Сырьевые рынки


Сырьевые рынки

(Commodity markets)


Понятие сырьевых рынков, оценка сырьевых рынков


Информация о понятии сырьевых рынков, оценка сырьевых рынков


Содержание

    Содержание

    Сырьевые рынки XX века

    Оценка рынков сырья - цены оторвались от фундаментальных основ

    - Базовые металлы

    - Железо и сталь

    - Драгоценные металлы

    - Продукция сельского хозяйства

    - Нефть

    - Природный газ

    - Макроэкономические последствия

    Современные тенденции развития международной торговли сырьевыми товарами

    Рынки сырья валят фондовые

    Рынки сырья – это совокупность рынков сырьевых товаров, непосредственно формирующих условия их купли и продажи на основе развития международного разделения труда. На них обращаются топливно-энергетические, сырьевые, промышленные, сельскохозяйственные, лесные товары.

    В особую разновидность выделяется сырьевой рынок растительного происхождения.

    Основные факторы воздействия на любой товарный рынок присутствуют и на сырьевом рынке, но ему присущ и ряд специфических особенностей. Заметную роль в формировании конъюнктуры данного рынка играет спекуляция, под которой понимается приобретение продукта с целью его перепродажи и получения особой (спекулятивной) прибыли как следствие роста рыночных цен (или их падения) в период между покупкой и реализацией. В силу своих естественных свойств сырье является "удобным" объектом спекулятивных операций, совершаемых как на товарных биржах, так и за их пределами.

    Специфика мирового сырьевого рынка выражается в ряде характеристик:

    менее динамичное в целом развитие этого рынка в сравнении с рынком готовых предметов торговли;

    как правило, очень высокая концентрация предложения большинства сырьевых материалов в ограниченном числе стран;

    нередко неустойчивое, а во многих случаях и крайне противоречивое поведение конъюнктуры рынка;

    неустойчивость цен, а нередко и их резкие колебания;

    высокая зависимость рынка от природно-географических факторов, а сырьевого рынка растительного происхождения - от климатических и погодных условий; значительная роль долгосрочных контрактов в международной торговле многими видами минерального сырья и топлива.

    Сырьевые рынки XX века

    Вторая половина XX века внесла заметные коррективы в развитие мировых товарных рынков. Золото и нефть стали теми товарными идолами, которые сместили с первых мест сельскохозяйственную продукцию и металлы и стали основными инструментами спекуляций на товарных рынках. Бурное развитие промышленности "посадило" всемирную экономику на "нефтяную иглу". А торговля на бирже золотом стала следствием коренных изменений в валютной системе.

    1.1 Мониторинг

    Вторая мировая война перевернула международное финансовое и экономическое равновесие и в корне изменила соотношение сил между экономикой Америки и экономикой европейских стран. Тяжелое бремя долгов и галопирующая инфляция в Европе подтолкнули ведущие мировые державы к пересмотру мирового валютного порядка, и существовавший до этого периода золотой стандарт рухнул. Созданная в 1945 году Бреттон-Вудская система, закрепившая за долларом статус резервной валюты, просуществовала четверть века. Уже в 1968 году цены на рынке золота стали колебаться свободно. А в 1971 году Бреттон-Вудская система закончила свое существование, и стоимость золота продолжила отклоняться от официального курса. С этого момента золото стало одним из биржевых товаров.

    1.2 Вагон

    Рынок фьючерсных сделок на золото начал функционировать 31 декабря 1974 года на COMEX – товарной бирже в Нью-Йорке. Сейчас контракты на золото торгуются на нескольких тконтрактыиржах, крупнейшими из которых являются НАЙМЕКС (Нью-Йоркская товарная биржа), NYMEX, слившаяся с COMEX в 1994 году, и Токийская товарная биржа, TOCOM. Как и в древние времена, золото привлекает внимание инвесторов, которые верят, что в случае сильных финансовых потрясений оно сыграет роль спасательного круга. Рынок золота живет по своим законам: стоимость “желтого металла” растет в периоды политической и экономической нестабильности и снижается во времена относительного спокойствия и благополучия. В момент распада Бреттон-Вудской системы его стоимость была близка к $35 за тройскую унцию, а в 1980 году на Нью-Йоркской товарной бирже была зафиксирована максимальная цена закрытия - $875 за тройскую унцию. Среднегодовая цена на золото в 1980-ом также была рекордной - $615 за тройскую унцию.

    Золото не имеет большого успеха в годы впечатляющего взлета фондового рынка. Но каждый раз, когда основной характеристикой мировой политической и экономической ситуации становится нестабильность, инвесторы вновь обращают внимание на этот драгметалл. Таким образом, на практике ценообразование на рынке золота определяется психологическими причинами, которые далеко не исчерпываются его недостаточной распространенностью в природе или огромной физической пользой. В каком-то смысле цена золота – это цена страха.

    Не меньшую роль во второй половине XX века приобрело “черное золото”, на сегодняшний день являющееся стратегическим ресурсом, необходимым для нормального функционирования и развития экономики. Впрочем, уголь оставался основным топливным ресурсом вплоть до середины 1950-ых годов, но затем значение черного золота начинает заметно усиливаться. В период с 1946 года по конец 1960-ых годов нефть стоила около $3 за баррель. Мир осознал, насколько он зависит от черного золота в результате энергетических кризисов 1970-х годов, спровоцированных политическими событиями. После начала арабо-израильской войны в 1973 году стоимость барреля “черного золота” за шесть месяцев подскочила в 4 раза. В 1981 году цена на нефть установила новый рекорд $35 за баррель. Важным следствием этих кризисов стало появление энергосберегающих технологий и начало разработок новых месторождений в странах, не входящих в ОПЕК.

    Повышение стоимости черного золота с 2000 года связывается с мощным ростом всемирной экономики. Главными потребителями энергоресурсов становятся бурно развивающиеся азиатские страны. Кроме того, рост цен вызван повышением политической напряженности в мире и террористической деятельностью, угрожающей сокращением поставок черного золота на мировой рынок. В таких условиях в цену на нефть закладывается высокая премия за риск на случай резкого невосполнимого сокращения предложения на мировом рынке. В июле 2006 года она достигла исторического максимума: цена закрытия преодолела отметку $78 за баррель. Среднегодовая цена в 2006 году установила рекорд в $60 за баррель.

    1.3 График

    Резкие колебания цен на нефть вызвали интерес к данному рынку со стороны участников биржевых торгов. Фьючерсы на нефть начали торговаться на Нью-Йоркской товарной бирже в 1983 году. В настоящий момент цены контрактов на NYMEX являются ориентиром для сконтрактовканского рынка. В Европе индикатором выступают контракты на чёрное золото марки Brent, торгуемые на контрактыентальной бирже в Лондоне, International Continental Exchange, ICE, в 2001 году поглотившей International Petroleum Exchange, IPE. NYMEX и ICE – это крупнейшие биржи в мире по объемам торгов контрактами на “черное золото”. Нефть является крайне важным ресурсом для всех развитых Стран. Стоимость топлива влияет на Стоимость почти всех товаров и услуг. Современная экономика энергозависима, а Цена на Нефть быстро реагирует на любое изменение условий. По этой причине Рынок Энергоносителей часто становится местом политических игр, в которых Цена на топливо и вопросы энергетического партнерства используются для оказания политического давления. Для стран-импортеров топлива вопрос надежных и стабильных Поставок энергоресурсов является вопросом энергетической безопасности. Едва ли найдется другой Продукт, в Стоимости которого заложена такая большая Премия за Риск.

    1.4 Опрос

    В силу особой чувствительности к внешним воздействиям Нефть становится объектом активных биржевых спекуляций. Для Рынка Черного золота характерна высокая Волатильность Цен, что частично объясняется быстрым развитием Рынка Производных финансовых инструментов. На практике с конца 1980-ых годов существует два отдельных Рынка: неликвидный спот Рынок Черного золота и ликвидный Рынок Деривативов. Ликвидные Рынки Деривативов, играющие ведущую роль в определении Цен, слабо зависят от фундаментальных показателей, в частности, соотношения спроса и Предложения. Теоретически, Цены на Рынке спот и Спотовом рынке должны быть таковы, чтобы возможности Арбитража отсутствовали. Однако в случае Черного золота это условие не выполняется. Возможно, одна из причин кроется в том, что базисными Активами востребованных Рынком Деривативов являются два Сорта нефти Light Sweet и Brent, объем добычи которых составляет небольшую долю мирового производства, приблизительно 2%. Таким образом, Цены нераспространенных Сортов нефти используются в качестве ориентира Цены для других, существенно отличающихся сортов. Кроме того, Рынки Черного золота в значительной степени подвержены действию специфичных региональных факторов. Цена Light нефти Sweet во многом отражает соотношение между спросом на нее в Чикагском регионе и Предложением Черного золота из района Персидского залива, а Цена Brent зависит от спроса и Предложения в Северо-Западной Европе. Росту Волатильности Цен немало способствует и тот факт, что в последние несколько лет огромные средства Инвесторов направляются в различные фонды, специализирующиеся на товарных Рынках. Стратегии активно управляемых фондов включают Торговлю Деривативами на Нефть. Что касается пассивных фондов, отслеживающих товарные Индексы, доля Энергоносителей в этих Индексах весьма велика. Если приток или отток средств фондов носит массовый характер, это неминуемо ведет к сильным колебаниям Цены на Нефть.

    Таким образом, служащие ориентиром Цены Фьючерсов на Нефть имеют все меньшее отношение к соотношению между спросом и Предложением на спот Рынках. Рост Цен на Нефть не всегда означает недостаточный объем ее Предложения, скорее это финансовый феномен. В среднем на NYMEX и ICE ежедневно торгуются контракты на 250 млн. Баррелей Черного золота при том,контрактыневно в мире производится около 80 млн. Баррелей. Существует даже специальный термин “бумажные баррели”, отражающий различия между объемами производства Черного золота и Рынка Деривативов.

    Среди контрактов, запущенных NYMEX в 2006 году, следует отметить Фьючерсные сделки на российскую Нефть марки REBCO, данная аббревиатура в переводе означает “российская экспортная нефтяная смесь”. На русский манер ее стали называть “репка”, видимо, предрекая сказочное будущее. Однако в 2006 году ожидания, связанные с этими контрактами, не оправдались. Торги Фьючерсными контрактами на российскую Нефть были торжественно открыты 20 октября, но в первые месяцы после их начала Рынок оставался низколиквидным. До запуска контрактов REBCO ориентиром Цены на российскиконтрактовлялись котировки URALS. Однако они определялись не в результате действия рыночных механизмов, а агентствами Platts и Argus Media с учетом Снижения цены к биржевой Цене сорта Brent. Основной целью контрактов REBCO является более прозрачное Ценообразование на российские Сорта нефти. Но если Рынок не станет достаточно развитым и объем Торгов не возрастет многократно, эта цель останется призрачной. Увеличению объемов Торгов может способствовать осуществление расчетов по контрактам в рублях, о возможности чего в декконтрактамгода заявили официальные представители NYMEX.

    Популярность Золота и “черного золота” как объектов Торговли на бирже с течением времени не снижается. Стремясь соответствовать Данным тенденциям и не уступать в конкурентной борьбе, Биржи предлагают новые продукты, наиболее полно отвечающие современным потребностям участников Рынка. Это подталкивает их к созданию все более сложных инструментов и расширению линейки контрактов. С одной стороны, у Спекулянтов появляется возможность для более эффективного управления Рисками. Но с другой, Цены ведущих Биржевых товаров становятся все более оторванными от соотношения спроса и Предложения на Рынке физического Продукта и все сильнее зависят от колебаний настроения на Рынке производных инструментов.

    Оценка Рынков сырья - Цены оторвались от фундаментальных основ

    Цены на Сырьевые товары, как представляется, снова оторвались от фундаментальных оснований. По состоянию на 13 мая 2009 года Индекс Роджерса международных Рынков сырья вырос на 7,6% по сравнению с началом 2009 года на убежденности в том, что предполагаемые "зеленые побеги" во всем мире подтверждают V-образный экономический подъем в 2009 году. Тем не менее, эти "зеленые побеги" все еще могут быть сигналом о стабилизации экономической деятельности на низком уровне, а не возвратом к тенденции роста. Даже если темпы роста ВВП во всем мире уже достигли дна, рост может по-прежнему быть отрицательным или вялым до 2011 года. Таким образом, колебания Цен на Сырьевые товары, возможно, свидетельствуют о ложных признаках экономического подъема, - что вызвало волну ралли на медвежьем Рынке на фондовых площадках и приток Денег в формирующиеся Рынки. Сильная тенденция к повышению Цен на Сырьевые товары в Период с февраля была вызвана техническими причинами (инвестиционным спросом, закупками Активов по низким Ценам), чем фундаментальными (реальный рост физического спроса и производства). Цены на Сырьевые товары могут вернуться к реальности, прежде чем возобновится более умеренная тенденция к повышению в соответствии с U-образной траекторией глобального роста.

    1.5 График

    Базовые Металлы

    Базовые Металлы испытали сильнейшее оживление среди остальных товарных групп. Субиндекс S&P GSCI промышленных Металлов вырос на 21,1% по состоянию на 13 мая, 2009. Медь возглавила отскок, так как в ней наблюдается самое маленькое сальдо (в процентах) и Импорт Купрума Китайской Народной Республикой достиг небывало высокого уровня в марте. В Китае подъем Импорта был обусловлен пополнением стратегического резерва благодаря низким Ценам - это не отражает (во всяком случае пока) рост мирового производства и потребления.

    Китайская Инфраструктура финансового стимула будет оказывать некоторую поддержку Товарам и нарождающейся стабилизации Рынка жилья, но частный Спрос по-прежнему слаб; сырьевые потребности Китайской Народной Республики выравнивают Цены на низком уровне. Хотя в Китае PMIs является первым и единственным во всем мире признаком, указывающим на расширение производственного сектора, но внешний Спрос слаб, у впереди длинный путь, чтобы вернуться к уровню середины 2008 года. Кроме того, Банкротство в США авто-сектора, мрачные Данные о Продажах в Европе и Японии на авторынке и слабость Рынка недвижимого имущества говорят о том, что не избежать накопления металла. Не Драгоценные металлы будут находиться во "флэте" в глобальном масштабе, в результате чего тенденция к повышению Цен на Металлы не отражает какой-либо реальной экономической основы.

    Сезонность может также толкать вверх Цены на Металлы, временно: Спрос на базовые Металлы, как правило, подвержен всплескам весной, так как переработчики запасаются Металлом - в первую очередь в Европе, - до летних каникул. Открытие закрытых было шахт и Заводов по переработке нефти в Странах Азии и Латинской Америки будет подавляющим образом воздействовать на осторожно поднимающийся Спрос на Металлы, но 'всплеск' останется - хотя и в мягкой форме. Например, Спрос на Алюминий для банок увеличивается по весне в ожидании повышения спроса на консервированные напитки в летнее время.

    1.6 Рукопожатия

    После пополнения запасов Спрос на не Драгоценные металлы, вероятно испытает падение в летнее затишье. Специфика пакетов финансового стимулирования не может компенсировать снижение спроса частного сектора на промышленные Металлы. Уже сейчас некоторые металлические Цены начали отступать, в конце апреля, когда физические покупки ослабли и испытают дальнейшее давление, скорее всего. Тем не менее, фундаментальные причины будут оказывать угнетающее влияние на Цены Металлов, что видимо снова привлечет Игроков и тех, кто полагает Цены слишком низкими. Металлические Цены также могут быть подняты благодаря спросу Инвесторов в Металлах в качестве Хеджирования риска от потенциального инфляционного эффекта Количественного ослабления или слабого Доллара. Но с технической точки зрения Металлам будет трудно сформировать ралли до тех пор, пока не оживет потребительский Спрос. Кроме того, более высокие Цены на Сырьевые товары могут обернуться тем, что некоторые из зеленых побегов засохнут.

    Железо и Сталь

    Между тем, масса контрактов остается в подвешенном состоянии. Переговоры состоялись 1 апреля 2009 года, но судьба контрактов на Железную руду еще не решена. В черной Металлургии Спрос привел к резкому сокращениюконтрактов0% г / г) до уровней 2007 года, Продавцы несколько ободрились время в надежде, что Рынок будет улучшаться. Участники планируют завершить переговоры к июню 2009. До тех пор, крупные производители предлагают Железную руду на Срочном рынке по Ценам на 20% ниже уровней контрактов 2008 года. Спот Цены на железная руду увеличились незначительно в начале 2009 года, и контрактованспортные Расходы не повышают Спрос. По состоянию на 15 мая 2009 г. Baltic Dry Index Индекс составил 228% по сравнению с началом 2009 года.

    Контракты на Железную руду, скорее всего, в конечном итоге будут дешевле, чем в прошлом году в свКонтрактыращением мирового спроса. Аналитики ожидают 35% -65%-ой коррекции. Стальные контракты должны последовать этому примеру - в 2009 году Цены на металлургический Уголь (которые контрактымый крупный Вклад в Цену стали) оказались на 60% ниже, чем в 2008 году. Всемирная Ассоциация черной Металлургии прогнозирует, что мировой Спрос на Сталь в 2009 году будет очевидно ниже, чем в 2008 году. Они надеются только на Индию, благодаря строительству для Игр Содружества 2010 года.

    Драгоценные металлы

    Золото является особым Продукта в том смысле, что физический Спрос и Предложение незначительно влияют на его Цену. Золотые Цены чаще всего определяются не спросом а спекулятивными факторами, в частности для Хеджирования риска от Инфляции и экономической неопределенности. Многие Инвесторы рассматривают Золото в качестве замены для "бумажных" Валют. Таким образом, Цены на Золото иногда отражают изменения в запасах Золота в центральных банках.

    Золотые Рынки в основном игнорировали неожиданное увеличение Китайской Народной Республикой (КНР) своих золотых резервов, так как большая часть этого уже оказалась в Цене для Игроков. Кроме того, Китай производит собственное Золото. Рост в Китае золотых запасов только лишь капля в море от общего объема в эквиваленте $ 1,9 трлн валютных резервов. Золотая доля в валютных резервах Китайской Народной Республики (КНР) остается гораздо ниже, чем в среднем по миру, и значительно ниже аналогичной доли США. Но в Китае растет интерес к Золоту и вообще к реальным Активам с целью постепенной Диверсификации вложений в долговые Активы США в китайском портфеле. Если другие центральные Банки последуют этому примеру, то Спрос на Золото может резко увеличиться.

    Продажи Золота МВФ, вероятно, будет иметь незначительное влияние на Цены, если это Золото попадет в центральные Банки, а не на свободные Рынки. Золотое Соглашение Центрального банка Европпы истекает в сентябре 2009 года и, возможно, окажет больший эффект на Рынок. Стороны, подписавшие его, могут продлить Соглашение и по-прежнему ограничить Продажи Золота Центробанком. Опасения, что рост государственного Долга ослабит валютные ценности, может стать искрой, которая породит воспламенит пожар спроса на Золото в качестве Хеджирования риска от Инфляции.

    Продукция сельского хозяйства

    В товарной группе наиболее близко к фундаменту сейчас лежат Цены на продукты питания. Индекс S&P GSCI Agriculturals зарегистрировал небольшое на 1.77% повышение по состоянию на 15 мая 2009 - разумная Цена, которая соответствует истончению глобального потребительского спроса. Внутригрупповые Цены в значительной степени отражают различия в спросе: Сахар и Кофе обогнали зерно, Мясо и молочные продукты. Поставки из-за дефицита тростника и неурожая в Индии и погодных аномалий, нанесших ущерб Урожаю Кофе в Колумбии, сохранили Цены Сахар и Кофе на многолетних максимумах. По Данным S&P GSCI Цена на Сахар выросла на 19% по состоянию на 15 мая 2009 года и на Кофе - на 10%. Зерно (пшеница, соя, кукуруза), в среднем увеличились лишь на 1% по состоянию на 15 мая, 2009, соизмеримые цифры в связи с ослаблением спроса.

    Мясные Цены снизились с сокращением спроса на Мясо из-за падения Доходов в мире. Из-за вспышки свиного гриппа усугубилось снижение спроса на свинину, что побудило запрет на Импорт свинины в Российской Федерации, Китае и других местах. Молочные Цены, похоже, достигли дна на уровнях, предшествующих началу бума в 2006 году, и стабилизировалась на этой нижней точке для сбалансирования спроса и Предложения.

    Нефть

    Нефть марки WTI резко возросла, начиная с марта, до $ 60 за Баррель 15 мая 2009 году, несмотря на слабый Спрос. Предварительные Данные и экономические Прогнозы указывают на то, что 2009 год ознаменует второй подряд год снижения спроса на Нефть с 1980-х годов, на фоне снижения промышленного и жилищного строительства и повышения коммерческих запасов в мире. Таким образом, фьючерсные Цены, скорее всего, окажутся перед лицом еще большего давления, а также Репатриации (капиталов) из зоны риска.

    Сокращение Поставок ОПЕК способствовало ужесточению снабжения, но до сих пор не привело к растворению большей части запасов, особенно в США, где резервы Черного золота достигли самого высокого уровня с 1990 года и значительно выше 5-летнего среднего. В Европе и Японии навес носит менее выраженный характер, но запасы остаются намного выше среднего уровня, что свидетельствует уж никак не о дефиците Поставок.

    В США Спрос на Бензин знавал и лучшие времена, хотя Цены за Галлон значительно ниже, чем год назад, средний пробег американца на машине находится ниже скользящей средней, которая увеличивалась от год к году. Вместе с тем Цены на топливо в этом году в США находятся под давлением потребителей, летний сезон вождения не сможет добавить спроса на Бензин, как это было в прошлом. Тем временем Спрос на продукты из сырой Черного золота в целом продолжает резко падать, следуя тенденции прошлого года, самые последние Данные из министерства энергетики предполагают 8% падения с начала мая 2008 года, сокращение воздушного движения способствует двузначному снижению спроса на реактивное топливо.

    Между тем, так же как и в случае с металлами, Китай увеличил Импорт Черного золота в первом и втором кварталах этого года, но данная тенденция не может быть устойчивой - резерв пополнения запасов имеет свои пределы. С увеличением нефтеперерабатывающего потенциала, в том числе с открытием нового завода в Фуцзяне, Страна может обрабатывать более тяжелые сорта сырой Черного золота, Китай также может попытаться увеличить Экспорт переработанного топлива, если прекратится краткосрочный рост спроса на топливо на Внутреннем рынке. Кроме того, по мере роста Цен на энергоносители, Китай - ценово чувствительный Покупатель - вполне может сократить покупки.

    ОПЕК соберется вновь в конце мая, однако дальнейшее сокращение представляется весьма маловероятным, так как в настоящее время Цены на Нефть вернулись зону, где многие члены ОПЕК испытывают финансовый комфорт (в большинстве Стран бюджет сбалансирован в диапазоне $ 50-55). На самом деле Данные свидетельствуют о том, что Поставки ОПЕК фактически увеличилась в апреле, хотя при условии соблюдения квот они должны были снизиться до 77% по сравнению с 81% в Период с февраля 2009 года. Соблюдение обязательств странами-членами альянса вполне может ухудшиться. Между тем, не входящие в ОПЕК Страны, особенно Россия, пользуются сокращениями квот ОПЕК и наращивают свои Поставки. Это способствует замораживанию инвестиций в большинстве Стран, повышает Риск дефицита Поставок в ближайшие годы, предлагая более неустойчивые Цены впереди.

    Природный газ

    Сокращение промышленного спроса способствовало наращиванию Газовых запасов в Северной Америке и в Европе, подталкивая Цены на Товар вниз. Таким образом, Природный газ был менее подвержен возобновлению аппетита к Риску на Сырьевые товары. Вместе с Природным газом резко упала активность буровой деятельности, поэтому есть Риск, что нынешний избыток газа в будущем может обернуться дефицитом Поставок. Обрабатывающий сектор слаб, промышленный Спрос в развитых Странах может особенно медленно восстанавливаться, ограничивая оживление спроса на газ.

    Макроэкономические последствия

    Есть несколько макроэкономических последствия увеличения в последнее время Цен на Сырьевые товары. Экспортирующие Сырье Страны и их валюты, например, уязвимы к изменению аппетита к Риску. Зеленые побеги, которые побудили многих в спешке скупать Сырье, повлекли Приток инвестиций в экономики сырьевых экспортеров, таких как Россия, Южная Африка, а также Австралия. Слабость Доллара Соединенных Штатов способствует укреплению как Валют G-10 так и сырьевых Валют. Вместе с тем глобальный Экспорт слаб, повышательное давление на Валюту не особенно радует (правительства стран-экспортеров сырья), а некоторые Страны с формирующейся рыночной экономикой, например, Россия, активно вмешиваются в Валютные рынки Forex, пополняя свои резервы. При нынешних Ценах на Нефть их перспективы улучшились; Норвегия, Саудовская Аравия и Республика Чили тратят свои сбережения для удовлетворения текущих потребностей в расходах. Тем не менее, нынешнее улучшение принесет мало пользы для того, чтобы предотвратить снижение темпов потребления во многих из этих Стран.

    Обобщенное увеличение Цен на Сырьевые товары и транспортировку топлива, в частности, повлекут опасность удушения какого-либо глобального экономического подъема. И хотя нынешнее сокращение производства и инвестиций могут иметь лишь ограниченный эффект на Цены в 2009 году, они могут повысить Риск значительного ценового шока в 2010 году, который мог бы низвергнуть экономику обратно в зону слабости. Быстрое увеличение Цен на Сырьевые товары, как мы видели в 2008 году, приведет к обострению Экономического спада, а также ухудшит внешнеторговые балансы США и основных импортеров Черного золота, что приведет к увеличению расходов, необходимых для финансирования бюджетной и финансовой поддержки экономик этих Стран.

    Современные тенденции развития Международной торговли сырьевыми Товарами

    Сектор сырьевых товаров является доминирующим в экономике многих развивающихся Стран с точки зрения производства, Занятости и поступлений от Экспортирования. Одной из важных черт сектора сырьевых товаров Экономики мира в 90-е годы являлись очень низкие и снижающиеся реальные Цены на большинство сырьевых товаров на международном Рынке, что обусловливало значительное сокращение поступлений от сырьевого Экспортирования во многих странах-производителях. Возможности этих Стран по мобилизации за счет Международной торговли ресурсов, требуемых для осуществления капиталовложений, которые необходимы для устойчивого развития, могут быть подорваны в результате такого развития событий, а также в результате создания тарифных и нетарифных барьеров, включая повышение тарифных ставок, которые ограничивают доступ развивающихся Стран к экспортным рынкам.

    Важно преодолеть существующие перекосы в Международной торговле. В частности достижение этой цели требует существенного и постепенного уменьшения поддержки и Покровительства в сельском хозяйстве, охватывающих собственно производство, доступ на Рынки и субсидирование Экспортирования, а также в Промышленности и других секторах с целью помочь более эффективным производителям, особенно в развивающихся Странах, избежать крупных потерь. Таким образом, в сельском хозяйстве, Промышленности и других секторах существуют широкие возможности для инициатив, направленных на либерализацию Торговли и осуществление мер политики, способствующих тому, чтобы производство строилось с большим учетом потребностей окружающей среды и развития. Поэтому следует продолжать либерализацию Торговли на глобальной основе во всех секторах экономики, с тем, чтобы способствовать устойчивому развитию.

    В соответствии с теорией рыночная Цена Продукта определяется на основе фундаментальных факторов, прежде всего баланса спроса и Предложения. В реальном мире немаловажную роль в формировании Цен играют ожидания участников Рынка относительно политических, экономических и других событий. В свою очередь, дестабилизация Цен на мировых товарных Рынках (ценовые шоки) может существенно повлиять на экономику как стран-экспортеров, так и стран-импортеров. Особенно чувствительны к ценовым шокам Страны, основная доля Экспортирования/Импорта которых приходится на Сырье.

    Торговля сырьевыми Товарами составляет около 25% мирового товарооборота, отсюда то значение, которое имеют для Экономики мира и долгосрочные тенденции, и краткосрочные колебания Цен на Сырье. С одной стороны, ситуация на товарных Рынках чрезвычайно важна для экономик развитых Стран, формирующих Спрос на Сырьевые товары. Любые изменения сырьевых Цен влияют на производственный цикл в этих Странах, отражаясь в остальных Отраслях экономики и в конечном итоге воздействуя на темпы роста потребительских Цен.

    С другой стороны, Сырьевые товары составляют в среднем около половины экспортной Выручки развивающихся Стран - основных Поставщиков сырья на мировой Рынок, многие из которых получают большую часть Выгоды от Экспортирования одного или двух товпоставщиков>

    Для уменьшения влияния ценовых колебаний на внутренние цены и экспортные доходы многие страны, поставляющие сырьевые товары на мировой рынок, использовали так называемые стабилизационные программы. Однако вопрос об эффективности данных программ оставался открытым. Теоретические работы, посвященные изучению ценовых шоков и стабилизационных программ, появились не так давно - в конце 1990-х годов. Существенный вклад в теорию данного вопроса внесли работы, подготовленные Commodities and Special Issue Division при МВФ.

    Возможности большинства развивающихся стран относительно привлечения внутреннего или внешнего финансирования для компенсации падения экспортной выручки в случае возникновения ценовых шоков ограничены. Тем не менее, сглаживание динамики экспортных доходов обычно достигается следующими путями:

    стабилизация мировой цены экспортного продукта с помощью рыночного влияния производителя-монополиста или картеля производителей, а также международных торговых соглашений;

    стабилизация доходов производителей с помощью рыночных инструментов управления рисками;

    стабилизация доходов государства с помощью создания специальных стабилизационных фондов и программ;

    стабилизация внутренних потребительских цен и цен производителей через экспортные пошлины и тарифы, внутренние запасы и резервы, стабилизационные фонды.пошлины>

    Очевидно, что для выбора той или иной программы стабилизации необходимы достоверные оценки величины и продолжительности ценовых шоков на товарных рынках. Успех выбранной программы зависит от характеристик конкретного ценового шока. Для анализа эффективности стабилизационных программ использовались ежемесячные данные МВФ о ценовых индексах для 44 сырьевых товаров в течение 1957-2000 гг., на основе которых было рассчитано время восстановления цены после шоков

    Для 17 товаров шоки продолжались в среднем менее пяти лет, в том числе только для 7 товаров их длительность не превышает года. Долговременные шоки характерны для 10 из 44 товаров. Если на практике для оценки эффективности стабилизационных программ определялся допустимый уровень средней продолжительности ценовых шоков, то в теоретических работах для наглядности было выбрано более высокое значение продолжительности шока - период полураспада, равный 60 месяцам.

    Допустимый уровень представляет собой предельное значение продолжительности шока, свыше которого издержки на поддержание программы стабилизации (которые обычно включают затраты на хранение запасов, финансирование, покрытие дефицита от сокращения денежной эмиссии и т.д.) превосходят выигрыш от реализации программы. В результате для 17 товаров ценовой шок, хотя и конечен, но продолжался более 60 месяцев. Для этих 17 и еще для 10 товаров с долгосрочными шоками расхода на стабилизацию будут с высокой вероятностью выше, чем прибыль от сглаживания потребления, которая могла бы быть получена в результате ценовой стабилизации.

    Шоки цен на чай продолжались от 7 до 21 месяца, тогда как на каучук - 18 месяцев и более. 5% шоков цен на чай будут длиться более 21 месяца, в то время как 5% шоков цен на каучук будут долгосрочными. Таким образом, программа стабилизации резких изменений цен на чай будет более эффективна, чем для каучука. Предполагая, что максимальный период для поддержания любой схемы стабилизации равняется 60 месяцам, только для пяти товаров потребления (чай, сахар (Европа), бананы, кожа и баранина) 95% ценовых шоков будут короче данного предельного срока. Стоит заметить, что результаты исследований не исключают успех программ стабилизации и для 39 других товаров, однако указывают на высокий риск того, что в этом случае программы будут применяться по отношению к долгосрочным шокам, а следовательно, не будут эффективными.

    Практика применения программ стабилизации.

    Внутренняя ценовая стабилизация. В развивающихся странах главная роль в сглаживании внутренних эффектов в связи с колебаниями цен на мировых товарных рынках традиционно отводилась правительству, которое обеспечивало госзакупки основных товаров потребления, когда цены низкие (накопление резервных запасов), продавая их, когда цены высоки.

    Большинство национальных стабилизационных программ (часто проводившиеся странами с большой рыночной долей экспортирования того или иного продукта) были прекращены в течение 1980-90-х годов из-за финансовой нецелесообразности. Например, австралийская программа по шерсти потерпела крах в 1992 г. Это согласуется с результатами вышеописанного исследования - в среднем цена на шерсть испытывает продолжительные ценовые шоки, а следовательно, успешное урегулирование ценового шока для данного продукта путем стабилизационных программ маловероятно.

    Международная ценовая стабилизация. Значительная часть международных товарных соглашений (обычно для стабилизации мировых цен и повышения доходов производителей используются такие инструменты рсоглашенийегулирования, как резервные запасы или экспортные квоты) также потерпела неудачу в 1980-90-х гг., поскольку издержки на их поддержание стали неприемлемыми. Среди них - Международное соглашение по сахару 1954 г., прекращенное в 1984 г. с истечением срока действия экспортных квот; Международное соглашение по олову 1954 г., прекратившее свое действие в 1985 г., когда резервные запасы были истощены; Международное соглашение по какао 1972 г., приостановленное в 1988 г., когда резервные запасы больше не могли финансироваться; Международное соглашение по кофе 1962 г., приостановленное в 1989 г. после окончания срока действия экспортных квот. Только Международное соглашение по натуральному каучуку продолжает действовать, хотя и его целесообразность все больше и больше подвергается сомнению со стороны стран - производителей каучука. Как видно из этих примеров, неудачные международные программы осуществлялись для товаров, которые обычно подвержены долгосрочным шокам (олово, какао, кофе и сахар), в то время как продолжающее свое действие соглашение регулирует цену на продукт (каучук), для которого характерны не слишком продолжительные шоки.

    Компенсационное финансирование. Другим примером стабилизационных программ служит компенсационное финансирование (Compensatory and Contingency Financing Facility (CCFF)), осуществляемое МВФ. CCFF направлено на сглаживание вызванных внешними факторами временных спадов экспортной выручки стран. Традиционно компенсационное кредитование являлось основным видом заимствований у МВФ - в среднем в течение 1963-98 гг. Финансирование по данной схеме составляло около 17,5% от общего ежегодного объема кредитования.

    После непродолжительного затишья в конце 90-х годов кредитование по CCFF вновь стало широко использоваться. Займы предназначались странам, испытывающим ценовые шоки для основных экспортных товаров. Например, Пакистан и Азербайджан получили средства по CCFF (в декабре 1998 г. и январе 1999 г. соответственно) для погашения временных дефицитов выгоды от экспортирования хлопка (из-за плохих урожаев, вызванных погодными условиями). Согласно приведенной статистике, шоки цены на хлопок, хотя и имеют конечную продолжительность, очень длительны (средняя продолжительность - 152 месяца), а диапазон шоков включает бесконечность. В итоге можно утверждать, что в данном случае компенсационное финансирование будет малоэффективным.

    Таким образом, следует отметить, в то время как краткосрочные подъемы и спады на мировых товарных рынках происходят регулярно, шоки цен для многих сырьевых товаров обычно продолжаются длительное время. На основе полученных результатов целесообразно утверждать, что в большинстве случаев стабилизационные программы, направленные на поддержание доходов производителей и государства и компенсационное финансирование, скорее всего, будут неэффективными. Даже когда ценовые шоки относительно непродолжительны, вероятность того, что выигрыш от сглаживания динамики внутренних цен (зависимых от мировых) перевесит расхода на поддержание программ стабилизации или обслуживание внешних заимствований, очень невелика.

    Таким образом, используемые стабилизационные программы наиболее эффективны в условиях краткосрочных ценовых шоков, однако для долгосрочных спадов (подъемов) требуется разработка такой политики, которая позволяла бы странам приспособиться к новому уровню наживы и потребления.

    Место Российской Федерации в международной торговле сырьевыми товарами

    Сегодня Россия, обладающая значительным ресурсно-сырьевым комплексом, а также наличием мощностей по добыче и переработке минерального сырья, играет большую роль в их поставках на внешние рынки.

    Например, на мировой рынок сырья поставляется: палладия -70% от общего объема, платины - 20%. Нефтегазовая отрасль Российской Федерации обеспечивает около 45% экспортирования, 60% валютных поступлений и примерно 20% ВВП.

    Доля Российской Федерации в мировой добыче (производстве) и разведанных запасах основных видов минерального сырья (в процентах) особенно значительна по Природному газу (29% - добыча, 33% - промышленные запасы); никелю (25 и 14% соответственно); ванадию (30 и 50); вольфраму (10 и 11); металлам платиновой группы (30 и 10); железной руде (8 и 28); промышленным алмазам (15 и 12%).

    В условиях кризисного состояния экономики Российской Федерации, особенно в обрабатывающих отраслях, поставки продукции на экспорт способствуют поддержанию загрузки мощностей базовых отраслей промышленности - добычи и нефтепереработки и газа, металлургии, химической промышленности, лесного комплекса, а также сохранению рабочих мест на указанных предприятиях. Если учесть, что названные производства имеют очень высокий уровень концентрации по территории страны, то экспорт их продукции способствует обеспечению жизнеспособности не только отдельных отраслей и предприятий, но и целых регионов Российской Федерации.

    Таким образом, экспортный потенциал добывающих и перерабатывающих отраслей приобретает роль важнейшего стабилизирующего фактора в постдефолтных условиях развития экономики, а также выступает практически основным источником валютных поступлений в федеральный бюджет.

    Одна из основных проблем реформируемой Российской Федерации состоит в поиске своего места в мировой хозяйственной системе, попытках позиционироваться на внешних рынках в качестве страны, способной включиться в международную конкуренцию в товарных нишах, которые заняты в настоящее время технологически продвинутыми государствами.

    Россия интегрируется в глобальный рынок на весьма неблагоприятных условиях. Ее доля в мировом ВВП, при удельном весе численности россиян в населении мира в 3%, упала до 2% (1999 г.), а в мировых торговых и финансовых отношениях - еще ниже. Сокращается доля РФ в мировой торговле.

    По оценкам МВФ в 1999 г. в экспорте она составила 1,3%; в импорте - 0,8% (против 2,6 и 2,7% в 1990 г. соответственно).

    В настоящее время рейтинг РФ как субъекта мирохозяйственных связей продолжает снижаться, а степень зависимости ее экономики от мирового рынка постоянно возрастает. По каналам экспортирования на мировой рынок поступает от 20 до 90% национального производства сырьевых товаров и полуфабрикатов. В первые годы рыночных реформ динамика внешней торговли еще поддерживалась быстрым наращиванием вывоза продукции ТЭК и других базовых отраслей, не востребованной внутренним рынком, что обеспечивало шаткое равновесие в экономике и позволяло за счет валютных и финансовых доходов решать острые хозяйственные проблемы. Однако уже со второй половины 1995 г. этот фактор постепенно стал утрачивать свое значение из-за практического достижения экспортных квот в ТЭК и других базовых отраслях экономики. Неудовлетворительна и структура товарооборота: 2/3 экспортирования приходится на минеральные продукты, древесину и целлюлозно-бумажные изделия, продукцию химии, каучук. В то же время в структуре экспортирования доля машиностроительной продукции продолжает оставаться на довольно низком уровне (10,6%). Экспортируемые за рубеж машины и оборудование в основной массе представлены ядерными реакторами, транспортными средствами, летательными аппаратами, военной техникой. Такое положение является свидетельством общего кризисного состояния и низкого уровня конкурентоспособности российской промышленности. За годы реформ не произошло существенного облагораживания экспортирования, наоборот, сырьевая специализация страны закрепляется.

    Экономика Российской Федерации, обладая крупными сырьевыми, производственными, интеллектуальными и трудовыми ресурсами, а также потенциально емким внутренним рынком, вполне самодостаточна для развития с опорой на собственные силы. Основа другого подхода - иностранные инвестиции и займы, привлечение мощных зарубежных ТНК, которые обеспечат не только необходимую финансовую поддержку, но и новейшие технологии, привнесут передовые методы анализа конъюнктуры рынка и менеджмента. Нам представляется, что оба подхода страдают некоторыми упрощениями и неадекватны сложнейшим условиям глобализирующейся экономики мира.

    Возрождение реального сектора российской экономики в этих условиях, по мнению многих специалистов, может быть осуществлено посредством расширения и укрепления экономических, научно-технических, культурных связей с мировым сообществом, максимального использования в своих интересах тех новых маркетинговых возможностей, которые открываются процессами глобализации, в первую очередь в тех российских регионах, которые привлекательны для иностранных бизнесменов высоким уровнем своего экономического, в частности экспортного, потенциала.

    Дальний Восток в системе мировой торговли

    Дальний Восток -- крупнейший экономический район страны по территории -- 6.2 млн. кв. км (36.4% территории России). Дальний Восток -- богатейший район по разнообразию природных ресурсов. Разработка ценных полезных ископаемых - главная специализация района, определяющая его место в хозяйстве Российской Федерации. Промыш-ленные очаги, связанные, в основном с добычей полезных ископаемых, значительно удале-ны друг от друга.

    Существуют два наиболее важных фактора, которые определяют положение Дальнего Востока в системе российских регионов. Прежде всего - особое экономико-географическое положение региона. Для него характерны отдаленность от основных, наиболее обжитых и развитых районов страны, а так же окраинность и ограниченность контактов с единственным соседом - Восточной Сибирью.

    Второй фактор - мощный ресурсный потенциал. Дальний Восток относится к числу наиболее богатых регионов Российской Федерации. Это дает ему возможность занимать важное место в экономике страны по ряду сырьевых позиций. Так регион производит: 98% алмазов, олова - 80%, борного сырья - 90%, золота - 50%, вольфрама - 15%, рыбы и морепродуктов - более 40%, древесины - 13%, целлюлозы - 7%.

    Удельный вес Дальнего Востока в экспорте бывшего Союза Советских Социалистических Республик (CCCP) составлял 4,4%, но по отдельным товарным позициям был много больше, это относится к экспортированию круглого леса (40%), рыбы (26%), рыбных консервов (22%), цемента (более 10%). Сейчас Дальний Восток вывозит на внешний рынок только 4,6% своей промышленной продукции, тогда как в целом по Российской Федерации этот показатель составляет 7,2%.

    Итоги внешнеэкономической деятельности за 2001 год в регионах Дальнего Востока подтвердили рост экспортной активности. В значительной степени этому способствовали увеличение объемов производства рыбной продукции (основного экспортного продукта), усиление экспортной направленности горнорудной, лесной, нефтяной и нефтеперерабатывающей промышленности. Объем дальневосточного экспортирования составил около 950 млн. Долларов Соединенных Штатов, что на 21 процент больше, чем за соответствующий период 2000 года. Первое место в экспорте устойчиво занимает Приморский край (268.4 млн. долл., рост на 20%), второе - Хабаровский край (220.7 млн. долл. рост на 25%). Всемирная экономика и международные отношения, 2001. - №7

    В настоящее время основным внешнеэкономическим партне-ром на Дальнем Востоке является Япо-ния. С этой страной был подписан ряд долгосрочных соглашений компенсационного плана по освоению в этом регионе лесных ре-сурсов, развитию лесоперерабатывающих производств, производ-ству соглашенийи бумаги, развитию угольной промышленности, транспортному строительству, расширению портового хозяйства.

    Благодаря этим и другим соглашениям ускорилось вовлечение в хозяйственный оборот всех этих природных ресурсов, удалось со-здать новые экспортные базы в этом удасоглашениямсновных раз-витых районов и центров регионе, усилить его транспортную осна-щенность. При помощи японских займов, например, освоены угольные месторождения Южной Якутии (Нерюнгри), построена железная дорога БАМ -- Тында -- Беркакит, в порту Ванино соору-жены специальные причалы по перегрузке угля, леса, контейне-ров. В погашение предоставленных ссуд Япония получает лес, технологическую щепу, якутские угли. Рассматриваются вопросы разработки шельфовых залежей черного золота и газа Сахалина с участием иностранных фирм. Одна из таких японских фирм "Содэко" в соот-ветствии с соглашением с бывшим Минвнешторгом СССР уже с 1975 г. ведет геолого-поисковые работы на нефть и газ на шельфе Сахалина. Технико-экономическое обоссоглашениемработки неко-торых разведанных месторождений этой компанией в настоящее вре-мя прорабатывается с учетом экологических проблем, интересов жителей острова и всей Российской Федерации. Есть проекты освоения на такой же основе других ресурсов региона. Так, например, для разработки комплексного рудного месторождения Хаканджа (близ Охотска) в Хабаровском крае, содержащего золото, серебро, марганец, должно быть создано совместное предприятие с равными российскими и иностранными долями в уставном капитале. В аукционе на право освоения Хаканджинского золоторудного месторождения, несом-ненно, примут участие японские фирмы.

    По многим направлениям ширятся внешнеэкономические свя-зи Дальнего Востока с Китайской Республикой. Интенсивно растет пригранич-ная торговля, совершаются договора и договоренности с китайскими фирмами по освоению природных ресурсов региона. Так, на-пример, в товарообороте Приморского края доля КНР состав-ляет почти 60 %. В 1992 г. Экспорт Приморья в Китай составил 100 млн. долл., импорт -- более 300 млн. Приморье вывозит в Китай минеральные удобрения, рыбопродукты, лесоматериалы и т.д., взамен получает товары народного потребления и продовольствие. Достигнуто соглашение между властями китайской провинции Хэйлунцзян и Хабаровского края об охране и воспроизводстве рыб-ных запасов пограничных рек Уссури и Амура. В настоящее время в Китае проявляется известный интерес к российским месторожде-ниям железной руды. Это объясняется не только тем, что россий-ская руда по качеству вдвое превосходит китайскую, но и тем, что в ближайшей перспективе потребности черной металлургии не мо-гут быть удовлетворены в результате собственной добычи. Поэто-му весьма вероятно участие китайского капитала в разработке мес-торождений железной руды Южной Якутии, Хабаровского края и Приморья, находящихся к китайским центрам производства чугу-на и стали ближе, чем месторождения сырья в Бразилии и даже в Индии.

    В настоящее время внешнеэкономическая деятельность дальневосточных регионов Российской Федерации на рынке сырьевой продукции является не только источником пополнения финансовых ресурсов, но и важ-нейшим фактором, влияющим на социально-экономическую си-туацию региона в целом.

    В условиях перехода к открытой экономике деятельность Российской Федерации во внешнеэкономической сфере существенно расширяется. Сейчас внешнеторговая деятельность в Российской Федерации осуществляется на принципиально новых, отличных от эпохи государственного монополизма, принципах.

    Все это является мощным стимулом для развития внешнеэкономических связей. Многие республики, края и области в рамках своих полномочий активно занимаются установлением контактов с зарубежными партнерами, нарабатывают свою нормативно-правовую базу, совершенствуют инфраструктуру, повышают экспортный потенциал.

    Однако спад индекса пром производства, ухудшение конъюнктуры мирового рынка, отсутствие последовательной государственной экспортной политики, непостоянность курса валют рубля отрицательно влияют на структуру и динамику экспортирования в стране. По этим же причинам происходит рост доли топливно-сырьевой продукции в экспорте при дальнейшем сокращении в нем доли предметов торговли машиностроения, а, следовательно, возрастания роли сырьевых регионов во внешнеэкономических связях и убывания тех, которые специализируются на производстве продукции металлургии, химии и нефтехимии. Ужесточение таможенной и налоговой политики, задолженность государства иностранным партнерам вызвало сокращение удельного веса оборудования и технологий в импорте.

    Необходимо отметить, что наши партнеры в настоящее время проявляют заинтересованность, прежде всего, в создании совместных предприятий в области разработок топливно-энер-гетических и лесных ресурсов. В этой ситуации доступ инвесто-ров к нашим природным ресурсам должен обеспечиваться на приоритетной основе тем из них, которые ввозят капитал и тех-нологию не только для расширения мощностей добывающих от-раслей, но и для глубокой комплексной переработки.

    Проекты международного экономического сотрудничества, в частности, со странами АТР в зависимости от масштабности и значимости для экономики можно условно разделить на:

    -- наиболее крупные межрегиональные и межотраслевые про-екты, такие, как проект освоения Сахалинского шельфа, строи-тельство автодорожного моста через Амур, возле г. Благовещенска-на-Амуре, развитие СЭЗ "Находка", "Благовещенск-на-Амуре";

    -- крупномасштабные инвестиционные проекты, реализация которых требует привлечения значительных зарубежных инве-стиций, а также помощи государства в предоставлении гарантий и получении займов от международных финансовых организа-ций:

    -- инвестиционные проекты регионального значения, требую-щие поддержки со стороны местных администраций.

    Так, например, освоение Сахалинского шельфа является наиболее крупным проектом межрегионального значения для всего Дальнего Востока. С вводом в эксплуатацию новых месторожде-ний предполагается довести к 2005 году объем добычи нефти до 20 млн.т., газа -- до 18,9 млрд. куб.м. Реализация проекта связана не только с развитием нефтегазодобычи, но и предполагает ши-рокий комплекс работ по развитию социальной и промышленной инфраструктуры, что потребует привлечения дополнительных финансовых средств, строительных ресурсов и т.д. не только за-рубежных, но и российских, прежде всего дальневосточных, фирм и компаний. Уже сейчас просматривается возможность со-трудничества с Хабаровским краем, в частности по обеспечению данного проекта продукцией машиностроения, что позволит ожи-вить машиностроительную базу края, находящуюся в крити-ческом состоянии из-за потери рынков сбыта внутри страны.

    Для преодоления упомянутых выше негативных явлений и проблем на среднесрочную перспективу необходимо решение сле-дующих основных задач:

    -- принятие мер к стабилизации, а в дальнейшем -- к расши-рению экспортирования традиционных товаров;

    -- привлечение необходимых иностранных кредитных ресур-сов в целях решения острых социально-экономических проблем региона, реализации эффективных проектов инвестиционного сотрудничества;

    -- Диверсификация экспортной базы, развитие экспортно-ориентированных производств и импортозамещения, в том числе на базе конверсии оборонных предприятий;

    -- развитие рыночных принципов осуществления хозяйствен-ных взаимоотношений во внешнеэкономической области в целях ослабления монополизма отечественных производителей, содей-ствие переходу к экономике открытого типа, постепенное и обос-нованное сближение структуры внутренних и мировых цен, под-держка экспортирования и расширение рынков сбыта российской продук-ции, изменение структуры внешней торговли и повышение ее эффективности;

    -- повышение степени облагораживания сырья и поставок на экспорт продукции более высокой степени переработки при усло-вии совершенствования ее технологии.

    В числе возможных приоритетных направлений сотрудни-чества и торговых обменов можно отметить космическую, авиационную, судостроительную промышленность, связь и коммуникации, освоение ресурсов океана и экологию, новые технологии (разработки) и материалы, сотрудничество в создании тран-спортных средств нового типа, электроэнергетику, электронику, военно-техническое сотрудничество. Рынки сырья валят фондовые

    Нарастающая напряженность в американской экономике и снижение Цен на Нефть стимулируют Инвесторов к выходу из Рынков сырья

    Нарастающая напряженность в американской экономике и снижение Цен на Нефть стимулируют Инвесторов к выходу из Рынков сырья. В пятницу произошел обвал на российских фондовых площадках, который стимулировал массовую распродажу и на ПФТС.

    1.7 Масло

    «Топ-новостью последних дней стало известие об увеличении заявок на Пособие по безработице в США, опубликованное в четверг,— рассказывает руководитель инвестиционного отдела КУА «безработице Александр Спасиченко.— А 5 сентября дополнило негативную картину официальным известием о сокращении Рабочих мест в Стране на 84 тыс.». По словам эксперта, Statistics США сразу же сказалась на поведении мировых Фондовых индексов: в тот же день Индекс Nasdaq Composite потерял 3,2%, Dow Johns — 2,99%.

    Падение на мировых торговых площадках сказалось и на акциях украинских эмитентов. «К примеру, в пятницу на Лондонской Рынку акций акции девелопера XX Century Investments упали в Цене на 6,57%, а Организации Ferrexpo — на 7,07%»,— отмечает господин Спасиченко.

    Проседание мировых Рынков стало основной причиной падения сначала российского, а затем и украинского Рынков акций. В пятницу произошел обвал на российских биржах РТС и ММВБ (3,76% и 4,91% соответственно). Эти Индексы обновили минимумы более чем двухлетней давности, рухнув к уровням конца июня 2006 г. Это включило механизм защиты от убытков stop-loss и фиксации Прибыли margin-call сначала у российских инвестиционных фондов, а затем и у украинских.

    К обеду пятницы среднее падение Индекса ПФТС составило 10%, и Биржа прекратила Торги сначала на один час, а затем до 15.00. Позже Торги возобновились, но продлились не более часа. В 16.10 Биржа вновь прекратила Торги, чтобы попытаться возобновить их в понедельник. Последний раз Торги на ПФТС приостанавливались в конце 2004 г. в Период оранжевой революции.

    По итогам дня Индекс ПФТС упал на 6,92% и пробил психологическую отметку 500 пунктов впервые с января 2007 г. По результатам трижды остановленных Торгов Индекс остановился на уровне 482,6 пункта.

    1.8 ГРафик

    При этом массовых панических Продаж на ПФТС не было — до обеда было заключено 330 сделок на сумму всего 16,67 млн. грн. «Исходя из этого, можно предположить, что сейчас происходит сознательное убиение Рынка. В таком ключе могут действовать только некоторые фонды, которые не имеют клиентов в Украине, сидящих в акциях»,— полагает Trader одной из крупных инвесткомпаний.

    С каждым новым падением Индекса и Цены акций все меньше бумаг выставляется на Продажу. «К примеру, свои buy-ордера мы выполняем в течение 5 минут, а вот sales-ордера иногда не можем выполнить месяцами. Это значит, что Рынок еще не достиг своего дна»,— говорит фондовик. Теперь покупка серьезных объемов акций на Рынке станет возможной только после того, как Инвесторы окончательно убедятся в нелогичности Рынка. «Если люди, которые интересуются Рынком, увидят, что никакой логики в падении нет, Рынок уйдет в никуда»,— говорит Trader.

    1.9 График1

    Причиной тому может стать глобальный исход Инвесторов с Рынков сырья после снижения Цен на Нефть. На фоне нарастающих проблем в Всемирной экономике спекулятивные Инвесторы могут выходить из Рынков сырья и перекладывать свои Деньги в экономики с низким уровнем риска. Благо Доходность некоторых проектов в развитых экономиках сопоставима с прибылью, которую могут принести Инвестиции в Украину.

    «Рынки Недвижимого имущества США и Англии сейчас находятся на спаде, что позволяет Инвесторам перекладывать туда Деньги с расчетом на относительно высокую Прибыль. При этом экономические и политические Риски намного ниже, чем в Украине»,— говорит исполнительный директор ИК «Тройка Диалог Украина» Артемий Ершов.

    Однако Управляющий директор по СНГ инвестиционного Банка Nomura Максим Сельцер считает, что укрепление Доллара и падение Цен на Нефть не может рассматриваться в качестве основной причины падения Цен на Активы в Российской Федерации и Украине. Ведь нынешнюю Цену Черного золота назвать низкой никак нельзя. «В минувшем году эксперты ожидали, что Цена Черного золота не превысит $70 за Баррель, и хватались за голову, когда Цена поднялась до $80»,— напоминает банкир.

    1.10 График

    По его мнению, сейчас просто происходит переброска средств Инвесторов, направленных на развивающиеся Рынки, в связи с нестабильной политической, экономической обстановкой и высоким уровнем Инфляции в регионе. В качестве примера господин Сельцер приводит меткомбинаты Бразилии, которые, по заключению экспертов, сейчас выглядят намного предпочтительнее конкурентов из Российской Федерации и Украины. Поэтому Инвесторы с готовностью переводят свои Инвестиции на них.

    В отношении же Украины спусковым крючком для обвала котировок является неурегулированность Рынка акций. Ведь до сих пор на ПФТС можно выставлять на Продажу акции, не имея их на руках, открывать короткие позиции и делать много чего такого, что запрещено в цивилизованном мире. В результате уже в ближайшем будущем желание каких-то Спекулянтов купить бумаги по номиналу может исполниться. «Индекс ПФТС неликвиден, и его можно опустить до любого уровня»,— отмечает Максим Сельцер.

    Сейчас этот Процесс продолжается, и Деньги с ПФТС уходят через Валютный рынок Forex, что совершенно логично. «Те иностранные Инвесторы, которые продают бумаги на ПФТС и выходят из ОВГЗ, активно обменивают гривню на Доллар по текущему курсу. Они верят Международным рейтинговым агентствам, предупредившим о нарастающем Риске Девальвации гривни»,— говорит директор ФГ «Консалтинг и Инвестиции» Алексей Вегера. «Сегодняшнюю ситуацию можно объяснить желанием участников выйти из всех Ценных бумаг, безотносительно отраслевой принадлежности эмитентов, и перейти в кэш, то есть в наличные, чтобы позже войти уже в восходящий Тренд»,— считает аналитик Организации «Атек-Инвест» Игорь Держипильский.

    В то же время, считают на Рынке, подобная встряска Фондовой биржи Украины может значительно оздоровить его. «Спад уже значительно уменьшил количество биржевых Игроков, и в дальнейшем эта тенденция лишь усилится»,— считают игроки.

    При этом эксперты подчеркивают, что для стратегических Инвесторов это падение не имело катастрофических последствий, и напоминают, что Вложения на срок от трех лет дают иммунитет от подобных кризисов.

    Источники

    http://www.falanga.ru Финансовый брокер

    http://www.smoney.ru Аналитический деловой еженедельник

    http://eizvestia.com Экономические известия

    Источник: http://forexaw.com/

    Энциклопедия инвестора. 2013.

    Смотреть что такое "Сырьевые рынки" в других словарях:

    • СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ — совокупность рынков сырьевых товаров, непосредственно формирующих условия их купли и продажи на основе развития международного разделения труда. На них обращаются топливно энергетические, сырьевые, промышленные, сельскохозяйственные, лесные… …   Энциклопедический словарь экономики и права

    • РЫНКИ СЫРЬЕВЫЕ — (см. СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ) …   Энциклопедический словарь экономики и права

    • РЫНКИ СЫРЬЕВЫЕ — совокупность рынков сырьевых товаров, непосредственно формирующих условия их купли и продажи на основе развития международного разделения труда. На них обращаются топливно энергетические, сырьевые, промышленные, сельскохозяйственные, лесные… …   Экономический словарь

    • рынки сырьевые —    совокупность рынков сырьевых товаров, непосредственно формирующих условия их купли и продажи на основе развития международного разделения труда. На них обращаются топливно энергетические, сырьевые, промышленные, сельскохозяйственные, лесные… …   Словарь экономических терминов

    • Фьючерсные рынки — (форвардные рынки) (futures markets), рынки, на к рых совершаются сделки по покупке или продаже фиксированного кол ва опред. товара, особенно сырья (сырьевые товары), валюты и ценных бумаг для их поставки в оговоренный срок по согласованной цене …   Народы и культуры

    • Инвестиции — (Investment) Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать? Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

    • Маркетинг — (Marketing) Определение маркетинга, эры в истории маркетинга Информация об определении маркетинга, эры в истории маркетинга Содержание Содержание 1. Определения 1. Цель и обязаности маркетолога 2. Четыре эры в истории Эра производства Эра Эра… …   Энциклопедия инвестора

    • Рынок труда — (Labor market) Рынок труда это сфера формирования спроса и предложения на рабочую силу Определение рынка труда, определение рабочей силы, структура рынка труда, субъекты рынка труда, конъюнктура рынка труда, сущность открытого и скрытого рынка… …   Энциклопедия инвестора

    • Структура рынков — изначально рынки разделяются на оптовые и розничные, внутренние и внешние. В свою очередь, названные рынки группируются по предметному и отраслевому признакам – например, сырьевые рынки, продовольственные рынки, рынки недвижимости и др.… …   Словарь по экономической теории

    • Китай — (China) Сведения об экономике, внешней политике, культуре и развитии Китая Информация о развитии, политике, экономике, культуре и образовании Китая Содержание Кита́йская Наро́дная Респу́блика (кит. упрощ. пиньинь Zhōnghuб… …   Энциклопедия инвестора

    Книги

    Другие книги по запросу «Сырьевые рынки» >>


    Поделиться ссылкой на выделенное

    Прямая ссылка:
    Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»

    We are using cookies for the best presentation of our site. Continuing to use this site, you agree with this.