EBITDA

(Ебитда)

Аналитический показатель EBITDA

Расчёт показателя EBITDA, оценка прибыли основной деятельности компаний

Содержание

Содержание

Раздел 1. Расчёт EBITDA.

Раздел 2. Прибыль, амортизация и EBITDA.

EBITDA — это аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета затрат по уплате налогов, процентов, и начисленной износа.

Расчёт EBITDA

Показатель рассчитывается на основании финансовой отчётности организации и служит для оценки того, насколько прибыльна основная деятельность фирмы. Показатель используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности организации независимо от её задолженности перед различными заемщиками и государством, а также от метода начисления износа.

Показатель не является частью стандартов бухгалтерского учёта. Изначально предназначался для анализа привлекательности сделок по поглощению на заёмные средства. Обладает рядом известных недостатков. Несмотря на это, широко используется в качестве инструмента для анализа компаний. Искажения, возникающие при рассмотрении EBITDA, и есть истинная причина того, что многие фирмы, публикующие в своих отчетах данный параметр для широкого круга инвесторов и аналитиков, делают это с оговорками по поводу понимания данного параметра в контексте отчета.

По сути, этот показатель позволяет определить некий объем маржи от реализации работ или услуг организации, иными словами показатель EBITDA отражает сумму прибыли фирмы до налогообложения, издержек на амортизацию основных средств и нематериальных активов и процентов по полученным займам и кредитам.

Показатель EBITDA, равно как и его относительные производные, например EBITDA margin (рентабельность по EBITDA), достаточно важен в рамках проведения финансового анализа. Для того чтобы определить, адекватна ли долговая нагрузка организации ее финансовым результатам, можно использовать показатели debt / EBITDA (финансовый долг / EBITDA), EBITDA / процентные платежи.

Показатель EBITDA рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль + расходы по налогу на прибыль - Возмещённый налог на прибыль (+ Чрезвычайные расходы) (- Чрезвычайные доходы) + проценты уплаченные - проценты полученные = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам - переоценка активов = EBITDA

На основании отчётности по РСБУ показатель рассчитать сложно, так как в РСБУ не отражаются адекватно нужные данные.

EBITDA (Ебитда) - это

прибыль, амортизация и EBITDA

амортизация затрат на приобретение, изготовление или улучшение основных фондов оказывает существенное влияние на величину показателя «прибыль». Так, например, если организация потратила 99 млн рублей на покупку новых компьютеров для своих сотрудников и решает списать эти траты в течение трёх лет линейным способом, то в первый год показатель «расходы» будет учитывать треть реальных издержек на покупку компьютеров — 33 млн рублей, а, значит, уменьшит показатель «прибыль». В последующие два года показатель «прибыль» также будет уменьшен с учётом трети расходов на покупку компьютеров. Показатель EBITDA не учитывает амортизацию и, по утверждению его сторонников, более реально отражает прибыльность фирмы.

К числу критиков использования EBITDA в отчётности относится известный инвестор Уоррен Баффет, которому принадлежит высказывание: «Неужели менеджеры думают, что капитальные издержки несёт зубная фея?» (Does management think the tooth fairy pays for capital expenditures?) Теоретически, фирма может потратить миллиардные суммы на покупку новой техники, но эти реальные расхода не будут учтены публикуемым показателем EBITDA.

По мнению критиков показатели «прибыль» и «операционный поток платежей» более реалистично отражают состояние дел в организации, EBITDA — это искусственный, усложнённый показатель.

Международные стандарты финансовой отчетности (IFRS) и правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) прямо не рекомендуют использовать показатель EBITDA, как нарушающий базовые принципы учёта, тем не менее на практике он достаточно широко распространен.

Проблема с EBITDA заключается в том, что он смешивает здравый смысл с условностями бухгалтерского учёта. Функция его состоит в том, чтобы показать, сколько денег организация может теоретически направить на обслуживание своего долга, потому что амортизация — это не реальные платежи, а при нулевой прибыли налог на прибыль в теории тоже будет нулевым. Однако известно, что в долгосрочном периоде капиталовложения 95 % американских компаний примерно равны износа.

Иными словами, EBITDA удобный инструмент анализа при переделе собственности, так как позволяет определить «эффект более дешёвых денег (дешёвого займа)», то есть эффективность смены собственника на нового, способного обеспечить более низкую ставку ссуды по ссудам предприятия.

EBITDA позволяет проследить формирование прибыли на всех уровнях. Кроме того, с помощью EBITDA можно сравнивать похожие по роду деятельности и размерам фирмы. Действительно, две совершенно одинаковых на первый взгляд организации могут иметь отличающуюся в разы чистую прибыль, в то время как EBITDA первой и второй фирмы будут примерно равными.

Такие существенные различия в прибыльности могут быть объяснены, если мы посмотрим на формирование прибыли на всех уровнях. Для этого нам и понадобится показатель EBITDA.

Итак, если EBITDA двух компаний примерно равны, а деятельность компаний является идентичной, тогда мы можем проанализировать как формируется их прибыль. Первое, что мы сделаем - мы вычтем амортизацию из показателей EBITDA. Получим показатель EBIT - это прибыль до выплаты процентов и налогов.

Если организации используют различные методы начисления износа (например, одна из них использует ускоренный метод, предполагающий списание значительной части основных средств за первые годы эксплуатации, а вторая - равномерный, предполагающий равные списания в течении всей эксплуатации), если фирмы начали эксплуатацию основных средств в разное время, или если у одной организации незначительное количество основных средств (эта фирма предпочитает, например, лизинг покупке имущества), а у второй - значительно их больше, тогда расхождение в показателях EBIT будет существенным.

Но не стоит забывать, что средства амортизационного фонда никуда не уходят, они остаются у фирмы. Более того, они не облагаются налогами и, поэтому, организации часто стараются списать значительную часть имущества в виде износа в первые годы использования имущества.

Теперь исключим из EBIT выплаченные проценты по обязательствам и получим EBT - это прибыль до налогов. Так как различные фирмы формируют источники финансирования разными путями, то и долговые обязательства будут разными. Кроме того, проценты, под которые организации привлекают заемные средства, будут отличаться и, соответственно, размер выплат тоже будет разным. В отличие от износа выплаченные проценты уходят из фирмы.

После выплаты налогов у нас остается чистая прибыль. Чистая прибыль пойдет на выплату дивидендов акционерам и на развитие организации. Величина чистой прибыли является прямым следствием методов расчета износа, величины долга и стоимости его обслуживания, а также от величины налогов и сборов и способов их оптимизации.

Источники

Википедия – Свободная энциклопедия, WikiPedia

afdanalyse.ru — Анализ финансового состояния предприятия

betafinance.ru — Бета Финанс

forexmay.com — Forex