет повысить уровень надежности компании и привлечь крупных клиентов.

мировые финансовые рынки

При выдаче лицензии любая из этих организаций разместит на своем официальном вебсайте информацию о компании, которой была выдана лицензия, поэтому вы можете просто и быстро проверить, действительна ли лицензия вашего «кухни» форекс либо форекс брокера на данный момент. На данный момент большинство российских и зарубежных «кухонь» форекс имеет лицензию на посредничество в сфере финансовых услуг от одной из следующих организаций.

финансовые посредники

       FRS - Федеральная резервная система США

Федеральная резервная система США (ФРС, Федрезерв Соединенных штатов) — специально созданное 23 декабря 1913 года независимое федеральное агентство для выполнения функций центробанка и осуществления централизованного контроля над коммерческой банковской системой Соединённых Штатов Америки. Основанием для создания является закон о Федрезерве Соединенных штатов. В управлении ФРС определяющую роль играет государство, хотя форма собственности капитала является частной — акционерная с особым статусом акций.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

С точки зрения управления, ФРС является независимым органом в правительстве США. Как национальный ЦБ, ФРС получает полномочия от Конгресса США. Независимость в работе обеспечивается тем, что принимаемые решения о кредитно-денежной политике не должны быть одобрены президентом США или кем-либо иным из исполнительной или законодательной ветви власти, ФРС не получает финансирование от конгресса, срок полномочий членов Совета управляющих ФРС (англ.)русск. охватывает несколько сроков президентских полномочий и членов конгресса. В то же время ФРС подконтрольна конгрессу, который часто анализирует деятельность ФРС и может изменить обязанности ФРС законодательным образом.

ФРС США

С февраля 2006 года пост председателя совета управляющих ФРС занимает Бен Бернэйнк. 17 декабря 2009 года Банковский комитет палаты американского конгресса утвердил главу Федерального резерва (ФРС) Бена Бернэйнк на второй срок. За его кандидатуру проголосовали 16 сенаторов, семеро были против.

Закон о Федрезерве Соединенных штатов Америки определяет, что ФРС состоит из региональных федеральных резервных банков, которые имеют статус самостоятельного юр. лица, но управление которыми осуществляет назначенный президентом США совет управляющих ФРС.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

В целом, вся система ФРС является независимым федеральным агентством правительства США.

В 1982 году суд центрального округа штата Калифорния вынес постановление по делу «Джон Льюис против Соединённых Штатов», в котором определил, что федеральные резервные банки, входящие в структуру ФРС, не являются учреждениями, к которым могут быть предъявлены иски частных лиц по закону об исках к государственным организациям и служащим (Федеральный закон о возбуждении деликтных исков (англ.)русск.). Данное постановление суда относится к практике применения Федерального закона о возбуждении деликтных исков к федеральным резервным банкам и не выносит никаких определений относительно статуса ФРС в целом.

Федеральная резервная система

Текущие функции ФРС:

- выполнение обязанностей центробанка США;

- поддержание баланса между интересами коммерческих банков и общенациональными интересами;

- обеспечение надзора и регулирования банковских учреждений;

- защита кредитных прав потребителей;

- Управление эмиссией ценных бумаг (с нередко конфликтующими целями: минимизация безработицы, поддержание стабильности цен, обеспечение умеренных процентных ставок);

- обеспечение стабильности финансовой системы, контроль системных рисков на финансовых рынках;

- предоставление финансовых услуг депозитариям, в том числе правительству США и официальным международным учреждениям;

- участие в функционировании системы международных и внутренних платежей;

- устранение проблем с ликвидностью на местном уровне.

Федеральный резервный банк

       NFA - Национальная фьючерсная ассоциация США

Крупнейшая в мире некоммерческая самоуправляемая организация, призванная регулировать деятельность участников финансовых рынков. На данный момент любая организация имеет право предлагать услуги маржинальной торговли гражданам США только после получения соответствующей лицензии в NFA.

логотип Национальной фьючерсной ассоциации

NFA регулирует и контролирует деятельность финансовых посредников в США с 1983 года. Наличие у зарубежного брокера лицензии NFA гарантирует его этичное отношение по отношению к инвесторам и честность в исполнении сделок. Также у вас никогда не возникнет проблем с возвратом средств, так как любая жалоба со стороны инвестора на действия брокера ведет с серьезным последствиям для брокера, нарушающего предписания NFA.

офис NFA

На 2012 год NFA выдало порядка 4,300 лицензий на осуществление брокерской деятельности, поэтому найти брокера, лицензированного NFA не будет сложной задачей.

брокерская деятельность

       SEC – Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Американская SEC осуществляет защиту инвесторов, поддержку открытых и честных рынков, усиление формирования капитала. Главные участники операций с ценными бумагами также контролируются данной комиссией. Первостепенной задачей SEC является обеспечение общественной осведомленности о деятельности компаний, защита от обмана и развитие честных деловых отношений.

здание Комиссии по ценным бумагам и биржам

Рациональные и хорошо-образованные инвесторы представляют собой важный механизм эффективного функционирования рынка, т.к. именно они являются основным источником информации. Всю эту информацию, так же как и документы, подлежащие раскрытию и предоставлению на общественное рассмотрение можно найти на официальном сайте SEC.

логотип SEC

SEC регулирует и контролирует американские финансовые рынки в сотрудничестве с многими другими государственными органами, включая Конгресс, различные частные компании и другие организации. Примечательно, что председатель данной комиссии и некоторые должностные лица являются членами рабочей группы по вопросам финансовых рынков.

американские финансовые рынки

       FINRA  - Агентство по регулированию деятельности финансовых институтов США

FINRA это самое большое независимое агентство, регулирующее деятельность различных американских организаций, занимающихся операциями с ценными бумагами. Цель FINRA заключается в защите американских инвесторов посредством обеспечения честного функционирования индустрии ценных бумаг.

здание FINRA

FINRA контролирует такие сферы торговли ценными бумагами, как регистрация и инструктирование промышленных агентов, развитие и внедрение правил и федеральных законов, оценка компаний, задействованных в данной сфере, обучение и инструктирование инвесторов, предоставление торговых отчетов, администрирование форума по урегулированию споров. Контрактное регулирование основных американских рынков акций также находится в компетенции FINRA.

Агентство FINRA

В этой сложной глобальной экономической ситуации FINRA выступает в качестве надежного представителя интересов инвесторов; ее деятельность посвящена обеспечению рыночной устойчивости и направлена на урегулирование финансовых вопросов с целью защиты рынка и самих инвесторов.

интересы инвесторов

       CFTC  - Комиссия по срочной биржевой торговле США

Экономическое благополучие фьючерсных рынков обеспечивается CFTC посредством развития их конкурентоспособности и эффективности. CFTC стремится защитить рыночных агентов от обмана и исключить махинации, уделяя особое внимание надежности клирингового процесса. Эффективный контроль CFTC способствует тому, что фьючерсные рынки могут выполнять свою главную функцию и обеспечивать регуляцию цен и оптимизацию рыночных рисков.

логотип CFTC

Деятельность CFTC направлена на защиту рыночных агентов и частных лиц от обмана, махинаций и неправомерного обращения в соответствии с действующим законодательством. Кроме того, CFTC выступает за создание и развитие открытых, жизнеспособных и эффективных рынков. Комиссия по ценным бумагам и биржам

здание Комиссии по срочной биржевой торговле

       SIPC - Корпорация по защите прав инвесторов в ценные бумаги США

Negotiable paper Investor protection corporation (SIPC) - корпорация по защите прав инвесторов в ценные бумаги. SIPC обеспечивает защиту клиентов брокерско-дилерских компаний, зарегистрированных в SEC, в целях поддержания доверия инвесторов к американскому фондовом рынку. Защита обеспечивается от потерь, связанных с банкротством брокера-дилера, но не от снижения рыночной стоимости ценных бумаг, находящихся на клиентском счете.

логотип SIPC

Корпорация была создана в соответствии с законом о защите инвесторов и не является ни правительственным агентством, ни регулирующим органом. Это некоммерческая организация, финансируемая за счет средств брокерских компаний, являющихся ее членами.

Если брокерская компания терпит банкротство, SIPC может направить в федеральный суд прошение о назначении доверенного лица для ее ликвидации и защиты ее клиентов. В немногочисленных случаях, когда дело касается мелких брокеров, SIPC может обеспечивать защиту клиентов напрямую.

логотип Корпорации по защите прав инвесторов в ценные бумаги

Назначенное доверенное лицо и корпорация могут договориться о переводе всех или части клиентских счетов к другому брокеру, являющемуся членом SIPC. Клиенты, счета которых были переведены, немедленно извещаются об этом и получают право строить отношения с новым брокером или перевести свои счета в другую компанию уже по своему усмотрению. Счета, переведенные к новому брокеру, подпадают под ограничения на защиту, которые описаны ниже. Данная процедура до минимума сокращает перерыв в торговой активности клиентов.

контроль за брокерской деятельностью

Во многих случаях (например, когда обанкротившаяся брокерская компания не уделяла должного внимания аккуратному ведению отчетности) перевод счетов трудно осуществим или вообще нереален. Тогда SIPC защищает интересы инвесторов следующим образом:

Клиенты обанкротившейся фирмы получают все ценные бумаги, зарегистрированные на их имя или находящиеся в процессе такой регистрации и не содержащие передаточной надписи.

защита интересов инвесторов

Клиенты на пропорциональной основе получают все остающиеся денежные средства и ценные бумаги, которые хранились на счетах у брокера.

После такого распределения открывается доступ к фондам SIPC, позволяющим удовлетворить претензии клиентов на сумму до $500.000, в том числе на сумму до $100.000 по требованиям в отношении наличных средств (в отличие от претензий по ценным бумагам). Когда клиент продает ценную бумагу, любое требование в отношении данной сделки будет подпадать под ограничение компенсации наличными средствами суммой в $100.000.

удовлетворение претензий клиентов

       FSA UK - Управление по финансовому регулированию и контролю Великобритании

Служба по финансовым рынкам Англии - организация, осуществляющая полный надзор за деятельностью финансовых посредников в Британии.

В отличие от Центрального Банка Великобритании, FSA является полностью независимой негосударственной организацией, осуществляющей регулирование и надзор за деятельностью всех инвестиционных, финансовых и банковских компаний, предоставляющих свои услуги на территории Англии.

офис FSA UK

Из-за сложности и длительного процесса получения лицензии FSA, лишь немногие валютный рынок Форекс компании могут позволить себе лицензию данной организации. Лицензия FSA налагает на финансового посредника значительные обязательства, что гарантирует высокий уровень услуг и надежность брокера.

логотип FSA UK

       CySEC - Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Кипра

Кипрская Комиссия по ценным бумагам и биржам осуществляет контроль над деятельностью участников финансовых рынков Республики Кипр.

Однако лицензия CySEC, выданная международным компаниям, позволяет говорить о повышенном уровне надежности брокера либо дилингового центра(ДЦ). Финансовое законодательство Республики Кипр достаточно четко прописывает правила и нормы деятельности брокера, поэтому вы можете рассчитывать на качественные услуги от компании, получившей лицензию CySEC.

логотип CySEC

       FSC BVI - Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских островов

Целью Комиссии по финансовым услугам Британских Виргинских островов является регулирование финансовых рынков региона и противодействие легализации средств, полученных незаконным путем.

FSC BVI логотип

Ввиду того, что многие дилинговые центры (ДЦ) международный валютный рынок Forex имеют регистрацию именно на Британских Виргинских островах, являющихся довольно популярной оффшорной юрисдикцией, лицензия FSC BVI довольно широко распространена среди финансовых посредников на территории СНГ.

Фактически лицензия FSC BVI защищает иностранных инвесторов довольно слабо из-за мягких требований к получающему лицензию посреднику.

финансовый регулятор Британских Виргинских островов

       FSC Mauritius - Комиссия по финансовым услугам Маврикия

Комиссия по финансовым услугам республики Маврикий часто фигурирует на сайтах российских и украинских форекс-компаний. Данная организация занимается регулированием рынка финансовых услуг (кроме банковского сектора) страны. Именно FSC регистрирует и выдает лицензии профессиональным участникам финансовых рынков - брокерским компаниям.

логотип FSC Mauritius

Как и любая лицензия регулятора из страны-оффшора, FSC Mauritius предоставляет достаточно условную защиту интересов иностранных инвесторов. Внимательно ознакомьтесь с полномочиями FSC как регулятора прежде чем полагаться на данную организацию как на защитника ваших интересов в спорных вопросах с брокером.

FSC Mauritius

       MiFID - Директива, регулирующая финансовые рынки ЕС

MiFID (The Markets in Financial Instruments Directive) — Директива Евро союза «O рынках финансовых инструментов». В разработке Директивы участвовало управление по финансовому регулированию и надзору Британии (Financial Service Authority, FSA). Данная директива заменила предшествующую директиву «Об инвестиционных услугах» («Investment Services Directive» (ISD)) и является частью плана Европейский союз по созданию единого европейского рынка финансовых инструментов и услуг.

Требования MiFID распространяются на 27 стран членов Европейского союза и 3 страны Европейской экономической зоны.

директива MiFID

MiFID вводит новые правила регулирования, направленные, в частности, на увеличение прозрачности отчетности по операциям с акциями и производными инструментами. Основными областями применения MiFID, являются:

- деятельность бирж и других не регулируемых в настоящее время торговых институтов;

- установление требований пред- и постторговой прозрачности для сделок с ценными бумагами;

- расширение диапазона инвестиционных услуг и продуктов, требующих авторизации;

- обеспечение возможности осуществлять международную деятельность через открытие филиалов в других странах Евросоюз инвестиционным компаниям, предварительно получившим авторизацию от национальных регуляторов.

Нормативный акт Европейского Союза

Директива, среди прочего, требует от инвестиционных фирм внесения ряда изменений в свои операционные процедуры, такие, как отчеты о транзакциях и хранение информации в течение пяти лет.

Директива MiFID вступила в силу с 1 ноября 2007 года.

директива Евросоюза

       ECB – Европейский центральный банк

Центральный банк Европы — центрбанк Евро союза и зоны евро. Образован 1 июня 1998 года. Штаб-квартира расположена в немецком городе Франкфурте-на-Майне. В его штат входят представители всех государств-членов Евро союз. Банк полностью независим от остальных органов Европейский союз.

ЕЦБ

Главные функции банка:

- выработка и осуществление валютной политики зоны евро;

- содержание официальных обменных резервов стран зоны евро и управление ими;

- Денежная эмиссия банкнот евро;

- установление основных процентных ставок.

- поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2 %.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

ECB является «наследником» Европейского денежно-кредитного института (EMI), который играл ведущую роль в подготовке к вводу евро в 1999 году.

Европейский <a href=центральный банк" src="/pictures/investments/img1986101_Evropeyskiy_tsentralnyiy_bank.jpg" style="width: 600px; height: 482px;" title="Европейский центральный банк" />

Для управления процентными ставками, поддержания ликвидности и информирования о направлении денежной политики Европейский центральный банк использует следующие операции на открытом рынке:

- основные операции вложения инвистиций — обратные сделки по созданию ликвидности. Проводятся еженедельно, срок погашения — две недели. Цель — обеспечение основного объема дополнительного вложения капитала для финансового сектора;

- долгосрочные операции повторного вложения капитала — обратные сделки по обеспечению ликвидности. Проводятся раз в месяц, срок погашения — три месяца, цель — обеспечение контрагентов дополнительным и долгосрочным обеспечением;

- операции точной настройки — осуществляются при необходимости для того, чтобы смягчить влияние внезапных колебаний ликвидности;

- структурные операции — выпуск долговых сертификатов, обратные и форвардные сделки. Цель — корректировка структурной позиции Евросоюз по финансовому сектору. 

глава ЕЦБ Марио Драги src=

Европарламент одобрил законопроект, по которому ЕЦБ (European Central Bank) наделяется полномочия по контролю деятельности большинства банков Еврозоны.

европарламент

Новые полномочия Европейский центральный банк вступят в силу с октября 2014 года после проведения стресс-тестов банков. Единый механизм надзора в финансовой сфере Еврозоны является одним из ключевых шагов на пути к формированию банковского союза. Новый законопроект направлен на то, чтобы надзор за банками осуществляли европейские институты, а не национальные регуляторы.

Единый банковский регулятор Еврозоны будет осуществлять надзор за 150 крупнейшими банками Европы, на долю которых приходится около 80% активов в 17 странах Еврозоны.

банковский регулятор еврозоны

       SIBA - Управление международного бизнеса Сейшельских островов

SIBA (Seyshelles International Business Authority) осуществляет лицензирование и управление основами всего оффшорного бизнеса на Сейшельских островах. SIBA является регистратором всех видов оффшорных компаний и трастов, а также регулирует деятельность в свободной зоне международной торговли.

логотип SIBA

SIBA является одним из самых оперативных регистраторов оффшорных компаний в мире, о чем свидетельствует, например, тот факт, что Свидетельство о регистрации оффшорной компании может быть выдано в течение часа.

финансовый регулятор Сейшельских островов

       ФСФР - Федеральная служба по финансовым рынкам России

Федеральная служба по финансовым рынкам России выполняет функции надзора за деятельностью участников финансовых рынков. Прямой обязанностью ФСФР является принятие правовых актов, регулирующих деятельность участников биржевых и внебиржевых рынков, лицензирование их профессиональных участников и защита интересов инвесторов.

В отличие от американской NFA либо английской FSA, ФСФР не является независимой организацией и напрямую подчиняется правительству РФ.

ФСФР

Лицензия ФСФР является хорошей защитой для спекулянтов фондовой биржи, однако она не распространяется на регулирование работы зарубежных компаний, предлагающих услуги торговли инструментами Forex и CFD (контрактами на разницу цен). Даже в случае лишения российского представительства форекс-компании лицензии ФСФР, это не отнимает у кухни форекс права предоставлять услуги трейдинга на международный валютный рынок Форекс российским гражданам.

Федеральная служба по финансовым рынкам

       РАУФР - Русская ассоциация участников финансовых рынков

РАУФР (Русская ассоциация участников финансовых рынков) – это некоммерческая организация, которая создана с целью укрепления основ цивилизованных взаимоотношений между всеми отечественными участниками международных финансовых рынков, увеличения торговых оборотов российского сегмента финансовых рынков, повышения прибыльности и безопасности сделок, а также всемерное содействие процессу создания в Российской Федерации одного из международных финансовых центров. Для достижения этих целей РАУФР, как официальное партнерство компаний-участников финансовых рынков, использует добровольную сертификацию и лицензирование своих участников, как взаимовыгодную систему доверия и партнерства.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Кроме того, задачами деятельности Русской ассоциации участников финансовых рынков (РАУФР) является:

- достижение стабильно высокого уровня качества и ответственности предоставляемых Участниками РАУФР брокерских услуг;

- прозрачность и безопасность финансовых рынков Российской Федерации;

- соблюдение Участниками РАУФР отечественного и международного законодательства в сфере финансовых услуг, в частности законодательства о противодействии легализации средств, нажитых преступным путем;

- пропаганда цивилизованных правил и обычаев международного делового оборота и добросовестной конкуренции среди Участников РАУФР, справедливый арбитраж возникающих между ними споров;

- содействие совершенствованию законодательной и нормативной базы российского сегмента международных финансовых рынков;

- Повышение авторитета и репутации профессии финансового брокера и финансового дилера, как надежного помощника и консультанта для российского среднего класса.

- совершенствование информационно-аналитического обеспечения участников финансовых рынков;

- проведение научно-исследовательских и учебно-просветительских программ по повышению финансовой грамотности населения Российской Федерации, вовлечение в деловой оборот финансовых рынков большего количества граждан страны, как фактор повышения их благосостояния и конкурентоспособности.

схема РАУФР

Таким образом, основная деятельность Русской ассоциации участников финансовых рынков (РАУФР) включает следующие направления:

- сертификация профессионального уровня,

- лицензирование деятельности,

- Арбитраж споров,

- обучение,

- Информация,

- страхование и защита.

РАУФР

Члены Русской Ассоциации Участников Финансовых рынков (РАУФР) всегда оставляют открытыми двери своей общественной организации для ответственных финансовых брокеров, разделяющих перечисленные выше цели, задачи и ценности. Одним из основных принципов работы является не только постоянное совершенствование внутренней структуры и регламентирующих документов, но и расширение состава участников Ассоциации.

сайт РАУФР

       КРОУФР - Комиссия по Регулированию Отношений Участников Финансовых Рынков

КРОУФР (Комиссия по Регулированию Отношений Участников Финансовых рынков) - некоммерческая организация, деятельность которой направлена на развитие услуг и регулирование отношений российских участников международных финансовых рынков.

КРОУФР

Цели КРОУФР:

- обеспечение условий и координация деятельности участников международных финансовых рынков;

- содействие минимизации рисков участников международных финансовых рынков;

- разработка и содействие внедрению правил и стандартов проведения операций на международных финансовых рынках, в том числе принципов деловой этики, добросовестной конкуренции, решения споров и разногласий между участниками международных финансовых рынков;

- создание страхового фонда для клиентов дилинговых центров (ДЦ) - членов КРОУФР;

- содействие в организации условий по повышению качества работы участников международных финансовых рынков;

- содействие совершенствованию законодательной и нормативной базы международных финансовых рынков;

- информационно-аналитическое освещение услуг и принципов работы на международных финансовых рынках;

- проведение исследований по изучению тенденций и перспектив развития международных финансовых рынков, внедрение новых технологий (разработок).

цели деятельности КРОУФР

Основная деятельность КРОУФР:

Разрешение вопросов и споров участников международных финансовых рынков.

Сертификация участников международных финансовых рынков.

Обеспечение выполнения обязательств сертифицированных участников международных финансовых рынков.

сайт КРОУФР

       ASIC - Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям

Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям является независимым австралийским правительственным органом, который действует как регулятор корпораций Австралии. Ее роль состоит в том, чтобы обеспечивать и регулировать компании и финансовые законные услуги для защиты австралийских потребителей, инвесторов и кредиторов.

логотип ASIC

Обязанности Австралийской комиссия по ценным бумагам и инвестициям:

- корпоративное управление;

- финансовые услуги;

- Ценными бумагами и деривативы;

- страхование;

- защита прав потребителей

- финансовая грамотность.

ASIC

       CDCC - Канадская клиринговая корпорация по производным инструментам

Будучи дочерней компанией Монреальской фондового рынка, CDCC выполняет основные клиринговые функции в процессе ведения деривативной биржевой торговли. Наряду с этой функцией, CDCC принимает участие в увеличивающемся количестве внебиржевых торговых сделок. Главная цель CDCC – гарантировать стабильность и единство поддерживаемых ею рынков.

Монреальская фондовая <a href=биржа" src="/pictures/investments/img1986192_Monrealskaya_fondovaya_birzha.jpg" style="width: 600px; height: 495px;" title="Монреальская фондовая биржа" />

Исключительная позиция, которую занимает CDCC среди остальных канадских финансовых банков, обуславливается следующим:

- в Северной Америке больше нет организаций, аналогичных данной в сфере клиринга опционной и фьючерсной торговли, а также фьючерсных опционов;

- 35 лет опыта и практики в биржевой торговле;

- согласно среднему показателю популярности, предоставленным Standard & Poor's, CDCC имеет наиболее разумную и стандартную политику оценивания рисков;

CDCC включает в свой состав около 30 членов, в числе которых находятся основные канадские брокеры и финансовые институты.

Банк Канады

       BCSC  - Комиссия по ценным бумагам Британской Колумбии 

BCSC – это государственная корпорация, способная контролировать и управлять активным рынком благодаря своей независимости и регулируемости. Будучи одним из государственных органов, она докладывает о ситуации в законодательный орган через министра, отвечающего за соблюдение закона о ценных бумагах. Тот факт, что BCSC финансирует сама себя, означает, что не налогоплательщики, а непосредственно участники рынка несут расходы по регуляции ценных бумаг.

BCSC несет ответственность за регуляцию ценных бумаг в Британской Колумбийской республики посредством закона о ценных бумагах.

логотип BCSC

Защита и продвижение общественных интересов является для BCSC основной целью, которая в свою очередь может быть достигнута путем развития следующих идей:

- законный и открытый рынок ценных бумаг, который гарантирует общественную уверенность и доверие;

- создание индустрии ценных бумаг, характеризующуюся конкурентоспособностью и динамикой развития, и, таким образом, способную предоставить широкие возможности для инвесторов с их капиталами.

логотип финансового регулятора Британской Колумбии

       OSC  - Комиссия по ценным бумагам Онтарио

Все основные рынки Онтарио, включая рынки ценных бумаг и деривативов, обязаны подчиняться регуляции со стороны OSC. Будучи самофинансируемой организацией, OSC в тоже время является государственным учреждением. Это значит, что данная комиссия подчиняется непосредственно законодательному органу Онтарио через министра финансов.

сайт OSC

Как закон о товарных фьючерсных контрактах, так и закон о ценных бумагах на данной территории приводится в исполнение тем же самым регулятивным органом. Закон о торгово-промышленных корпорациях, а если быть точнее некоторые из его положений, также контролируются и регулируются OSC.

Согласно законодательству, в обязанности OSC входят: развитие и приведение в исполнение правил, способствующих обеспечению безопасности инвестиций; препятствование появлению и предотвращение случаев неправомерного поведения; развитие законности и интегрированности на рынках капитала; поощрение общественной уверенности и доверия к рынкам.

офис Комиссии по ценным бумагам Онтарио

       FSA - Датский финансовый орган надзора

Основная цель датского FSA заключается в контролировании различных финансовых предприятий, таких как банки, пенсионные фонды, организации, занимающиеся ипотечным кредитованием, и страховые компании. Контроль платежеспособности является важнейшим приоритетом данного государственного органа. Подобная надзорная деятельность подразумевает то, что все финансовые организации обязаны иметь достаточно собственных средств для страхования своих рисков.

Датский финансовый орган надзора

Так, все датские рынки ценных бумаг контролируются данной организацией. Она также следит за тем, чтобы все вышеперечисленные предприятия исполняли свои обязанности касательно публикации всей значимой информации (проспекты, внутреннюю информацию etc). Наконец, все случаи неправомерного поведения на рынке также разбираются датским FSA. Наряду с надзорной деятельностью, данный регулятор также выступает в качестве сборщика ключевой статистики и в качестве помощника в составлении сводок финансового законодательства.

Банк Дании

       ESMA - Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг

С 1 января 2011г. ESMA функционирует вместо бывшего CESR (Комитет европейских регуляторов рынков ценных бумаг). Последний, будучи независимой организацией, основанной европейским комитетом, положил начало созданию ESMA. С тех пор ESMA внес значительный вклад в защиту и поддержку стабильности европейской финансовой системы.

ESMA логотип

Тесное сотрудничество с EBA, EIOPA и другими организациями, связанными с контролированием банков, страхования и пенсий, обязывает ESMA способствовать развитию согласования между всеми финансовыми сегментами и регулятивными органами. Но главная цель ESMA остается неизменной – создавать и поддерживать надлежащее функционирование финансовых рынков. Это значит делать рынки сплоченными, открытыми и эффективными. Развитие и укрепление инвестиционного сектора является еще одной приоритетной задачей ESMA.

здание ESMA

       BaFin - Федеральный орган финансового надзора Германии

Со времен своего основания в мае 2002г. BaFin выполняет функции надзора над большинством финансовых предприятий в стране, таких как банки, страховые организации и поставщики всех других финансовых услуг. Федеральное министерство финансов контролирует деятельность BaFin. Будучи независимым регулятивным органом, BaFin финансируется посредством пошлин, выплачиваемых организациями, находящимися под его контролем. Таким образом, благодаря такой системе платежей BaFin не зависит от федерального бюджета.

здание BaFin

Главной задачей BaFin является, прежде всего, действовать в общественных интересах, обеспечивая должное функционирование и стабильность финансовой системы Республики Германии. Осуществление BaFin надзора за платежеспособностью заключается в контролировании способности финансовых институтов выполнять все свои обязательства относительно платежей. Предотвращение нелегальной деятельности и внедрение стандартов профессионального поведения также входят в ряд задач BaFin.

BaFin логотип

       Японское FSA - Агентство финансовых услуг Японии

FSA является японским регулятивным органом, призванным обеспечивать стабильность финансовой системы, безопасность вкладчиков, страховщиков, инвесторов рынков ценных бумаг. Характеризующийся строгостью своего контроля, FSA не только инспектирует частные финансовые компании, но и ведет наблюдение за торговыми сделками на рынке ценных бумаг. Принятие FSA таких мер, как планирование и выработка тактики, обеспечивает прозрачное управление финансовой системой Японии. Дисциплина и ответственность – главные принципы, на которых основывается существующая национальная экономическая система; и FSA контролирует их соблюдение всеми участниками рынка.

Банк Японии src=

Качество финансовых систем является еще одной задачей FSA. Она может быть достигнута лишь посредством адаптации финансовых норм к таким изменениям финансовой среды, как новации и глобализация.

финансовый регулятор Японии

       JSDA - Ассоциация дилеров по ценным бумагам Японии

Ассоциация дилеров по ценным бумагам Японии (JSDA) является независимым финансовым надзорным органом.

Основной деятельностью организации является обеспечение соблюдения правил торговли участниками рынка, а также защита интересов инвесторов.

японский финансовый регулятор

Ассоциация осуществляет контроль над более чем 500 компаниями, ведущими операции с ценными бумагами, и прочими финансовыми организациями Японии. В круг ее полномочий входят: выработка норм и правил, правоприменение, дисциплинарные санкции, аккредитация агентов по продажам и разрешение споров.

рынок ценных бумаг

В сферу компетенции Ассоциации входит защита интересов инвесторов путем создания справедливых и удобных условий для торговли ценными бумагами и ведения прочих транзакционных операций, а также развитие рынка финансовых инструментов Японии.

защита интересов инвесторов Японии

       CBI - Центральный Банк Ирландии

ЦБ Ирландии – это ирландский орган финансового регулирования и исторически центрбанк страны. Согласно закону о реформе центробанка от 2010 года управление по финансовым услугам Ирландии (более известное как ЦБ) и Ирландский орган финансового надзора (регулятор финансового рынка) были объединены в один орган – центрбанк Ирландии, выполняющий как центробанковские, так и регулятивные функции. ЦБ Ирландии контролирует деятельность всех финансовых институтов страны с целью создания и поддержания честной и безопасной финансовой среды для потребителей. Он обеспечивает защиту прав потребителей, следит за выполнением финансовыми организациями принятых деловых и экономических норм, а также устанавливает минимальные требования к компетенции поставщиков финансовых услуг. Центральный банк разработал несколько кодексов поведения для финансовых организаций в своей юрисдикции, в соответствии с которыми последние обязаны вести свою деятельность честно, открыто и исключительно в интересах клиентов. Контроль за соблюдением данных кодексов производится путем проверок на месте и поддерживается полномочиями в области следования принятым нормам.

Центральный Банк Ирландии

       Шведское FSA - Шведское управление финансового контроля

Шведский FSA является государственным органом. Он выступает за усиление финансовой стабильности и гарантирование прав потребителей. Каждая компания, работающая на шведских финансовых рынках, находится под контролем FSA. В их компетентность также входит анализ рыночных моделей, оценка стабильности компаний, индустрий и рынка в целом. Уделяя особое внимание мерам контроля и предупреждения рисков, FSA обеспечивает подчинение существующим нормативным актам.

управление финансового контроля

FSA лицензирует любую деятельность, связанную с финансовыми услугами. Их законодательная компетенция включает в себя издание стандартов и внесение поправок в не отвечающие требованиям нормативные акты. В случае выявления несогласия или манипуляций рыночными ставками немедленное расследование их причин затрагивает как внутренние шведские компании, так и шведские компании, находящиеся в других странах.

FSA также следит за разработкой правил ведения финансовых отчетов, гарантирующих общественную осведомленность о деятельности компаний.

контроль за финансовыми услугами

       FINMA - Швейцарская служба по надзору за финансовыми рынками

FINMA защищает общественную систему инвестирования и ее репутацию, а также способствует развитию стабильности финансового рынка, таким образом усиливая конкурентоспособность финансового сектора.

логотип FINMA

FINMA регулирует активность финансовых организаций, обеспечивает защиту от отмывания денег, а иногда выступает в роли ликвидатора. FINMA авторизует деятельность компаний и обеспечивает их подчинение нормативным актам и законам, а также выполнение ими условий лицензирования. Она оказывает законную административную помощь и назначает наказания в случае необходимости. Более того, FINMA выполняет регулятивную и законодательную деятельность, издает законодательные акты и рекомендации, отвечающие за установление стандартов самоуправления. FINMA контролирует вопросы, относящиеся к предложениям о поглощении, разглашению и апелляциям, поданным по принятым в данной сфере решениям.

финансовый регулятор FINMA

       DFSA - Управление по финансовому регулированию и надзору Дубая

Экономическая активность свободной целевой зоны в Дубае регулируется DFSA.

DFSA также несет ответственность за управление ресурсами и ценными бумагами, оказание банковских и кредитных услуг, исламские денежные отношения, обмен международными акциями и деривативами, а также за вопросы страхования.

логотип DFSA

Деятельность DFSA базируется на принципе регуляции рисков и принципе избежания ненужных регулятивных последствий. Кроме того, DFSA требует, чтобы процесс выполнения всех обязательств подвергался оптимизации рисков.

заседание DFSA

В данных условиях первостепенной задачей является генерирование цикла оптимизации рисков, направленного на выявление и оценку рисков с целью улучшения местных и международных рынков и их моделей.

По мнению DFSA существование эффективной регуляции рисков важнее, чем способы ее достижения.

финансовый регулятор Дубаи

       SCA - Ведомство надзора за биржами Арабских Эмиратов

Выполнение федеральных задач всегда являлось главной целью SCA. Его нормативные акты устанавливают и усиливают правовую базу компаний, занимающихся операциями с ценными бумагами, и, таким образом, делают данное ведомство более надежным.

SCA выступает за усиление контроля над компаниями, обязывая их к выполнению требований, установленных действующими федеральными законами и другими вспомогательными нормативными актами.

SCA логотип

SCA лицензирует все финансовые рынки в Арабских Эмиратах, представляющие собой сеть электронно-связанных между собой общественных учреждений.

Управление рынком осуществляется местным советом, включающим в свой состав только тех членов, которые не входят в акционерные общества и не занимаются брокерской деятельностью.

финансовый регулятор Арабских Эмиратов

Главной задачей данного ведомства является защита инвесторов, создание законов, направленных на развитие честных деловых отношений и эффективности рынка, а также принятие адекватных мер контроля.

сайт финансового регулятора Арабских Эмиратов

       CBB - Центральный банк Бахрейна

Центрбанк — центрбанк королевства Бахрейн, центральное звено и надзорный орган в банковской системе Бахрейна.

В 1965 году создано Валютное управление Бахрейна. В 1973 году создано государственное Агентство денежного обращения Бахрейна (Bahrain Monetary Agency), которому были переданы функции Валютного управления.

7 сентября 2006 года создан ЦБ Бахрейна.

Центральный банк Бахрейна

       IFSC - Комиссия по международным финансовым услугам Белиза

Комиссия по международным финансовым услугам Белиза (IFSC) является органом, регулирующим деятельность по оказанию финансовых услуг. В ее обязанности входит не только лицензирование соответствующих компаний, но и контроль за тем, чтобы они соблюдали основные требования, которые предъявляются к компаниям, оказывающим финансовые услуги.

лицензия IFSC

Деятельность регулятора регламентируется законом о Комиссии по международным финансовым услугам от 2007 года. Некоторые виды финансовых услуг регламентируются отдельными законами (к примеру такими, которые регулируют международную банковскую деятельность, услуги в области страхования, взаимные USD - CAD, трасты и так далее). Иные виды финансовых услуг регулируются специальным регламентом по лицензированию от 2007 года.

деятельность финансового регултора

Этот регламент регулирует несколько финансовых услуг, к которым относятся;

- Торговля иностранными валютами;

- Торговля финансовыми инструментами;

- предоставление кредитов;

- деятельность брокерских компаний;

- обмен валют.

финансовый регулятор Белиза

Следует отметить, что в регламенте не поясняется, должна ли компания, которая собирается предоставлять услуги по доступу на международный рынок Forex, получать лицензии по каждому виду деятельности или достаточно получить разрешение, к примеру, на торговлю иностранными валютами.

регламент финансовых услуг

Контроль над деятельностью IFSC осуществляется Министерством по ценным бумагам Белиза. Помимо осуществления регулирующей функции Комиссия по международным финансовым услугам Белиза разработала специальный кодекс поведения, который призван значительно повысить уровень оказываемых подконтрольными компаниями услуг. Следует отметить,что Белиз является членом организации CFATF (Карибская Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег). Также государство взяло на себя обязательства по следованию целям UNOffshoreForum, которые также направлены на борьбу с отмыванием денег.

Министерство по ценным бумагам Белиза

       FSMA - Управление по финансовым услугам и рынку Бельгии

Управление финансовых услуг и рынков Бельгии является финансовым регулирующим органом в Бельгии.

Управление финансовых услуг и рынков Бельгии было сформировано 1 апреля 2011 года, заменив Комиссию по банкам финансам и рынкам в качестве нового интегрированного регулятора финансового рынка в Бельгии в рамках так называемой модели "Твин Пикс", в которой оно разделяет ответственность за финансовые рынки в центробанке Бельгии.

финансовый регулятор Бельгии

       BNB - Национальный банк Болгарии

Центробанком Республики Болгария является Болгарский народный банк - БНБ, основан в 1879 году. Он является центробанком Болгарии. Главная задача банка – поддержание стабильности национальной валюты, лева. БНБ имеет исключительное право выпускать банкноты и монеты в Болгарии. Банк регулирует и контролирует банковский сектор, стремясь к стабильности банковской системы. Банк предоставляет банковские лицензии, проводит инспекции и собирает данные о коммерческих банках. Небанковские финансовые учреждения также подлежат лицензированию и контролю со стороны банка. Банк управляет Правительственным хранилищем ценных бумаг и контролирует действия Центрального хранилища.

Национальный банк Болгарии

       CVM - Комиссия по ценным бумагам Бразилии

Комиссия по ценным бумагам Бразилии является регулирующим органом рынка ценных бумаг в Бразилии со штаб-квартирой в Рио-де-Жанейро и двумя региональными представительствами в Сан-Паулу и Бразилиа. Она находится в ведении правления, состоящего из председателя и четырех комиссаров, назначаемых президентом Бразилии. Она регулирует рынки капитала в Бразилии и всех его участников. Это включает в себя биржи, государственные компании, финансовые посредников и инвесторы. Это независимый орган, связанный с минфиным Бразилии.

заседание CVM

Комиссия по ценным бумагам была создана:

- для обеспечения надлежащего функционирования биржевого и внебиржевого рынков;

- для защиты владельцев ценных бумаг от мошеннических и противоправных действий;

- для защиты потребителей от мошенничества и манипулирования рынком;

- чтобы убедиться, что рынки являются прозрачными и компании раскрывать всю соответствующую информацию;

- чтобы убедиться, что все участники рынка придерживаются справедливой практики торговли;

- для стимулирования инвестиций в финансовые рынки и увеличение капитализации бразильских открытых компаний.

логотип CVM

       SFC - Комиссия по ценным бумагам и фьючерсным операциям Гонконга

Наличие в Гонконге большого числа финансовых продуктов и услуг привело к возникновению целого ряда разнообразных финансовых институтов, предлагающих специализированные услуги. К небанковским финансовым институтам относятся фирмы, специализирующиеся на различных схемах управления коллективными инвестициями, такими как траст-фонды, паевые USD / CAD, инвестиционные схемы страхования, пул пенсионных фондов, а также инвестициями, находящимися в доверительном управлении MPF, обязательный резервный фонд - гонконгский фонд обязательного пенсионного страхования и паевыми инвестиционными фондами MPF. Деятельность всех указанных учреждений подлежит лицензированию и регулируется Комиссией по ценным бумагам и фьючерсным контрактам -SFC. Кроме того, SFC выдает лицензии компаниям, ведущим один из следующих девяти видов деятельности, подлежащих обязательному регулированию: операции с ценными бумагами, операции с фьючерсами, валютно-обменные операции с заемными средствами, консультирование по операциям с ценными бумагами, фьючерсами и операциям корпоративного финансирования, предоставление автоматизированных брокерских услуг, маржинальная торговля ценными бумагами и управление активами. Положениями закона о ценных бумагах и фьючерсных контрактах вступившего в силу 1 апреля 2003 года предусматривается новый порядок лицензирования, согласно которому любому юридическому или физ. лицу достаточно получить только одну лицензию, дающую право на ведение различных видов деятельности, подлежащей регулированию, за исключением маржинальной торговли ценными бумагами.

финансовый регулятор Гонконга SFC

       ISA - Комиссия по ценным бумагам Израиля

Делами акционерных обществ в стране ведает израильская Комиссия по ценным бумагам (КЦБ), которая устанавливает правила в этой сфере и контролирует операции на рынке акций.

По, принятому в 1968 году, закону Израиля о ценных бумагах к публичной эмиссии ценных бумаг допускаются ценные бумаги после того, как проспект выпуска будет представлен к одобрению КЦБ. Проспект требует максимального раскрытия информации, что гарантирует защиту интересов инвестора, кроме того, требуется ответственность за ошибки и неточности тех лиц, которые подписали проспект денежной эмиссии.

финансовый регулятор Израиля

       SEBI - Управление по ценным бумагам и биржам Индии

Совет по ценным бумагам и биржам Индии является регулятором рынка ценных бумаг в Индии.

Совет обязан должным образом реагировать на потребности трех групп, которые составляют рынок ценных бумаг:

- эмитенты ценных бумаг;

- Инвесторы;

- рыночные посредники.

логотип SEBI

Полномочия Совета по ценным бумагам и биржам Индии:

- утверждать подзаконные акты фондовых рынков;

- требовать от рынка акций внести изменения в свои подзаконные акты;

- проверять бухгалтерские книги признанных рынков акций;

- проверять бухгалтерские книги финансовых посредников;

- заставить определенные компании опубликовать свои акции в одной или нескольких фондовых рынках;

- взимать сборы и других пошлины с посредников для выполнения своих функций;

- предоставлять лицензии;

- делегировать полномочия;

- преследовать и судить за нарушение некоторых положений закона о компаниях.

здание SEBI

       CNMV - Комиссия по рынку ценных бумаг Испании

Национальная комиссия по рынку акций (CNMV) – это ведомство, на которое возложена задача надзора и проверки испанских рынков ценных бумаг и деятельности всех организаций, в них участвующих.

офис CNMV

Среди задач CNMV отметим следующие:

- следить за прозрачностью испанских фондовых бирж и правильным ценообразованием;

- заботиться о защите инвесторов.

Деятельность CNMV распространяется на компании, выпускающие ценные бумаги для IPO (публичного размещения), на вторичные рынки акций и на компании, предлагающие услуги в сфере инвестиций.

зал заседаний CNMV

Перекрестные операции на рынке погашаются в срок до трех дней, при этом разрешаются кредитные операции. Также имеются новые инструменты хеджирования (например, индексные опционы и опционы подписных облигаций - warrants). Отметим и современное регулирование государственных предложений по приобретению и продаже акций.

финансовый регулятор Испании

       QCB - Центральный банк Катара

Центрбанк Катара осуществляет регулирование и надзор за банковской системой Катара. Особенностью регулирования в банковской сфере Катара является установление центробанком уровня трёх процентных ставок: ставка центральный банк Катара по принимаемым депозитам (QCBDR), ставка центрбанк Катара по выдаваемым займам (QCBLR), ставка центральный банк Катара по операциям РЕПО с правительственными ценными бумагами (QCBRR). Кроме того, ЦБ Катара устанавливает дивидендную ставку, применяемую для распределения профита катарскими банками.

Центральный банк Катара

В 1966—1973 годах денежную эмиссию общей валюты Катара и Дубай (рияла Катара и Дубай) производил Валютный совет Катара и Дубай (Qatar-Dubai Currency Board). В 1973 году соглашение о деятельности совместного Валютного совета было расторгнуто. Декретом эмира от 13 мая 1973 года создано государственное Агентство денежного обращения Катара (Qatar Monetary Agency), получившее право эмиссии ценных бумаг национальной валюты — катарского риала.

5 августа 1993 года эмиром был утвержден закон № 15 о создании центробанка Катара, которому было передано право выпуска национальной валюты.

финансовый регулятор Катара

       CSRC - Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг – англ. China negotiable paper Regulatory Commission (CSRC), главный орган, контролирующий обращение ценных бумаг в Китае, который был создан в 1992 и управляет всей деятельности фондовых рынков и фьючерсных рынков на территории Китайской Народной Республики (КНР). Ее деятельность аналогична деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам в США (англ. Securities and Exchange Commission, SEC).

финансовый регулятор Китая CSRC

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг уполномочена выполнять следующие функции:

- разработка и пересмотр законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг;

- регулирование торговли, денежной эмиссии и расчетов по акциям, ценным бумагам с фиксированной процентной ставкой и фондов ценных бумаг;

- контролирование деятельности акционеров и биржевых брокеров;

- наблюдение за листингом акций иностранных компаний и первичными публичными предложениями (такими как H-Shares листинга Гонконгской фондового рынка).

здание финансового регулятора Китая

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг включает больше чем 30 регулирующих бюро, которые расположены в различных географические областях страны, и два надзорных бюро в двух наибольших рынках акций: Шанхайской и Шэньчжэньской.

Центробанк Китая

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг поддерживает тесные рабочие отношения с Комиссией по ценным бумагам и биржам. Комиссия по ценным бумагам и биржам предоставляет обучение и оказание технической помощи CSRC. Обе эти группы работают, чтобы листинг для компаний, действующих на территории США и Китая.

Поскольку Китай становится все более и более важным элементом всемирной экономики, китайские рынки ценных бумаг должны быть безопасными, ликвидными и прозрачными.

рынок ценных бумаг Китая

       KCCI - Торгово-промышленная палата Кувейта

Торгово-промышленная палата Кувейта (KCCI) является некоммерческой организацией, финансируемой частными структурами. Она была образована указом эмира в 1959 году. В настоящее время число зарегистрированных участников KCCI составляет более 34,000. Любая кувейтский или некувейтский агент, компания или предприятие должны быть зарегистрированы в KCCI – без этого работать в Кувейте невозможно. Компании также обязаны подавать в KCCI заявки на получение импортной лицензию или участие в выполнении государственных контрактов. В структуре палаты действует официальный Третейский суд для разрешения экономических споров, комитеты палаты участвуют в разработке стандартов и правил совершения торговых операций.

торгово-промышленная палата Кувейта

       FCMC - Комиссия финансового рынка и рынка капитала Латвии

Комиссия рынков финансов и капитала осуществляет надзор за деятельностью участников финансового рынка Латвии, с целью защиты интересов вкладчиков и для развития рынка финансов и капитала.

логотип FCMC

       AFM - Управление финансовых рынков Нидерландов

Управление по регулированию финансовых рынков было основано 1 Марта 2002 года Комиссией по ценным бумагам Нидерландов. Являясь регулирующей организацией созданной управлением по регулированию финансовых рынков, обязанности управления были значительно расширены в целях контроля всех финансовых операций, включая сбережения, вклады, займы, страхование и бухгалтерские операции.

финансовый регулятор Нидерландов

       FINANSTILSYNET - Управление по финансовому регулированию и надзору Норвегии

Управление по финансовому регулированию и надзору Норвегии является государственным учреждением. Ответственным за надзор финансовых организаций в соответствии с норвежскими законами, мин фина Норвегии и международным стандартам финансовой отчетности. Управление находятся в Осло, находится в подчинении минфина. Основано в 1986 году в результате слияния нескольких финансовых институтов.

глава FINANSTILSYNET Норвегии Endre Skjшrestad

       MAS - Валютное управление Сингапура

Денежно-кредитное управление Сингапура — центрбанк и государственное управление финансового регулирования Сингапура.

Основные функции Денежно-кредитного управления Сингапура:

- осуществлять деятельность как ЦБ Сингапура, включая осуществление денежно-кредитной политики, денежную эмиссию денежных знаков, надзор за платёжными системами и обслуживание Правительства Сингапура в качестве банкира и финансового агента;

- осуществление надзора за финансовыми услугами и мониторинг финансовой стабильности;

- Управление валютными резервами Сингапура;

- развивать Сингапур как международный финансовый центр.

здание MAS

До 1970 года денежно-кредитные функции были распределены между несколькими правительственными учреждениями Сингапура. В 1970 году Парламентом Сингапура был принят закон о Денежно-кредитном управлении Сингапура (англ. Monetary Authority of Singapore act). С 1 января 1971 года Денежно-кредитное управление Сингапура начало свою деятельность. Закон возложил на Денежно-кредитное управление Сингапура обязанности по регулированию всех денежно-кредитных, банковских и финансовых вопросов в Сингапуре.

логотип MAS

Денежно-кредитное управление Сингапура имеет право представлять интересы Сингапура в качестве банкира и финансового агента Правительства Сингапура. На управление возложены функции по поддержанию финансовой стабильности, кредитного и валютного регулирования в стране, способствующие развитию экономики государства.

денежно-кредитное управление Сингапура

В апреле 1977 года Правительством Сингапура на Денежно-кредитное управление Сингапура возложены обязанности по регулированию страховой деятельности в стране. Обязанности по регулированию рынка ценных бумаг были возложены на управление в сентябре 1984 году законом о рынке ценных бумаг (англ. Negotiable paper industry Act). После слияния 1 октября 2002 года Денежно-кредитного управления Сингапура с Советом председателей по денежному обращению (англ. Board of Commissioners of Currency) на управление были возложены функции по выпуску сингапурских долларов.

здание валютного управления Сингапура

       NSSMC - Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Украины

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже была создана в 1995 году.

В структуру Государственной комиссии по ценным бумагам и рынку акций входят центральный аппарат Комиссии, 26 территориальных управлений, которые осуществляют государственную политику в сфере регулирования рынка ценных бумаг в регионах Украины.

финансовый регулятор Украины

Основными заданиями Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовой бирже являются:

- формирование и обеспечение реализации единой государственной политики касательно развития и функционирования рынка ценных бумаг и их производных в Украине, способствование адаптации национального ринка ценных бумаг к международным стандартам;

- координация деятельности государственных органов по вопросам функционирования в Украине рынка ценных бумаг и их производных;

- осуществление государственного регулирования и контроля эмиссии ценных бумаг и обращения ценных бумаг и их производных на территории Украины, соблюдение законодательства в этой сфере;

- защита прав инвесторов путём применения мер по предотвращению и остановке нарушений законодательства на рынке ценных бумаг, применение санкций за нарушения законодательства в мерах своих полномочий;

- способствование развитию ринка ценных бумаг;

- обобщение практики применения законодательства Украины по вопросам эмиссии и обращения ценных бумаг в Украине, выдвижение предложений по его усовершенствованию.

логотип финансового регулятора Украины

Государственная комиссия по ценным бумагам и рынку акций является государственным органом, подчиняется президенту Украины и отчитывается перед Верховной Радой Украины. В систему этого органа входят Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже, ее центральный аппарат и территориальные органы.

Основной формой работы Комиссии являются заседания, которые проводятся по решению Председателя Комиссии в случае необходимости, но не реже одного раза в месяц.

национальный банк Украины

Комиссия сотрудничает с органами регулирования рынка капиталов других стран, с международными организациями и иностранными инвесторами в рамках действующего законодательства соответственно общегосударственной политике в сфере внешних отношений, которая имеет многовекторный характер и ориентированная на внедрение в Украине мировых стандартов регулирования экономики.

регулирование рынка капитала Украины

       ACP – Комитет по финансовым рынкам Франции

The French Prudential Supervisory Authority (Autoritй de Contrфle Prudentiel - ACP) является независимой административной организацией, осуществляющей мониторинг деятельности банковских огранизаций и инвестиционных компаний Франции. Контролироль осуществляется центробанком Франции, Banque de France.

логотип финансового регулятора Франции

       CNB - Национальный банк Чехии

Национальный банк Чехии — центрбанк Чехии, образованный 1 января 1993 года, одновременно с вводом в обращение чешской кроны в результате распада Чехословакии. Является преемником Государственного банка Чехословакии.

финансовый регулятор Чехии

В задачи банка входит:

- установление процентных и дисконтных ставок по своим операциям;

- разработка политики своих операций на кредитном и открытом рынках;

- установление резервных требований к кредитным институтам.

Национальный банк Чехии

Известные расследования финансовых регуляторов

В последние два года в финансовом мире обозначилась тенденция резкого увеличения количества «наездов» на крупные банки со стороны регуляторов финансового рынка и других органов государственной власти. Имеются в виду различные действия регуляторов финансового рынка по расследованию незаконных действий банков, судебные процессы против банков по искам пострадавших вкладчиков и других клиентов, требования регуляторов финансового рынка по выплате банками штрафов и компенсаций пострадавшим.

расследования финансовых регуляторов

Нередко регуляторы предлагают банкам урегулировать возникающие претензии во внесудебном порядке. Иногда это бывают коллективные договора, заключаемые регулятором финансового рынка с несколькими банками. Обычно в рамках такого коллективного договоренности сторонами определяется общая сумма штрафов, компенсаций и других претензий. Далее эта сумма распределяется во времени и между банками. Наибольшую активность стали проявлять регуляторы финансового рынка США, а также Англии.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

До финансового кризиса 2007-2009 гг. Банки США уплачивали штрафы, которые исчислялись миллионами, максимум – десятками миллионов долларов. В конце прошлого – начале текущего столетия основным объектом расследований и преследований со стороны государства были, пожалуй, компании реального сектора экономики. Чаще всего основанием для обвинений были нарушения экологических стандартов, стандартов технической безопасности, санитарных норм и т.п. Например, в 1999 г. Власти США обязали компанию General Motors выплатить 4,9 миллиарда долларов штрафов и компенсаций за пожароопасную конструкцию бензобака модели Chevrolet Malibu (правда, адвокатам корпорации в итоге удалось убедить судью сократить выплаты до 1,2 млрд. долл.).

компания General Motors

Самый большой «наезд» на банки в США в докризисные времена имел место в 2003 году. Банки были оштрафованы регуляторами из-за введения в заблуждение клиентов, которые доверяли свои средства для осуществления инвестиционных операций (аналитические подразделения банков завышали цены акций, которые покупались инвестиционными подразделениями банков в интересах клиентов). Среди оштрафованных такие гиганты Вал Стрит, как Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan. В общей сложности было выплачено 1,4 млрд. долл., т.е. в среднем на банк пришлось по 140 млн. долл.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Ни для кого не было секретом, что американские судьи традиционно очень осторожно относились к любым искам в адрес крупных банков. Они прекрасно понимали, что крупный банк – особый институт, от которого зависит благополучие не только его сотрудников и его клиентов, но нередко благополучие всей Америки. Ведь крупным штрафом можно нечаянно спровоцировать банкротство банка, а оно, в свою очередь, может вызвать «эффект домино» во всей американской финансово-банковской системе. Поэтому судьи всячески уклонялись от рассмотрения исков против банков (особенно больших), а если всё-таки рассматривали иски, то консультировались с соответствующими регуляторами финансового рынка. Такой вид «телефонного права» воспринимался как норма американской жизни.

крупные банки

Однако в последние два-три года регуляторы финансового рынка, органы прокурорского надзора и суды США неожиданно стали демонстрировать повышенный интерес к банкам, инициировать расследования, смело и принципиально выносить приговоры. Поначалу основными жертвами «наездов» почему-то оказывались банки неамериканские, в основном европейские и особенно британские. В начале текущего десятилетия крупнейший европейский банк HSBC Holdings Plc, имеющий свои подразделения в США, был обвинён в отмывании грязных денег, сотрудничестве с наркокартелями на территории Мексики. Руководство банка постаралось замять скандал и быстро признало свою вину. Оно принесло свои извинения перед палатой американского конгресса, а в начале 2012 года банк выплатил штраф в 1,9 млрд. долл.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Летом того же года в США началась новая серия расследований деятельности банка, он был обвинён в сомнительных операциях в различных регионах и странах мира, включая Каймановы острова, Иран, Саудовскую Аравию, Мексику и Сирию. В том же 2012 году в США был инициирован скандал по поводу манипуляций некоторыми банками (почти все европейские) межбанковскими процентными ставками ЛИБОР (в самый разгар финансового кризиса, осенью 2008 года они занижали эти ставки). Штрафы исчислялись уже сотнями миллионов долларов в расчёте на один банк.

межбанковская ставка</a> ЛИБОР

В конце 2012 г. крупнейший банк Швейцарии UBS был оштрафован на 1,5 млрд. долл., из них 1,2 млрд. долл. был уплачен в США, а остальные суммы – в Британии, Швейцарии, Японии. Среди оштрафованных банков были также гиганты Лондонского Сити, прежде всего Barclays. Некоторые эксперты и журналисты полагали, что регуляторы финансового рынка США в начале текущего десятилетия стали осуществлять выборочные «наезды» – в качестве главных объектов выбирались европейские банки. Мол, речь идёт о том, что американские банки с помощью своих регуляторов финансового рынка борются против своих конкурентов. Однако эта версия не выдержала испытания временем. Факты свидетельствовали, что банки Уолл Стрит также попали в списки объектов преследования. Американские банки стали штрафоваться за многие их грехи – отмывание грязных денег, укрывательство доходов от налогов в оффшорных зонах, искажение финансовой отчётности и т.д.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

       Расследование в отношении компаний Fannie Mae и Freddie Mac

Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) занималась расследованием слухов, которые негативно повлияли на биржевые торги.

Это было вызвано резким падением бумаг двух крупнейших ипотечных компаний США, Fannie Mae and Freddie Mac, а также инвестбанка Lehman Brothers. По мнению чиновников, оно было вызвано ложными слухами на рынке.

агентство Fannie Mae

В 2008 году ценные бумаги указанных компаний существенно подешевели на фоне опасений инвесторов относительно возможного банкротства Fannie Mae и Freddie Maс и потерь Lehman Brothers. Так, 14 июля стоимость акций Fannie Mae упала на 23,48%, а Lehman Brothers - на 16,24%.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Ущерб из-за финансового кризиса, понесенный Fannie Mae и Freddie Mac, составил около $11 миллиардов. 13 июля мин фин США представил план по поддержке агентств, контролирующих около 50% рынка американской ипотеки.

агентства Fannie Mae и Freddie Mac

План подразумевал льготные условия для компаний по получению кредитов. В облигации Fannie Mae и Freddie Mac была вложена часть российских резервов. Согласно официальным данным, Банк России инвестировал более ста миллиардов долларов в ценные бумаги Fannie Mae, Freddie Mac, а также Federal Home debt Banks.

агентство Freddie Mac

7 сентября 2008 года крупнейшие американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac были взяты под контроль государственного Федерального агентства по жилищному финансированию (FHFA) Генеральные директора агентств были отправлены в отставку.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

       Расследование в отношении краха банка Lehman Brothers

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела расследование в отношении примерно 24 крупных американских финансовых компаний, которые при составлении финансовой отчетности, предположительно, допускали нарушения, аналогичные тем, которые использовались Lehman Brothers.

банк Lehman Brothers

В результате расследование обстоятельств краха Lehman Brothers стало известно, что менеджмент банка одобрял вводившую в заблуждение финансовую отчетность и применял уловки для выравнивания квартальных показателей. В частности, махинации включали в себя использование сделок "репо", которые позволяли Lehman снизить видимый уровень кредитной задолженности, иметь более высокие рейтинги и лучше выглядеть в глазах рынка. В 2008 году банк не раскрыл использование финансовых операций, которые позволяли ему иметь 50 млрд долларов на забалансовых счетах.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Lehman использовал схему, получившую название "репо 105", при которой краткосрочный заем в отчетности отражается как продажа неких активов. На самом деле в ходе этой сделки компания продает часть активов с обязательством обратного выкупа, использует полученные средства для погашения долга, а после выхода отчетности вновь выкупает проданный ранее актив, применяя новые заемные средства.

расследование вокруг Lehman Brothers

Известно, что SEC интересуется всеми случаями использования операций репо, а не только "репо 105". Кроме того, представители комиссии хотят узнать, не отражались ли в отчетности эти сделки как продажи. Регулятор также пытается выяснить, не повлияли ли эти операции на информацию, переданную инвесторам, аналитикам, официальным органам и международным рейтинговым агентствам.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

       Расследование в отношении компании AIG

В 2004 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) провела расследование в отношении деятельности компании AIG.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Министерство юстиции считают, что компания вводила инвесторов в заблуждение, так как информация в ее пресс-релизах была неполной.

компания AIG

21 сентября AIG сообщила в своем пресс-релизе, что SEC может подать против нее гражданский иск, основываясь на результатах расследования в отношении финансовых схем, которые AIG Financial Products несколько лет назад разрабатывала для банка PNC Financial Services. По утверждению регуляторов, эти схемы помогали банку сглаживать финансовые показатели в квартальной отчетности.

логотип компании AIG

29 сентября AIG выпустила еще один пресс-релиз, где говорилось, что Минюст ведет аналогичное расследование, которое может завершиться предъявлением уголовных обвинений. В этих двух сообщениях подчеркивалось, что расследование касается только сделок AIG с PNC. Аналогичная информация содержалась и в пресс-релизе от 2002 г., где сообщалось, что регуляторы выявили подозрительные сделки. Между тем, утверждают регуляторы, компания знала, что и SEC, и Минюст анализируют еще минимум пять сделок AIG с двумя другими страховыми группами. Сокрытие этой информации в трех пресс-релизах может быть нарушением закона о ценных бумагах. Если регуляторы сочтут его таковым, они могут предъявить компании еще один иск, сообщила AIG в понедельник. Компания, впрочем, не чувствует за собой вины. “Любое утверждение, что информация в трех пресс-релизах является или могла бы являться ложной или вводящей в заблуждение, необоснованно”, — говорится в заявлении AIG.

здание компании AIG

Расследование в отношении AIG — часть более масштабной кампании регуляторов, против фирм, организующих для своих клиентов сделки, позволяющие подтасовывать бухгалтерские показатели. После краха энергетического гиганта Enron в 2001 г. выяснилось, что многие банки, включая Citigroup, bank Merrill Lynch и Bank of America Corp, за большие комиссионные организовывали для него сложные финансовые схемы. Власти США также расследуют деятельность аудиторской компании KPMG, активно предлагавшей клиентам схемы минимизации налогообложения.

банки Merrill Lynch</a> и Bank of America

AIG же помогла PNC создать инвестиционную компанию, которая выкупала у банка плохие займы. Это помогало банку искусственно завышать показатели, поскольку ему не нужно было увеличивать резервы. Но, по утверждению регуляторов, PNC был подвержен риску дефолта кредиторов по ссудам; поэтому они заставили PNC в 2001 г. вернуть эти займы на свой баланс, из-за чего прибыль банка в том году упала более чем на 10%. В 2003 г. PNC заключил с SEC и Минюстом мировое соглашение.

офис компании AIG

Ранее SEC уже обвиняла AIG в том, что она помогала клиенту манипулировать показателями: AIG продала производителю сотовых телефонных аппаратов Brightpoint фиктивный страховой полис, что позволило Brightpoint завысить прибыль. В 2003 г. AIG заключила с SEC мировое соглашение, не признавая и не отрицая своей вины и заплатив $10 млн. SEC тогда заявила, что размер штрафа отражает не только масштаб нарушений, но и действия AIG во время расследования, когда она “не предоставляла документы”.

расследование SEC

       Череда банковских скандалов с участием финансовых регуляторов

Несмотря на некоторую стабилизацию ситуации на финансовых рынках по завершении первой волны кризиса (2007-2009 гг.), спокойная жизнь для мировых банкиров так и не наступила. С начала текущего десятилетия мы наблюдаем непрерывную череду скандалов вокруг банков, составляющих ядро мировой финансовой системы. Раскрываются нарушения и даже преступления, совершённые банками в разные годы. Проводятся официальные расследования деятельности банков регуляторами финансового рынка, судебные процессы. Банкам приходится выплачивать крупные суммы штрафов. Круг банков, втягиваемых в эпицентр скандалов, непрерывно растет.

расследования деятельности банков

Началось всё со швейцарского банка UBS, который был обвинен властями США в укрывательстве средств американских налогоплательщиков. В 2010 году банк UBS «сломался», раскрыв информацию о своих американских клиентах и переведя в казну США сотни миллионов долларов. После чего американцы принялись «потрошить» другие банки Швейцарии. А затем банки других стран. Облагали их штрафами, уничтожали понятие банковской тайны, фактически заставляли иностранные банки доносить на своих клиентов.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Далее началась серия скандалов, связанных с выявлением нарушений банками мирового калибра санкций в отношении Ирана, Кубы, КНДР. В списке обвиняемых оказались гиганты Лондонского Сити - Барклайз, HSBC, Королевский банк Шотландии, Стандарт Чартерд, банки других стран Европы. Многие из этих банков одновременно обвинялись в отмывании грязных денег, сотрудничестве с наркомафией и даже в финансировании терроризма. Обвинения исходили от регуляторов финансового рынка США и Англии. Закончилось всё выплатами гигантских штрафов, исчислявшихся сотнями миллионов долларов в расчете на один банк. Максимальный штраф заплатил в 2012 году банк HSBC – 1,9 млрд. долл.

банк HSBC src=

В середине лета 2012 года начался скандал, связанный со ставками ЛИБОР. Крупнейшие банки (преимущественно европейские) были обвинены в манипуляциях со ставками на межбанковском лондонском рынке кредитов. Эффект от манипуляций очень велик, так как на ставки ЛИБОР ориентируются финансовые рынки, исчисляемые сотнями триллионов долларов. Фактически речь шла о том, что полтора десятка банков мирового калибра образовали картель, зарабатывая миллиарды долларов на манипуляциях ставками ЛИБОР с молчаливого согласия центральных банков и регуляторов финансового рынка. В мае сего года выявилось, что ряд банков манипулировал другой ставкой, которая называется ISDAfix и на которую ориентируется рынок производных инструментов в 379 триллионов долларов. Началось расследование, которое грозит перерасти в скандал такого же масштаба, как и история с ЛИБОР.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Текущим летом началась серия скандалов, связанных с тем, что банки вышли за пределы финансовых рынков, обосновались на рынках товаров и энергоносителей, занимаясь манипуляциями с ценами. Федеральная комиссия по регулированию энергетики США (FERC) обязала британский финансовый конгломерат Barclays выплатить штраф за манипулирование ценами на электроэнергию в штате Калифорния. В конце июля пришло сообщение: FERC обвинила крупнейший финансовый конгломерат Америки JP Morgan Chase в манипулировании рынками электроэнергии, прежде всего в штате Калифорния и на Среднем Западе США. Теперь банку с Вал-Стрит грозит штраф в размере до 400 млн. Долларов.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Эксперты намекают, что так регуляторы финансового рынка и прочие «надсмотрщики» могут добраться даже до знаменитого Лондонского «золотого фиксинга», функционирующего с 1919 года. Этот фиксинг представляет собой процедуру определения цены золота. В ней участвуют всего пять компаний и банков, находящихся в сфере влияния клана Ротшильдов. Кухня этого фиксинга толком не известна, но все участники мирового рынка голда так или иначе ориентируются на лондонские котировки. Цены «золотого фиксинга» прямо или косвенно оказывают влияние не только на рынок голда, но все финансовые рынки. «Золотой фиксинг» - своего рода центр управления мировыми финансами узкой группой ростовщиков. Неужели какие-то «регуляторы» могут замахнуться на святая святых мировых финансов?

Лондонский золотой фиксинг

Последним в череде банковских скандалов стало выдвинутое в июле 2013 года органами Евросоюза обвинение в адрес 14 участников рынка кредитных дефолтных свопов (КДС), представляющих собой разновидность финансовых производных инструментов. Ведущие американские и европейские банки были уличены в картельном сговоре по созданию внебиржевого рынка КДС, который находился полностью вне сферы контроля со стороны регуляторов финансового рынка. Создав этот «серый» рынок банки ВалСтрит и Лондонского Сити во многом спровоцировали финансовый кризис 2007-2009 гг.

внебиржевой рынок КДС

              Особенности банковских скандалов с участием регуляторов

Бросается в глаза, что обнародование фактов различных банковских преступлений происходит, как правило, не по горячим следам, а через несколько лет после того, как эти преступления совершены. А ведь такие преступления – не иголка в стоге сена. О них регуляторам финансового рынка и участникам финансовых рынков всегда известно заранее. Так что банковские скандалы – это реализация заготовок, которые ждут своего часа.

банковские скандалы

Многие скандалы имеют экстерриториальный характер. То есть регуляторы финансового рынка и суды начинают расследования и преследования банков, имеющих статус «нерезидентов». Особенно активно такими экстерриториальными расследованиями и преследованиями занимаются власти США. Больше того: регуляторы финансового рынка, Министерство юстиции, суды США гораздо больше поглощены расследованиями деятельности не своих американских банков, а банков иностранных - особенно европейских. Если власти США и начинают расследования в отношении американских банков, то кончаются они гораздо более мягкими наказаниями по сравнению с банками Старого света.

европейские банки

Помимо американцев наибольшей активностью по преследованию банков отличаются власти Британии. Там этим занимается такой регулятор финансового рынка, как Financial Services Authority (FSA). Примечательно, что FSA действует автономно от Центробанка Англии, некоторые инициативы регулятора финансового рынка вскрывают халатность центробанка страны, а то и молчаливое поощрение различных нарушений в банковской сфере.

расследования FSA Великобритании

В целом на сегодняшний день банковские скандалы нанесли особо большой ущерб европейским банкам. Конечно, банки УоллСтрит также не раз платили штрафы, но на порядок или два порядка более низкие, чем банки Европы, - и только по требованиям своих, американских регуляторов и судов. Европейские регуляторы вообще не дерзают подвергать штрафам заокеанских банкиров.

банки терпят ущерб

              Убытки банков из-за расследований регуляторов

Типичный европейский банк, пострадавший от судебно-прокурорских преследований - Deutsche bank. Формально банк немецкий (крупнейший в Федеративной Республики Германии), но де-факто – международный, находящийся под контролем Ротшильдов. Из-за скандалов (прежде всего по поводу ставки ЛИБОР) понес серьезные убытки. Если в 2011 г. Чистая прибыль банка была равна 4,3 млрд. Евро, то по итогам 2012 г. она упала до 0,7 млрд. Евро (самый низкий показатель с кризисного 2008 года). На период 2013-2015 гг. руководство банка вынуждено было объявить режим жесткой экономии.

Deutsche Bank потерпел убытки

У другого фигуранта скандалов – Королевского банка Шотландии (Royal bank of Scotland), входящего в империю Ротшильдов, положение еще хуже. Он серьезно пострадал во время последнего кризиса и фактически был национализирован (80% капитала было выкуплено английским правительством). Если в 2011 г. убытки RBS были равны 2 млрд. долл., то по итогам 2012 г. они возросли в 4 раза – до 8 млрд. долл.

убытки Royal Bank of Scotland выросли

Однако особого внимания заслуживает британский банк Барклайз (Barclays) с активами около 2,3 трлн. долл. Он является фигурантом почти всех скандалов последних лет. Вместе с тем банк Барклайз возглавляет многие мировые рейтинги банков. Например, около двух лет назад были опубликованы результаты компьютерного анализа базы данных по миллионам банков и компаний разных стран мира. Работа была проведена специалистами Цюрихского технологического института. Целью работы было выявить ядро мировой экономической и финансовой системы. В «ядре» оказалось 147 компаний. И на вершине этой узкой группы стоит британский банк Барклайз. Правда, анализ проводился на основе данных за 2007 год, и выводы швейцарских ученых относятся к тому времени, когда Барклайз еще не начал подвергаться преследованиям. И вот на днях в СМИ появилось сенсационное сообщение о том, что в балансе знаменитого банка образовалась дыра размером почти в 20 млрд. долл. Означенная «дыра» - оценка нехватки собственного капитала. Это сенсационное сообщение можно воспринять как ещё один удар по репутации знаменитого банка (подобные и даже большие «дыры» имеют почти все крупные банки Вал Стрит).

британский банк Barclays

Барклайз – банк, входящий в империю Ротшильдов; до последнего времени он негласно выступал «дирижёром» других банков на многих финансовых рынках. Кстати, Барклайз участвует в Лондонском «золотом фиксинге», в котором все пять участников равны, но этот банк – «более равный». По мнению некоторых аналитиков, после того как в 2004 году лондонский банк N M Rothschild & Sons вышел из «фиксинга», Ротшильды продолжили участвовать в определении цен на золото, действуя через Барклайз.

офис банка Barclays

       Расследование манипуляций на рынке Forex

Расследования возможных манипуляций на валютном рынке Форекс мировыми регуляторами затрагивают уже по меньшей мере 15 крупных международных банков.

Так, британское управление по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (FCA) - один из семи регуляторов, ведущих расследования - уже затребовало соответствующую информацию у 15 банков, сообщили источники, знакомые с ситуацией.

валютные курсы

Расследование FCA, а также регуляторов Швейцарии, США и Гонконга сфокусировано на самом ликвидном "евродолларовом" рынке, на долю которого приходится примерно 24% ежедневного оборота валютных торгов, составляющего порядка $5,3 трлн.

Также регуляторы тщательно исследуют операции с фунтом стерлингов, австралийской национальной валютой и валютами скандинавских стран, отметил один из источников.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Спецуполномоченный Еврокомиссии по вопросам конкуренции Хоакин Альмуния заявил, что регулятор начнет направлять больше ресурсов на расследование возможных махинаций на международном валютном рынке Forex после того, как завершит урегулирование вопросов, связанных с манипулированием ставкой LIBOR.

"До скандала с LIBOR все думали, что эталонным ставкам можно доверять. Теперь есть основания предполагать наличие рисков манипуляций со ставками. Вполне возможно, что манипуляции становятся правилом, а не исключением из правил", - заявил Х.Альмуния.

спецуполномоченный Еврокомиссии по вопросам конкуренции Хоакин Альмуния

FCA начал расследование, касающееся операций на международном рынке Forex, получив от трейдеров ряд жалоб на попытки банков манипулировать курсом WM/Reuters, который используется для определения общего объема позиций крупными инвесторами, отмечают источники.

операции на валютном рынке

Расследование возможных манипуляций курсами валют, проводимое FCA и другими регуляторами, уже коснулось таких крупных банков, как Barclays, Citigroup, Deutsche bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Morgan Stanley, Royal bank of Scotland, Standard Chartered и UBS.

Эти банки, а также остальные фининституты, затронутые расследованием, начали внутренние проверки.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Финансовые регуляторы социально-экономической сферы

Государственное регулирование в развитых странах не исключает действия механизмов саморегулирования, а напротив, призвано дополнить и скорректировать их действие так, чтобы в экономике соблюдался баланс интересов государства, субъектов хозяйства, населения. И саморегулирование, и государственное регулирование производится прямыми (административными) и косвенными (экономическими) методами. Прямое регулирование реализуется через нормативно-правовые акты (НПА) (различного уровня), а экономическое - через все сферы и звенья финансово-кредитной системы.

схема механизма саморегулирования

В условиях рынка большее внимание уделяется косвенным методам регулирования. Государство устанавливает общие для всех участников хозяйственного процесса условия и правила деятельности, для приоритетных сфер деятельности - преференциальные (льготные); это налоги, их ставки, размеры отчислений средств, субвенции, льготы, тарифы, фиксированные цены, нормативы денежно-кредитного, валютного, таможенного и социального регулирования. На основе этих основных индикаторов воздействия формируются вторичные, рыночно-ориентированные элементы регулирования, диктуемые характером соответствия спроса и предложения: свободные цены, процентные ставки за займы, курс валют, нормативы формирования разных фондов и их использования у хозяйствующих субъектов.

экономическая деятельность

Однако действие косвенных элементов регулирования может (и должно) дополняться прямыми, директивными методами со стороны государства, особенно при значительных нежелательных отклонениях от намеченного курса развития.

элементы регулирования

По мнению ряда исследователей в рыночной экономике преобладают экономические, а не административные регуляторы. Финансово-кредитная система представляет богатый арсенал финансовых и денежно-кредитных инструментарий регуляторов государственного регулирования. В связи с этим можно выделить основные регуляторы финансового рынка, используемые в процессе финансового регулирования:

- Налоги и неналоговые платежи в бюджет;

- финансовые льготы и санкции;

- эксплуатационные расходы бюджетных организаций;

- общие и целевые субсидии для государственных заказов;

- Доходы и расходы внебюджетных фондов;

- Доходы и расходы государственных предприятий.

платежи в бюджет

В мировой практике в зависимости от преобладания той или иной группы регуляторов различают две модели регулирования, названия которых соответствует лежащим в их основе научным концепциям: кейнсианскую и неоклассическую. "Вариант преобладания финансовых мер принято называть кейнсианской экономической политикой. Политика, в которой упор сделан на кредитно-денежный механизм, получила в экономической науке название "монетаризма".

модели регулирования

Практика реализации экономического регулирования в западных странах показала, что наиболее рациональным является сочетание обоих направлений. В зависимости от конкретных особенностей того или иного периода и задач, стоящих перед правительством, используются либо преимущественно монетарные (точнее сказать, базирующиеся на монетаризме или других неоклассических теориях), либо кейнсианские методы регулирования. Если экономика находится в затянувшейся депрессии, падение экономического роста сопровождается массовой безработицей и социальными потрясениями, имеет место необходимость структурных изменений в экономике, применяются кейнсианские методы регулирования. Если экономика подвержена инфляции или стагфляции, разбалансированию денежного обращения, нестабильности национальной валюты, хроническому бюджетному дефициту, то господствуют неоклассические методы регулирования.

экономическое регулирования

Моделям регулирования свойственна циклическая взаимозаменяемость. Кризис в экономике всегда приводит к смене модели регулирования. Следовательно, государственное регулирование - это динамичная система, зависимая от конъюнктурных колебаний. Конъюнктурное регулирование - воздействие на совокупный спрос и предложение в зависимости от фазы экономического цикла - более характерно для кейнсианского регулирования, тогда как неоклассические концепции провозглашают борьбу с циклом как единым целым.

модели экономического регулирования

Государственное воздействие на спрос и предложение сегодня чаще используется не в макроэкономическом регулировании, а для регулирования рынков отдельных товаров или услуг. При этом регулирование некоторых рынков (таких как денежный рынок, рынок ценных бумаг, страховой рынок и т.д.) оказывает заметное макроэкономическое влияние. Поэтому на таких рынках допустимым считается не только регулирование, но и финансовая поддержка или создание специфического правового режима, например протекционизм по отношению к отечественным производителям финансовых услуг, или отраслям промышленности, дающим наибольший вклад в обеспечение занятости.

государственное воздействие на <a href=спрос src="/pictures/investments/img1986421_gosudarstvennoe_vozdeystvie_na_spros.jpeg" style="width: 800px; height: 378px;" title="государственное воздействие на спрос" />

Основой использования финансов для воздействия на воспроизводственный процесс является госбюджет, причем как система его доходов (налоговое регулирование), так и государственных затрат (регулирование путем использования прямого государственного финансирования и государственных заказов и закупок), кроме того, важное значение в социальной политике имеют внебюджетные фонды.

использование финансов для воздействия

Государственные расходы представляют собой издержки на производство и приобретение материальных благ и услуг в целях удовлетворения совокупных потребностей общества. Они выражают экономические отношения, связанные с распределением и использованием по различным направлениям денежных средств государства.

государственные расходы

Государственные расходы делятся на:

- трансформационные: государственное потребление и государственные инвестиции - оказывают влияние на заработную плату работников бюджетной сферы, объем государственного долга, объем государственных закупок товаров и услуг и др.;

- трансферты населению и юр. лицам оказывают влияние на размер стипендий, пенсий доходы социально значимых обязательств и др.;

- текущие и капитальные влияют на размер государственных инвестиций;

- производственного направления и социального значения.

государственные инвестиции

Государственные доходы - это экономические отношения по поводу безвозмездного и безвозвратного изъятия в распоряжение государства части стоимости общественного товара и национального богатства. Огосударствление доли ресурсов, которыми располагают физические и юридические лица и которые используются ими для оплаты своих текущих издержек и инвестирования, уменьшает уровень доходности названных субъектов общественной системы, сокращает масштабы и изменяет структуру их потребления. Это позволяет корректировать степень социальной дифференциации и ограничивать пределы необоснованно низкой или высокой эффективности производства.

государственные доходы

В совокупности государственных доходов выделяются изъятия, воздействующие на ценообразование, затраты производства, величину накоплений, занятость. Разнообразие видов рассматриваемых доходов и механизмов их взимания предоставляет государству возможность целенаправленно регулировать спрос на определенные товары и услуги, научно-исследовательские и опытно-конструкторские изыскания, внешнеэкономические связи, загрязнение окружающей среды и многие другие процессы. Основная масса централизованных финансовых потоков формируется посредством налогов. Наличие возможности осуществлять мобилизацию финансовых ресурсов в общегосударственные USD CAD денежных средств, влиять на структуру совокупного потребления, смягчать амплитуду циклических колебаний экономики, изменять отраслевую и региональную структуру хозяйства, корректировать темпы социально-экономического развития свидетельствуют о том, что государственные доходы воздействуют на решения всех участников общественной системы, играют важную роль в регулировании воспроизводственных параметров.

157мобилизация финансовых ресурсов

Именно посредством варьирования состава, структуры и объемов государственных доходов и затрат происходит реализация финансового регулирования.

реализация финансового регулирования

Использование бюджетных регуляторов финансового рынка имеет две стороны:

- дискреционная государственная финансовая политика - предполагает сознательное манипулирование налогами (налоговыми ставками и структурой налогообложения) и государственными затратами в целях изменения реального объема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономического роста.

- автоматическая финансовая политика основывается на действии встроенных стабилизаторов. Согласно определению "Экономикс" Макконнелла и Брю, встроенный стабилизатор - это любая мера, которая имеет тенденцию увеличить дефицит госбюджета (или сократить его положительное сальдо) в период спада и увеличить его положительное сальдо (или уменьшить его дефицит) в период инфляции без необходимости принятия каких-либо специальных шагов со стороны политиков. Например, при помощи прогрессивной шкалы чистого налогообложения она приводит изменение налогов в прямое соответствие с уровнем национального дохода.

бюджетные финансовые регуляторы

Проведение регулирования через систему государственных издержек является основой кейнсианской экономической политики. Регулирующее воздействие может осуществляться через изменение общих объемов финансирования, направлений расходования государственных средств, периодичности финансирования, организации и контроля за системой распределения государственных средств, их доведения до конечного получателя и т.п. Перераспределяя средства между отраслями или регионами, государство вносит необходимые коррективы в воспроизводственные пропорции, сглаживая неравномерность их развития и обеспечивая финансирование стратегических секторов экономической и социальной сферы (таких как военно-промышленный комплекс, государственное управление и правоохранительные органы, учреждения социально-культурной сферы и др.)

воздействие регулирования

Регулирование через систему бюджетных затрат включает:

- использование прямого государственного финансирования - бюджетных субсидий (дотаций, субвенций). Экономическая сущность этой группы операций - перераспределение государственных средств, носящее непроизводительный характер;

- использование системы государственных заказов и закупок. Экономическая сущность этой системы - перераспределение государственных средств в пользу производителей приобретаемой государством продукции (работ, услуг). Средства направляются в сферу материального производства, следовательно, в отличие от предыдущей группы, данный вид издержек носит производительный характер.

прямое государственное финансирование

Согласно кейнсианской теории, государственные расходы увеличивают совокупный платежеспособный спрос общества как на потребительские, так и на инвестиционные товары и приводят к мультипликативному росту национального товара, а следовательно, занятости. "Государственные расходы, также как и частные инвестиции, оказывают мультиплицированное (умноженное) воздействие на доход вследствие того, что непосредственно за этим имеют место производные потребительские расходы со стороны тех, чей труд оплачивается государством". Сам Дж. М. Кейнс считал, что если государство финансирует организацию общественных работ, пусть даже неэффективных, это "привело бы к значительному увеличению как реального дохода общества, так и его капитального богатства по сравнению с существующими размерами", так как для организации таких работ необходимо закупить инвестиционные товары (повысив на них спрос), оплатить труд рабочих, занятых на данных работах (а в результате роста доходов рабочих повысится спрос на потребительские товары) и т.д. Однако в современных условиях такая позиция не является бесспорной. Возможный негативный эффект увеличения бюджетных затрат связан с тем, что они финансируются не за счет налоговых поступлений, а за счет роста бюджетного дефицита, в результате чего возникают инфляционные тенденции. Но умеренная инфляция обычно экономике не вредит, и даже наоборот – благоприятствует.

платежеспособный спрос общества

Таким образом государственные расходы, представляющие собой положительную компоненту формирования совокупного спроса, непосредственно присоединятся к издержкам на потребление и инвестициям и олицетворяют ту долю национального товара, которая поступает в совместное пользование всех субъектов воспроизводства. С экономической точки зрения финансовое регулирование, осуществляемое в процессе расходования средств общегосударственных денежных фондов, базируется на реальной способности финансов изменять размеры и приоритеты совокупного спроса, влиять на величину накоплений и структуру совокупного предложения, корректировать распределение суммарного дохода между его членами. Посредством обозначенного вмешательства в производство и потребление общественного товара оказывается прямое воздействие на динамику воспроизводственных параметров, на формирование соотношения между совокупным спросом и совокупным предложением, сферой производства и природным комплексом, экономическим потенциалом государства и степенью обеспечения его внешней безопасности, развитием экономики и социальной сферы в целом в стране и в разрезе ее отдельных территорий.

формирование совокупного спроса

Бюджетная политика (включая и налоговую, и расходную политику) может быть сдерживающей и стимулирующей.

Достигнуть при помощи бюджетных регуляторов увеличения совокупного спроса можно за счет снижения уровня налогообложения и роста государственных издержек (стимулирующая политика). С одной стороны, это позволяет достигать экономического роста, с другой, провоцирует инфляционные процессы, сопровождаемые хроническим бюджетным дефицитом.

бюджетная политика

Для снижения совокупного спроса и сдерживания роста цен используется повышение уровня налогообложения и политика жесткой экономии бюджетных средств (сдерживающая политика). Это имеет сильный антиинфляционный эффект, однако вместе с инфляцией, как правило, подавляется и экономический рост.

повышение уровня налогообложения

Налоговое регулирование осуществляется в процессе мобилизации доходов бюджета. Инструментами регулирования являются все прямые и косвенные налоги. Регулирующее воздействие может осуществляться через повышение или понижение ставок налогов, дифференциации ставок для различных категорий налогоплательщиков или типов объектов налогообложения, расширение или сужение налогооблагаемой базы и необлагаемых налогом минимумов, освобождение от налогов отдельных категорий налогоплательщиков, предоставление льгот по налогам и налоговых кредитов, изменение периодичности уплаты налога, предоставление налоговых каникул, распределение налогов по уровням бюджетной системы.

государственное регулирование

Прямые налоги (налог на прибыль, на имущество и др.) служат целям стимулирования эффективности вложений в хозяйственную деятельность, особенно если речь идет о прямых налогах с предприятий, фискальное значение которых в последнее десятилетие в развитых странах падает, а регулирующее - все более возрастает.

налог на прибыль src=

Налог на доходы физических лиц, также относящийся в прямым налогам, исчисляется в большинстве стран по прогрессивной шкале, что само по себе содержит регулирующий элемент (действие встроенного стабилизатора). В развитых странах на сегодняшний день из прямых налогов налог на доходы физических лиц является первым по сумме поступлений в бюджет. По этой причине, а также с учетом того, что в развитых странах граждане являются активными участниками инвестиционной деятельности, подоходный налог является действенным косвенным регулятором. Уровень подоходного налогообложения является одним из факторов, определяющих совокупный спрос на товары и услуги (в том числе и финансовые): снижение налога стимулирует совокупный спрос (однако параллельно снижает уровень бюджетных доходов), повышение налога ограничивает совокупный спрос. Поэтому общемировая тенденция - высокий уровень подоходного налога с граждан (это решает фискальную задачу государства), но с условием предоставления льгот по налогам по некоторым категориям долгосрочных финансовых вложений (это решает задачу стимулирования спроса на долгосрочные финансовые активы и развития инвестиционных процессов). В Российской Федерации же политика в отношении данного налога принципиально иная и это является причиной огромного количества дискуссий в СМИ. Эти дискуссии касаются как размера ставки налога, так и ее «плоского» характера, т.е. НДФЛ рассчитывается по одной и той же ставке вне зависимости от размера дохода физ. лица.

налог на доходы физических лиц

Регулирующий потенциал косвенных налогов (НДС, акцизных налогов) заключается в возможности через них влиять прежде всего на структуру потребления, и через него - на производство. Например, освобождение от НДС отдельных товаров или услуг, выбираемых в соответствии с приоритетами государственной экономической политики - это могут быть социально значимые товары (некоторые продукты питания, товары первой необходимости, лекарства и т.п.), потребление которых производится в основном малообеспеченными категориями граждан, и освобождение таких товаров от НДС служит одной из мер социальной защиты граждан. От НДС могут освобождаться некоторые виды финансовых операций, развитие которых целенаправленно стимулируется государством (например, страхование).

потенциал косвенных налогов

Введение акцизных сборов регулирует потребление в сторону уменьшения спроса на товары, не являющиеся предметами первой необходимости, в том числе товары, расхода на которые являются непроизводительным использованием значительных денежных средств (предметы роскоши, ювелирные изделия), товары, производство или потребление которых несет экологическую опасность (автомобили, бензин и другие нефтепродукты), товары неэластичного спроса (алкоголь, табачные изделия).

государственное регулирование потребления

"Злоупотребление" фискальной стороной косвенных налогов в ущерб регулированию и стимулированию имеет отрицательный социальный эффект. Косвенные налоги по сути являются регрессивными, так как бедный отдает за подлежащие косвенному налогообложению товары и услуги большую часть своего дохода, чем богатый. Сложившаяся в последние годы в развитых странах тенденция роста доли косвенных налогов в общей сумме налоговых поступлений говорит о том, что все большая часть налогового бремени перекладывается на средне- и низкодоходные группы населения.

фискальная сторона косвенных налогов

Фискальная политика в области налогов рассматривает два направления их воздействия:

- на спрос (кейнсианская модель);

- на предложение (теория предложения).

направление воздействия налогов

В первом случае при снижении налогов увеличивается совокупный спрос. Во втором случае снижение налогов увеличит совокупное предложение, так как у населения возрастут доходы и сбережения, а у бизнесменов - инвестирование производства. Например, меньший подоходный налог работников увеличит зарплату и усиливает стимулы к труду, что приведет к расширению производства.

снижение налогов

Кроме того, теория «экономики предложения» показывает, что более низкие ставки налогов не обязательно приведут к сокращению суммы налоговых поступлений, а наоборот, к ее росту за счет расширения налоговой базы - роста национального производства и дохода.

Теоретическим доказательством воздействия налогов на инвестиционную деятельность служит разработанная американскими учеными - представителем «экономики предложения» А. Лаффэром зависимость между прогрессивностью налогообложения и доходами бюджета.

прогрессивность налогообложения

Согласно этой теории рост налоговых ставок до определенного предела способствует росту налоговых доходов, затем рост замедляется, а потом происходит резкое падение доходов бюджета. Отсюда и сделан общий вывод о том, что задачу стимулирования экономики, и прежде всего инвестиционной активности, следует решать на путях радикального облегчения налогового бремени. Движущая сила экономики - это заинтересованность хозяйственных агентов в ориентированной на рынок экономической деятельности. Если эта деятельность выгодна им, то воспроизводство будет осуществляться интенсивными темпами. «Если же успешное функционирование рынка будет сталкиваться с усиливающейся дискриминацией в виде более высоких и прогрессивных налогов, то экономическая активность будет падать». По замыслу Лаффэра, в виде налогов нельзя изымать в бюджет более 30% всей суммы доходов бизнесменов и населения. Если же изымается 40-45% доходов, то это сокращает сбережения, а тем самым и инвестиции в частном секторе экономики.

рост налоговых ставок

По мнению американских ученых, если ставка налогов достигает определенного, достаточно высокого уровня, то сокращаются стимулы для предпринимательской инициативы, расширения производства, падают профита и, соответственно, снижаются налоговые поступления в бюджет.

налоговые поступления в бюджет

Сокращение налогов, понижение предельных норм обложения может иметь очень сильный - троякий по характеру - стимулирующий эффект на экономику, налоговую базу:

- Налоговая база будет расти вследствие увеличения количества труда и капитала, предлагаемых на рынок (в результате изменения относительных цен, повышающего их «чистую» доходность) и расширяющих объем производства;

- труд и капитал, уже используемые рынком, будут переводиться из низкооблагаемых в сравнительно высокооблагаемые сферы хозяйственной деятельности (при этом улучшится распределение капитала по сферам и в итоге повысится общая эффективность экономики);

- известная часть экономических агентов может сократить уклонение от налогов, выйдя из «теневой экономики» в легальную, «таксируемую» экономическую деятельность.

стимулирующий эффект на экономику

Эти три эффекта, взятые вместе, демонстрируют простую логику того, как сокращение предельных налоговых ставок может действительно увеличить налоговые поступления. Однако следует иметь в виду, что воздействие налогов на спрос происходит быстрее, чем на предложение. В краткосрочном периоде снижение налогов приводит немедленно к росту совокупного спроса и уменьшению налоговых поступлений в бюджет. А воздействие налогов на предложение имеет долгосрочный характер в связи с инерционностью действия факторов предложения - сбережений, инвестиций, стимулов к труду.

воздействие налогов на спрос

Личное подоходное налогообложение, помимо фискального значения, выполняет важную социальную функцию - обеспечивает выравнивание доходов разных социальных групп населения. Эту же функцию выполняют и бюджетные расходы по социальным программам, в результате чего население с низкими доходами переходит в группу с более высокими, и несколько сокращается социальное неравенство.

подоходное налогообложнение

В финансовом регулировании могут также использоваться внебюджетные фонды. Механизм их использования аналогичен налоговому регулированию - сдерживающая политика предполагает увеличение уровня обязательных платежей (за счет повышения ставок, расширения категорий плательщиков, сокращения числа операций, необлагаемых взносами во внебюджетные фонды), стимулирующая политика - обратные меры.

схема внебюджетных фондов

В условиях стагфляции, то есть параллельного развития процессов инфляции и падения объемов производства, чисто финансовое регулирование зачастую оказывается неэффективным. Финансовая система хотя и способна оказывать значительное влияние на денежно-кредитную систему, тем не менее сама по себе не гарантирует ее стабилизации (скорее напротив, оказывает дестабилизирующее воздействие, самым ярким проявлением которого является инфляция). Кроме того, одно финансовое регулирование не удовлетворяет полностью потребностей государства в рычагах воздействия на экономику, поэтому возникает необходимость в других регуляторах, в частности, в кредитно-денежных методах регулирования.

эффективность финансового регулирования

Кредитно-денежное регулирование осуществляется государством при ведущей роли центробанка. К его методам относят учетную политику (изменение учетной ставки), регулирование обязательных минимальных резервов (изменение резервной нормы), операции на открытом рынке. Основополагающая цель кредитно – денежной политики состоит в том, чтобы помочь экономике достичь такого общего уровня производства, для которого характерны полная занятость ресурсов и отсутствие инфляции. Кредитно - денежная политика заключается в изменении денежного предложения, направленном на стабилизацию совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Это обозначает увеличение денежного предложения в периоды спада для поощрения затрат и сокращение денежного предложения в периоды инфляции для ограничения издержек.

кредитно-денежная политика

Цель увеличения предложения денег достигается путем экспансии, "политики дешевых денег". Она применяется, как правило, как антикризисная мера, направленная на повышение совокупного спроса. Политика дешевых денег включает следующие действия центробанка: скупка государственных ценных бумаг, уменьшение учетной ставки, понижение нормы резервов.

политика дешевых денег

На сокращение предложения денег направлена так называемая "политика дорогих денег" - продажа государственных долговых обязательств, повышение процентной ставки и нормы резервов. Политика дорогих денег применяется как антиинфляционная мера.

политика дорогих денег

Преимущества кредитно-денежных методов (на которых акцентировали внимание представители неоклассической экономической школы):

- позволяют эффективно бороться с инфляцией и бюджетным дефицитом;

- действуют значительно быстрее бюджетных;

- дают меньший социально-политический резонанс (в случае "непопулярных" мер).

борьба с бюджетным дефицитом

К недостаткам кредитно-денежных методов регулирования следует отнести тот факт, что они не обеспечивают занятость и экономический рост, а также не решают социальных задач государства.

кредитно-денежные методы

Теперь следует остановиться на следующем, малоисследованном секторе финансово-кредитной системы - страховании. Будучи частью финансово-кредитной системы, страхование в определенной мере может использоваться в качестве регулятора. Такое мнение выражалось некоторыми российскими специалистами по теории финансов, в частности В.М. Родионовой, Е.В. Коломиным и др. Другая точка зрения (В.В. Шахова), согласно которой страхование - самостоятельная экономическая категория, также не исключает возможности его использования в качестве регулятора. Возможности страхования в этой области длительное время были ограничены относительно низким размером доли ВВП, перераспределяемой через страховой рынок по сравнению с бюджетом или кредитной системой.

страхование

Однако устойчивый ежегодный рост доли страховых взносов в ВВП РФ, достигший к 2001 г. более 2 %, заставляет задуматься о возможности использования страховых инструментов регулирования. Рычаги воздействия на экономику через финансы и займ привлечены уже практически полностью и масштабы их применения в сущности исчерпаны, тогда как потенциал страхования (причем не только как косвенного регулятора, но главное - и как инструмента стабилизации, защиты от непредвиденных потерь, то есть по его "прямому назначению") используется всего лишь на десятую часть от возможного.

рост страховых взносов

В развитых странах страхование как инструмент государственного регулирования используется по нескольким направлениям. Например, антиинфляционное воздействие в развитых странах оказывает долгосрочное страхование жизни. Стимулируя проведение этого вида страхования, государство тем самым снижает избыточный спрос на другие товары, отвлекает из текущего оборота излишнюю денежную массу, находящуюся на руках у населения и, кроме того, содействует увеличению долгосрочных инвестиций страховщиков в экономику, что тоже является стабилизирующим фактором.

схема методов государственного регулирования

Или другой пример - обязательное страхование ответственности автовладельцев. На первый взгляд, прямое назначение этого вида страхования - защита интересов пострадавших в результате ДТП. Однако поскольку условия страхования, лимиты ответственности, а главное - тарифные ставки устанавливаются централизовано, при непосредственном участии государственных органов, то при их помощи появляется возможность косвенно воздействовать на другие сферы экономической жизни. Например, практически во всех странах для владельцев старых машин действуют повышенные тарифы. С одной стороны, это объективно необходимо, так как риск их попадания несколько выше. Но главное - такая мера стимулирует приобретение новых автомобилей и отказ от эксплуатации старых. Тем самым, санкционируя повышение тарифов для старых автомобилей (в том числе иногда чуть больше, чем того требует реальная статистика рисков), государство косвенно увеличивает сбыт автомобилей и стимулирует развитие отечественного автомобилестроения (впрочем, и принимаются подобные решения не без участия крупных автомобильных концернов). Не говоря уже о стимулировании тем самым безопасности дорожного движения (каждый безаварийный водитель имеет значительные скидки), экологической безопасности и др.

обязательное страхование ответственности автовладельцев

Не меньшим потенциалом, чем коммерческий страховой рынок, обладает сфера государственного страхования, а также негосударственного пенсионного обеспечения, служащие важным орудием государственной социальной политики.

Все вышесказанное иллюстрирует, какое значение для рыночной экономики имеет действие регуляторов финансового рынка. Однако и в рыночной экономике есть сфера применения прямого административного регулирования, создающего нормальные условия использования экономических регуляторов. Нельзя абсолютизировать роль экономических регуляторов, так как только адекватное развитие правовой базы их применения дает должный эффект.

сфера государственного страхования

Финансовые регуляторы на пороге новой эры

В то время как Европа борется с финансовым кризисом, регуляторы заняты самотрансформацией. Одним весьма любопытным путем развития является постепенное изменение роли глобальных создателей финансовых стандартов. Можно особо выделить два примера, наиболее влияющих на экономику: договоренности, достигнутые Базельским комитетом по банковскому надзору, и Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), которые устанавливаются в Лондоне Советом по международным стандартам финансовой отчетности.

Базельский комитет по банковкому надзору

До недавнего времени оба этих нормотворческих института считали, что их роль — в основном публиковать стандарты, а не контролировать их использование. Теперь ситуация меняется. Базельский комитет создает новую основу для прямого надзора за тем, как его стандарты отражаются в законах отдельных стран и как применяются отдельными банками. Важно то, что его выводы теперь будут доступны широкой общественности. Это не просто технический вопрос: идет яростное лоббирование того, чтобы правила «Базель III» нашли отражение в законодательстве Евро союз. Глава центральный банк Швеции Стефан Ингвес, являющийся председателем Базельского комитета, в частности, заявил, что «установление правил без обеспечения контроля за их исполнением сродни строительству маяка без включения света».

глава Банка Швеции Стефан Ингвес

Аналогичные заявления были сделаны по стандартам бухгалтерского учета: Фонд МСФО опубликовал знаковый доклад о своей стратегии на ближайшие десять лет. Как говорится в документе, «Совет по МСФО должен стремиться к полному раскрытию информации о том, где переход на МСФО является неполным или где существуют отклонения от полного комплекта МСФО, выпущенного Советом по МСФО», и что «Совет по МСФО будет сотрудничать с сетью регуляторов ценных бумаг, регуляторами аудита и другими заинтересованными сторонами, чтобы определить, где происходит на практике это расхождение».

Фонд МСФО

Эта новая ответственность, судя по всему, была мотивирована тем, что непоследовательная практика может испортить восприятие самих стандартов. Финансовый кризис, безусловно, ускорил эти изменения, обратив внимание общественности на различные риски подобных активов американских и европейских банков согласно «Базель II», а также на расхождения данных по списанию греческого суверенного долга банками внутри Европейский союз.

финансовый кризис

Какие конкретно меры подразумеваются под недавними заявлениями Базельского комитета Совета по МСФО, пока что не совсем ясно. Национальные наблюдатели, являющиеся членами Базельского комитета, вряд ли одобрят внешний контроль. Совету по МСФО придется побороться, чтобы договориться о сотрудничестве с национальными органами государственной власти. В обоих случаях степень раскрытия информации для общественности во многом остается неопределенной. Кроме того, у глобальных институтов, занимающихся разработкой нормативов, есть много других неотложных задач, касающихся обновления стандартов, завершения их географического распространения (США и Япония еще не окончательно приняли МСФО), адаптации их управления к крупным развивающимся странам. В случае с МСФО фонду необходимо также найти стабильную модель финансирования.

стабильная модель финансирования

В любом случае эти заявления свидетельствуют о начале новой эры в нормотворческой деятельности, и, возможно, о шаге на пути к усилению управления глобальной финансовой системой.

глобальная финансовая система

Необходимость создания финансового мегарегулятора в России

В последние десятилетия все четче стали прослеживаться стремления национальных и региональных финансовых властей к централизации регулирования финансового рынка для обеспечения большей мобильности финансовых ресурсов. Для этого создаются органы, регулирующие все сферы деятельности финансовой системы на национальном и региональном уровнях. Такие органы называются мегарегулятором.

российский мегарегулятор

В США еще в 1913 году была создана ФРС Соединенных штатов (ФРС) – федеральное агентство для выполнения функций центробанка и централизованного регулирования банковской системой США. Позже к функциям ФРС прибавились также регулирование финансовой системы в целом, в том числе и оборот рынка ценных бумаг. В объединенной Европе в 1998 году также решили создать единый наднациональный регулятор финансового рынка – Европейский центробанк, однако до сих пор полномочия этого органа ограничены лишь определением денежно-кредитной политики и регулированием банковской системы на предмет достаточности капитала и таргетирования различного рода рисков.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

В Российской Федерации же сама финансовая система начала развиваться совсем недавно – фактическое начало развития было положено в июне 1990 года с началом процесса акционирования предприятий. В дальнейшем из-за экономического спада в 90-х годах развития фактически никакого не было, так как экономическая и деловая активность была крайне низкая. По мере роста экономики и деловой активности в 2000-е годы расширялась также финансовая система и национальный финансовый рынок, который все больше требует регулирования. В итоге эти процессы также привели к необходимости создания единого мегурегулятора финансовой системы Российской Федерации с широкими полномочиями. Создание такого органа должно обеспечить строгое соблюдение прав инвесторов и всех участников отношений на финансовых рынках.

российская финансовая система

Актуальность создания мегарегулятора обусловлена неразвитой национальной финансовой системой в Российской Федерации, регулирование которой фактически находится в зачаточном состоянии. Неразвитая национальная финансовая система, в частности, также обуславливает и медленное продвижение проекта создания мегарегулятора. Собственно, сам финансовый мегарегулятор – это создаваемый на базе российского ЦБ федеральный орган исполнительной власти, в задачи которого должно входить осуществление надзора и регулирования национальных финансовых рынков. Официальное название «Система регулирования и надзора на финансовых рынках Российской Федерации». При этом точные сроки создания мегарегулятора пока не называются. По одним данным ведомство должно начать работу уже осенью 2013 года, однако по заявлениям официальных лиц создание ведомства с передачей ему полномочий ФСФР и других ведомств в сфере финансовой системы и финансовых рынков должно произойти к 2015 году.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

При этом сам вопрос создания мегарегулятора обсуждается уже с 2004 года, когда еще существовала Федеральная комиссия по ценным бумагам, которую было решено преобразовать в ФСФР. Стоит также отметить, что само создание финансового мегарегулятора осуществляется в рамках государственной программы по созданию в Москве Международного финансового центра.

создание финансовго мегарегулятора

Предполагается, что в основе идеи создания финансового мегарегулятора лежит практика западных стран в данном вопросе, в частности США, где существует единый регулятор всей национальной финансовой системы – ФРС Соединенных штатов Америки (далее – ФРС), в подчинении которой находятся семь региональных резервных банков (Федеральный резервный банк, или ФРБ). В Российской Федерации по аналогии планируется создать восемь резервных банков, по одному на каждый федеральный округ.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Однако если посмотреть, в сущности, на модель регулирования финансового рынка в США, то станет ясно – и здесь без недостатков не обошлось. Например, это излишняя независимость и непрозрачность политики – ФРС является фактически органом финансовых спецслужб США. Она обладает очень широкими полномочиями в денежно-кредитной и монетарной политике, вплоть до применения санкций к отдельным участникам экономических отношений в случае нарушения установленных ею норм, даже если эти нормы впоследствии и будут признаны неэффективными. При этом отсутствие какого-либо контроля со стороны общественности или правительства очень часто вызывает у глав и членов ФРС чувство вседозволенности, что в российских условиях может быть очень пагубным явлением. Применять американскую модель финансовой системы для Российской Федерации неприемлемо. Во-первых, российское право больше романо-германское, основанное на законодательстве и соблюдении различного рода законов и нормативных актов, нежели англосаксонское (прецедентное), основанное на соблюдении ранее случившихся прецедентов по тем или иным судебным делам. Поэтому в США в целом удается регулировать финансовую систему, несмотря на огромное количество участников.

регулирование финансового рынка России

В Российской Федерации пока такая практика явно неприменима. Во-вторых, модель американского финансового рынка основана на посредничестве небанковских организаций для участия в обмене финансовых благ. То есть доминирующую роль в финансовой системе страны играют небанковские финансовые организации – трасты, инвестиционные Доллар США - Канадский доллар, пенсионные фонды, ETF и др., в отличие от, например, Федеративной Республики Германии (ФРГ) или Италии, где основу финансовой системы составляет именно банковский сектор. Долгое время в США даже действовал закон, согласно которому банки не имели права участвовать в операциях на финансовых рынках. Однако фактически банки – крупнейшие финансовые организации, и именно от банковского сектора зависит стабильность всей финансовой системы, поэтому в Российской Федерации банки непременно должны участвовать в подобных операциях. Здесь можно применить опыт Японии, основанный на смешанном регулировании и сочетании как финансовых организаций небанковского сектора, так и собственно банков.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Также необходимо учитывать уровень развития финансовой системы Российской Федерации, который в настоящее время является крайне низким. Так, в частности, согласно опросам Фонда общественного мнения, лишь 0,6% населения имеют опыт работы на финансовых рынках и хотели бы инвестировать деньги в ценные бумаги, и менее 20% имеют хотя бы общее представление о том, что такое финансовая система. Эти расчеты показывают, что лишь около 4% россиян действительно готовы начать деятельность в сфере финансовых рынков в ближайшем будущем. И, согласно опросам того же ФОМ, лишь менее 1% населения РФ являются частными инвесторами на финансовых рынках. А в структуре выручки банков свыше 85% всех финансовых потоков приходится на традиционные направления – займы и облигационные выплаты. Собственно, на сам рынок акций приходится менее 5% от структуры выручки банковского сектора Российской Федерации, что также подтверждает низкий уровень развития финансового рынка страны в плане объема. При этом в технологическом плане и в сфере эффективности регулирования российская финансовая система даже опережает западные по некоторым показателям – например, количество технических сбоев на ММВБ за последние пять лет было в три-четыре раза меньше, чем на NYSE или LSE.

схема развития финансовой системы России

Исходя из всего сказанного выше, можно сделать вывод, что создание финансового мегарегулятора в Российской Федерации является объективной необходимостью для дальнейшего развития национальной финансовой системы и качественного рывка в финансовой грамотности населения, а также законности ведения бизнеса в инвестиционной и банковской сферах. Кроме того, создание подобного ведомства продиктовано также необходимостью качественного реформирования механизма ценообразования ценных бумаг, увеличения ликвидности на финансовых рынках (в том числе и на рынке акций), формирования рыночных процентных ставок (в том числе и по различным видам кредитов) и в целом общего формирования рыночных условий существования национальной финансовой системы и финансовых рынков. Однако ввиду множества проволочек и сложностей при создании мегарегулятора вряд ли стоит ожидать его создания ранее второй половины 2014 года.

Финансовый регулятор (Financial regulator) - это

Источники и ссылки

forexsputnik.ru – портал для трейдеров

finbay.ru – информационный портал о торговле на международный рынок Форекс

sravnenie-brokerov.ru – сайт о брокерах на рынок Forex

fxbrokers.at.ua – сайт для брокеров рынок Форекс

otvety.google.ru – вопросы и ответы на Гугле

expert.ru – сайт международного рейтингового агентства эксперт

bank-finance.do.am – сайт о банковской системе

rbcdaily.ru – информационно-новостной портал РБК

crofr.ru – официальный сайт ЦРОФР

ru.wikipedia.org – свободная энциклопедия Википедия

globegain.com – сайт о торговле на валютный рынок

nalivator.com – всё о брокерах

infobg.ru – портал о Болгарии

webeconomy.ru – сайт о всемирной экономике

economica.co.il – сайт об экономике Израиля

spainbusiness.ru – сайт о финансах и экономике Испании

allfi.biz – сайт о финансовых инвестициях

arafnews.ru - экспертно-информационная интернет-площадка

pribalt.info - путеводитель по Риге и Латвии

vunt.ru – информационный сайт о финансовых рынках

korrespondent.net – информационно-новостной портал Корреспондент

ru.tradimo.com – сайт о трейдинге

fxnet.com – торговля на валютный рынок Forex

ru.investing.com – портал о торговле на валютный рынок Форекс

swissinfo.ch – подразделение швейцарской национальной теле- и радиокомпании

1-sovetnik.com – путеводитель по хорошим книгам

xppx.org – сайт о бизнесе и финансах

cu-4.narod.ru – информационный сайт

abc.informbureau.com – экономический словарь

yablor.ru – блог об экономике

mabico.ru – портал о финансовых рынках

gazeta.ru – информационно-новостной портал

Источник: http://forexaw.com/

Энциклопедия инвестора. 2013.

Смотреть что такое "Финансовый регулятор" в других словарях:

  • регулятор финансовых рынков — Государственный контролирующий орган, в компетенцию которого входит контроль над оборотом ценных бумаг, принятие нормативных правовых актов на законодательном уровне, цель которых повышение контроля и осуществление надзора в работе финансовых… …   Справочник технического переводчика

  • финансовый рынок — — [http://www.eionet.europa.eu/gemet/alphabetic?langcode=en] финансовый рынок Часто называемый денежным рынком, рынок долгосрочных кредитов (а также акций, других ценных бумаг и финансовых инструментов, включая производные финансовые… …   Справочник технического переводчика

  • Ставка овернайт — (Overnight rate) Понятие овернайт, кредиты овернайт Информация о понятии овернайт, кредиты овернайт Содержание >>>> Содержание Обозначение Овернайт Овернайт – это стандартный срок привлечения или размещения кредитных ресурсов на одни сутки …   Энциклопедия инвестора

  • Токийская фондовая биржа — 東京証券取引所 …   Википедия

  • Горегляд, Валерий Павлович — В Википедии есть статьи о других людях с такой фамилией, см. Горегляд. Валерий Павлович Горегляд Дата рождения: 18 июня 1958(1958 06 18) (54 года) Место рождения: Глуск, Могилёвская область Страна …   Википедия

  • Валерий Горегляд — Валерий Павлович Горегляд (р. 18 июня 1958) аудитор Счётной палаты России. Заместитель председателя Совета Федерации. Родился в Белоруссии. В 1981 окончил факультет ракетостроительной техники Московского авиационного института. В 1981 1985… …   Википедия

  • Валерий Павлович Горегляд — (р. 18 июня 1958) аудитор Счётной палаты России. Заместитель председателя Совета Федерации. Родился в Белоруссии. В 1981 окончил факультет ракетостроительной техники Московского авиационного института. В 1981 1985 инженер в конструкторском бюро… …   Википедия

  • Тфб — Токийская фондовая биржа 東京証券取引所 Расположение Токио, Япония Год основания …   Википедия

  • KB Kookmin Bank — Листинг на бирже KRX:060000 (с 9 но …   Википедия

  • Июнь 2010 года — ← Май 2010 года Июль 2010 года → 1 июня Объявлено о ликвидации третьего по влиятельности лидера организации «Аль Каида» Мустафы Абу аль Язида[1]. Правительство Никарагуа объявило о разрыве дипломатических отношений с Израилем[2]. ночью было… …   Википедия


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»