- Ипотечный кризис
(Mortgage Crisis)
Определение ипотечного кризиса, причины кризиса в США
Информация об определении ипотечного кризиса, причины кризиса в США
Содержание
Содержание
Определение
Ипотечный кризис в США (2007)
- Убытки
- Оценки
Причины кризиса в США
Хроника ипотечного кризиса США и его влияния на всемирную экономику
Ипотечный кризис — это рост невозвратов жилищных займов неблагонадежными заемщиками.
Ипотечный кризис в США (2007)
В США кризис начался еще в 2006, однако катастрофические последствия выявились лишь в 2007 году. Ипотечный кризис стал началом общемирового экономического коллапса 2008 года.
Убытки
Первой жертвой кризиса стала ипотечная организация New Century Financial corporation, схожая участь постигла организацию American Home hypothecary credit Investment Corp. Организации перестали выдавать займы, сократили штат своих сотрудников, а их акции существенно упали в цене. Постепенно кризис охватил и банковскую сферу в целом, в т.ч. Дойче банк, который имел ценные бумаги в американских ипотечных компаніях.
Вследствие 20 %-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов.
Оценки
Министр финансов РФ А. Кудрин 1 октября 2008 года заявил: «В значительной степени очевидно, что спровоцирован финансовый кризис «сабпрайм»-ипотекой. То есть «сабпрайм» — это следствие попытки государства дешёвыми деньгами насытить экономику и искусственно разогнать ипотеку. В результате создался соответствующий рыночный пузырь или ипотечный пузырь. Когда инфляция пошла вверх (и это тоже было одним из неизбежных следствий такого разогрева, такой накачки денег, когда ставка вложения инвистиций была доведена до 5 %, даже выше), то плохие заёмщики были первые, кто перестал платить по таким займам».
Причины кризиса в США
Экономика Америки уже переживала серьезные проблемы – это и кризис 1929 г. (великая депрессия), последствия которой сказывались по всему миру, это и кризис 70-х годов, связанный с повышением цен на нефть, высокой инфляцией, что закончилось девальвацией доллара. Был также биржевой кризис 1987 г, а также крах «пузыря» «доткомов» (2000-2002 г.г.) – акций Интернет компаний. Сейчас все инвесторы панически бояться наступления рецессии в США. Однако важным является не только возможность наступления рецессии, сколько наличие действительно серьезных проблем в экономике Америки, разрешить многие из которых будет достаточно непросто.
Экономика Америки подобна «черной дыре», требующей все больше ресурсов для дополнительного вложения капитала своих долгов за счет роста средств внешних кредиторов. Норма сбережений в США с 2005 года отрицательна.долговлю США приходится до 20 % всего мирового производства, однако потребляет она значительно больше – около 35 %. Владычество доллара длительное время «гарантировало» увеличение внутреннего потребления за счет роста внешнего федерального долга, составляющего по данным за 2006 г. около 66 % ВВП (около 8.7 и 13 трлн.долл.соответственно). Однако поддержать вложение инвистиций долга при существующих тенденциях роста дефицита бюджета и платежного баланса крайне сложно.
Чтобы понять, что происходит сейчас в США необходимо вернуться в недалекое прошлое. Крах «доткомов» способствовал вползанию в рецессию, наступившую в 2001 г. Чтобы выправить ситуацию, находившийся тогда на посту главы Федеральная резервная система Гринспен снизил ставку за Период с 2001 по 2003 с 6.0 до 1 %, при этом правительство увеличило государственные Расходы (при снижении налогов), что обусловило стремительный рост Дефицита бюджета (до этого в течении нескольких лет сводимого с профицитом) почти в 2.6 раза c 158 млрд.долл. в 2001 г. до 412 млрд.долл. в 2004 г., дефицита Платежного баланса почти в два раза с 415 млрд.долл. за 2000 г. до 850 млрд.долл в 2006 г. (6.5 % ВВП), а также внешнего Долга, выросшего почти в 2.3 раза - с 3,865 трлн долл. до 9 трл.долл осенью 2007. Все это происходило при администрации Буша.
Дешевые Деньги способствовали активному росту как на Рынке акций, где рост Индексов с 2003 г. по 2007 г. составил свыше 60 %, так и на Рынке жилья, пережившем настоящий спекулятивный «бум», росшего в 2002-2005 г.г. темпами несколько десятков Процентов в год. Значительная часть операций по покупке домов превысили реальный Спрос и были совершены в надежде на Прибыль с учетом роста Цен.
Банки стали предлагать населению изощренные банковские продукты, переносившие первоначальные Платежи в будущее, в ряде банковских продуктах первоначальный взнос при покупке дома был обнулен. Кредиторы стали брать Займы с плавающей ставкой, которая на тот момент казалась невысокой. Рост Экономики Америки в 2005-2006 г.г. составил около 3.2 %. Но экономика «перегрелась» и Алан Гринспен стал постепенно повышать ставку с 1% на середину 2004 г. до 5,25% к лету 2006 г. Насколько эффективны были эти «ралли» по Процентным ставкам? Проблема в том, что существует значительный лаг между снижением ставки и наблюдаемым эффектом.
Кредиторы попали в тиски процентного риска, их ежемесячные процентные Расходы за 2003-20006 г. увеличились примерно на 35 %, в среднем c 840 до 1132 долл. В 2007 году за счет роста невозвратов Рынок жилья пошел вниз, Банки стали терять Деньги. Переоценив Риски Банки стали закрывать Лимиты друг на друга, ипотечные облигации упали в Цене, новые Денежные эмиссии не нашли покупателей. На Рынке возник Дефицит Ликвидности, вызванный потерями Кредиторов и Банков и Переоценкой Рисков участниками Рынка. История Ипотечного кризиса содержит очень много вопросов. Почему Международные рейтинговые агентства присваивали ипотечным бумагам высокие рейтинги надежности? Почему финансисты не могли самостоятельно оценить Риски Деривативов?
По Данным за октябрь 2007 г по сравнению с аналогичным Периодом прошлого года в ряде штатов Недвижимость «просела» на 8-12 %, а в среднем по 20 крупнейшим городам на 6.1 %, что соответствует самому сильному падению за последние 16 лет. При этом наиболее сильное падение произошло с марта этого года. Снижение Стоимости Недвижимого имущества и падение Фондового рынка снижает кредитоспособность американцев.
У прошлой Рецессии и нынешней надвигающейся есть принципиальные различия – хотя Рынок акций в 2001-2002 рухнул, но банковский сектор не имел проблем, ныне Рынок жилья точно «перегрелся», а банковский и финансовый сектор под угрозой Кризиса плохих Долгов.
США не хватает целенаправленных мер по борьбе с Ипотечным кризисом. Всю осень мир ожидал от Властей США пакета мер, направленных на поддержку экономики. Рынки верили в возможность санации экономики, что привело к лсовершенно точноному росту Индексов примерно на 5-7 % после снижения ставки Федеральная резервная система Соединенных штатов 18 сентября 2007 г. на 0,5 процентного пункта - до 4,75%. Однако четких действий не последовало. Именно поэтому Биржевые индексы с октября 2007 г. до конца 2007 г. на фоне постепенного раскрытия картины ущерба постепенно снизились примерно на 10 %, не смотря на дальнейшее снижение ставок, проведенных 31 октября и 11 декабря на 0.25 %.
Для решения сегодняшней проблемы в начале декабря США предложен был план помощи проблемным ипотечным Кредиторам, в основу которого лежит Предложение о замораживании Процентных ставок по Ссудам Сроком на 5 лет и возможное Дополнительное вложение капитала Ссуд. Однако паника, которая длилась на Рынках США, Азии и Российской Федерации с 16 до 22 января показывают, что Рынки начинают считать, что мер по борьбе с кризисом в США явно недостаточно, ведь было понятно, что очередное снижение ставки уже в «кармане». Ситуация несколько стабилизировалась только после экстраординарной меры - внеочередного снижения ставки, предпринятого Федеральная резервная система Соединенных штатов Америки 22 января, сразу на 0.75 процентного пункта - до 3,5% годовых. Федеральная резервная система США испугался медвежьего тренда - ему не оставалось ничего иного как поддержать Рынок акций, не смотря на то, что многие восприняли эту меру не однозначно.
30 января ФРС Соединенных штатов продолжил свою линию - он снизил ставку еще на 0.5 % до 3.0 %, однако слишком много негативных новостей работает против Рынка - падение Индекса деловой активности, снижение рейтинга страховых компаний. Власти США показывают, что экономическое оживление имеет для них значительно большую ценность, чем Риск повышения Инфляции. С учетом Инфляции реальная ставка уходит в отрицательную область, однако запас «хода» для ФРС Соединенных штатов Америки становится меньше. Падение ставки может вызвать Инфляцию – и тогда ставку придется поднимать.
Снижение ставки спасает лишь кредитоспособных Кредиторов, но существенная часть (например взявшая Займ с отсроченными выплатами и со спекулятивными целями) продолжит испытывает проблемы. При этом Кризис неплатежей может перейти с Рынка жилья на автокредиты и пластиковые карты.
В начале «медвежьей недели» Президент Буш наконец озвучил план по санации экономики, в основу которого легли Предложения о стимулировании Затрат путем налоговых вычетов. Однако в тот Период Рынки расценили эти меры как недостаточные и продолжили падение. 8 февраля 2008 г. Cенат США все таки утвердил эту программу. Сумма помощи экономике должна составить около 167 млрд.долл, в виде налоговых вычетов примерно для 117 млн. семей в пределах от 600 до 1200 долл. на семью. В то же время понятно, что эти меры направлены не непосредственно на развязку ипотечного узла, а в большей степени - на поддержку спроса.
Рост в строительном секторе поддерживает национальную экономику, но он себя исчерпал - Рынок затоварен как домами выставленными на Продажу по невозвратным Ссудам, так и домами купленными в надежде на перепродажу. Все это было вызвано прошлым циклом снижения ставки. По состоянию на ноябрь 2007 г. Продажи новых домов упали с 987 тыс. годом ранее до 647 тыс., т.е. на 34%, строительство новых домов на декабрь 2007 г. упало с 1629 тыс. годом ранее до 1006, т.е. на 38 %, средняя Стоимость дома снизилась за тот же Период с 221.6 до 208.4 тыс. долл, т.е. на 6 %. По некоторым оценкам, падение Цен продлиться до 2011 года и может составить в среднем около 10 %, а в ряде городов 18-28 %. Избыточное снижение ставки может снова повторить ситуацию с subprime – новые Кредиторы, привлеченные низкими Процентными ставками могут снова попасть в ловушку, хотя требования к ним станут значительно более жесткими.
Оценивая возможную глубину последствий Ипотечного кризиса стоит вспомнить о так называемом кризисе Сберегательных ассоциаций (1985-1990 г.г.), местных ипотечных Банков. Общий ущерб от санации ссудо-сберегательной Отрасли обошелся по разным оценкам от 140 до 200 млрд.долл., т.е. 2.5-3.5 % от ВВП. Общий объем Ссуд subprime в настоящий момент составляет около 1.3 трл.долл. Уровень просроченных Ссуд в этом секторе достиг по Данным за июль 2007 составил около 15 %, и он продолжает расти. По некоторым оценкам уровень потенциальных потерь от нынешнего Кризиса лежит в пределах до 450 млрд.долл., что может составить те же самые 3.5 % ВВП США. Для сравнения укажем, что объем ущерба за счет Кризиса 1998 г. в Российской Федерации составил до 3.5 % ВВП, при этом достаточно глубокий Кризис в Южной Корее «стоил» около 10 % ВВП.
Смогут ли Власти решить проблему плохих Активов тихо или она примет более серьезный характер, например как получилось в результате массового бегства Вкладчиков в Британии при Банкротстве Банка Northern Rock. Сможет ли Экономика Америки скатиться на более глубокий уровень Кризиса на манер Великой Депрессии? Скорее всего нет - тогда не работал механизм Предложения Ликвидности, не было госвливаний, сейчас – сколько угодно. Американцы пока верят обещаниям Бернанке в крайнем случае разбрасывать Деньги с вертолета. Однако за плохую Ипотеку заплатят не только налогоплательщики США, но и Инвесторы по всему миру, покупавшие ипотечндепозитеров
Проблема Доллара и Повторного вложения капитала внешнего Долга. Сейчас Доллар теряет одно из важнейший качеств, характерной для мировой Валюты - стабильность. С 2002 года Доллар обесценился почти в 1.7 раза - сейчас он стоит около 1.472 за Евро, а в 2002 г. – 0.87, при этом за 2007 год Доллар «полегчал» почти на 13 %, с Валюте плохо, но относительно терпимо, но осуществлять Инвестиции - хуже некуда.
У США стоит сложная, а главное абсолютно противоречивая задача. С одной стороны, Дополнительное вложение капитала Долга требует стабильности Доллара и достаточно привлекательной ставки, с другой, оживление экономики и преодоление Кризиса, а также глобальное решение долговой проблемы – низкой ставки, слабого Доллара а еще лучше его постепенной, но глубокой девальвации. И снижение ставки работает в нужном направлении – приводя к ослаблению курса Доллара, но может вызвать рост Инфляции. Но не приведет ли излишнее снижение ставки к массовому оттоку Капитала?
В связи со снижениемдолгаа многие Страны будут сокращать долю своих валютных резервов в Американских долларах, что будет еще больше подталкивать падение Американской валюты. Однако центральные Банки, имеющие запасы в Долларах, оказались к нему привязаны. При Продаже этих Активов Доллар будет снижаться быстрее и следовательно обесценение резервов только ускорится. Кроме того, падение Доллара уменьшит Экспорт в США, например со стороны Китайской Народной Республики (КНР) и Японии, что им явно не выгодно, а укрепление Евро негативно отражается на европейской экономике.
Военные Расходы снижают эффективность Экономики Америки. Военные Расходы играют значительную роль в Экономике Соединенных штатов, например они смогли окончательно помочь преодолеть последствия Великой депрессии. Во время эпохи «холодной Войны» военная машина США разбухла на глазах, отхватывая все большие куски Бюджета США. Однако усиление военной Промышленности привело к оттоку Капитала из гражданского сектора, что усугубилось также оттоком Рабочих мест в развивающиеся Страны. В результате США постепенно стали отставать по производству многих видов гражданской продукции.
В новом проекте Бюджета объем военных Затрат составляет 514.4 и 70 млрд.долл. на Войну в Ираке и Афганистане при общем объеме Бюджета страны в 3.1 трлн.долл. Согласно Данным некоторых исследователей, общий бюджет Пентагона, включая косвенные Расходы доходит до 1 трлн.долл. Военные Расходы США превышают консолидированные военные Расходы всех остальных Стран мира. Этот феномен Чалмерс Джонсон назвал «военным Кейнсианством».
Военные Расходы, хотя и поддерживают Спрос согласно Кейнсу (в т.ч. и в гражданском секторе), но не такой эффективный, как в том случае, если бы эти Деньги пошли в Инвестиции на развитие инфраструктуры Страны, строительство и развитие гражданской Промышленности. Как вы думаете, что полезнее для экономики: строительство инфраструктуры или излишнее производство военной техники? США пока никак не может остановить военную машину, набравшую «обороты» во время «холодной Войны», они фактически продолжают гонку вооружений, связанную с разработкой ПРО, создания возможностей нанесения глобальных мгновенных ударов и т.д. США содержит огромное число военных баз по всему миру.
Экономика Америки имеет достаточно много конкурентных Отраслей: информационные технологии, электроника, микроэлектроника, производство компьютеров, автомобильная промышленность, сельское хозяйство, фармацевтика, Розничная торговля и пр. США вполне могли отлично производить относительно дорогие, но высококачественные товары. Тот монстр, который вырос на холодной войне, должен измениться. И развитие гражданской экономики в США смогло бы решить пресловутую проблему дефицита и внешних Долгов. И если вместо наращивания военных Затрат направить часть средств на помощь Кредиторам (например за счет субсидирования Процентных ставок), а также расширить строительств жилья и инфраструктуры на средства Бюджета, то это было бы намного полезнее, чем тратить огромные суммы на Войну в Ираке, необходимость которой под большим вопросом. В то же время сокращение военных Затрат и снижение международной напряженности в зоне конфликтов может оказать понижающее давление на Нефть.
Может ли Экономика Америки быть санирована? Происходящее в США напоминает (пока в «мягком» варианте) пролог истории длительного японского Кризиса «плохих Долгов» 1995- 2002 г.г., вызванного обвалом пузырей на Рынке жилья и акций. И крах «доткомов» был «первой ласточкой», предупреждающей об этом. По мере дальнейшего раскрытия Информации (публикация новых финансовых отчетов будет в апреле) картина влияния Ипотечного кризиса на Экономику Америки будет проявляться все четче. Реакция Рынков будет зависеть от характера этой Информации и мер по санации Рынков.
Предположим невероятное - финансовая система США попадает в тяжелое положение. Сможет ли измениться Экономика Америки, если ее кредиторы, как это не фантастично - предложат план ее санации? Готовы ли США провести меры по оздоровлению экономики, расширению производства и Экспортирования? Уже известно, что во вливании средств в банковский сектор США участвуют Китай и Саудовская Аравия. Основной вопрос - не возникнут ли на этой почве политические противоречия.
Нынешние Власти США проводят достаточно рискованную финансовую и внешнюю политику. США прекрасно осознает зависимость Всемирной экономики от Доллара и четко это использует.
Последствия для Российской Федерации. Российская экономика и Банковская система пока находится в нормальном состоянии, политические Риски сведены к минимуму. Проблема в том, что без «вливания» ресурсов Нерезидентов российскому Рынку акций будет трудно отрасти до «нормальных» уровней. Все что происходило в январе 2008 г., очень напоминает события финансовой «встряски» августа, только на более негативном фоне из США. Тогда Нерезиденты вывели из Страны около 10 млрд.долл., а Индекс РТС просел почти до уровня 1800. Чистый отток Капитала за январь составил уже около 9 млрд.долл, а уровень РТС на начало февраля составлял около 1900, т.е. лишь несколько выше той же отметки. Отток Капитала из РФ пока хеджируется большими валютными резервами. Однако на фоне позитивной Информации из США 13-14 февраля Рынок начал расти.
Очень интересен спор, который сейчас ведется между «лагерем» «оптимистов», дающим Прогноз на конец года по РТС в 2800-3000 и «пессимистов», Прогнозы которых более негативны. Итоговая картина будет зависеть в значительной степени от нормализации ситуации в США, уровня Цен на Нефть и прогнозов по российской экономике. При умеренных последствиях Ипотечного кризиса наша Страна в 2008 г. сможет показать неплохие экономические показатели. При этом временный отток Капитала может смениться его притоком. Для оценки ситуации достаточно наблюдать динамику курса Доллара. Однако все это будет во многом зависеть от способности новой кремлевской администрации послать Рынкам правильные сигналы (например, о снижении НДС), поставить перед Страной грамотные задачи и придать ее развитию действительно инновационный характер.
Хроника Ипотечного кризиса США и его влияния на Экономику мира
Конец 2006 года. Бум на Рынке жилья США заканчивается. Происходит обвал астрономических Цен на жилье, которые росли весь год. По мнению экспертов, эта ситуация стабилизируется лишь в 2008 году.
Начало 2007 года. В США начинаются проблемы с Ипотеками, выданными неблагонадежным Заемщикам (subprime сектор), которые, привлеченные низкими Процентными ставками и либеральными требованиями к Кредиторам, не могут платить ежемесячные Платежи. Во многом это связано с условиями кредитования американских Банков. Заемщикам позволяют сначала выплачивать невысокие Платежи по ипотеке, однако по истечении определенного Периода размер ежемесячных отчислений Банку растет, становясь в итоге непосильным для заемщика.
Июль 2007 года. Немецкий Банк IKB понижает в связи с американским Ипотечным кризисом Прогнозы годовой прибыли. Председатель правления Штефан Ортсайфен уходит в отставку. Немецкий банковский Концерн Commerzbank признает, что инвестировал 1,2 млрд. Евро в Недвижимость в США. Участие международного Холдинга Allianz в американском ипотечном кредитование оценивается в 1,4 млрд. Евро.
банк" height="300" src="/pictures/investments/img232205_4-1_IKB_Nemetskiy_promyishlennyiy_kreditnyiy_bank.jpg" title="4.1. IKB Немецкий промышленный кредитный банк" width="400" />
1 августа 2007 года. В августе Кризис разрастается. Банковский пул, созданный немецким KfW (государственным банком, финансирующим средний бизнес, структурообразующие Предприятия и др.), обеспечивает Банк IKB 8,1 млрд. Евро – суммой, которую как Обеспечение долга Ликвидности IKB предоставил Rhineland Funding Capital Corporation (коммерческая структура, занимающаяся Вложением инвистиций и активно работавшая именно в секторе subprime). Некоторые специалисты считают, что в случае Банкротства IKB, в Республики Германии может наступить Кризис, сопоставимый с банковским кризисом 1931 года.
3 августа 2007 года. Три немецких инвестиционных фонда временно закрываются, за ними следуют еще несколько. Американская ипотечная Компания American Home Hypothec увольняет 90% сотрудников.
9 августа 2007 года. Слухи о высоких финансовых потерях нескольких крупных Банков обездвиживают Рынок, на котором Банки предоставляют друг другу Займы. Центральный банк Европы (EZB) предоставляет Банкам 94,8 млрд. Евро для поддержания их Ликвидности. В следующие дни центральные Банки всего мира закачивают на Рынки более 300 млрд. Евро.
11 августа 2007 года. Немецкий Банк WestLB признает свое участие на американском Рынке жилья.
12 августа 2007 года. Немецкий Postbank сообщает, что принимал финансовое участие в деятельности Rhineland Funding Capital Corporation. В облигациях на сумму около 200 млн. Евро могут быть и subprime-кредиты. По причине непрозрачности Ценных бумаг оценить Риски представляется невозможным.
14 августа 2007 года. Американский ипотечный Банк Aegis Hypothec подал заявку о защите от кредиторов. Кроме того, Ипотечный кризис переносится на другие секторы экономики.
17 августа 2007 года. Банк земли Саксония вынужден просить финансовую помощь, чтобы избежать Банкротства. Выясняется, что дублинское коммерческое товарищество Банка Ormond Quay инвестировало в американские ипотечные облигации.
21 августа 2007 года. Вопреки заверениям Политиков и экспертов Кризис распространяется на Германию. Наблюдается снижение конъюнктуры.
23 августа 2007 года. Около 50 ипотечных институтов в США прекратили свою деятельность. Из-за Кризиса растет число безработных, особенно в строительном секторе.
Сентябрь 2007 года. Британский ипотечный Банк Northern Rock получает срочные финансовые вливания в размере 25 млрд. Евро от Английского Центробанка. После того как становится известно о трудностях в банке, клиенты выстраиваются в очередь перед филиалами, чтобы получить свои сбережения.
Октябрь 2007 года. Американский инвестиционный банк Merrill Lynch списывает миллиард Долларов в качестве убытков.
Ноябрь 2007 года. Американский Банк Citigroup Westpac списывает несколько миллиардов Долларов убытков. Крупнейший Банк Европы – британский HSBC – вынужден списать в третьем квартале 3,4 млрд. Долларов убытков. Банк земли Баден-Вюртемберг (LBBW) имеет 800 млн. Евро задолженности.
Citigroup height="255" src="/pictures/investments/img232210_4-6_Amerikanskiy_bank_Citigroup.jpg" title="4.6. Американский банк Citigroup" width="340" />
Декабрь 2007 года. Правительство США подготавливает пакет антикризисных мер для Банков и дефолтных Кредиторов. Международному рейтинговому агентству Moodys отданы на проверку кредитные Ценные бумаги на 100 млрд. Долларов. В Англии растет страх перед кризисом. Английский ЦБ неожиданно снижает Процентную ставку. ЕБРР (Компания экономического сотрудничества и развития) понижает Прогнозы относительно роста экономики для Стран Запада – в частности, из-за американского Ипотечного кризиса.
Январь 2008 года. Набирает силу банковский Кризис в Европе. За первые две недели января европейский Фондовый индекс DJ Euro Stoxx Banks упал примерно на 10%. Падение котировок затрагивает не только средние Банки, но и лидеров Рынка. По мнению некоторых экспертов это может оказаться началом новой волны европейской финансовой нестабильности.
Специалисты указывают на то, что во время прошлых кризисов американскую экономику часто спасал именно Рынок жилья, который рос все последние годы и компенсировал спад на Рынках акций. Сейчас США лишились такой поддержки, ведь объемы ипотечного кредитования и, соответственно, строительства значительно упали.
При этом именно в январе некоторые эксперы начинают высказывать мнение, что удар, нанесенный по финансовой системе США, не смертельный. Хотя многие ведущие американские Банки и списали убытки в размере двухгодичной прибыли, намечаются и положительные тенденции: снизились ставки LIBOR, увеличивается оборот Агрегата денежной массы.
Февраль 2008 года. Банк России признает существование проблем с ликвидностью у российских Банков. Поддержание Ликвидности становится приоритетным.
Из-за спада на Рынке акций Российской Федерации многие Инвесторы уходят с него на Рынок жилья. Наблюдается ускорение темпов роста Цен на жилье.
По некоторым Данным немецкому Банку IKB необходимо дополнительные 1,3-2 млрд. Евро Ликвидности, чтобы продолжать работу. Немецкий государственный Банк KfW, владеющий 38% IKB и занимающийся финансированием Среднего бизнеса, структурообразующих Предприятий и т.д., не готов предоставить такую сумму. Растет недовольство менеджементом KfW. По всей видимости, необходимая сумма в итоге будет взята из Государственного бюджета за счет налогоплательщиков.
Британское правительство решает национализировать ипотечный Банк Northern Rock, павший жертвой кредитного Кризиса полгода назад. Акционеры недовольны таким решением, так как получать недостаточную, по их мнению, компенсацию.
Становится известно, что Банк Lehman Brothers выдал много Ссуд, обеспеченных недвижимостью, и теперь ему, возможно, предстоит списать примерно 1,3 млрд. Долларов.
Март 2008 года. В США ужесточаются требования к Банкам. Более высокие нормы резервирования приведут к тому, что Банкам придется зафиксировать еще большие убытки. Эксперты говорят о возможном повышении Процентных ставок.
Американский JP Morgan Chase объявил о решении купить терпящий бедствие пятый по величине американский инвестиционный Банк Bull Stearns за $236 млн. В докризисном январе 2007 г. Капитализация Bull Stearns составляла более $20 млрд. По Данным Bloomberg, этот Банк занимал 2-е место в США среди Андеррайтеров ипотечных облигаций. В IV квартале впервые за свою 85-летнюю историю Банк зафиксировал убыток, списав $1,9 млрд по высокорискованным ипотечным облигациям.
Апрель 2008 года. Поскольку более всего от Кризиса пострадали самые крупные мировые Банки, их создатали заявляют, что совершили ошибку, когда приняли решение о слиянии. Среди них Джон Рид, бывший глава Citigroup Westpac, стоявший за слиянием в 166 млрд Долларов в 1998 году, когда Citicorp и Travelers Group слились в один Банк. Лукман Арнольд, возглавлявший швейцарский банковский гигант UBS до 2001 года, также высказывает мнение, что UBS, ставший главной жертвой американского Ипотечного кризиса в Европе, должен быть разделен на части.
JP Morgan Chase" height="218" src="/pictures/investments/img232215_4-11_Amerikanskiy_bank_JP_Morgan_Chase.jpg" title="4.11. Американский банк JP Morgan Chase" width="290" />
Май 2008 года. Несмотря на то что некоторые Банки все еще списывают убытки, эксперты все чаще говорят о том, что последствия американского Ипотечного кризиса удалось преодолеть. С другой стороны, Недвижимость в США дешевеет, и что характерно - начало дешеветь элитное жилье в Лондоне. То есть американский Кризис на Рынке жилья все же перекинулся через Атлантику. Оценки развития российского Рынка жилья расходятся, однако уже к концу мая стремительный рост Цен на жилье в Москве и Петербурге прекратился.
Июнь 2008 года. Европейские Банки (прежде всего, Великобритании) и Банки США все еще ждут увеличения невыплат по Ссудам. Эксперты говорят о том, что доступность Ссуд может снижаться и дальше. В Англии продолжается падение Цен на Недвижимость, а строительный сектор впал в коматозное состояние.
Июль 2008 года. Банк Goldman Sachs проводит исследование, из которого следует, что европейским Банкам не хватает 60-90 млрд. Евро. Акции немецких Банков начинают падать в Цене. Инвесторы снова задаются вопросом: остались ли последствия Ипотечного кризиса в США позади или стоит ожидать новых проблем с ликвидностью?
Акции американских ипотечных агентств Freddie Mac и Fannie Mae начинают резко падать в Цене. Аналитики Lehman Brothers считают, что агентства будут вынуждены привлечь около 75 млрд. Долларов дополнительного Капитала. Связано это с тем, что Власти США могут обязать Freddie Mac и Fannie Mae вернуть на свой баланс секьюритизированные ранее Ипотечные кредиты. Предполагается, что в случае угрозы Банкротства правительство США будет "спасать" обе Организации за счет низкопроцентных Ссуд. Как известно, в облигации Freddie Mac и Fannie Mae по состоянию на 1 января 2008 года Россия вложила 100,8 млрд Долларов (около 20% средств всей российской казны).
Один из ведущих частных ипотечных Банков — IndyMac Bank — испытывает серьезные трудности с ликвидностью. Клиенты Банка, опасаясь Банкротства, начинают снимать Деньги со своих счетов.
За 4,9 млрд. Евро продан немецкий Citibank, входящий в сильно пострадавший от Ипотечного кризиса Citigroup Westpac. Покупатель — французкий Банк Credit Mutuel — получает возможность сразу занять большую долю на немецком Рынке банковских услуг, ведь клиентская база Citibank насчитывает 3,3 млн клиентов.
Сентябрь 2008 года. Решено национализировать две крупнейшие ипотечные Организации США - Fannie Mae и Freddie Mac - вместе с пятью триллионами Долларов в виде ипотечных Кредитов частным домовладельцам.
Кроме того правительство США намерено получить право выкупить у Банков ипотечные облигации, обесценившиеся в ходе Ипотечного кризиса. Сумма такого вливания может составить сотни миллиардов Долларов.
Из-за американского Ипотечного кризиса в мире начинается цепочка банкроств крупных Банков и поглощений.
15 сентября 2008 года Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о Банкротстве и просьбой о защите от кредиторов. Долги инвистиционного Банка состаляют 613 млрд Американских долларов.
Происходит самое крупное банктротство Банка в истории США: жертвой Кризиса стала сберегательная касса Washington Mutual. JP Morgan Chase покупает обанктротившийся Банк за 1,9 млрд. Долларов. С начала года Washington Mutual потерял 90% биржевой цены. К счастью, банктротство и Продажа никак не сказывается на обслуживании клиентов. В случае если бы Банк не удалось спасти, финансовая система США понесла бы огромный урон, ведь американский государственный фонд страхования вкладов страхует вклады до 100 000 Долларов на человека (в Российской Федерации с недавнего времени до 700 000 рублей). Если бы не покупка JP Morgan Chase, фонду пришлось бы выплатить Вкладчикам 143 млрд. Долларов.
Bank of America Corp покупает один из крупнейших американских Банков Bank Merrill Lynch за 43,5 млрд. Долларов.
Английский Банк Lloyds TSB договаривается о поглащении крупнейшего ипотечного Банка Великобритании HBOS (Halifax Bank of Scotland), сильно пострадавшего от американского Ипотечного кризиса. Цена - 15,4 млрд. Евро. Судя по всему, антимонопольные органы не будут препятствовать сделке. В первом полугодии 2008 года HBOS списал 3,8 млдр. Евро. Попытка повысить Капитализацию засчет привлечения 5 млрд Евро на финансовом Рынке провалилась.
Ходят слухи о том, что Morgan Stanley ведет переговоры и Продаже или слиянии.
Citigroup Westpac покупает при поддержке Государства Wachovia. Wachovia приобрела в 2006 году в разгар бума на Рынке жилья ипотечный Банк Golden West Financial Corp. за 25 млрд. Долларов, а вместе с ним и портфель Ссуд на сумму 122 млрд. Долларов.
Похоже на то, что в середине сентября Кризис доходит и до Российской Федерации. Первой жертвой Финансового кризиса становится инвестиционный Банк "КИТ Финанс", у которого возник объем Долгов по неисполненным операциям репо, по разным оценкам, в размере 6-8 млрд. рублей. До 100% акций "КИТ Финанса" может выкупить УК "Лидер", управляющая Активами страховой группы СОГАЗ и НПФ "Газфонд".
Происходит падение на РТС и ММВБ, Торги прекращаются. День спустя начинается рост более чем на 15%, что тоже ведет к прекращению торгов. На Рынке акций царит неопределенность, доминирует эмоциональная составляющая. Правительство Российской Федерации готово предоставить крупные средства для поддержания Рынка.
Министерства экономического развития Российской Федерации Министерству экономического развития предлагает направить на поддержание российской Ипотечного кредита средства из пенсионного и страховых фондов. АИЖК получит 60 млрд. рублей для Повторного вложения капитала Ипотек Банков.
Начинает испытывать серьезные трудности Hypo Immovables (HRE) - немецкий ипотечный Банк. долговпредоставляется Займ в необходимом размере, но акции теряют в Цене 75%.
Октябрь 2008 года
В Исландии принимается закон, согласно которому правительство берет на себя Контроль над Банками: теперь Банки могут быть национализированы, принуждены к слиянию и смене менеджемента. Исладские Банки проводили в последнее время агрессивную интернациональную экспансию, что привело к их кризису. Эксперты сомневаются, что это сможет оказать позитивное влияние на ситуацию. Национальный банк Исландии сообщает, что получил Займ в размере 4 млрд. Евро на 4 года от Российской Федерации.
Источники
ru.wikipedia.org - Свободная энциклопедия Википедия
jurinform.ru - ЮРИНФОРМ – ЦЕНТР
tomchin.ru - Информационно-аналитический портал TOMCHIN.RU
Энциклопедия инвестора. 2013.
