Краткосрочные облигации

Краткосрочные облигации

(Short-term bonds)


Краткосрочные облигации - государственные ценные бумаги


Что такое государственные краткосрочные бескупонные облигации


Содержание

  • Краткосрочные облигации - это, определение
  • О рынке краткосрочных облигаций
  • История краткосрочных облигаций в России
  • История воплощение государственных краткосрочных облигаций в России
  • Начало жизни государственных краткосрочных облигаций (ГКО)
  • Развитие рынка краткосрочных облигаций в России
  • Анализ краткосрочных бескупонных облигаций
  • Доходность краткосрочных бескупонных облигаций
  • Основные задачи рынка ГКО
  • Схема работы с ГКО
  • Функционирование рынка ГКО
  • Порядок обращения ГКО
  • Участники рынка краткосрочных облигаций в России
  • Требования в кандидату на дилера рынка ГКО
  • Условия выпуска государственных краткосрочных облигаций в 90-е годы прошлого столетия
  • Условия обращения краткосрочных облигаций
  • Первичное размещение краткосрочных облигаций
  • Вторичное обращение краткосрочных облигаций и их погашение
  • Краткосрочные облигации Испании, Португалии, Италии и Греции
  • Евронота - краткосрочная ценная бумага евровалютного рынка
  • Источники для статьи "Краткосрочные облигации"

Краткосрочные облигации - это, определение

Краткосрочные облигации - это долговые ценные бумаги, которые закрепляют за их владельцем право на получение от субъекта, выступающего эмитентом, в предусмотренный срок их номинальной стоимости либо оговоренный имущественный эквивалент. Выгодой от облигации является дисконт или процен. Неисключено предусмотрение права владельца на получение процента от номинальной стоимости этой ценной бумаги.

Краткосрочные облигации - это государственные ценные бумаги, эмитеном которых является мин фин РФ.

Краткосрочные облигации - это облигации с коротким сроком погашения.

Государственные краткосрочные обязательства - бескупонные долговые обязательства; выгодой для инвесторов является разница между номиналом и ценой данного финансового приобретения на конкурсе.

Профит по государственным краткосрочным обязательствам (ГКО) - разница между ценой приобретения и ценой погашения государственных краткосрочных обязательств (ГКО).

Выпуск государственных краткосрочных бескупонных облигаций используется с целью привлечения средств на финансирование государственных затрат и покрытия дефицита федерального бюджета.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, профит от которых в дальнейшем служит источником для выплаты выгоды по облигациям. Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления обеспечения долга и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Обычно профит по облигациям выше, чем профит при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита. Сопоставление текущих доходности по ним и ссудного процента служит основой для формирования цен на вторичном рынке ценных бумаг.

О рынке краткосрочных облигаций

Главной особенностью облигаций является выплата стабильных процентов на протяжении фиксированного периода времени. Обычно этот срок составляет от года до 30 лет. Благодаря этому можно достаточно точно спрогнозировсовершенно точноумму прибыли от таких инвестиций. На рынке облигаций осуществляется два вида заимствований: средне- и долгосрочные. Но в рамках этой статьи мы рассмотрим особенности краткосрочных облигаций. Наживой по ней является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

По эмитенту облигации делятся на:гос. облигации (на англ. government bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.Суверенные облигации (на англ. sovereign bonds) выдаются национальным правительством. Термин обычно относится к облигациям, выпущенным в иностранной валюте, в то время как выпущенные правительством страны в собственной валюте страны, называются государственными. Общая сумма причитающихся держателям гособлигаций называется суверенным долгом.Корпоративные облигации (на англ. corporate bonds) выпускаются корпорациями/предприятиями для того, чтобы собрать деньги необходимые для расширения своего бизнеса. Термин обычно применяется к долгосрочным долговым инструментам, как правило, с сроком погашения менее одного года после даты денежной эмиссии.

Евробонды

Инфраструктурные облигации (на англ. infrastructure bonds) выпускаются частными корпорациями или государственными компаниями для финансирования строительства инфраструктурного объекта (автомобильной дороги, порта, железной дороги, аэровокзала и т.д.).Муниципальные облигации (на англ. municipal bonds) выпускаются городскими, местными властями в виде кредита под муниципальную собственность.Еврооблигации (также на финансовом сленге «евробонды» — от англ. eurobonds) — выпущенные в валюте ЕС, являющейся иностранной для эмитента, размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.

История краткосрочных облигаций в России

Первые внутренние государственные кредиты в Российской Федерации были организованы в 1809 г. Они приносили годовой фиксированный профит 6%. Российское правительство использовало денежную эмиссию гос. облигаций для финансирования хронического бюджетного дефицита. Существовали различные виды облигаций: купонные и бескупонные, именные и предъявительские.

Билет государственного казначейства

Краткосрочные (от 3 мес. до 1 года) облигации номиналом до 500 руб. чаще всего выпускало министерство финансов, среднесрочные (от 4 до 8 лет) номиналом в 50 руб. — государственное казначейство. Долгосрочные облигации размещались на период 50-80 лет и более. Бессрочные облигации (подобно английским консолям) приносили их владельцам непрерывный профит. К примеру, в 1917 г. в обращении находились отдельные выпуски, которые были эмитированы еще до войны с Наполеоном. Появление первого и последующего денежных эмиссий государственных ценных бумаг в 1809-1819 гг. способствовало оживлению на Санкт-Петербургской бирже. В начале 1820-х гг. на биржу стали попадать и бумаги государственных займов, размещавшихся за рубежом. В Российской Федерации существовала 21 товарная биржа, а фондовые операции осуществлялись на 7 биржах: Петербургской, Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской, Рижской. Ведущей была Петербургская биржа, именно на ней осуществлялись договора с наибольшим числом бумаг, а их курсы принимались другими биржами как определяющие.

Облигации царского периода

В современной Российской Федерации государственные краткосрочные облигации (ГКО), которые официально называются как государственные краткосрочные бескупонные облигации России, — это государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало министерство финансов России. ГКО выпускались в виде именных дисконтнГКОоблигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию эмиссий ценных бумаг ГКО выступал ЦБ России. Это облигации сроком погашения до 1 года, профит по которым выплачивается в виде разницы между их номинальной стоимостью и стоимостью, по которой К.о. вводились в обращение. Разница между стоимостью погашения и продажи К.о. называется снижением цены. К.о. ГКО широко практикуются для оформления ГКОударственных займов.

ГКО

История воплощение государственных краткосрочных облигаций в России

ГКО выпускались на разные сроки — от нескоГКОих месяцев, до года — отдельными денежными эмиссиями в соответствии с «Основными условиями эмиссии ценных бумаг государственных краткосрочных бескупонных облигаций России», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 года № 107. Для каждого эмиссии могли отдельно устанавливаться ограничения для потенциальных владельцев. Выпуск считался состоявшимся, если в процессе размещения было продано не менее 20 % количества предполагавшихся к выпуску ГКО. Непроданные ГКО могли реализовывать позднее. Так же был возможен досрочнГКОвыкуп ГКО на вторичном рынке. Воплощение и функционирование ГКО обГКОо связывают с именами Андрея Козлова, который в 199ГКОоду возглавлял управление ценных бумаг центробанка РФ, и Беллы Златкис, которая с 1991 по 1998 годы занимала должность начальника Департамента ценных бумаг и рынка акций мин фина РФ. Профит формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Обесценивание денег

Основой экономической модели ГКО стал механизм финансовой пирамиды, аналогичный схеме действия ГКО. По оценке Михаила Хазина «Это была самая крупная финансовая афера за все постсоветское время».Создателем финансовой пирамиды в Российской Федерации выступило само государство, которое выпускало с 1993 по 1998 государственные краткосрочные облигации (ГКО). Из-за высокой инфляции поначалу спрос на них был низкий, но к 1998 году ГКО стали основным источником финансирования дефицита госбюджета. Само правительство стимулировало спрос на эти ценные бумаги с помощью средств полученных от их продажи. В итоге в августе 1998 года случился технический дефолт по ГКО, что привело к экономическому коллапсу и колоссальному обнищанию населения всей страны. Выплаты по ГКО заморожены.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Начало жизни государственных краткосрочных облигаций (ГКО)

ВГКОле 1992 года российский ЦБ по результатам продажи с молотка среди российских бирж[, поручил Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) создание и поддержание технологической части рынка ГКО — торговой, расчётной и депозитарной систем. Впоследствии размещение облигациГКО заключение всех сделок с ГКО на вторичном рынке было организовано через торговую систему ММВБ.Первый выпуск ГКО ГКОтоялся 18 мая 1993 года. Из запланированных к продаже трёхмесячных облигаций на ГКОму в 1 млрд рублей было проданы на сумму 885,4 млн руб.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Развитие рынка краткосрочных облигаций в России

На начальном этапе спрос на ГКО был низким в связи с высокой инфляцией и закрытостью ГКО для иностранцев. Сумма выручки от рГКОизации ГКО в 1994 году составила 12,8 трлн рублей. В 1ГКО году — 32 трлн руб., из них 44,2 % былоГКОправлено на покрытие бюджетного дефицита. На 1 января 1998 года общий объём по номиналу находящихся в обращении ГКО составлял 272 612 млрд р. К 1998 году рынок ГКО стал основным источником финансирования дефиГКОа российского бюджета. Правительство Российской Федерации чГКОз дочерние структуры центрального банка создавало дополнительный спрос на ГКО за счёт средств, полученных от этого же рынка. Это обеспечивало уверенность иностранных инвесторов в надёжности инструмента ГКО и пополнение резервов золота и валюты Российской Федерации валютой, которую иностранцы обменивали на рубли ГКО покупки ГКО.В период с мая 1993 по сентябрь 1994 года номинал одной облигации составлял 100 тыс. рублей, с октября 1994 по декабрь 1997 года — 1 млн рублей, с января 1998 года — 1 тыс. деноминированных рублей.С 1 апреля 1998 года функции депозитария по ГКО выполнял «Национальный депозитарный центр».17 августа 1998 года был объявлен технический дефолт по ГКО, доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. После экономического коллапса 1998 года вложения в ГКО обесценились в три раза, к тому же государство заморозило все выплаты по своим казначейским обязательствГКО

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Анализ краткосрочных бескупонных облигаций

Бескупонные облигации – это дисконтные ценные бумаги, которые размещаются ниже номинала.В разное время отечественный рынок краткосрочных бескупонных облигаций был представлен государственными, республиканскими (субъектов федерации) и муниципальными ценными бумагами, со сроками обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев. При этом наиболее надежными, ликвидными и безрисковыми считаются ценные бумаги, представляющие собой краткосрочный государственный долг, т.е. Долг правительства юридическим и физ. лицам. Кроме того, в большинстве стран инвестиции в государственные обязательства предполагают получение различных льгот по налогам. Характерными примерами подобных ценных бумаг являются трехмесячные казначейские векселя (treasury bills) федерального правительства США и государственные краткосрочные обязательства (ГКО) Российской Федерации (ГКО), выпускаемые в бездокументарной форме.

Бескупонные облигации

Доходность краткосрочных бескупонных облигаций

Поскольку бескупонные облигации всегда реализуются с уступкой в цене, норма доходности, которую получит инвестор, зависит от разницы между уплаченной ценой (ценой покупки – Р) и номиналом N (ценой погашения). Так как номинал облигации всегда известен (или может быть принят за 100%), для определения доходности операции достаточно знать две величины – цену покупки P (либо курс К) на дату проведения операции и срок до погашения в днях – t..Доходность краткосрочного обязательства – Y

Как правило, расчет доходности краткосрочных облигаций осуществляется по формуле простых процентов в виде годовой ставки Y. В этом случае, формула для определения доходности краткосрочного обязательства может иметь следующий вид:

pic842

где t – число дней до погашения; Р – цена покупки; N – номинал; К – курсовая стоимость; В = {360, 365 или 366} – используемая временная база (360 для обыкновенных процентов; 365 или 366 для точных процентов).

Основные задачи рынка ГКО

Привлечение средств на финансирование дефицита бюджета через выпуск краткосрочных обязательств - явление для цивилизованной финансовой системы в принципе не новое. С начала девятнадцатого столетия такой опыт накапливается и в Российской Федерации, хотя последние семьдесят лет он остался невостребованным.

Аналог наших ГКО - казначейские обязательства использующиеся в современном мире больше для регулирования денежного обращения, а также курса национальной валюты. Но это - в мире с устоявшейся экономикой, а в Российской Федерации пока и шесть месяцев - долгосрочная перспектива, так что краткосрочные заимствования - наиболее реальный шанс занять у инвестора сколько-нибудь значительную сумму на финансирование самых неотложных нужд.

Первый конкурс по размещения ГКО состоялся 18 мая 1993 года, а теперь по оценкам большинства экспертов на долю ГКО приходится около 90 % оборота всех рынков акций.

ГКО> Одной из самых важных задач, которые призван решать столь мощный рынок госудаГКОвенных долговых обязательств - финансирование дефицита бюджета. Другая, не менее важная задача - регулирование с помощью государственных обязательств размеров агрегата денежной массы, находящейся в обращении.

В итоге, задачи ГКО были следующие:

- Финансирование дефицита бюджета;

- регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежного агрегата, находящейся в обращении;

- схема выпуска ГКО рассчитан на погашение более ранних эмиссий за счет средств, поступающих от последующих эмиссий.

Схема работы с ГКО

Мин фин РФ, эмитент:

- ГКОтирует глобальный сертификат на очередной выпуск ГКО

- Определяет предельную цену заимствования

- Определяет методы вложения инвистиций и погашения долга

Центрбанк РФ, Генеральный агент ПраГКОельства:

- Организует тендер по первичному размещению (организует вторичные торги)

- Поддерживает ликвидность рынка

ММВБ, торговая площадка:

- Осуществляет торговые, депозитарные операции, регистрацию сделок

Около 100 уполномоченных банков-дилеров,имеющих договорные отношения с Банк России и ММВБ:

- Участвуют в конкурсах по первичному размещению

- Размещают собственные средства и средства клиентов

- Участвуют во вторичных торгах

- Вкладывают свободные средства в ГКО

Технология работы рынка ГКО в безбумажном электронном режиме оптимизирует расходы участников рынка и предоставляет в их распоряжение высокодоходГКО систему денежных расчетов.ГКОУ ГКО нет фиксированной ставки наживы: профит по ним образуется в виде разницы между номиналом и ценой, по которой депозитер купил облигацию. Такой профит ГКОит название дисконтного. В связи с его необычностью для российского рынка есть смысл остановится подробнее на особенностях налогообложения доходов по ГКО.

В соответствии с письмом Госналогслужбы и министерства финансов РФ от 23.02.93 “ 5-1-04, дисконт по государственным краткосрочным облигациям (разница между ценой реализации и ценой покупки) является видом профита (процента), полученного по гос. облигациям. Это означает, что в данном случае до 1997 года применялись льготы по налогу, предусмотренному ст.4 закона РСФСР “О налогообложении доходов банков” и ст.10 закона России “ О налоге на прибыль предприятий и организаций.” В настоящее время безналоговый режим обращения ГКО на рынке отменен, но так как облигации, выпущенные до принятия поправки об отмене льготы по налогам, еще имеют хождение на рынке, а следовательно профит по ним налогом на прибыль не облагается, то имеет смысл рассмотреть ряд схем, используемых различными предприятиями для улучшения своего финансового положения.

Вот одна из схем неординарной работы с государственными ценными бумагами описанная в журнале “Эксперт” за 1995 год, позволявшая выживать предприятиям типа ГАЗа, с сильным финансовым руководством. Льготы по налогу на прибыль использовались рядом предприятий, обладающих сильным финансовым менеджментом. Суммы затраченные на покупку ГКО, полностью относились на финансовые вложения, а профит, полученный по этим бумагам, вычитался из налогооблагаемой прибыли. Поэтому, чтобы уйти от налога, можно было взять займ в банке и пустить его на покупку сырья, чтобы соблюсти целевое назначение., а освобожденные из оборота деньги тратились на покупку ГКО. Через месяц займ отдавался, процент по займу списывался на себестоимость, профит от ГКО налогом не облагался, в результате чего предприятия экономили довольно большие суммы денежных средств.

Немаловажным преимуществом ГКО является высокая техноГКОичность их рынка, его приспосабливаемость к изменению “длины” обращения гособязательств, возможность быстропреимуществомсГКОку как по покупке бумаг, так и по продаже. Опыт нескольких лет функционирования рынка ГКО убедительно показал, что гособязательства наиболее ликвидны по сравнению с любыми другими инструментами фондовой биржи: на любой из ежедневных торговых сессий можно купить и продать практически любой вид обязательств, находящихся в обращении. Вторичные торги по ГКО проводятся регулярно; раза в неделю, что позволяет инвестору вывести средства из ГКО в любое время.

Используя это преимущество, предприятию куда удобнее хранГКО свободные денежные средства в ГКО, чем на депозитах банков. Во - первых всегда можГКОзабрать деньги, в отличие от деппреимуществовторых доходность куда выше, тем более если учитывать налоговые льготы по операциям с ГКО. В-третьих вложенные средства в ГКО можно использовать в качестве инструмента для производства платежей третьим лицам. В этом случае Ваши платежные поручения будут использованы не позднее, чем через ГКОыре дня. Предприятие имея смежников в разных регионах страны, может не гонять денежные средства с одного банка в другой. а просто отдавать поручения своему банку-агенту на перечисления облигаций займа со своего счета депо на счет поставщика продукции. Данная мера также может защитить неблагополучные предприятие от постоянных списаний денежных средств с расчетного счета по первоочередным платежам задолженности перед бюджетом.

Функционирование рынка ГКО

В Российской Федерации рынок облигаций Федерального Займа начал функционировать с середины 1993 года. Эти ценные бумаги получили название государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО).

Для безупречной работы рынка был разработан пакет документов, который регулировал весь спектр правовых отношений участников, все стороны технологии размещения ГКО, погашения облигаций и проведения расчетов.

На Московской межбанковской валютной бирже была развернута компьютерная система, обеспечивающая проведение электронных торгов. В настоящее время вторичные торги проходят ежедневно, а публичные торги – еженедельно. Подобный график проведения продаж с молотка способствует поддержанию стабильности рынка.

Для оптимального функционирования рынка ГКО была создана соответствующая инфраструктура. Ее компонентами являются:

- Министерство финансов РФ, выступающее эмитентом ГКО;

- Центрбанк РФ, выполняющий функцииГКОента Министврства финансов РФ по обслуживанию денежной эмиссии, дилера, а также органа регулирования и контроля;

- официальные дилеры, в основном являющиеся частными банкам;

- Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), выполняющая функции торговой системы, расчетной системы и депозитария

Центрбанк обеспечиваетчастными банкамую" сторону функционирования рынка ГКО: проводит публичные торги, погашение, подготовку необходимых документов, перечисление денежных средств на счет

Минфина РФ. Центрбанк ориентируется на поддержаниеГКОределенного уровня некоторых показателей рынка ГКО, например, доходности и ликвидности, поскольку сохранение этих характеристик на достаточно высоком уровне определяет привлекательность рынка гос облигаций для инвесторов.

Центрбанк РФ реализует свою контрольную функцию в целях стабильного бесперебойного функционирования и развития рынка ГКО.

В качестве официальных дилеров выступают частные банки, финансовые компании, брокерские фирмы, которые преследуют на рынке ГКО свои собственные инвестиционные цели и цели своих клиентов. Доля средств клиентов, инвестированных и государственные бумаги, подвержена значительным колебаниям, но в целом имеетГКОнденцию к росту.

ГКО являются высоколиквидными ценным бумагами. Сроки обращения ГКО в денежные средства минимальны, и это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и надежно инвестировать нГКОдящиеся в их распоряжении временно свободные денежные средстГКО При этом: операционные издержки

(комиссия дилемму, бирже) при таких инвестициях сравнительно невелики.

Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налогообложения.

Порядок обращения ГКО

Участники рынка ГКО разделяютспреимуществоегории:

<ГКО- дилеры;

- инвесторы.

Любое юр. лицо, являющееся в соответствии с действующим законодательством инвестиционным институтом (профГКОиональным участником рынка ценных бумаг) н заключившее договор с центробанком РФ на выполнение функций по обслуживающих операций с ГКО, называется дилером. дилер может заключать договоренности с ГКО от своего имени и за свой счет. дилер может выполнять функции финансового брокера при заключении сделок с ГКО от своего имени, за счет и по поручению инвестора.

инвестором называется лГКОе юридическое или физ. лицо, не являющееся дилером, приобретающее ГКО на праве собственности инвестор обязан заключить с дилером договор на обслуживание. Этот договор определяет порядок приобретения, владении и продажи Інвестором ГКО, а также права, обязанГКОти и ответственность сторон при выполнении этих операций. Не допускается никаких операций инвесторов с ГКО кроме тех, которые оговорены условиями концессии между инвестором и дилером.

Для осуществления учета ГКО и регистрации сделок каждому дилеру и инвестору присваивается регистрационный коГКОРегистраций код присваивается дилеру центробанком РФ и называется кодом дилера, являясь уникальныГКОля каждого дилера. Указанный код фиксируется в договоре, заключаемом между центробанком н дилером, и указываются во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера от своего имени на рынке ГКО. Регистрационный код присваивается инвестору обслуживающим его дилером. Он называется кодом инвестора и является уникальным для каждого инвестора. Указанный код фиксируется в договоре на обслуживание между дилером и инвестором и должен указываться во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера по поручению данного инвестора на рынке ГКО.

Учет ГКО ведется по лицевым счетам (счетам "депо") владельцев в рамках двухуровневой системы регистрирующих организаций: головной депозитарий (в дальнейшем – Депозитарий) и субдепозитарии. ГКОозитарием называется компания (банк, клиринговая палата, биржа, инвестиционный институт), уполномоченная на основании сделки с центробанком РФ обеспечивать учет ГКО по счетам "депо" дилеров и перевод ГКО по счетам "депо" по сделкам купли-продажи заключаемым дилерами.

Каждый дилер на основании соглашения с центробанком РФ на выполнение дилерских функций ГКОолняет функции субдепозитария, обеспечивая ведГКОе счетов "депо" по ГКО, принадлежащим ему и инвесторам, которые заключили с ним договоры на обслуживание.

Каждому дилеру в Депозитарии открываются два счета “ депо “ счет, на ковром учитываются ГКО, принадлежащие самому дилеру, именуемый в дальнейшем "счет А", и счет, на котором учитываются суммарно все ГКО, принадлежащие инвесторам, обслуживаемым данным дилером, именуемый в дальнейшем "счет В". Учет в субдепозитарии ведется по счетам "депо" инвесторов, которые обслуживаются данным дилером. инвестор может иметь только один счет "депо" в рамках одного субдепозитария. инвестор имеет право открывать счета в нескольких депозитариях на основании договоренности на обслуживание, заключаемых с соответствующими дилерами.

Каждый дилер обязан через Депозитарий один раз в неделю (в последний рабочий день) представлять в центрбанк РФ информацию, хранящуюся в его субдепозитарии. Предоставленная информация контролируется центробанком РФ путем сравнения ее с результатами торгов за тот же период. дилеры, своевременно не предоставляющие информацию или представившие информацию, не соответствующую результатам торгов, к последующим торгам не допускаются до момента урегулирования разногласий.

Обращение ГКО на вторичном рынке осуществляется только в форме совершения сделок купли-продажи через Торговую систему. Торговой системой называется фирма (биржа, инвестиционный институт), уполномоченная на основании концессии с центробанком РФ и двусторонних договоров ГКОилерами обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продыки ГКО путем предоставления технических средств с соблюдением требований законодательства. Как уже указывалось выше, роль Торговой системы сейчас выполняет ММВБ.

Заключение сделок купли-продажи ГКО через ММВБ осуществляется во время торгов; время и дни проведения которыхГКОтанавливаются и изменяются центробанком РФ в соответствии с условиями сделки между центробанком РФ и ММВБ.

ММВБ должна обеспечивать проведение торгов с соблюдением следующих ГКОовий:

а) перед началом торгов ММВБ получает по каждому дилеру данные о суммах денежных средств и количестве зарезервированных ГКО. Эти значения являются начальными значениями сумм денежных средств и количества ГКО, выступающих в качестве обеспечения заявок каждого дилера;

6) дилеры подают (вводят в торговую систему) разовые заявки на покупку или продажу ГКО с указанием направления договора (покупка или продажа), количества облигаций, цены и кода покупателя (или продавца);

в) при поступлении заявки от дилера на покупку ГКО ММВБ уменьшает величину денежных средств, которые могут служить обеспечением следующих заявок на пГКОпку ГКО, на сумму, необходимую для полного удовлетворения поданной заявки. Если получившийся результат отрицателен, данная заявка к исполнению не принимается;

г) пГКОпоступлении заявки от дилера на продажу ГКО ММВБ уменьшает количество облигаций, которые могут служить обеспечением следующих заявок на продажу облигаций, на количество, необходимое для полного удовлетворения поданной заявки. Если получившийся результат отрицателен, данная заявка к исполнению не принимается; ГКОудовлетворение заявок происходит в форме заключения сделок купли- продажи. Заключение соглашения не требует дополнительного согласия дилера, подавшего удовлетворяемую заявку; е) если заявка при заключении договора может быть удовлетворена лишь частично, то неисполненная ее часть остается в очереди как отдельная заявка;

ж) независимо от времени подачи заявка, имеющая более выгодную цену, удовлетворяется раньше, чем заявка с менее выгодной ценой;

После окончания торгов ММВБ определяет чистое сальдо денежных средств, которые должны быть переведены с (зачислены на) счета дилера, а также чистое сальдо ГКО, которые должны быть переведены со счета "депо" или зачислены на счет "депо" каждого дилера в Депозитарии.

Основанием для проведения расчетов являются выписки из реестров сделок, формируемые ММВБ в двух экземплярах по итогам торгов.

Первый экземпляр выписки предназначен для дилера и служит для нет документом, подтверждающим факты сделок и их условий, второй, с подписью

дилера, – остается на ММВБ в качестве первичного документа для расчетных документов по совершенным сделкам.

Погашение ГКО осуществляется в день погашения с 9:00 до 10:00 по московскому времени.

ЦБ РФ выставляет на ММВБ заявку на приобретение всего объема погашаемых ГКО по цене, равной номиналу.

Размещение облигаций осуществляется в форме конкурса, проводи мого центробанком РФ по поГКОению минфина России.

публичные торги по размещению ГКО проводятся:

– со сроком обращения три месяца – в первую и третью средГКОаждого месяца;

– со сроком обращения шесть месяцев – во вторую среду каждого месяца;

– со сроком обращения один год – в четвертую среду каждого месяца.

Если этот день приГКОится на выходной или праздничный день, То конкурс проводится в следующий первый рабочий день.

Дата тендера, предельный объем эмиссии ценных бумаг, место и время проведения продажи с молотка объявляется центробанком РФ не позднее, чем за семь календарных дней до его проведения.

После объявления о проведении конкурса по размещению очередного эмиссии облигаций дилеры начинают собирать заявки от потенциальных покупателей ГКО. Сбор заявок завершается ко дню проведения тендера. В день проведения продажи с молотка с 10:00 до 10:30 в месте проведения конкурса

дилеры подают две заявки на покупку облигаций (далее по тексту – "заявки"), заполненные в двух экземплярах по установлен ной форме, подписанные уполномоченным лицом дилера и заверенные его печатью.

Заявки, поданные после 10:30, к рассмотрению не принимаются. Одна из заявок на покупку ГКО подается дилером от своего имени и за свой сет (заявка дилера) и содержит собственные предложения дилера по покупке ГКО. ругая заявка на покупку ГКО подается дилером за счет инвесторов (заявка нвесторов) и объединяет все поданные через наго заявки потенциальных инвесторов.

Заявка может содержаГКОнеограниченное число конкурентных предложений и одно неконкурентное предложение.

В каждом конкурентном предложении указывается цена, по которой ГКОупатели готовы купить ГКО, и соответствующее этой цене количество ГКО. цена за одну облигацию устанавливается в процентах от номинальной цены с точностью до сотых долей процента.

В неконкурентном предложении указывается объем денежных средств, который покупатели готовы инвестировать на тендере на условиях средневзвешенной цены.

центрбанк РФ может установить максимально допустимый объем денежных средств, направляемых на покупку ГКО, указываемый в неконкурентной заявке каждым покупателем. ЦБ РФ объявляет о величине этого лимита не позднее чем за 7 календарных дней до проведения очередного тендера одновременно с объявлением других параметров денежной эмиссии.

К 10:00 по московскому времени в день проведения продажи с молотка дилер резервирует сумму денежных средств, которые будут направлены им на покупку ГКО. Этих средств должно быть достаточно для полной оплаты ГКО, указанных дилером в обеих заявках на покупку, а также для уплаты налога на операции с ценными бумагами и комиссионного вознаграждения ММВБ.

По неконкурентному предложению размер достаточной, суммы денежных средств равен сумме, которая указана в неконкурентной заявке покупателя.

По конкурентному предложению размер достаточной суммы де нежных средств равен сумме, необходимой для полной оплаты ГКО по цене, указанной в данном предложении.

Конкурентные предложения удовлетворяются (т.е. заключаются договоренности купли-продажи) по ценам, которые в них указаны.

Неконкурентные предложения удовлетворяются по средневзвешенной цене удовлетворенных в ходе конкурса конкурентных предложений.

До 18:00 ГКОмосковскому времени каждый дилер получает у сот рудника Торговой системы выписки из реестра сделок. Выписки из реестра сделок на конкурсе подписывают уполномоченные сот рудники дилера, ММВБ и центробанка РФ. Выписка из реестра сделок считается подтверждением заключения концессии купли-продажи ГКО между дилером и центробанком РФ.

Участники рынка краткосрочных облигаций в России

эмитент - министерство финансов; Генеральный агент по обслуживанию денежных эмиссий ГКО - банк России( в функции которого помимо всего прочего входит гарантирование их своевременного погашения); Владельцы ГКО - инвесторы из числа юридических и физичГКОих лиц(для каждого эмиссии ценных бумаг отдельно могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев). Все операции по обращению ГКО осуществляюГКО через учреждения российского ЦБ или уполномоченные им компании (дилеры)

Минфин РФ

В соответствии с предоставленными полномочиями министерство финансов и российский центральный банк разработали и утвердили Положение об обслуживании и обращении эмиссий ценных бумаг ГКО, которое регулирует круг вопросов, связанных с функционированием рынка ГКО. Им устанавливается, что обращение ГКО осуществляется только в форме совершения сделок купли- продажи через Торговую систему,расчеты по ним осуществляются: в части ценных бумаг-через Депозитарий, а в части денежных средств- через расчетную систему. Функции Торговой системы, Депозитария и Расчетной системы выполняются Московской межбанковской валютнГКОбиржей(ММВБ) на основании соответствующего сделки с банком Росии.Для реализации этих функций на ММВБ разработаны и внедрены Торгово-депозитарная система, а также Система электронных межбанковских расчетов (СМБР), причем обе эти системы связаны между собой не только организационно но и технологически. К торговле на ММВБ допускаются только официальные дилеры российского центрального банка частные банки и небанковские учреждения, заключившие с ЦБ России соглашения на выполнение функций дилеров на рынке ГКО.

Обнищание

Число дилеров постоянно растет, в настоящее время их насчитывается около 130.Центральный ЦБ Российской Федерации, проводя в жизнь политику мин фина по расширению рынка ГКО, издал новый приказ N 02-86 от 6 апреля 1995 года "О порядке заключения российским ЦБ договоров о выполнении функций дилера на рынке ГКО", регламентирующий порядок вступления в ряды дилеров новых членов. выпуск оформляется глобальным сертификатом, в двух экземплярах для каждого эмиссии, один хранится в мин фине РФ, другой - в Центральный банк Российской Федерации. Облигации выпускаются со сроками обращения в 3, 6, 12 месяцев. С 27 сентября 1994 года номинал вновь выпускаемых облигаций равен 1 000 000 рублей, ранее ГКО выпускались номиналом в 100 000 рублей. Каждому выпуску ГКО-ОФЗ присваивается государственный регистрационный номер, сотоящий из 9 разрядов, например, в серии ГКО 21034RMFS:

- цифра "2" уГКОывает на вид ценной бумаги - долговое обязательство,

- цифра "1" указывает на тип ценной бумаги ( 1 - для 3-х месячных, 2 - для 6 месячных,3 - для 12 месячных облигаций,4- для ОФЗ),

- цифры "034" указывают на порядковый номер данного денежной эмиссии облигаций,

- буквы "RMFS" указывают на эмитента - Russian ministry of finance,

- буква "S" указывает, что данная ценная бумага является государственной - state SecurityГКОp>

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

банк Pоссии выполняет на pынке ГКО одновpеменно несколько функций: и агента министерства финансов по обслуживанию эмиссий облигаций, и Дилеpа, и контpолиpующего ГКОана. Выполняя функции агента, банк Pоссии устанавливает тpебования к Тоpговой, Pасчетной системам, Депозитаpию и субдепозитаpиям; устанавливает тpебования к дилеpам и опpеделяет их количественный состав; устанавливает пpавила тоpгов и пpоводит публичные торги по пеpвичной пpодаже облигаций; осуществляет погашение

Требования в кандидату на дилера рынка ГКО

Кандидат должен являться юридическим лицом- профессиональным участником рынка ценных бумаг со стажем работы не менее шести месяцев для банков (иметь составленный баланс по итогам календарного года), для небанковских организаций- один год с момента получения лицензии МФ РФ на право осуществления деятельности на рынке ценных бумаг; иметь собственные средства (капитал) - нГКОенее 1 млн. ЭКЮ (в рублевом эквиваленте на дату подачи заявления) -для банков; не менее 250 млн. руб. -для небанковских организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Расчет собственных средств (капитала) для банков определяется в порядке, установленном для расчета экономических нормативов;быть инвестором на рынке государственных краткосрочных облигаций - не менее, месяцев до момента подачи заявки; иметь положительные финансовые результаты (получение прибыли по итогам работы за прошедший год и в текущем году на дату подачи заявки).

Дилер  style=

Условия выпуска государственных краткосрочных облигаций в 90-е годы прошлого столетия

Общие принципы функционирования российского рынка государственных краткосрочных облигаций были разработаны в рамках Российско-американского банковского форума. Для их реализации в российском ЦБ было создано Управление ценных бумаг, занимающееся размещением гособлигаций, операциями на вторичном рынке и расчетами между участниками рынка ГКО. В июле 1992 г. ЦБ РФ провел аукцион среди российских бирж, победителем которого была признана Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Ей было поручено создание и поддержание технологической части рынка ГКО – торговой, расчетной и депозитарной систем. К непосредственным операциям на рынке ГКО допускаются только специально отобранные российским центральным банком дилеры, первоначальное количество которых составляло 24.18 мая 1993 г. на ММВБ прошел первый тендер по размещению трехмесячных ГКО.

Совмин

Основными документами, регулирующими рынок ГКО, являются постановление Совета Министров – Правительства РФ № 107 (5, 6, 7), постановление Верховного Совета РФ от 19.02.93 г. (8) и приказ центробанка РФ от 06.05.93 г., утвердивший Положение об обслуживании и обращении денежных эмиссий государственных краткосрочных бескупонных облигаций (9, 10).Эмитентом ГКО является министерство финансов РФ. При принятии решения о выпуске оно определяет его предельный объем, период размещения и ограничения на потГКОиальных покупателей. Центральный банк Российской Федерации (Банк России) проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевремеГКОе погашение выпущенных облигаций. денежная эмиссия осуществляется в виде отдельных эмиссий ценных бумаг на срок до одного года (3, 6 и 12 месяцев). Номинал облигаций, выпущенных до 27 сентября 1994 г., составлял 100 тыс. рублей. С 27 сентября 1994 г. номинал облигаций равен 1 000 000 рублей (7). Размещение их происходит в виде тендера с скидкой от номинальной цены. Облигации на имеют купонов. выпуск облигаций осуществляется на безбумажной основе и виде записей на счетах “депо”. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в двух подлинных экземплярах, хранящихся вечно в минфине РФ и российском центральном банке.

Доходность ГКОигаций

Каждому выпуску присваивается номер государственной регистрации, состоящий из девяти значащихся разрядов:Х1Х2Х3Х4Х5Х6Х7Х8Х9,где Х1 – цифра “2”, указывающая на вид ценной бумаги – долговое обязательство;Х2 – указывает на тип ценной бумаги:“1” – для трехмесячных облигаций,“2” – для шестимесячных облигаций,“3” – для двенадцатимесячных облигаций;Х3Х4Х5 – порядковый номер эмиссии ценных бумаг данного типа;Х6Х7Х8 – буквы “RMF” (Russian ministry of finance) – указывают на эмитента;Х9 – буква “S” - указывает, что данная ценная бумага государственная. Соответственно, выпуск № 23001RMFS является первым денежной эмиссией двенадцатимесячных облигаций.Сведения о параметрах очередного эмиссии объявляются не позднее чем за семь дней до его размещения. Владельцами ГКО могут быть российские юридические и физические лица, а также нерезиденты, с учетом ограничений, устанавливаемых отдельно от каждого денежной эмиссии. выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее двадцати процентов от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.

Условия обращения краткосрочных облигаций

Обращение может осуществляться только в результате заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет “депо” их нового владельца. Московская межбанковская валютная биржа за проведение операций на рынке ГКО взимает комиссию в размере 0,1 % от суммы каждой договора, кроме операций по погашению облигаций.

Прибыль  style=

Действия минфина РФ и Центрального банка Российской Федерации в ГКОх случаях обговорены специальным договором № 5-2-1 “О размещении и обслуживании эмиссий государственных краткосрочных бескупонных облигаций&rdГКО; от 6 мая 1993 г. В первом случае Центробанк России обязан зачислить полученную выручку в пятидневный срок после проведения продажи с молотка в республиканский бюджет. Во втором случает Центробанк Российской Федерации из выручки от реализации облигаций покрывает расходы по погашению предыдущих денежных эмиссий и оставшиеся средства направляет в республиканский бюджет.В третьем случае могут возникать две ситуации. Если объем размещаемого эмиссии ценных бумаг превосходит параметры погашаемых, но в результате конкурса полученаГКОньшая сумма, то Центробанк РФ обязан приобрести облигации размещаемого эмиссии по средневзвешенной цене в объеме, обеспечивающем полное покрытие недостающих сумм, но в пределах лимита, установленного для кредитования Центральным банком Российской Федерации федерального бюджета. В случае если этих мер будет недостаточно. Или в случае 4), министерство финансов РФ направляет на выполнение своих обязательств бюджетные средства.

значок ГКО

Первичное размещение краткосрочных облигаций

Для фирмы первичного размещения и вторичных торгов облигациями на ММВБ создана Торговая система. Она организует проведение торгов, регистрацию сделок, составление расчетных документов по совершенным сделкам и представление их в Расчетную систему и Депозитарий. Торговой системе также запрещено выполнять функции дилера или инвестора.Размещение ГКО осуществляется в форме тендера, проводимого Центральным банком Российской Федерации (Банк России по поручению мин фина России. Дата продажи с молотка, предельных объем денежной эмиссии, место и время проведения объявляется Центробанком России не позднее чем за 7 календарных дней до его проведения. В объявлении могут содержаться ограничения на участие в тендере нерезидентов.

Крах надежд

На конкурс дилеры подают две заявки – от своего имени и объединенную заявку инвесторов. Каждая заявка может содержать неограниченное число конкурентных предложений и одно неконкурентное предложение.В конкурентном предложении указывается цена, по которой покупатели готовы купить ГКО, и соответствующие этой цене количество облигаций. цена устанавливается в процентах от номинала с точностью до сотых долей процента. В неконкурентной заявке указывается общее количество ГКО, которое покупатели готовы купить по средневзвешенной цене конкурса. российский ЦБ устанавливает лимит ГКО, указываемых в неконкурентной заявке каждым покупателем. В настоящее время он составляет до 50 % от общего объема заявок, поданных дилером. Этот лимит сообщается дилерам также за 7 дней до проведения тендера одновременно с другими параметрами эмиссии ценных бумаг.

Аукцион краткосрочных облигаций

Ввод заявок в систему осуществляется по следующей схеме. Перед началом продажи с молотка дилеры переводят денежные средства в Расчетной системе со своих корреспондентских (текущих) счетов на “торговые” субсчета. Если перед проведением конкурса происходит погашение облигаций, то полученные средства также аккумулируются на “торговом” субсчете. Субсчет блокируется на период проведения тендера и завершения расчетов по нему. Данной суммы должно быть достаточно для оплаты всех конкурентных заявок и неконкурентных – по номинальной стоимости облигаций, плюс суммы налога на операции с ценными бумагами и комиссионное вознаграждение ММВБ.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Вторичное обращение краткосрочных облигаций и их погашение

Перед началом торгов Торговая система запрашивает каждому дилеру количество облигаций и денежных средств, зарезервированных на “торговых” субсчетах в Депозитарии и Расчетной системе. Во время торгов дилеры подают разовые заявки на покупку (продажу) облигаций. Ввод заявки на продажу возможен только в том случае, если у Дилера-продавца зарезервировано достаточное количество облигаций, а на покупку, - если у дилера - покупка зарезервировано необходимое количество денежных средств.

Погашение облигационного займа

При поступлении заявки на покупку Торговая система проверяет, есть ли неудовлетворенные заявки в очереди на продажу с ценой меньшей или равной, чем у поступившей заявки. Если какие заявки есть, то фиксируется договоренности по цене заявок из очереди на продажу до тех пор, пока есть такие заявки или пока поступившая заявка не будет удовлетворена полностью, то ее остаток ставится в очередь неудовлетворенных заявок на покупку. Заявка ставится в ту же очередь, если по ней не было зафиксировано сделок. Неудовлетворенные заявки в очереди на продажу располагаются по мере возрастания цены заявки, а при равной цене – в порядке времени их подачи.Аналогично при поступлении заявки на продажу Торговая система проверяет неудовлетворенность заявки из очереди на покупки с ценой равной или большей, чем у поступившей заявки.

Погашение итальянских облигаций

По результатам торгов Торговая система формирует реестр сделок. Выписки из него выдаются каждому дилеру. На основании выписок, если дилер купил облигаций на большую сумму, чем продал, т.е. является нетто-должником, Расчетная система переводит соответствующую разницу с его корреспондентского (текущего) счета на счет Расчетной системы. Если дилер является нетто-кредитором, то деньги идут в обратную сторону. Аналогично происходят расчеты дилера с Депозитарием. дилеры могут распоряжаться средствами, вырученными от продажи ГКО, на следующий рабочий день после дня заключения концессии.Погашение облигаций происходит по следующей схеме. российский центральный банк переводит в Депозитарии со счетов “депо” дилеров на “торговые” субсчета вне облигации, подлежащие погашению, и выставляет от имени дилеров в Торговой системе заявки на продажу по номинальной цене. В свою очередь, ЦБ России выставляет заявку на приобретение всего объема погашаемых облигаций также по номинальной цене. Приобретенные таким образом Центробанком Российским Федерации ГКО зачисляются на его счет.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Краткосрочные облигации Испании, Португалии, Италии и Греции

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

В середине 2012 Испания стала размещать 12-ти и 18-месячные облигации. казначейство планировало занять 2-3 млрд. евро. Ожидалось, что доходность облигаций будет высокой, так как представленный план помощи банкам увеличивает долговую нагрузку и затруднит улучшение состояния государственных финансов.Испанское правительство анонсировало план реформы финансового сектора, рассчитанный на 3 месяца, с целью снизить опасения, существующие на рынке относительно стабильности финансовой системы. Однако и так большая долговая нагрузка, а также рецессия вместе с большим уровнем безработицы заставляют инвесторов скептически смотреть на благоприятного в долгосрочном периоде разрешение проблем. Подобные антикризисные шаги принимают и в других странах - на рынках Италии, Греции, Португалии.

Краткосрочные облигации (Short-term bonds) - это

Евронота - краткосрочная ценная бумага евровалютного рынка

Евронота — краткосрочное обязательство с плавающей процентной ставкой. Размещается на евровалютном рынке. Выпускаются с гарантиями банка для обеспечения займов в среднесрочном периоде.Евроноты выпускаются на срок от 3 до 8 месяцев и базируются на LIBOR (с премией за банковские услуги). Фактически евроноты представляют собой краткосрочные ценные бумаги и используются преимущественно для предоставления среднесрочных ссуд. Эмитенты заключает соглашение с банками, по которому те обязуются выкупать у них евроноты в течение 5-10 лет по мере окончания срока предыдущего эмиссии, что гарантирует заёмщикам среднесрочное кредитование.Евроноты бывают глобальными и универсальными, отличающемися тем, что инвесторам выдаются свидетельства на предъявителя.

уровнем безработицы%82%D0%B0">евронота

Источники для статьи "Краткосрочные облигации"

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

bibliotekar.ru - электронная библиотека

cfin.ru - корпоративный менеджмент

bestreferat.ru - банк рефератов

textreferat.com - Тext referat

tarefer.ru - рефераты на заказ

financialguide.ru - финансовая энциклопедия

heinze.ru - информационная безопасность

ocenchik.ru - оценщики

catalog.studentochka.ru - каталог студентских работ

Источник: http://forexaw.com/

Энциклопедия инвестора. 2013.

Игры ⚽ Нужна курсовая?

Полезное


Смотреть что такое "Краткосрочные облигации" в других словарях:

  • Краткосрочные облигации — Облигации с коротким сроком погашения. Терминологический словарь банковских и финансовых терминов. 2011 …   Финансовый словарь

  • КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — облигации сроком погашения до 1 года.доход по которым выплачивается в виде разницы между их номинальной стоимостью и стоимостью, по которой К.о. вводились в обращение. Разница между стоимостью погашения и продажи К.о. называется дисконтом. К.о.… …   Энциклопедия юриста

  • Краткосрочные облигации — Облигации с коротким сроком погашения …   Инвестиционный словарь

  • Государственные краткосрочные облигации — (ГКО), или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации [1],  государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных… …   Википедия

  • ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком на срок в 3, 6 и 12 месяцев. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет… …   Экономический словарь

  • Краткосрочные финансовые обязательства — (Short term liabilities) — все виды используемых предприятием заемных финансовых средств со сроком погашения основной суммы долга до 1 года (краткосрочные банковские кредиты; краткосрочные ссуды небанковских учреждений; эмитированные… …   Экономико-математический словарь

  • краткосрочные финансовые обязательства — Все виды используемых предприятием заемных финансовых средств со сроком погашения основной суммы долга до 1 года (краткосрочные банковские кредиты; краткосрочные ссуды небанковских учреждений; эмитированные краткосрочные облигации предприятия;… …   Справочник технического переводчика

  • ОБЛИГАЦИИ КАЗНАЧЕЙСКИЕ — EXCHEQUER BONDS, TREASURY BONDSТермин имеет следующие значения1. EXCHEQUER BONDS. В английской терминологии ценные бумаги, выпускаемые правительством Ее Величества или национализированными отраслями, гарантированные правительством и обращающиеся… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

  • Облигации федерального займа — Ценные бумаги Акция …   Википедия

  • Краткосрочные финансовые вложения — краткосрочные (на срок не более одного года) финансовые вложения предприятия в доходные активы (акции, облигации и другие ценные бумаги) других предприятий, объединений и организаций, денежные средства на срочных депозитных счетах банков,… …   Официальная терминология


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»