Индекс Nasdaq

(Наздак)

Американский внебиржевой рынок Nasdaq

Информация об американском внебиржевом рынке Nasdaq, история создания и развития

Содержание

Содержание

Nasdaq Composite

История создания

NASD

Появление Nasdaq Composite

Развитие биржи

Время работы Схема торговли рынки Nasdaq Composite Компьютерные торговые системы ECN Схема торговли Nasdaq Composite и OMX индексы Nasdaq Composite

Nasdaq Composite National market Composite index

Другие индексы Nasdaq Composite

NASDAQ NASDAQ-100 Nasdaq Composite Biotechnology index

Nasdaq Composite (сокр. от англ. Automated quotations of the National association of dealers on securities (NASDAQ) — Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) — американский внебиржевой рынок, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Одна из трёх основных фондовых бирж США (наряду с NYSE и AMEX), является подразделением NASD, контролируется SEC. Собственник биржи — американская организация Nasdaq Composite OMX Group. Помимо Nasdaq Composite, ей принадлежат ещё 8 европейских бирж.

Основана 5 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы получения котировок, положившей начало бирже. На данный момент на Nasdaq Composite торгуют акциями более 3 200 компаний, в том числе и российских

История создания

NASD

В 1938 году Конгрессом США был принят документ, получивший название «Акт Мэлони» (Maloney Act). Этот акт обязал всех брокеров, не являющихся членами какой-либо биржи (которых значительно больше, чем брокеров-членов бирж), присоединиться к SRO, которая будет ответственна за регулирование внебиржевого рынка. В следующем году такая SRO была сформирована. Она была названа National association of enterprises of negotiable paper Dealers, или сокращённо NASD — Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг.

NASD обязана:

-принимать правила и процедуры с целью предотвращения мошеннических и манипулятивных действий

-делать все возможное для предупреждения нарушений её членами законодательства о ценных бумагах, норм или правил самой NASD

-поддерживать честные и одинаковые для всех принципы торговли

-защищать интересы инвесторов и публики.

Появление Nasdaq Composite

В 1968 году по инициативе Конгресса США Комиссия по ценным бумагам и биржам провела специальное исследование по поводу «неудовлетворительного состояния внебиржевого рынка ценных бумаг». Дело в том, что финансовая отчётность по компаниям зачастую отсутствовала или публиковалась нерегулярно, а сам внебиржевой рынок, несмотря на достаточно высокие прибыли, имел низкую ликвидность.

По результатам расследования, проведенного комиссией, Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами (NASD) была поручена систематизация и автоматизация всего розничного рынка ценных бумаг.

Как раз в конце 60-х годов началось активное развитие компьютерных технологий, которые позволили решить эту задачу. В итоге была создана внебиржевая электронная система торговли ценными бумагами NASD Automated Quotations (Nasdaq Composite). Первые сделки на бирже Nasdaq Composite были заключены 8 февраля 1971 года.

Изначально Nasdaq Composite представлял собой лишь информационную базу, «доску объявлений», в которой транслировались усреднённые, а потом лучшие котировки дилеров внебиржевого рынка.

Развитие биржи

В 1982 году акции американских компаний, соответствующих более высоким требованиям листинга, были выделены в Nasdaq Composite National market (NNM). Прежде всего, это было сделано для отсеивания мелких компаний, стремящихся войти в листинг системы (а их было очень много). Для осуществления данной цели требования для участия компаний в деятельности на National market были ужесточены. Только в 1990 году оформилась вторая группа акций, представляющих организации с небольшой капитализацией (около 40% от общего числа компаний), — Nasdaq Composite Small Cap market (SCM).

В 1984 году на бирже начала работать система исполнения малых ордеров — Small Order Execution System (SOES). Эта система дала возможность исполнять ордера маленького объёма против лучших котировок маркетмейкеров, что серьёзно расширило торговые возможности.

В 1990 году была запущена торговая система SelectNet, которая расширила возможности для нахождения и исполнения сделок по лучшей цене и большего объёма, чем возможные с помощью SOES.

Время работы

Регулярная торговая сессия Nasdaq Composite начинается в 9:30 утра и заканчивается в 16:00 вечера (время Восточного побережья США). Торговые операции проводятся на базе платформ SuperMontage и Primex. После окончания регулярной сессии, возможно проведение торгов до 20:00 в послеторговую сессию через платформу SelectNet.

Схема торговли

Схема, по которой ведется торговля на бирже Nasdaq Composite, отличается от традиционной биржевой. Несколько маркетмейкеров здесь соревнуются за исполнение ордера клиента. На данный момент на бирже их около шестисот. Основная функция маркетмейкера в Nasdaq Composite (так же, как и в NYSE) — непрерывное выставление котировок и поддержание ликвидности по определенной группе акций во время торговли. То есть, маркетмейкер обязан исполнить поступивший ордер клиента за счёт собственных резервов в случае отсутствия на рынке соответствующего противоположного ордера. Некоторые маркетмейкеры поддерживают несколько сотен акций, другие — несколько тысяч. В итоге, в среднем, по одному виду акций ликвидность поддерживают четырнадцать маркетмейкеров, а по другим — до пятидесяти. Котировки системы Nasdaq Composite по данной акции — результат сопоставления котировок, предоставляемых маркетмейкерами и альтернативными торговыми системами.

Рынки Nasdaq Composite

Nasdaq Composite National market (NNM) — рынок для наиболее активно торгуемых на бирже Nasdaq Composite ценных бумаг крупнейших компаний-эмитентов. Рынок был выделен в 1982 году. Сейчас на нём обращается более 4 000 ценных бумаг. Для получения листинга на Nasdaq Composite National market фирма должна отвечать жёстким критериям финансового положения, капитализации и корпоративного управления.

Nasdaq Composite Nasdaq Composite Small Cap market (SCM)

The Nasdaq Composite Small Cap market — рынок Nasdaq Composite для акций компаний малой капитализации. В листинг SCM входит более 1000 ценных бумаг.

Компьютерные торговые системы

SOES (Small Order Execution System) - это система исполнения мелких ордеров. SOES была предназначена для дневных трейдеров, торгующих на рынке Nasdaq Composite пакетами до 1000 акций. Она позволяла мелким инвесторам получить доступ к системе Nasdaq Composite и её маркетмейкерам. Система была запущена после биржевого краха 1987 года. Её главной задачей было обеспечение ликвидности рынка для обычных инвесторов. SOES позволяла индивидуальным инвесторам осуществлять сделки по акциям Nasdaq Composite с институциональными инвесторами, которые постоянно выставляют по этим акциям свои котировки на покупку/продажу.

Участие маркетмейкеров в SOES по всем акциям Nasdaq Composite стало обязательным в 1988 году. Причиной этого стало то, что во время биржевого кризиса 1987 года множество мелких инвесторов не смогли получить доступ к котировкам маркетмейкеров. До этого момента брокерам для исполнения клиентских ордеров приходилось звонить маркетмейкерам по телефонному аппарату, а поскольку во время биржевого кризиса дозвониться до маркетмейкеров было практически невозможно, многие клиентские ордера остались без исполнения. Система SOES должна была обеспечить для индивидуальных клиентов доступ на рынок Nasdaq Composite, а значит — укрепить к нему доверие.

На данный момент система SOES на бирже не используется.

В 1988 году на бирже Nasdaq Composite была введена в эксплуатацию система подтверждения сделок (Order Confirmation transaction service — OCT). Система позволяла избавиться от проблем передачи ордера по телефонному аппарату и постановки ордера в минуты быстрого движения рынка. Теперь ордера передаются электронно через OCT, и при наличии встречной заявки исполняются автоматически. В 1990 году OCT была переименована в SelectNet. В этот период расширились возможности проведения переговоров между продавцом и покупателем, а также появилась возможность направлять ордер всем маркетмейкерам одновременно.

ECN

SuperMontage — новая система отображения котировоки движения ордеров. Она официально была запущена в действие 7 октября 2003 год а в Европе, а 14 октября 2003 и в США. Система SuperMontage сменила устаревшую платформу SuperSoes и на данный момент служит для торговли акциями Nasdaq Composite National market и Nasdaq Composite Small Cap market. Кроме того, SuperMontage обеспечивает доступ к торговле акциями, обращающимися на других биржах США.

Время работы

Регулярная торговая сессия Nasdaq Composite начинается в 9:30 утра и заканчивается в 16:00 вечера (время Восточного побережья США). Торговые операции проводятся на базе платформ SuperMontage и Primex. После окончания регулярной сессии, возможно проведение торгов до 20:00 в послеторговую сессию через платформу SelectNet.

Схема торговли

Схема, по которой ведется торговля на бирже Nasdaq Composite, отличается от традиционной биржевой. Несколько маркетмейкеров здесь соревнуются за исполнение ордера клиента. На данный момент на бирже их около шестисот. Основная функция маркетмейкера в Nasdaq Composite (так же, как и в NYSE) — непрерывное выставление котировок и поддержание ликвидности по определенной группе акций во время торговли. То есть, маркетмейкер обязан исполнить поступивший ордер клиента за счёт собственных резервов в случае отсутствия на рынке соответствующего противоположного ордера. Некоторые маркетмейкеры поддерживают несколько сотен акций, другие — несколько тысяч. В итоге, в среднем, по одному виду акций ликвидность поддерживают четырнадцать маркетмейкеров, а по другим — до пятидесяти. Котировки системы Nasdaq Composite по данной акции — результат сопоставления котировок, предоставляемых маркетмейкерами и альтернативными торговыми системами.

Nasdaq Composite и OMX

25 мая 2007 года Nasdaq Composite договорилась о приобретении своего шведского конкурента OMX за 25,1 миллиарда шведских крон (3,7 миллиарда долларов). Таким образом, она наконец выходит на европейский рынок после двух неудачных попыток приобрести Лондонскую фондовую биржу (LSE). После слияния ей же будет принадлежать треть биржи International Exchange St Petersburg (IXSP) в Санкт-Петербурге, которая была создана при участии OMX.

Объединённая организация будет называться Nasdaq Composite OMX Group. Акционеры Nasdaq Composite получат 72 % акций новой биржи, а шведам достанется 28 %. Листинг на бирже будут иметь более 4 000 компаний, включая Volvo, Nokia и Microsoft. Их совокупная капитализация достигнет 5,5 триллионов долларов.

Индексы Nasdaq Composite Как и любая другая торговая система, биржа Nasdaq Composite имеет ряд своих индексов деловой активности. На данный момент на Nasdaq Composite котируются акции не только высокотехнологичных компаний, поэтому возникла целая система индексов, каждый из которых отражает ситуацию в соответствующей отрасли экономики. Сейчас существует тринадцать таких индексов, в основе которых лежат котировки ценных бумаг, торгуемых в электронной системе Nasdaq Composite

NASDAQ (читается назда́к ко́мпозит) — популярный фондовый индекс, составленный из обыкновенных акций и подобных финансовых инструментов всех компаний, торгующихся на бирже Nasdaq Composite. Включает в себя более 3000 американских и неамериканских корпораций. В силу специфики биржи Nasdaq Composite индекс считается важным показателем динамики курсов ценных бумаг высокотехнологичных и быстро растущих компаний.

Nasdaq Composite National market Composite index

Индекс Nasdaq Composite National market Composite по своей сути аналогичен индексу NASDAQ с той разницей, что составлен на основе акций из листинга Национального рынка (National market).

Nasdaq-100 index

NASDAQ-100 index — индекс, который рассчитывается на основе рыночной капитализации 100 крупнейших компаний нефинансового сектора, зарегистрированных на бирже Nasdaq Composite.

Другие индексы Nasdaq Composite

Кроме вышеназванных существуют и иные индексы, например:

-Nasdaq Composite bank index — для компаний банковского сектора

-Nasdaq Composite Biotechnology index — для медицинских и фармацевтических компаний

-Nasdaq Composite Computer index — для компаний, разрабатывающих программное и аппаратное обеспечение для компьютеров

-Nasdaq Composite Financial index — для компаний финансового сектора, кроме банков и страховых компаний

-Nasdaq Composite Industrial index — для промышленных компаний

-Nasdaq Composite Insurance index — для страховых компаний

-Nasdaq Composite Telecommunications index — для телекоммуникационных компаний.

NASDAQ

Основной индекс, характеризующий биржу Nasdaq Composite.

NASDAQ рассчитывается на основании стоимости всех компаний, зарегистрированных на бирже.

NASDAQ рассчитывается с 1971 года.

NASDAQ-100

NASDAQ-100 рассчитывается на основании котировок 100 высокотехнологичных компаний, зарегистрированных на бирже Nasdaq Composite.

В индекс входят фирмы, базирующиеся в США, Канаде, Израиле, Сингапуре, Индии, Швеции, Швейцарии, Ирландии и Китае.

В NASDAQ-100 не включаются финансовые организации.

Индекс был впервые представлен в 1985 году.

Nasdaq Composite Biotechnology index

Nasdaq Composite Biotechnology index — другой популярный индекс, рассчитываемый для компаний, представленных на Nasdaq Composite.

Индекс рассчитывается на основании стоимости биотехнологических и фармацевтических компаний.

Источники

Белых В.С., Виниченко С.И. Биржевое право: Краткий учебный курс.- М.: НОРМА; Инфра-М, 2001.- 192 c.

Дегтярева О.И., Кандинская О.И. Биржевое дело: Учебник:.- М.: банки и биржи; ЮНИТИ, 2007.- 503 c.

Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и рынки акций: Учебное пособие.- М.: банки и биржи; ЮНИТИ, 2005.- 224 с.