Капитализация

(Сapitalization)

Капитализация - это превращение прибыли в добавочный капитал

Рыночная капитализация крупных мировых компаний, расчет ставки и коэффициента капитализации предприятия, процентов и недвижимости

Содержание Капитализация - это, определение Капитализация предприятия и формы ее проявления        Основные формы капитализации предприятия               Реальная капитализация               Маркетинговая или субъективная капитализация               Рыночная капитализация акционерной компании Данные по капитализации крупных компаний        Финансы, страхование и спекуляции на рынках        Добыча и переработка сырья, энергия        Компьютеры, телефоны, связь и комплектующие        Машиностроение, авиастроение и оборудование        Продукты питания и иные потребительские товары        Фармацевтика, медицина и лечение        Ретейл, оптовые и розничные продажи, услуги        Связь, коммуникации, телевидение и доступы        Программное обеспечение, автоматизация        Интернет, социализация и общение между собой        Счастье, кинематограф, СМИ и развлечения Капитализация процентов по вкладам        Сроки капитализации процентов по вкладам        Примеры расчета доходности депозитов Капитализация ценных бумаг Капитализация недвижимости        Виды износа, влияющие на капитализацию        Местоположение недвижимости, влияющее на капитализацию Ставка капитализации и ее расчет        Понятие ставки капитализации        Особенности расчета ставки капитализации в оценке бизнеса Метод капитализации        Анализ финансовой отчетности        Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована Источники и ссылки

Капитализация - это, определение

Капитализация - это приемы и методы, позволяющие сделать оценку стоимости объекта на основании его потенциальной способности приносить доход в процессе дальнейшей эксплуатации при наиболее эффективном использовании

Капитализация (Сapitalization) - это

Капитализация - это превращение части профита или всей профита в добавочный капитал, добавочные факторы производства.

Капитализация - это увеличение своих доходов за счёт вложения средств или их части в выгодные производству факторы.

Капитализация - это преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов и др. или всей профита) в добавочный капитал, добавочные факторы производства (такие, как средства труда, предметы труда, рабочую силу и т. д.), в результате чего достигается увеличение размера собственных средств.

Капитализация (Сapitalization) - это

Капитализация - это процесс пересчета потока будущих доходов в единую сумму текущей стоимости на основе функций сложного процента. При капитализации чистый операционный доход, приносимый оцениваемым объектом, делится на общий коэффициент капитализации.

Капитализация - это процесс, в результате которого прибыль компании увеличивает уставный капитал.

Капитализация - это совокупность приемов и методов, позволяющих оценить стоимость объекта на основе его потенциальной способности приносить доход в процессе оставшейся экономической жизни при условии использования наиболее эффективным образом.

Капитализация - это увеличение своих доходов за счёт вложения средств или их части в выгодные производству факторы. Иными словами капитализация подразумевает под собой разумные ходы, которые позволяют при потере меньшей части суммы приобрести большую.

Капитализация предприятия и формы ее проявления

Когда речь заходит о капитализации, в сознании ассоциативно возникают такие понятия как «капитал», его увеличение, «стоимость», как ее оценить, «результативность» и т.д. Современные авторы в своих работах разводят все эти понятия, т.к. считают разницу весьма существенной и заявляют, что многие люди, не занимающиеся экономическими вопросами профессионально, используют данные термины не по назначению. В этой связи подчеркнем, что капитализация предприятия – это необходимая деятельность для создания/поддержания экономической устойчивости предприятия и дальнейшего роста ее финансовой эффективности.

Капитализация (Сapitalization) - это

       Основные формы капитализации предприятия

Следует отметить, что в настоящее время самостоятельных работ по капитализации существует довольно ограниченное количество, и лишь в одной из них можно найти попытку выделить основные формы проявления капитализации на российском рынке. Это работа Гальцевой Е.В. «капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятий сферы услуг». Автор данной работы выделяет три основных формы капитализации, основанных на механизме наращивания собственных источников финансирования:

- реальная капитализация;

- маркетинговая или субъективная капитализация;

- рыночная или фиктивная капитализация.

Рассмотрим каждую из этих форм более подробно.

              Реальная капитализация

Предприятие, которое эффективно действует на рынке, имеет положительный финансовый результат. Та часть профита, которая по решению руководства компании была направлена на инвестиции, приводит к увеличению собственного капитала предприятия. Таким образом, это приводит к увеличению пассива баланса и одновременно происходит увеличению актива баланса. Могут быть затронуты как оборотные, так и внеоборотные активы, а, возможно, и все сразу. Если фирма направляет свои инвестиции на пополнение оборотных и внеоборотных активов, то происходит реальная капитализация предприятия, т.е. увеличение реальной стоимости имущества. Реальная капитализация приводит к укреплению финансовой устойчивости фирмы, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.

              Маркетинговая или субъективная капитализация

На практике процесс накопления на внутрихозяйственном уровне зачастую является результатом активной маркетинговой политики и рекламной кампании, которые «накручивают» рыночную стоимость предприятия, отрывая ее от реальной стоимости. В этом случае увеличение валюты баланса при прочих равных условиях происходит изначально со стороны активов, как правило, нематериальной составляющей баланса, например, за счет следующих операций:

Капитализация (Сapitalization) - это

- отражения в балансе стоимостной оценки деловой репутации (гудвилла);

- увеличения рыночной стоимости товарного знака, бренда;

- отражения в учете и соответственно в балансе ноу-хау;

- приобретения прав на результаты интеллектуальной деятельности.

Увеличение имущества предприятия в этом случае при прочих равных условиях может отражаться в балансе в разных вариантах:

- балансироваться в пассиве ростом добавочного капитала;

- относиться на финансовые результаты, увеличивая нераспределенную прибыль;

- увеличивать уставный капитал с соответствующей регистрацией в установленном порядке.

Капитализация (Сapitalization) - это

Добавочный капитал, нераспределенная прибыль и уставный капитал, в свою очередь, увеличивают агрегат «собственный капитал». В данном случае капитализация инициируется внутрифирменным менеджментом со стороны активов, прежде всего, нематериальных. Стоимостные оценки в этом случае зачастую носят договорной, следовательно, субъективный характер. Увеличение имущества за счет договорных оценок, даже ценой перерегистрации уставного капитала является в значительной мере субъективной операцией. Операции такого рода позволяют сформировать «представительный» баланс компании, однако, учитывая, что нематериальные активы представляют собой высокорисковые активы, такая капитализация может исчезнуть при малейших изменениях политической ситуации или рыночной конъюнктуры. Увеличение собственного капитала за счет расширения уставного фонда придает операциям такого рода некую стабильность и правовое оформление, однако оно представляет собой экстенсивный путь развития предприятия и не свидетельствует об эффективности использования его потенциала. Такая разновидность капитализации именуется субъективной или маркетинговой капитализацией, поскольку ее природа носит субъективный характер, а используется эта форма капитализации, как правило, в маркетинговых целях.

Субъективная (маркетинговая) капитализация в последнее время является весьма популярной среди PR-агентств, которые исходят из того, что деловая репутация играет ключевую роль в формировании стоимости компании. Такой подход к капитализации обусловил появление проекта «капитализация репутации», инициатором которого является Агентство «Паблисити PR». В экспертном опросе, проведенном этим PR-агентством, приняли участие 1072 респондента из числа топ-менеджеров, руководителей и сотрудников департаментов маркетинга, рекламы и PR, финансовых аналитиков и других экспертов крупных компаний, более 60% респондентов ответили, что деловая репутация представляет собой реальный актив, создающий стоимость.

В развитии субъективной (маркетинговой) капитализации в Российской Федерации в качестве сдерживающего фактора выступало ранее налогообложение имущества. Правда, «сдерживание» было незначительным, учитывая невысокую ставку налога на имущество. В настоящее время налогом облагаются лишь основные средства, отраженные в балансе по остаточной стоимости. Это означает, что практически любое предприятие может малыми средствами наращивать капитализацию и формировать «представительный» баланс, что, в свою очередь, обусловит активизацию субъективной (маркетинговой) формы капитализации на российском рынке.

Капитализация (Сapitalization) - это

              Рыночная капитализация акционерной компании

На развитых стадиях рыночной экономики, где широко распространены акционерная форма собственности, свободное обращение акций и определение рыночной стоимости предприятия через котировки акций, более приемлемо понимание капитализации в трактовке Ричарда Коха. Р. Кох считает, что капитализация — это «рыночная стоимость компании, акции которой котируются на рынку акций», представляющая собой произведение рыночной цены акции и общего количества акций компании. Увеличение рыночной стоимости акций и акционерного общества в целом отражается в этом случае в активе баланса в виде переоценки финансовых вложений' и балансируется в пассиве добавочным капиталом.

Данная форма проявления капитализации имеет очевидное сходство с субъективной (маркетинговой) капитализацией. Однако капитализация в этом случае инициируется не внутрифирменным менеджментом, а внешними биржевыми структурами, осуществляющими котировки акций. Результаты биржевых торгов, как известно, складываются под воздействием совокупности объективных и субъективных факторов, но действие субъективных факторов минимизировано общественным признанием.

Капитализация (Сapitalization) - это

В академических изданиях капитал, представленный в ценных бумагах, приносящих доход, именуется фиктивным или фондовым капиталом. Поскольку данная форма капитализации складывается в результате фондовых операций, она именуется фиктивной капитализацией. Аналитики рынка акций предпочитают называть эту форму проявления капитализации рыночной капитализацией.

В Российской Федерации фиктивная или рыночная капитализация в последнее время получала развитие, что обусловлено активизацией фондовой биржи. Однако характерна она лишь для крупного российского бизнеса, сформированного на акционерной форме собственности. Большей части отечественных предприятий этот инструмент наращивания собственного капитала, следовательно эта форма капитализации, пока недоступна.

Наряду с перечисленными формами проявления капитализации можно выделить такие понятия, как «капитализация имущества» и «капитализация затрат».

Капитализация имущества проявляется в абсолютном и относительном увеличении имущества капитального характера — внеоборотных активов, представляющих собой наиболее привлекательное обеспечение в любых финансовых трансакциях и наиболее значимую составляющую реального имущества компании. Наиболее перспективной и управляемой частью внеоборотных активов являются нематериальные активы. К ним относятся маркетинговая стратегия, клиентская база, методика мониторинга рынка и результаты маркетинговых исследований, ноу-хау, наличие высокой репутации и квалифицированного персонала, долговременных связей с покупателями и многое другое. Стоимостная оценка нематериальных активов и их отражение в учете — приемлемый инструмент капитализации имущества.

Капитализация (Сapitalization) - это

Капитализация издержек означает перевод части текущих затрат в расходы капитального характера. Классическим примером капитализации издержек могут быть расходы на рекламу, которые относятся к текущим затратам, однако в результате таких затрат формируется бренд, стоимость которого может оцениваться в миллиарды долларов. По общему признанию делового сообщества, бренд представляет собой нематериальный актив и одно из важнейших конкурентных преимуществ компании. Однако его стоимостные оценки и тенденции их изменения во времени не вписываются в традиционные правила отражения в учете нематериальных активов. Так, нематериальные активы являются амортизируемыми, т.е. перенос их стоимости на исходная стоимость вновь созданного товара/услуги производится по частям путем начисления износа. По истечении срока использования нематериального актива его стоимость нуллифицируется. Бренд же может не только не терять свою стоимость во времени, но и наращивать ее. Представляя собой нематериальный актив по всем перечисленным ранее признакам, бренд нуждается в особой процедуре оценки и переоценки. Только в этом случае станет возможной капитализация издержек, в результате чего можно будет увеличивать стоимость внеоборотных активов за счет отражения в их составе бренда.

Следует также отметить, что до настоящего времени недостаточно изучен инструментарий капитализации в различных видах деятельности. Наиболее исследованной в этом плане является капитализация в промышленности. Между тем, в условиях сервисного общества нуждается в дополнительных исследованиях капитализация в различных отраслях сферы услуг.

Исследование практического опыта капитализации, его всесторонний анализ и теоретические обобщения важны для всех участников рынка: для предприятий, формирующих собственный образ на рынке, для их партнеров, для акционеров.Другими словами рыночная капитализация предприятия – это та цена, которую может предложить рынок за ту или иную компанию. Исходя из определения рыночной капитализации компании, нужно понимать, что далеко не всегда рыночная капитализация компании может соответствовать реальной ее стоимости. Это объясняется тем, что котировки акций постоянно меняются в зависимости от различных факторов (например, покупки или продаже пакета акций, ожиданий увеличения или снижения цены акции, спекуляции на рынке ценных бумаг и т.д.). В таблице 1 представлен рейтинг 33 российских компаний, основанный на данных об объемах их капитализации количественных данных о сумме капитализации в рублевом и валютном пересчетах).

В заключение обозначим четыре основных метода оценки капитализации фирмы:

1. Капитализация по расщеплённой ставке (Split rate capitalization) - капитализация потока доходов, который, как ожидается, не будет меняться и не ограничен во времени; или капитализация актива, который, как ожидается, будет продан по той же цене, что и цена покупки, и, следовательно, не требует возмещения капитала. Используется для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.

2. Капитализация дохода. Капитализация профита (Capitalization of earnings) - оценка экономического потенциала предприятия посредством расчета современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем;

Капитализация (Сapitalization) - это

3. Прямолинейная капитализация (Straight line capitalization) - метод расчета коэффициента капитализации для недвижимого имущества путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала;

4. Прямая общая капитализация (Direct overall capitalization) - метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.

Данные по капитализации крупных компаний

На сегодняшний день мы все живем в мире, в котором бурными темпами развивается экономика, бизнес и другие отрасли. Существует множество компаний и фирм, которые являются лидирующими на мировом рынке, их число с каждым годом растет.

Капитализация (Сapitalization) - это

       Финансы, страхование и спекуляции на рынках

Евро союз Royal bank of Scotland Group plc (ADR) RBS

США Wells Fargo & Company WFC

Wells Fargo & Company" src="/pictures/investments/img1968915_kapitalizatsiya_Wells_Fargo_amp_Company.bmp" style="width: 800px; height: 545px" title="капитализация Wells Fargo & Company" />

США American International Group, Inc. (AIG) AIG

Европейский союз HSBC Holdings plc (ADR) HBC

HSBC Holdings" src="/pictures/investments/img1967784_kapitalizatsiya_HSBC_Holdings.bmp" style="width: 600px; height: 394px" title="капитализация HSBC Holdings" />

США JP Morgan and Co. JPM

США Bank of America Corp BAC

Bank of America src="/pictures/investments/img1967786_kapitalizatsiya_Bank_of_America.bmp" style="width: 600px; height: 397px" title="капитализация Bank of America" />

США American Express AXP

США visa Inc V

1,5 млрд карт с брендом visa было в обращении в сентябре 2007 г.

44 млрд транзакций обработала система в 2006 г.

США Citigroup Westpac Inc. C

Citigroup Inc" src="/pictures/investments/img1968371_kapitalizatsiya_Citigroup_Inc.bmp" style="width: 600px; height: 210px" title="капитализация Citigroup Inc" />

Австралия Westpac Banking Corporation WBC

Страна: Австралия

Рыночная капитализация, ($ млрд): 99,84

Westpac Banking" src="/pictures/investments/img1968923_kapitalizatsiya_i_grafik_Westpac_Banking.bmp" style="width: 800px; height: 549px" title="капитализация и график Westpac Banking" />

Австралия Australia and New Zealand Banking (ADR) ANZBY

Страна: Австралия

Рыночная капитализация, ($ млрд): 81,82

Япония Mitsubishi UFJ Financial Group Inc (ADR) MTU

Страна: Япония

Рыночная капитализация, ($ млрд): 84,72

США Mastercard Inc MA

Рыночная капитализация компании MasterCard Incorporated достигает 63, 13 миллиарда долларов

Австралия National Australia bank Ltd. (ADR) NABZY

Капитализация составляет всего 50,5 млрд долларов

США Goldman Sachs Group, Inc. GS

Крупнейший акционер (на 7 марта 2011 г.) — Berkshire Hathaway (7,74%). С 1998 г. работает в Российской Федерации через ООО «Голдман Сакс» (операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами) и ООО «Голдман Сакс банк».

Goldman Sachs Group" src="/pictures/investments/img1968928_kapitalizatsiya_i_grafik_Goldman_Sachs_Group.bmp" style="width: 800px; height: 550px" title="капитализация и график Goldman Sachs Group" />

Евросоюз БНП Парибас SA BNP

BNP Paribas" src="/pictures/investments/img1968378_kapitalizatsiya_BNP_Paribas.bmp" style="width: 600px; height: 204px" title="капитализация BNP Paribas" />

Евро союз Allianz SE ALV

Акционеры — все акции в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы — Alliance Bernstein (3%), Deka Investment (1,4%).

Капитализация — 37,6 млрд евро.

Финансовые показатели (за январь — сентябрь 2009 г.):

Выручка — 71,9 млрд евро,

страховые премии — 69,2 млрд евро,

Чистая прибыль — 3,2 млрд евро.

Европейский союз Lloyds Banking Group PLC (ADR) LYG

Lloyds Banking Group" src="/pictures/investments/img1968380_kapitalizatsiya_Lloyds_Banking_Group.bmp" style="width: 600px; height: 491px" title="капитализация Lloyds Banking Group" />

Евросоюз Barclays PLC (ADR) BCS

Япония Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. 8316

Второй Банк Японии по рыночной капитализации с активами около 1.3 трлн. Долларов

Sumitomo Mitsui Financial Group" src="/pictures/investments/img1968933_kapitalizatsiya_i_grafik_Sumitomo_Mitsui_Financial_Group.bmp" style="width: 800px; height: 549px" title="капитализация и график Sumitomo Mitsui Financial Group" />

США E.I. du Pont de Nemours and Company DD

Япония Mizuho Financial Group Inc. (ADR) MFG

Евро союз AXA (ADR) AXAHY

AXA Group основана в 1985 году. Капитализация - €80 млрд. Представлена в 47 странах. Количество клиентов - 52 млн. Насчитывает 400 тыс. акционеров

Европейский союз Deutsche bank AG (USA) DB

Евросоюз Prudential Public Limited Company (ADR) PUK

США Morgan Stanley MS

Активы (на 30 сентября 2009 г.) — $769,5 млрд, активы под управлением — $386 млрд.

Капитал — $217 млрд.

Чистая прибыль (9 месяцев 2009 г.) — $729 млн.

Акционеры: почти 100% акций в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы — State Street Global Advisors (10,8%), Fidelity Management & Research (6,7%).

Капитализация — $39,7 млрд.

Morgan Stanley занимает 30-е место в списке крупнейших компаний США Fortune 500 за 2009 г.

Morgan Stanley src="/pictures/investments/img1968939_kapitalizatsiya_i_grafik_Morgan_Stanley.bmp" style="width: 800px; height: 550px" title="капитализация и график Morgan Stanley" />

Евро союз ING Groep N.V. INGA

Активы Группы EUR 1,279 млн.

Акционерный капитал EUR 46,663 млн.

Финансовые результаты EUR 5,766 млн.

Европейский союз Muenchener Rueckversicherungs-Ges. AG MUV2

США Charles Schwab corporation SCHW

Крупная фирма в области финансовых услуг с капитализацией в 51 млрд. долл

Евросоюз Credit Agricole SA ACA

Капитализация Credit Agricole, контролируемого 39 французскими региональными банками, составляет 18,2 млрд евро

Австралия QBE Insurance Group Limited QBE

QBE Insurance Group Австралия капитализация 15.470

США Aetna Inc. AET

Продукты Планы по развитию здравоохранения

Доход $30,950 миллиарда (2008)

Операционный доход $2,174 миллиарда (2008)

Чистый доход $1,384 миллиарда (2008)

Общая стоимость имущества $35,852 миллиардов (2008)

Полная акция $8,186 миллиардов (2008)

Австралия Ameriprise Financial, Inc. AMP

Капитализация 12

Евро союз Deutsche Boerse AG DB1

Европейский союз Commerzbank AG (ADR) CRZBY

Commerzbank" src="/pictures/investments/img1968948_kapitalizatsiya_i_grafik_Commerzbank.bmp" style="width: 800px; height: 552px" title="капитализация и график Commerzbank" />

США Fannie Mae FNM

Капитализация Fannie Mae на 31 декабря 2007 года составляла $44 млрд, на середину июля 2008 года — $11,5 млрд

Евросоюз Deutsche Postbank AG DPB

Основной акционер компании — KfW Bankengruppe (35,5 %), которая, в свою очередь, принадлежит федеральному правительству Республики Германии (80 %) и немецким землям (20 %). Капитализация, по состоянию на 25 августа 2006 года, — 22,8 млрд евро.

Евро союз Infineon Technologies AG (ADR) IFNNY

Европейский союз RSA Insurance Group plc RSA

США CME Group CME

финансовые показатели (1-е полугодие 2010 г.):

Активы — $34,259 млрд.

Выручка — $1,507 млрд.

Чистая прибыль — $511 млн.

Капитализация на Nasdaq Composite — $19,47 млрд.

крупнейшие акционеры — BM&F Bovespa SA Bolsa De Volores Mercador (5,1%), BlackRock Institutional confiding propert Company (4%), почти все остальные акции — в свободном обращении.

Объединяет несколько площадок по торговле производными инструментами: CME, CBOT и NYMEX.

США Freddie Mac FRE

Капитализация на июль 2008 года — $5,4 млрд

Евросоюз 3i Group plc III

США E-Trade Financial corporation ETFC

Капитализация 1

       Добыча и переработка сырья, энергия

США Exxon Mobil XOM

Exxon Mobil Corporation" src="/pictures/investments/img1969005_kapitalizatsiya_i_grafik_Exxon_Mobil_Corporation.bmp" style="width: 800px; height: 549px" title="капитализация и график Exxon Mobil Corporation" />

Евро союз Royal Dutch Shell plc (ADR) RDS.B

США Chevron CVX

Chevron Corporation" src="/pictures/investments/img1969007_kapitalizatsiya_i_grafik_Chevron_Corporation.bmp" style="width: 800px; height: 549px" title="капитализация и график Chevron Corporation" />

Европейский союз BP plc (ADR) BP

Акционеры: почти все акции в свободном обращении.

Финансовые показатели (9 месяцев 2012 г.):

Выручка — $278 млрд,

Чистая прибыль — $10,1 млрд.

Добыча (9 месяцев 2012 г.) — 3,34 млн баррелей нефтяного эквивалента в день. Доказанные запасы (на 31.12.2011) — 17,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента.

США ConocoPhillips COP

Акционеры: почти 100% акций — в свободном обращении, крупнейшие инвесторы — Capital Research Global Investor (4,5%), State Street Corp (4,11%), Vanguard Group (4,09%).

Капитализация — $105,2 млрд.

Финансовые показатели (2010 г.):

Выручка — $198,7 млрд,

Чистая прибыль — $11,358 млрд.

Доказанные запасы — 8,3 млрд баррелей нефтяного эквивалента.

Евросоюз XSTRATA PLC XSRAF

Капитализация — $56,4 млрд.

Выручка (МСФО, 2011 г.) — $33,9 млрд.

Евро союз E.ON AG (ADR) EONGY

Индия Reliance Industries Limited 500325

Капитализация компании оценивается в 30,6 млрд долл

Европейский союз GDF Suez SA GSZ

Стоимость объединённой компании Gaz de France-Suez (GDF-Suez) с учётом всех капитализаций оценивается в 91,5 млрд евро

США Halliburton HAL

Капитализация: $30.1 млрд

Доход в 2011 году: $25 млрд

Коэффициент цена/доход: 8

Дивиденды: 1.1%

Евросоюз Linde AG LIN

США Alcoa Inc. AA

Alcoa" src="/pictures/investments/img1969016_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Alcoa.bmp" style="width: 800px; height: 550px" title="капитализация и график компании Alcoa" />

Евро союз RWE AG RWE

США Newmont mining industry Corp NEM

Рыночная капитализация

13,63B

Дивиденды

1,48 (3,62%)

Европейский союз ArcelorMittal (ADR) MT

Рыночная капитализация

19,27B

Дивиденды

0,69 (1,33%)

Япония Nippon Steel & Sumitomo metal Corp 5401

Отрасль

Чёрная металлургия

Оборот

$47,984 млрд (2010 бюджетный год)

Чистая прибыль

$1,088 млрд (2010 фискальный год)

Число сотрудников

16 150 человек (2011 год — неконсолидированная)

59 183 человек (2011 год — консолидированная)

США Valero energy corporation VLO

Отрасль

Переработка нефти и реализация продукции переработки нефти

Оборот

$82,233 млрд (2010 год)

Операционная прибыль

$1,876 млрд (2010 год)

Чистая прибыль

$0,923 млрд (2010 год)

Число сотрудников

22 313 человек (2010 год)

США International Paper Company IP

International Paper

Производитель бумаги и упаковки

Акционеры: 99% акций – в свободном обращении.

Крупнейшие инвесторы – State Street Corp (7,36%), TRowe price Associates (6,98%), Vanguard Group (4,46%).

Капитализация – $15,6 млрд.

Финансовые показатели (9 месяцев 2012 г.):

Выручка – $20,8 млрд,

Чистая прибыль – $559 млн.

Евросоюз ThyssenKrupp AG TKA

Австралия Origin energy Limited ORG

Евро союз HeidelbergCement AG HEI

Рыночная капитализация

11,12B

Дивиденды

0,47 (0,79%)

Европейский союз K S AG SDF

Евросоюз Lanxess AG LXS

Рыночная капитализация (EUR): 4 158,47 млн. (3 августа 2011 года)

Индия Tata Steel Limited TATASTEEL

Капитализация Tata Group составляет 98 миллиардов американских долларов

Индия Tata Power Company Limited TATAPOWER

Капитализация Tata Group составляет 98 миллиардов долларов Соединенных Штатов

Евро союз SGL Carbon SE SGL

Рыночная капитализация

2,01B

Дивиденды

0,15 (0,71%)

США United States Steel corporation X

Рыночная капитализация

3,43B

Дивиденды

0,2 (0,84%)

Индия Reliance Infrastructure Ltd RELINFRA

Рыночная капитализация

112,30B

Дивиденды

7,4 (1,73%)

США First Solar FSLR

Сектор – Альтернативная энергетика США,

Сфера деятельности – Солнечная энергия

Страна – США,

Капитализация - $3.83 млрд.,

       Компьютеры, телефоны, связь и комплектующие

США Эпл Inc. AAPL

Акционеры: почти 100% акций в свободном обращении, крупнейшие инвесторы — Blackrock (5,26%), Fidelity Management & Research (4,91%), Vanguard Group (4,48%).

Капитализация — $377,9 млрд.

Финансовые показатели (бюджетный год, завершившийся 29 сентября 2012 г.): выручка — $156,5 млрд, чистая прибыль — $41,7 млрд.

Apple" src="/pictures/investments/img1969113_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Apple.bmp" style="width: 800px; height: 548px" title="капитализация и график компании Apple" />

США International Business Machines Corp. IBM

США Intel corporation INTC

Intel Corporation" src="/pictures/investments/img1969115_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Intel_Corporation.bmp" style="width: 800px; height: 552px" title="капитализация и график компании Intel Corporation" />

США Cisco Systems, Inc. CSCO

США QUALCOMM, Inc. QCOM

США EMC corporation EMC

США Dell Computer Corp DELL

США Texas Instruments Incorporated TXN

США Hewlett-Packard Company HPQ

Европейский союз Ericsson (ADR) ERIC

Финансовые показатели

(2008 г.):

Выручка — $31,67 млрд,

Чистая прибыль — $1,7 млрд,

Капитализация — $33,8 млрд.

Крупнейшие владельцы голосующих акций — Investor AB (19,42%), Industrivarden AB (13,28%), SHB Pensionsstiftelse (3%).

Основана в 1876 г. как мастерская по ремонту телеграфного оборудования. В 2001 г. на паритетных началах с японской Sony учредила компанию по производству сотовых телефонных аппаратов Sony Ericsson.

Ericsson" src="/pictures/investments/img1969122_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Ericsson.bmp" style="width: 800px; height: 542px" title="капитализация и график компании Ericsson" />

США Broadcom BRCM

США Agilent Technologies A

США Applied Materials AMAT

Компания Applied Materials, Inc имеет биржевой тикер AMAT и торгуется на бирже Nasdaq Composite. основной сферой деятельности является производство полупроводников, а капитализация в 2010 году достигла $16.64 млрд. Те кто желают торговать акциями этой компании, могут больше узнать о ней и её деятельности в этой статье.

США Motorola Solutions Inc MSI

Япония Panasonic corporation (ADR) PC

Акционеры: все акции — в свободном обращении.

Капитализация: $32,5 млрд.

Финансовые показатели (фискальный год, завершившийся 31 марта 2009 г.):

Выручка — $78,6 млрд,

чистый убыток — $3,8 млрд.

Компания основана в 1918 г. под названием Matsushita Electric Devices Manufacturing Company

Panasonic Corporation" src="/pictures/investments/img1969127_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Panasonic_Corporation.jpg" style="width: 800px; height: 603px" title="капитализация и график компании Panasonic Corporation" />

Япония Sony corporation (ADR) SNE

производитель бытовой электроники

Консолидированная выручка в финансовом году, закончившемся 31 марта 2008 г., — $85,47 млрд, чистая прибыль — $3,7 млрд.

США Altera corporation ALTR

США Analog Devices ADI

США Nokia corporation (ADR) NOK

Акционеры (данные Блумберг (Bloomberg)): почти 100% акций — в свободном обращении, крупнейшие инвесторы — Capital Research Global Investor (4,62%), Dodge & Cox (3,81%), Ilmarinen Mutual pension I (2,13%), Vanguard Group Inc. (1,12%).

Капитализация — 11,83 млрд евро.

Финансовые показатели (2012 г., МСФО):

Выручка — 30,2 млрд евро,

чистый убыток — 3,1 млрд евро.

США NVIDIA corporation NVDA

Отрасль

Полупроводники

Продукция

GPU, чипсеты

Оборот

$3,99 млрд (2012 год)

Операционная прибыль

$648 млн (2012 год)

Чистая прибыль

$581 млн (2012 год)

США Micron Technology, Inc. MU

Капитализация- 1.5 млрд.дол. Ликвидность хорошая.

США Research In Motion RIMM

акционеры: 11% — у менеджеров и основателей, 66% — у институциональных инвесторов.

Капитализация — $7,32 млрд.

Выручка (2010 г., US GAAP) — $14,95 млрд.

Чистая прибыль — $2,46 млрд.

США Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) AMD

Капитализация на 05.04.01 $7,245.48 млн.

США JDS Uniphase Corp JDSU

Отрасль Телекоммуникационное оборудо-

вание

Число работников 17,000

Председатель/СЕО Jozef Straus

Адрес 163 Baypointe Parkway San Jose, CA 95134

Телефонный аппарат [phone]

Кол-во акций в обр. на 28.07.00 782.052 млн.

Капитализация на 23.06.00 $100,591.44 млн.

США ON Semiconductor Corp. ONNN

Евросоюз Alcatel Lucent SA (ADR) ALU

Крупнейшие институциональные инвесторы (данные компании на 29 сентября 2012 г.): Manning & Napier Advisors (4,09%), price (T.Rowe) Associates (1,48%), Neuberger Berman Group (0,48%).

Капитализация (NYSE) — $2,5 млрд.

Выручка (2011 г.) — 15,7 млрд евро,

Чистая прибыль — 1,1 млрд евро.

       Машиностроение, авиастроение и оборудование

США General Electric GE

Все акции в свободном обращении.

Капитализация — $163,56 млрд.

Финансовые показатели (первое полугодие 2011 г.):

Выручка — $73,96 млрд,

Чистая прибыль — $7,37 млрд.

В 1890 г. американский изобретатель Томас Эдисон основал Edison General Electric Company. В 1892 г. в результате слияния этой компании и Thomson-Houston Electric Company образовалась General Electric Company. General Electric — единственная компания, которая входит в индекс Dow Johns с момента его создания в 1896 г.

Япония Toyota Motor corporation (ADR) TM

Продажи — 8,42 млн автомобилей (2010 г.).

Капитализация — $142,3 млрд.

Финансовые результаты (три квартала 2011 бюджетного года, закончились 31 декабря 2010 г.):

Выручка — $166,9 млрд,

Чистая прибыль — $4,5 млрд.

Евро союз Siemens AG (ADR) SI

Акционеры: около 90% акций — в свободном обращении, членам семьи Сименс принадлежит 6%.

Капитализация — 73,5 млрд евро.

Финансовые показатели (за шесть месяцев фискального года, закончившихся 31 марта

2013 г.):

Выручка — 36,2 млрд евро,

Чистая прибыль — 2,2 млрд евро.

Европейский союз Volkswagen AG (ADR) VLKAY

Основные акционеры (на 30 июня 2011 г.): Porsche SE (50,73% голосов), Porsche GmbH (2,37%), земля Нижняя Саксония (20%), Quatar holding (17%).

Капитализация — 45,8 млрд евро.

Volkswagen" src="/pictures/investments/img1969141_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Volkswagen.jpg" style="width: 800px; height: 604px" title="капитализация и график компании Volkswagen" />

Евросоюз BASF SE (ADR) BASFY

Индия Tata Motors Limited (ADR) TTM

Капитализация — $1,3 млрд.

Финансовые показатели (за 9 месяцев 2008 г.):

Выручка — $4,2 млрд,

Чистая прибыль — $90,8 млн.

Основана в 1945 г.

Объем продаж за 9 месяцев 2008 г. — 337 699 автомобилей.

США The Boeing Company BA

США Caterpillar CAT

Caterpillar" src="/pictures/investments/img1969145_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Caterpillar.jpg" style="width: 800px; height: 602px" title="капитализация и график компании Caterpillar" />

Япония Honda Motor Co Ltd (ADR) HMC

Выручка — $80,1 млрд (9 месяцев бюджетного года, закончившихся 31 декабря 2008 г.):

Чистая прибыль — $3,1 млрд.

Акционеры — 100% акций в свободном обращении.

Продажи (9 месяцев фискального года, закончившихся 31 декабря 2008 г.): мотоциклов — 8,1 млн, автомобилей — 2,8 млн.

США General Motors GM

Производит автомобили Buick, Cadillac, Chevrolet, GMC, GM Daewoo, Holden, Opel, Vauxhall, Wuling, в Российской Федерации представлены марки Chevrolet, Opel и Cadillac.

В 2010 г. стал вторым по продажам автопроизводителем в мире — 8,39 млн машин. В Российской Федерации также занял второе место, продав 159 376 машин.

В конце 2010 г. провел одно из крупнейших в истории IPO (публичное размещение): правительства США и Канады, ставшие основными акционерами при банкротстве в 2009 г., продали акции на $23,1 млрд.

Акционеры General Motors — мин фин США (35,5%), United Auto Workers (10,3%), Canada Gen Investments (9%).

Финансовые показатели (US GAAP, 2010 г.):

Выручка — $135,6 млрд,

Чистая прибыль — $4,7 млрд.

Евро союз Daimler AG (USA) DDAIF

США Honeywell International Inc. HON

Капитализация компании по состоянию на конец июля 2013 года превышает 66 миллиардов долларов

Европейский союз Bayerische Motoren Werke AG BMW

США Ford Motor Company F

Акционеры: семья Форд контролирует 40% голосов.

Капитализация — $36,74 млрд.

Финансовые показатели (первое полугодие 2011 г.):

Выручка — $68,64 млрд,

Чистая прибыль — $4,95 млрд.

Продажи (первое полугодие 2011 г.) — 2,92 млн автомобилей.

Компания основана в 1903 г. Производит автомобили под марками Ford и Lincoln. В Российской Федерации Ford Motor представляет дочерняя компания ЗАО «Форд мотор компани». В 2002 г. был запущен автомобильный завод во Всеволожске. По данным AEB, в Российской Федерации за первое полугодие 2011 г. продано 53 556 автомобилей Ford.

Япония Canon Inc. (ADR) CAJ

Общая капитализация Canon Group достигла 57,5 млрд. Евро (9 трлн. иен)

Япония Nissan Motor Co., Ltd. (ADR) NSANY

Продажи — 3,36 млн автомобилей, в том числе в Российской Федерации — 68 618 автомобилей (2009 г., с учетом Infiniti).

Акционеры: Renault (44,3%), почти все остальные акции — в свободном обращении.

Капитализация — $37 млрд.

Финансовые показатели (9 месяцев бюджетного года, заканчивающегося 31 марта 2010 г.):

Выручка — $58,33 млрд,

Чистая прибыль — $585,1 млн.

США Lockheed Martin corporation LMT

Рыночная капитализация

42,36B

Дивиденды

4,6 (4,03%)

Евросоюз EADS NV EAD

Производит авиалайнеры Airbus (владеет 100% компании), вертолеты, военные самолеты и ракеты, космическую технику.

Выручка — 39,1 млрд евро (2007 г.).

Чистый убыток — 433 млн евро.

Акционеры: правительство Франции и французский Концерн Lagardere — 27,53%, Daimler — 22,52%, испанский госхолдинг SEPI — 5,46%, ВЭБ — 5%.

Капитализация — 11,21 млрд евро.

Евро союз Rolls-Royce holding PLC (ADR) RYCEY

В первом полугодии доналоговая прибыль Rolls-Royce выросла на 34% до 840 млн фунтов ($1,29 млрд) при прогнозе в 831,7 млн фунтов. Полугодовая выручка компании выросла на 27% до 7,3 млрд фунтов.

США Intuitive Surgical, Inc. ISRG

Intuitive Surgical - производитель оборудования для хирургии (рост подаж за 5 лет - 43,4%, профита - 36,4%, капитализация - $13,4 млрд).

Европейский союз Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA FME

Капитализация компании $ 5 789,2 млн

Евросоюз BAE Systems plc BA

Капитализация британского BAE Systems достигает 13,4 миллиардов евро.

США United Technologies corporation UTX

Сегодня капитализация СГВ составляет $ 73.02 млрд. оборот $ 53,61 млрд. (2010).

Евро союз Renault SA RNO

акционеры: Правительство Франции (15%), Nissan (15%).

Капитализация — 11,16 млрд евро.

Выручка (МСФО, 2010 г.) — 38,97 млрд евро.

Прибыль — 3,5 млрд евро.

Европейский союз Man SE MAN

Евросоюз Continental AG (ADR) CTTAY

С конца 2008 года рыночная капитализация Continental выросла с € 4,6 млрд до более чем € 16,8 млрд.

Евро союз Bouygues SA EN

Рыночная капитализация, в миллионах евро 10,4€ Mds

Европейский союз GEA Group Aktiengesellschaft G1A

GEA Group включена в MDAX и, имея рыночную капитализацию на конец 2005 года около 2,0 миллиардов евро, является одной из крупнейших немецких корпораций.

Евросоюз Invensys plc ISYS

       Продукты питания и иные потребительские товары

США The Procter & Gamble Company PG

США Johnson & Johnson JNJ

Евро союз Anheuser-Busch InBev NV ABI

Капитализация – 117,46 млрд евро. Финансовые показатели (три месяца 2013 г.): выручка – 6,95 млрд евро, чистая прибыль – 1,55 млрд евро

США 3M MMM

Акционеры (данные Блумберг на 8 августа 2013 г.): почти 100% акций в свободном обращении, крупнейшие инвесторы — State Street (7,49%), Blackrock (6,13%), Vanguard Group (5,12%).

Капитализация (9 августа 2013 г.) — $80,9 млрд.

Финансовые показатели (первое полугодие 2013 г.):

Выручка — $15,4 млрд,

Чистая прибыль — $2,3 млрд.

Выпускает инновационную продукцию для различных областей промышленности, транспорта, здравоохранения, телекоммуникаций, энергосбережения, безопасности и других рынков. Численность сотрудников — 88 000 человек, подразделения компании открыты в 70 странах мира. В Российской Федерации ведет деятельность с 1991 г.

США PepsiCo, Inc. PEP

Почти все акции в свободном обращении, крупнейший институциональный инвестор — Vanguard Group (3,93%) — данные Блумберг (Bloomberg).

Капитализация — $100,6 млрд.

Финансовые показатели (год, завершившийся 25 декабря 2010 г., US GAAP):

Выручка — $57,8 млрд,

Чистая прибыль — $6,32 млрд.

Основана в 1965 г. при слиянии Pepsi‐Cola и Frito‐Lay. Основные бренды — Pepsi-Cola, Mirinda, Tropicana, Aqua Minerale, Lipton, Lay's, Cheetos, Quaker Oats. Штат компании насчитывает 285 000 сотрудников. По данным PepsiCo за 2010 г., выручка в США — 72,5% всей выручки компании, за рубежом — 27,5%.

США Coca Cola Company KO

Европейский союз SABMiller plc SAB

Текущая капитализация SABMiller - 782,2 млрд рандов ($78,2 млрд), последние дивиденды – $0,77 (доходность – 2,2%).

США Mondelez International Inc MDLZ

Акционеры: 99,74% акций в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы — Blackrock (5,86%), State Street (4,83%), Vanguard Group (4,32%).

Капитализация — $54,9 млрд.

Финансовые показатели (2012 г.):

Выручка — $35 млрд,

Чистая прибыль — $3 млрд.

Евросоюз Groupe Danone SA (ADR) DANOY

акционеры: 85,5% — в свободном обращении.

Финансовые показатели (консолидированная отчетность, 2010 г.):

Выручка — 17 млрд евро,

Чистая прибыль — 2 млрд евро.

Австралия Woolworths Limited WOW

Woolworths Limited - розничная компания Австралии, которая насчитывает более 120 тыс. сотрудников, примерно 740 сетевых супермаркетов, около 930 универмагов и 430 заправочных станций. Рыночная стоимость Woolworths Limited составляет порядка 26 миллиардов долларов Австралии.

Евро союз Henkel AG & Co KGaA (Preference) HEN3

Европейский союз Unilever N.V. (ADR) UN

акционеры: контролируется двумя самостоятельными компаниями — Unilever NV и Unilever Plc, почти 100% акций каждой из них — в свободном обращении.

Капитализация — 74,5 млрд евро.

финансовые показатели (первое полугодие 2011 г.):

Выручка — 22,8 млрд евро,

Прибыль — 2,4 млрд евро.

Евросоюз Адидас AG ADS

Adidas" src="/pictures/investments/img1969205_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Adidas.jpg" style="width: 800px; height: 603px" title="капитализация и график компании Adidas" />

Евро союз Beiersdorf BEI

Beiersdorf" src="/pictures/investments/img1969206_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Beiersdorf.jpg" style="width: 800px; height: 595px" title="капитализация и график компании Beiersdorf" />

Австралия Brambles Limited BXB

Рыночная капитализация

14,78B

Дивиденды

0,28 (2,85%)

Европейский союз Puma AG Rudolf Dassler Sport PUM

Рыночная капитализация на апрель 2008 года - 3,68 млрд евро

       Фармацевтика, медицина и лечение

США Pfizer Inc. PFE

Pfizer" src="/pictures/investments/img1969209_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Pfizer.jpg" style="width: 800px; height: 596px" title="капитализация и график компании Pfizer" />

США Merck & Co., Inc. MRK

Merck & Co" src="/pictures/investments/img1969210_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Merck_amp_Co.jpg" style="width: 800px; height: 596px" title="капитализация и график компании Merck & Co" />

Евросоюз Sanofi SA (ADR) SNY

Рыночная капитализация Sanofi - $48 млрд.

Евро союз GlaxoSmithKline plc (ADR) GSK

Рыночная капитализация GSK на 17 ноября 2006 года — около $156,6 млрд

Европейский союз Bayer AG (ADR) BAYRY

Евросоюз AstraZeneca plc (ADR) AZN

Все акции в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы — BlackRock (7,18%), Invesco (5,18%).

Капитализация (LSE) — 42,1 млрд фунтов стерлингов ($67,2 млрд).

Финансовые показатели (2010 г.):

Выручка — $33,27 млрд,

Чистая прибыль — $8,1 млрд.

Компания Astra была основана в 1913 г. в г. Сёдерталье в Швеции и занималась исследованием, разработкой, производством и продажей препаратов для лечения заболеваний в области гастроэнтерологии, кардиологии, пульмонологии и анестезиологии. В 1926 г. в Англии основана компания Imperial Chemical Industries — ICI, от нее в 1993 г. отделяются три структурных подразделения (фармацевтика, агрохимия и специализированная химия), которые образуют компанию Zeneca. В 1999 г. в результате слияния компаний Astra и Zeneca появляется AstraZeneca.

США Bristol-Myers Squibb BMY

Рыночная капитализация компании Bristol-Myers Squibb Co в июне 2009 года составила $40 232 млн.

США Teva Pharmaceutical Industries Ltd (ADR) TEVA

Крупнейшие институциональные инвесторы: Wellington Management — 4,04%, Thornburg Investment — 2,52%, Capital Research Global Investor — 2,38%.

Капитализация — $36,5 млрд.

Финансовые показатели (6 месяцев 2011 г.):

Выручка — $8,3 млрд,

Чистая прибыль — $1,3 млрд.

Издержки на НИОКР в 2010 г. составили $933 млн, за II квартал 2011 г. — $243 млн.

Евро союз Merck KGaA MRK

США Amgen Inc. AMGN

Рыночная капитализация Amgen в середине 2008 г. составляла около 50 млрд долл., в настоящее время она достигает 57 млрд долл.

США United Therapeutics corporation UTHR

Европейский союз STADA Arzneimittel AG SAZ

В результате значительного расширения бизнеса в 2000 году объем продаж STADA составил 500 млн. Евро в год, а в 2003 году рыночная капитализация компании впервые за ее историю достигла 1 млрд. Евро.

       Ретейл, оптовые и розничные продажи, услуги

США Wal-Mart Stores, Inc. WMT

США Costco wholesale corporation acquisition cost

Капитализация Costco wholesale Corp составляет 49.000B долларов Соединенных Штатов Америки при EBITDA в 3.991B американских долларов.

США The Home Depot, Inc. HD

США McDonald's corporation MCD

Евросоюз Tesco PLC (ADR) TSCDY

Рыночная капитализация Tesco составляет 36 млрд. фунтов

США Target corporation TGT

Отрасль – розничная торговля

Количество акций – 744.60 млн шт.

Капитализация компании – $39.52 млрд (12 марта 2010 года)

Число сотрудников – 351 000 (2009 год)

США Lowe's Companies, Inc. LOW

Отрасль

Розничная торговля

Оборот

$48,815 млрд (2010 год)

Чистая прибыль

$2,010 млрд (2010 год)

Число сотрудников

197 500 (2011 год)

США Starbucks corporation SBUX

Starbucks — это глобальная корпорация с капитализацией более 15 млрд. Долларов

Евро союз Carrefour SA CA

Акционеры: 83,22% акций — в свободном обращении.

Капитализация — 14,5 млрд евро.

Финансовые показатели (МСФО, 2012 г.):

Выручка — 76,8 млрд евро,

Чистая прибыль — 1,2 млрд евро.

Австралия Westfield Group WDC

Стоимость компании оценивается в порядка 57 млрд австралийских долл

Европейский союз Deutsche Post AG DPW

США SYSCO corporation SYY

Операционная прибыль $1 891 миллиардов долларов

Чистая прибыль $1 122 миллиардов долларов

Активы $12 095 миллиардов долларов

Капитал $4 685 миллиардов долларов

Евросоюз Marks and Spencer Group Plc MKS

Евро союз METRO AG MEO

США Staples, Inc. SPLS

Капитализация компании составляет сейчас 16,1 млрд. долл

Европейский союз Deutsche Lufthansa AG (ADR) DLAKY

Евросоюз TUI AG TUI1

Капитализация TUI — $4,522 млрд

       Связь, коммуникации, телевидение и доступы

Евро союз Vodafone Group Plc (ADR) VOD

Крупнейший в мире по выручке, обслуживает свыше 260 млн абонентов более чем в 25 странах мира.

Крупнейшие акционеры — AXA S.A. (5,81%), Legal & General Group Plc (4,53%).

Финансовые показатели (2008 бюджетный год, закончившийся 31 марта):

Выручка — $70,8 млрд;

Чистая прибыль — $13,5 млрд.

Капитализация на 11 ноября — $96,5 млрд.

США Verizon Communications Inc. VZ

США AT&T Inc T

США Comcast corporation CMCSA

Выручка 55,842 миллиардов долларов

Операционная прибыль 10,721 миллиардов долларов

Чистая прибыль 4,160 миллиардов долларов

Активы 157,81 миллиардов долларов

Капитал 47,274 миллиардов долларов

Япония NTT Docomo Inc (ADR) DCM

Количество акций – 4.16 млрд шт.

Отрасль - Мобильные технологии

Капитализация компании – $64.70 млрд (4 марта 2010 года)

Число сотрудников – 21 500 (2006 год)

Австралия Telstra corporation Limited TLS

Telstra

Australia

36943

США DirecTV DTV

DirecTV оборот 13.2 прибыль 0.4 активы 15.6 капитализация 21.9

Европейский союз France Telecom SA (ADR) FTE

В конце сентября 2009 г. Обслуживала 189,1 млн абонентов в нескольких странах Европы (включая Францию, Великобританию, Испанию, Польшу, Россию), а также в Африке и на Ближнем Востоке.

крупнейший акционер — правительство Франции (26,97%).

Капитализация — $62,6 млрд.

финансовые показатели (9 месяцев 2009 г.):

Выручка — 38,1 млрд евро,

EBITDA — 13,4 млрд евро.

Индия Bharti Airtel Limited 532454

Рыночная капитализация

1.389,13B

Дивиденды

1 (0,29%)

США Sprint Nextel corporation S

По состоянию на 27 сентября 2012 рыночная капитализация Sprint составила 16,8 миллиардов долларов при стоимости бизнеса 30,88 миллиардов долларов

США Level 3 Communications, Inc. LVLT

Рыночная капитализация компании = 2410Млн.$

Индия Reliance Communications Ltd. RCOM

Рыночная капитализация

315,90B

Дивиденды

0,25 (0,16%)

       Программное обеспечение, автоматизация

США Microsoft corporation MSFT

США Oracle corporation ORCL

Рыночная капитализация

149,37B

Дивиденды

0,36 (1,47%)

Евросоюз SAP AG (ADR) SAP

Акционеры: учредители компании Хассо Платтнер, Клаус Чира и Дитмар Хопп — 22,7%, в свободном обращении — 74,4%.

Капитализация — $94,8 млрд.

Финансовые показатели (2012 г.):

Выручка — 20,9 млрд евро,

Чистая прибыль — 3,6 млрд евро.

Индия Infosys Ltd ADR INFY

Рыночная капитализация

1.899,80B

Дивиденды

47 (1,41%)

США Adobe Systems, Incorporated ADBE

Капитализация Adobe, известного своим популярнейшим видеоприложением Flash, составляет около $15 млрд

Индия Wipro Limited (ADR) WIT

Капитализация Wipro оценивается сегодня приблизительно в $40 млрд

США Symantec corporation SYMC

Нынешняя капитализация Symantec составляет 13 млрд долларов, но по мнению акционеров справедливая оценка компании уходит за 20 млрд долларов

       Интернет, социализация и общение между собой

США Google Inc. GOOG

Основана в 1998 г. Сергеем Брином и Ларри Пейджем, штаб-квартира в Маунтин-Вью.

81% акций у инвестфондов, крупнейшие — Fidelity Investments (6,6%), Capital Research Global Investors (4,19%), price (T. Rowe) Associates (4,01%).

Капитализация — $247,5 млрд.

Выручка (US GAAP, 2011 г.) — $37,905 млрд.

Чистая прибыль — $11,742 млрд.

Google Inc" src="/pictures/investments/img1969255_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Google_Inc.jpg" style="width: 800px; height: 602px" title="капитализация и график компании Google Inc" />

США eBay Inc eBay

Акционеры: 10% — у основателей, остальное — у фондов и институциональных инвесторов.

Финансовые показатели (US GAAP, 2011 г.):

Выручка — $11,65 млрд,

Прибыль — $3,23 млрд,

Капитализация — $55,9 млрд

eBay Inc" src="/pictures/investments/img1969256_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_eBay_Inc.jpg" style="width: 800px; height: 599px" title="капитализация и график компании eBay Inc" />

США Facebook Inc. FB

Основные акционеры: Марк Цукерберг — 28,1% голосующих акций (с учетом выданных ему доверенностей — 57,6%), Accel Partners — 1,4%, Дастин Московиц — 8,5%, DST Global — 5,2%, Mail.Ru Group — 2,3%, Microsoft — 1,7%.

Капитализация — $66,9 млрд.

Финансовые показатели (US GAAP, 2011 г.): выручка — $3,71 млрд,

Чистая прибыль — $1 млрд.

Facebook Inc" src="/pictures/investments/img1969257_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Facebook_Inc.jpg" style="width: 800px; height: 602px" title="капитализация и график компании Facebook Inc" />

США Amazon.com, Inc. AMZN

Акции Amazon.com являются наиболее противоречивыми ценными бумагами на американском рынке акций. Рыночная капитализация компании составляет $20 млрд., что приблизительно в 4 раза выше, чем совокупная капитализация двух крупнейших компаний, занимающихся "традиционной" розничной торговлей книгами, Barnes & Noble и Borders

Евро союз BT Group plc (ADR) BT

Рыночная капитализация

28,68B

Дивиденды

0,1 (2,62%)

США Baidu BIDU

Рыночная капитализация

54,24B

Дивиденды

N/A (N/A)

США Yahoo! Inc. YHOO

акционеры: 74% у инвестфондов, около 20% у основателей.

Капитализация — $19,21 млрд.

Выручка (US GAAP, 2010 г.) — $6,3 млрд.

Чистая прибыль — $1,23 млрд.

США Linkedin corporation LNKD

финансовые показатели (GAAP, 2011 г.):

Выручка — $522,19 МЛН,

EBITDA — $59,82 млн.

все акции в свободном обращении, крупнейшие акционеры — price (T.Rowe) Growth Stock Fund Inc. (9,77%), argentum Bridge Capital Management LLC (7,34%), FMR LLC (7,20%).

Капитализация — $8,62 млрд.

США Groupon GRPN

Крупнейшие акционеры: Эрик Лефковски — 28,1% голосов, Эндрю Мэйсон — 19% голосов.

Капитализация — $16,16 млрд.

Финансовые показатели (МСФО, 2010 г.):

Выручка — $713 млн,

чистый убыток — $413 млн.

США Yelp Inc YELP

Компания: Yelp капитализация: $ 1,37 млрд

США Zynga Inc ZnGa

Основной акционер — учредитель Марк Пинкус (16% акций класса В и 100% акций класса С). 11% акций класса В — у Kleiner Perkins Caufield & Byers, по 6,1% — у Institutional Venture Partners XII, Foundry Venture Capital 2007 и Avalon Ventures VIII, 5,8% — у DST Global и Mail.Ru Group.

Выручка (US GAAP, 2010 г.) — $597,46 млн.

Чистая прибыль — $90,6 млн.

Zynga Inc" src="/pictures/investments/img1969265_kapitalizatsiya_i_grafik_kompanii_Zynga_Inc.jpg" style="width: 800px; height: 595px" title="капитализация и график компании Zynga Inc" />

       Счастье, кинематограф, СМИ и развлечения

США The Walt Disney Company DIS

США Time Warner Inc. TWX

США Las Vegas Sands Corp. LVS

Это крупнейшее в мире казино с капитализацией $9.72 миллиарда

Европейский союз Vivendi SA VIV

Капитализация Vivendi на 31 декабря 2008 года составляла 56,666 млрд евро

США Activision, Inc ATVI

Согласно биржевой статистике, сейчас капитализация Activision составляет 14,4 ее годовых дохода

Япония Nintendo Co., Ltd (ADR) NTDOY

Стоимость компании Nintendo на биржевом рынке составила более 85 миллиардов долларов

Капитализация процентов по вкладам

Капитализация процентов - это начисление процентов, производимое таким образом, что проценты по вкладу начисляются за определенный период не только на саму сумму вклада, но и на ранее начисленные и добавленные к вкладу проценты, то есть, получается, что на сумму процентов начисляются проценты.

Капитализация (Сapitalization) - это

При заключении договоренности банковского вклада с капитализацией процентов, банки, как правило, оговаривают следующие условия:

- размер процентной ставки (без учета капитализации);

- Периоды начисления процентов и их сроки капитализации;

- начисление процентов только за фактическое количество календарных дней нахождения вклада и начисленных процентов на счете банка;

- выплата промежуточных (внутри срока) процентов путем их причисления к вкладу;

Капитализация (Сapitalization) - это

Дело в том, что начисленные проценты банками могут выплачиваться вкладчику на карточный счет, на счет «до востребования» или причисляться к вкладу в виде дополнительного взноса. По первым двум вариантам, сумма вклада увеличиваться не будет, и доход по вкладу будет исчисляться от первоначальной суммы вклада. По третьему варианту, сумма вклада будет увеличиваться после каждого начисления процентов, следовательно, и доход от начисления процентов будет возрастать. Поэтому при подписании соглашения банковского вклада, на этот момент надо особо обратить внимание.

       Сроки капитализации процентов по вкладам

Что такое сроки капитализации? сроки капитализации, это временные промежутки (циклы) начисления процентов и из причисления к вкладу. Общепринятая периодичность капитализации процентов бывает: ежедневная, ежемесячная, ежеквартальная, ежегодная и в конце срока вложения.

Капитализация (Сapitalization) - это

Периоды начисления процентов по различным видам вкладов устанавливаются банками самостоятельно, а уже исходя из этого, осуществляется и причисление процентов к основному вкладу для дальнейшей капитализации процентов.

Периоды начисления процентов и сроки капитализации процентов подразделяются на следующие виды:

- разовая капитализация процентов - когда по вкладу предусмотрено начисление процентов в конце срока вложения, и предусмотрена пролонгация вклада с добавлением суммы процентов. Здесь банки лукавят и создают видимость капитализации, ведь начисления процентов на проценты внутри одного срока вложения средств нет.

- ежегодная капитализация процентов – когда вклад размещается сроком на 2,3, и более лет, а проценты причисляются к вкладу один раз в год. Доход от такой капитализации процентов незначительный.

Капитализация (Сapitalization) - это

- ежеквартальная капитализация процентов – когда срок вклада установлен в 6, 9, 12 и т.д. месяцев, а начисление и причисление процентов к вкладу осуществляется ежеквартально. Доходы от этой капитализации хорошие и более ощутимы. Это любимый период начисления процентов практически по всем вкладам Сбербанка Российской Федерации.

- ежемесячная капитализация процентов – процедура осуществляется ежемесячно. Доходность от капитализации процентов по таким вкладам очень хорошая.

- ежедневная капитализация процентов – на практике встречается очень редко, так как доходность высокая.

Расчет доходов от капитализации процентов по вкладам может осуществляться с применением двух формул: как формулы простых процентов, так и формулы сложных процентов.

Вклады с заложенной капитализацией процентов подразумевают, что периодически начисляемые проценты до окончания срока вложения по договору вам не выплачиваются, а только прибавляются к вкладу. В каждом следующем периоде начисления процентов, добавляемая к вкладу сумма процентов – увеличивается за счет капитализации. Итак, капитализация процентов по вкладам – это процесс, при котором начисленные проценты становятся вкладами и уже сами приносят дополнительный доход.

Капитализация (Сapitalization) - это

       Примеры расчета доходности депозитов

Размещая свои сбережения на банковские вклады (депозиты), каждый стремится улучшить свое финансовое положение за счет увеличения доходности депозитов. Поэтому, как правило, отдается предпочтение депозитам, с наиболее высокими процентными ставками. Эта тактика бывает не всегда удачной, что станет видно, когда мы сделаем расчет депозита. При размещении вкладов всегда желательно учитывать капитализацию доходов. Чтобы сделать расчет депозита и определить доходность депозитов, давайте сначала рассмотрим, какие варианты начисления процентов используются банками. Рассмотрим четыре наиболее часто встречающихся варианта расчета процентов:

- начисление процентов в конце срока по депозиту (депозит не пролонгируется, капитализация процентов не производится),

- начисление процентов в конце срока по депозиту (капитализация процентов происходит при пролонгирования срока вклада),

- ежеквартальное начисление процентов (и капитализация процентов ежеквартально)

- ежемесячное начисление процентов (и капитализация процентов ежемесячно)

Чтобы понять, какова доходность депозитов и в чем различие вариантов расчета, рассмотрим 4 варианта. Расчет процентов на депозит по ним составлен мною по одному условному примеру. В качестве условного примера для расчета депозита взяты следующие параметры:

сумма депозита – 300 000 руб.

срок депозита – 12 месяцев

Процентная ставка на депозит - 10,75 % “годовых”

показательный срок расчета в примерах – 2 года

Вариант 1 - проценты начисляются в конце срока (12 месяцев) На второй год заключен новый договор на эту же сумму и под тот же процент.

Годовая доходность депозитов составила 32250 руб. (300 000 руб.*10,75% / 100%=32250 руб.). При ежегодном переоформлении депозита доход за два года составит 64 500 руб. (32250 руб.*2). По данному примеру капитализация вклада не предусмотрена, отсутствует и капитализация процентов, т.к. начисленные за первый год проценты не направлены в депозит.

Вариант 2 - проценты начисляются в конце срока депозита, капитализация процентов происходит после пролонгирования вклада на следующий срок.

В момент пролонгирования депозита на второй год, сумма депозита с учетом капитализации процентов составила 332 250,00руб. Доходность депозита за два года составила 67 966,92 руб. (32250,00+35 716,92), в том числе доходность депозитов только за счет капитализации вклада - 3 466,92 руб. (35 716,92-32 250,00)

Вариант 3 - проценты начисляются ежеквартально с капитализацией процентов. Капитализация вклада осуществляется ежеквартально.

При ежеквартальном начислении процентов и пролонгирования срока по депозиту на второй год, сумма депозита с учетом капитализации процентов, к концу второго года составила 370904,31 руб., доходность депозита уже - 70 904,31 руб., в том числе от капитализации процентов - 6404,31 руб.

Вариант 4 - проценты начисляются ежемесячно с капитализацией процентов. Капитализация вклада осуществляется ежемесячно.

При ежемесячном начислении процентов и пролонгирования срока по депозиту на второй год, сумма депозита с учетом капитализации вклада к концу второго года составляла 371602,66 руб. Доходность депозитов за два года - 71 601,00 руб., в том числе доходность депозитов за счет капитализации процентов достигла 7 102 руб.

Приведенные примеры позволяют сделать вывод, что доходность депозитов наиболее весомая при ежемесячном начислении и капитализации одинаковых по величине процентов. Поэтому, при выборе вида депозита, необходимо уделять особое внимание периодичности начисления процентов и наличия капитализации.

В данной статье мною не рассматривался вопрос начисления процентов на сумму вклада до востребования, так как процентная ставка по этим вкладам, как правило, минимальна, и даже длительное хранение средств на них ощутимых доходов не дает.

Теперь давайте рассмотрим пример, как иногда выбор депозита по принципу наиболее высокой процентной ставки на депозит, может снизить доходность депозитов, если не учитывать наличие или отсутствие капитализации процентов и их периодичность проведения.

Параметры условного примера: депозит в сумме 300 000.00 руб. Срок депозита 1 год. Рассматриваемый в примере срок вложения - 2 года.

Эти 3 примера показывают, что иногда при более низкой процентной ставке по депозиту, можно получить больший доход. Кроме того, данный расчет подтверждает, что при выборе оптимального варианта получения дохода от вложения средств, всегда необходимо сделать дополнительный расчет депозита, уточнив периодичность начисления процентов и наличия капитализации вкладов и процентов.

Капитализация ценных бумаг

Капитализация рынка акций являет собой денежную (стоимостную) оценку капитала, существующего в форме обращающихся на рынке ценных бумаг, прежде всего акций и облигаций.

Величина капитала, представляемого ценными бумагами, определяется как произведение количества эмитированных (размещенных) бумаг на их текущие рыночные цены. При данном количестве выпущенных в обращение акций (облигаций) абсолютная капитализация рынка определяется уровнем соответствующих цен, а в относительном обобщенном виде ее изменение — увеличение или снижение — отражается в динамике биржевых индексов.

Капитализация (Сapitalization) - это

Поскольку в основе рыночной цены ценной бумаги в конечном счете лежит капитализация приносимого ею чистого дохода, постольку капитализация рынка в своей основе есть суммарная капитализация чистого дохода, связанного с акциями, и процентного дохода, приносимого долговыми ценными бумагами.

Капитализация чистого дохода — это текущая (т. е. имеющая место в каждый данный момент времени) рыночная оценка величины капитала, приносящего чистый доход, равный ожидаемому чистому выгоде.

Капитализация рынка как капитализация представленных на нем компаний. Ценная бумага не существует обособленно от ее эмитента, а потому обращающиеся на рынке ценные бумаги могут быть сгруппированы по их эмитентам. В результате капитализация фондовой биржи предстает и как сумма капитализаций, представленных на нем компаний-эмитентов.

Капитализация (Сapitalization) - это

На практике, когда говорят о капитализации компании, всегда имеют в виду лишь капитализацию акционерных обществ или совокупную рыночную стоимость размещенных ими акций. Уровень капитализации акционерного общества (АО) является показателем его места и роли на рынке акций. Самые крупные по размерам капитализации акционерные общества включаются в те или иные биржевые индексы, по которым отслеживаются состояние и перспективы рынка акций.

Что касается капитализации рынка облигаций, то наибольшее значение имеют, как правило, лишь общий размер данного рынка в сравнении с фондовой биржей и деление на рынок государственных и рынок корпоративных облигаций.

Капитализация (Сapitalization) - это

Капитал акционерной компании имеет несколько форм существования. Он выступает в качестве:

- функционирующего капитала — это капитал, задействованный в деятельности данной компании. Суммарно он представляет собой сумму собственного и заемного капитала компании;

- акционерного капитала — это капитал компании, существующий в форме размещенных акций. Это есть текущая рыночная стоимость размещенных акций компании;

- рыночной стоимости компании — это стоимость собственного и заемного капиталов компании в форме рыночной стоимости размещенных обществом акций и облигаций.

Поскольку рыночная цена акции обычно намного превышает ее номинальную стоимость, постольку акционерный капитал, или капитализация акционерного общества (АО), больше его уставного капитала. Уставный капитал создает новую стоимость, которая частично выплачивается в качестве дивидендов, а частично остается в акционерном обществе и вместе с уставным капиталом образует все возрастающий собственный капитал общества. Последний в качестве возросшего капитала создает большую, чем прежде, прибыль, за счет части которой выплачивается более высокий дивиденд, а также опять возрастает собственный капитал и т.д. В силу роста (действительного или потенциального) дивидендного дохода возрастает рыночная цена акции, а потому и капитализация компании в форме акционерного капитала.

Капитализация (Сapitalization) - это

В отличие от акций рыночная цена облигаций (обычно они выпускаются с фиксированным процентным выгодой) с течением времени приближается к своему номиналу, т. е. не имеет, как в случае акций, тенденции к бесконечному росту. Поэтому капитализация процентного дохода по облигациям не приводит к существенному разрыву между размером действительного (функционирующего в компании) ссудного капитала и рыночной его оценкой в форме облигаций.

Понятие «рыночная цена» компании вытекает из имеющихся на рынке процессов «купли-продажи» акционерных обществ в форме различного рода слияний и присоединений («поглощений», «захватов»), В этом случае плата за компанию всегда превышает текущую рыночную стоимость ее акций, т. е. ее капитализацию.

В основе такого рода рыночной цены компании лежит ее рыночная стоимость, т. е. ее капитализация как сумма акционерного и заемного капиталов. Рыночная цена компании объективно должна превышать ее капитализацию примерно на величину экономически обоснованно используемого ею заемного капитала, поскольку рыночная стоимость акций компенсирует только как бы собственный капитал компании, но не заемный. «Покупка» компании есть покупка всего ее капитала, как собственного в форме акций, так и заемного, прежде всего в форме облигаций. В этом и находится глубинная причина того, что при «покупке» акционерной компании в целом рыночная цена его акции возрастает по сравнению с ее рыночным уровнем, существовавшим до момента, когда стало известно о данного рода его «покупке».

Пределы капитализации фондовой биржи. Границы капитализации совокупного дохода на рынке акций, а значит, и его стоимостного объема в целом вытекают из границ изменения рыночной цены ценной бумаги.

Капитализация (Сapitalization) - это

Теоретической нижней границей капитализации рынка акций является величина чистого собственного капитала акционерных компаний. Если рыночная цена акции в силу каких-то причин упадет ниже представляемого ею чистого собственного капитала, то акционерам будет выгоднее ликвидировать общество и получить в качестве ликвидационной стоимости этот собственный капитал.

Верхняя граница капитализации фондовой биржи теоретически отсутствует, так как не существует предела во времени для увеличения рыночной цены акции, а значит, и нет предела для возрастания капитализации фондового рынка. Это не означает, что в каждый данный момент времени размер капитализации рынка не может быть установлен, зафиксирован на определенном уровне. Но никто не может заранее сказать, каким будет этот уровень в будущем, поскольку никаких объективных границ для его роста нет вообще.

На практике расширение (или сокращение) масштабов капитализации рынка акций в будущем не может быть описано в рамках какого-то формального механизма (модели) капитализации чистых доходов по ценным бумагам, например, как отношения совокупного дивиденда к рыночному проценту. Это объясняется тем, что, с одной стороны, в каждый данный момент времени неизвестны как размер будущего совокупного дивиденда, так и усредненная ставка рыночного процента, необходимая для расчета; а с другой — сам рыночный «механизм» капитализации более сложен в силу его сущности, чем простая математическая модель капитализации дохода.

Капитализация (Сapitalization) - это

Фондовые кризисы и их роль в экономике. Непосредственное изменение капитализации фондовой биржи в целом отражает изменения в соотношении спроса и предложения на ценные бумаги, поскольку ценная бумага — это товар, и ее цена всегда представляет собой большее или меньшее количество денег.

Приток свободных денежных средств на рынок акций вызывает рост спроса на ценные бумаги и рост их цен, но, начиная с некоторого момента, может означать и сокращение размеров функционирующего в производстве капитала и последующее уменьшение абсолютных размеров профита и, соответственно, дивидендов. Абсолютное сокращение размеров выплат доходов по ценным бумагам рано или поздно проявится в снижении рыночных цен на бумаги, и денежный капитал с рынка акций начнет перемещаться в производство. В результате профита снова возрастут, что приведет к росту цен на акции и т.д.

фондовый рынок src="/pictures/investments/img1968016_pritok_sredstv_na_fondovyiy_ryinok.jpeg" style="width: 600px; height: 427px" title="приток средств на фондовый рынок" />

Рост доходности производства выражается в общем повышении рыночных цен на акции, продолжающемся обычно ряд лет в течение цикла подъема экономики. В периоды спада имеют место снижение цен на акции или отсутствие существенного их роста. Относительная нехватка денежного капитала на рынках функционирующего капитала постепенно сказывается на их эффективности через падение доходности, что и приводит к резкому или постепенному снижению рыночных цен на акции (и другие фондовые ценности). Стоимостные размеры фондовой биржи уменьшаются с тем, чтобы через определенное время весь цикл повторился снова. Если имело место сильное падение цен, то говорят о фондовом кризисе, если не очень — то просто об их снижении.

Фондовый кризис — это существенное (общественно значимое) снижение общего уровня цен на рынке акций; это уменьшение рыночной стоимости ценных бумаг; существенное уменьшение капитализации рынка акций.

Поскольку рыночная цена ценной бумаги есть функция от ее чистого дохода и процесса ее капитализации, постольку и причины фондового кризиса можно выделить в две группы:

- причины, лежащие на стороне функционирующего в производстве общественного капитала, — абсолютное падение его прибылей, сокращение объемов производства и т.п.;

- причины, лежащие на стороне процесса капитализации, т. е. превращения дохода в капитал. Данный процесс в отличие от процесса производства имеет совершенно абстрактный и субъективный характер. Участники фондовой биржи коллективно устанавливают рыночные цены на ценные бумаги. В этом случае завышение рыночной цены акции (в гораздо меньшей степени — облигации) неизбежно, как и ее занижение.

Понятие фундаментального фондового кризиса. Причины первой группы находятся в основе фундаментальных кризисов на рынке акций, т. е. кризисов, обусловленных процессами, связанными с функционированием действительного капитала.

Фундаментальный фондовый кризис — это падение капитализации рынка акций как отражение кризиса в материальном производстве. Такого рода фондовый кризис в XX в. был лишь однаж-д ы — в 1929—1933 гг.

В последние десятилетия в развитых странах мира уровень материального благосостояния и денежных доходов населения вырос настолько, что предпосылки для кризисов перепроизводства в материальном производстве, обусловленные низким платежеспособным спросом со стороны широких слоев населения, практически исчезли.

Стихийное перепроизводство тех или иных материальных благ теперь чаще всего сопровождается не прямым их насильственным уничтожением (разрушением), как это было в XIX в. Конечно, и в наше время еще случаются локальные кризисы перепроизводства, например сельскохозяйственных продуктов, сопровождаемые их уничтожением. Но в целом в современную эпоху излишек материальных благ, имеющий место с позиций капитала, уничтожается в цивилизованных формах. С одной стороны, в силу возросших денежных доходов населения это выражается в массовых формах избыточного употребления предметов личного потребления, или в «перепотреблении». Последнее принимает самые разнообразные формы в соответствии с существующими «научными» поверьями, причудами, модой, пристрастиями и другими причинами, возникающими стихийно или специально культивируемыми в целях создания спроса на товары. Например, это выражается в избыточном питании («ожирении» или, наоборот, «борьбе» за похудение), наличии у людей массы ненужных или редкоупотребляемых ими вещей: одежды, предметов домашнего обхода, бытовой и другой техники и т.д., в погоне за средствами роскоши и т.п.

С другой стороны, излишек материальных благ принимает форму «общественно» полезных вещей в виде военного имущества и средств вооружений, бесконечного числа памятников и других аналогичного рода благ, которые не могут быть употреблены человеком ни лично, ни производительно, и поэтому на самом деле он в них не нуждается. Все эти вещи нужны, так сказать, современному человеку, существующему в капиталистической системе хозяйства, но они не нужны (или нужны совсем в иных количествах и видах) действительно разумному человеку.

Образно выражаясь, можно сказать, что если прежде капитализм находился на стадии «недоедания», то современный его этап (в лице, конечно, развитых стран) есть стадия «переедания», которая будет продолжаться до тех пор, пока люди не осознают, что «переедание» на самом деле приносит столь же мало счастья («богатые тоже плачут»), как и его полное отсутствие в условиях «недоедания». Таким образом, «переедание» есть лишь видимость счастья, или фиктивное счастье.

Понятие системного фондового кризиса. Причины, лежащие на стороне процесса капитализации, систематически вызывают кризисы на рынке акций. В этом случае существенное падение (обычно в пределах до 10—20% от исходного уровня цен) рыночных цен «оздоровляет» рыночную конъюнктуру на рынке акций, «выправляет» перекосы в рыночных ценах нате или иные акции и в целом приводит размеры капитализации фондовой биржи в более правильное соответствие с размерами действительного капитала.

Системный фондовый кризис — это существенное снижение капитализации рынка акций, не связанное с кризисными процессами в материальном производстве.

Системные фондовые кризисы происходят более-менее систематически, повторяясь каждые несколько лет. Относительно небольшие по размерам снижения рыночных цен, которые лучше всего отслеживаются по периодам, когда имеет место падение биржевых индексов, случаются достаточно часто. Падение биржевых индексов в существенных размерах (например, более чем на 10%) происходит значительно реже — примерно раз в 10 или 20 лет.

В целом, если отслеживать динамику рыночных цен по биржевым индексам, то в долгосрочном плане имеет место несомненный рост цен на акции и, соответственно, увеличение объемов капитализации фондовой биржи. Причины этого явления коренятся в; росте действительного капитала по мере развития общества и увеличении размеров создаваемой им профита. Таким образом, все возрастающему чистому наживе корреспондирует все возрастающая величина фиктивного капитала в форме совокупности рыночных цен акций. Обычно тенденция к росту в динамике биржевых индексов одновременно соответствует хорошему состоянию рынка акций и экономической конъюнктуры в целом.

Капитализация недвижимости

Капитализация недвижимого имущества — это стоимость недвижимости, которая может расти или падать, под влиянием различных факторов. Основное влияние на капитализацию недвижимого имущества оказывают такие характеристики, как месторасположение объекта, его техническое состояние или функциональное назначение.

Недвижимость является товаром, который отличается от любого другого, своей основательностью и фундаментальностью. За время существования недвижимого имущества, недвижимое имущество постепенно начинает изнашиваться. Именно процент амортизации и определяет техническое состояние объекта, что непосредственно и влияет на капитализацию этой недвижимого имущества.

Объясняется это тем, что происходит снижение потребительских свойств сооружения или здания, объект становится менее пригодным к эксплуатации. Соответственно, износ влияет на цену и уменьшается начальная стоимость недвижимости.

       Виды износа, влияющие на капитализацию

Существуют три вида амортизации. Любой из них, отрицательно сказывается на капитализации недвижимого имущества.

- физический износ. Разрушение объекта под влиянием различных факторов, как внешней среды, так и в процессе эксплуатации человеком.

- функциональный износ (или моральное устаревание). Данный вид амортизации происходит в случае появления более совершенных и при этом дешевых аналогов недвижимого имущества.

- экономический износ. В такой ситуации, капитализация падает из-за социально-экономических, технических или политических прорывов в обществе. В результате, появляются не имеющие ранее аналогов объекты недвижимого имущества.

Чаще всего объекты недвижимого имущества теряют в своей стоимости именно в результате физического амортизации. Безусловно, тип объекта недвижимого имущества оказывает значительное влияние на его капитализацию.

У каждого здания или сооружения имеется технический паспорт, где указывается его функциональное назначение. Будь то административно — хозяйственный или производственный объект.

Довольно часто, для того чтобы повысить капитализацию недвижимого имущества собственнику приходится изменять назначение сооружения или здания. Своевременные изменения профиля своего недвижимости позволяет для владельца снизить риски, и повысить привлекательность коммерческой недвижимого имущества для возможных покупателей, арендаторов или инвесторов.

       Местоположение недвижимости, влияющее на капитализацию

Местоположение - немаловажный фактор. Он определяет капитализацию недвижимого имущества. Понятно, что объект недвижимого имущества расположенный в центральной части города, будет иметь более высокую капитализацию.

Ставка капитализации и ее расчет

Ставка капитализации - это ставка, которая, будучи отнесенной к текущим доходам (ежегодному валовому профиту), дает размер упущенной выгоды. Потоки доходов (ежегодный валовой доход), которые должны были поступать ежегодно в течение неограниченного срока, следует капитализировать по ставке процента.

       Понятие ставки капитализации

Как мы знаем, в составе доходного подхода к оценке бизнеса большое место занимает метод прямой капитализации (метод капитализации доходов).

Капитализация дохода – процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости оцениваемого объекта.

Метод капитализации доходов целесообразно применять в тех случаях, когда имеется достаточно большой объем ретроспективной информации, которая может дать определённое представление о её будущей деятельности (исходя из предположения о нормальных темпах роста ) Метод дисконтированных финансовых потоков, как отмечается, применим, когда ожидается существенное изменение будущих доходов по сравнению с доходами от текущих операций. Существенное изменение означает заметное увеличение или уменьшение относительно сложившегося темпа роста компании.

Концепция метода капитализации исходит из того, что стоимость объекта на данный момент времени (V) определяется путем деления дохода за определенный период (год) (I) на норму профита (коэффициент капитализации) (R):

Основное преимущество этого метода – простота расчетов. Другое преимущество состоит в том, что метод прямой капитализации в конечном счете непосредственно отражает рыночную конъюнктуру. Это связано с тем, что при его применении, как правило, берется достаточно большое количество сделок с недвижимым имуществом и проводится их анализ с точки зрения дохода и стоимости.

Однако метод не следует применять, когда отсутствует информация о рыночных сделках; если объект еще не построен, а значит, не вышел на режим стабильных доходов; когда объект подвергся серьезным разрушениям в результате стихийного бедствия, т. е. требует серьезной реконструкции.

Метод имеет еще один серьезный недостаток. Дело в том, что в формуле расчета текущей стоимости присутствует ежегодный доход. В качестве дохода в оценке берется так называемый чистый операционный доход. Это такой доход, который получается из потенциального валового дохода после вычитания из него всех возможных потерь и операционных затрат, включая резерв на замещение. Эта информация очень часто относится к разряду коммерческих тайн, и доступ к ней крайне ограничен. В силу этого задача сбора информации о рыночных сделках и, следовательно, расчет коэффициента капитализации является довольно сложной проблемой.

Практическое применение метода капитализации предусматривает следующие основные этапы:

- анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости).

- выбор величины профита, которая будет капитализирована.

- расчет адекватной ставки капитализации.

- определение предварительной величины стоимости.

- проведение поправок на наличие нефункционирующих активов (если таковые имеются).

- проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности (если они необходимы).

При применении этого метода возникает целый ряд проблем. Во-первых, как выбрать ставку капитализации, во-вторых, как определить чистый доход предприятия.

С математической точки зрения ставка капитализации – это делитель, который применяется для преобразования величины профита или финансвого потока за один период времени в показатель стоимости.

Ставка капитализации может устанавливаться оценщиком на основе изучения отрасли. Пример расчета ставки капитализации на основе изучения отрасли представлен в таблице 1.

Таблица 1

Расчет ставки капитализации

Часто ставка капитализации выбирается на основе ставки дисконтирования. Для этого из ставки дисконтирования вычитается темп роста капитализируемого дохода (финансвого потока или профита). Если темп роста дохода предполагается равным нулю, ставка капитализации будет равна ставке дисконтирования.

В оценке бизнеса метод капитализации дохода применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или финансовых потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

Таким образом, на основании первой главы можно сделать следующие выводы.

Ставка скидки – ставка дохода, используемая для перевода сумм будущих доходов в текущую стоимость.

Под ставкой скидки понимается ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска.

Иначе говоря, ставка скидки может рассматриваться как альтернативная стоимость капитала, или ставка дохода по другим, сопоставимым вариантам инвестиций. Это будет та ожидаемая ставка дохода, которая и побудит инвесторов вложить свои средства в данный бизнес.

Несколько иначе определяется коэффициент капитализации. С математической точки зрения коэффициент капитализации – это делитель, который применяется для преобразования величины профита или финансвого потока за один период времени в показатель стоимости.

Под коэффициентом капитализации также понимают им норму дохода.

Отличие ставки дисконтирования от ставки капитализации заключается в том, что ставка дисконтирования включает в себя темпы роста капитализируемого дохода.

       Особенности расчета ставки капитализации в оценке бизнеса

В зависимости от конкретных условий оценки коэффициент капитализации может включать два основных элемента:

On – доход на инвестиции (или ставка дохода)

Of – чистая норма возврата вложенных инвестиций (возврат капитала или ставка возмещения).

Таким образом, коэффициент капитализации R должен обеспечить инвестору получение дохода на вложенные средства и возврат их. Можно сказать, что коэффициент капитализации включает в себя ставку дисконтирования и норму возврата капитала.

Для определения ставки дохода на инвестиции On в составе коэффициента капитализации необходимо определить ставку скидки для собственного капитал путем применения модели оценки капитальных активов (CAPM) или метода кумулятивного построения. Порядок применения указанных методов приведен нами выше.

Следует отметить, что в том случае, если:

- в процессе функционирования стоимость бизнеса не меняется в течение всего прогнозного периода, а возврат первоначальных инвестиций происходит в момент его перепродажи – весь поток доходов может рассматриваться как доход на инвестиции;

- или если бизнес имеет неограниченный срок жизни и соответственно генерирует бесконечный финансовый поток, ставка дохода может быть равна ставке капитализации.

денежный поток src="/pictures/investments/img1968066_beskonechnyiy_denezhnyiy_potok.jpg" style="width: 600px; height: 495px" title="бесконечный денежный поток" />

Однако в силу того, что данный метод применим при прогнозировании небольших стабильных темпов роста, ставка дохода может быть определена по следующей формуле:

где оn – ставка дохода на инвестиции;

d – ставка скидки;

q – стабильные долгосрочные темпы роста.

Если же капитализируемая база определена на основе ретроспективных данных развития компании, то для расчета ставки дохода применяется другая формула:

Где оn – ставка дохода на инвестиции;

d – ставка скидки;

q – стабильные долгосрочные темпы роста.

Перейдем к рассмотрению порядка расчета ставка возмещения вложенных инвестиций Of. Для этого рассмотрим следующие возможные соотношения между коэффициентом капитализации R и ставкой дохода на инвестиции on:

1) R = on

2) R > on

3) R < on

R = on, то есть капитализация доходов осуществляется только по ставке дохода на инвестиции (on), при этом of=0.

Это соотношение, как отмечалось выше, может иметь место в следующих случаях.

Во-первых, если не прогнозируется изменение в процессе эксплуатации стоимости бизнеса, возврат этой стоимости происходит в момент перепродажи бизнеса. Тогда весь поток доходов является наживой на инвестиции.

Во-вторых, если бизнес имеет неограниченный срок действия, вследствие чего имеется равномерный бесконечный финансовый поток.

R > on, такое соотношение появляется тогда, когда прогнозируется полная либо частичная потеря стоимости бизнеса в процессе эксплуатации. Тогда коэффициент капитализации должен обеспечить не только получение дохода на инвестиции, но и возврат (рекапитализацию) вложенных средств.

R < on, когда в процессе эксплуатации прогнозируется увеличение стоимости бизнеса, то есть цена покупки будет меньше цены перепродажи.

При этом, как и в первом случае, возврат инвестиций будет обеспечен за счет выручки от перепродажи.

Существует 3 способа определения чистой нормы возврата of:

- метод Ринга (прямолинейный).

- метод Хоскольда (рекапитализация по безрисковой ставке процента).

- метод Инвуда (рекапитализация по коэффициенту доходности).

Метод Ринга предполагает, что возмещение инвестированной в бизнес суммы происходит ежегодно равными частями.

Речь идет об убывающем потоке доходов, т.к. начисление on идет на оставшуюся невыплаченную базу. Суммарные поступления уменьшаются, то есть данный метод применим для убывающих потоков с прямолинейным возвратом капитала. Метод используется для высоко рисковых инвестиций, когда нет полной гарантии дальнейшего развития бизнеса.

В этом случае of определяется следующим образом:

где n – число периодов.

Метод Хоскольда применяется в тех случаях, когда речь идет о высоко прибыльном бизнесе и соответственно о высокоприбыльных инвестициях. Эти инвестиции привлекают других инвесторов и, следовательно, вложения инвистиций по той же ставке дохода, что и первоначальные инвестиции маловероятны. Поэтому в расчетах должна применяться ставка пониженной доходности. В этом случае расчет нормы возврата капитала производится по фактору фонда возмещения по безрисковой ставке.

Например: приобретается объект, который сегодня дает дохода 40 %. Рассматриваемый период функционирования – 5 лет. Среднерыночный доход по аналогичным инвестициям составляет 15 %. Определить: а) коэффициент капитализации.

Метод Инвуда применяется в том случае, когда возврат капитала производится по фонду возмещения при той же ставке дохода, что и доходы по инвестициям. При этом доход на инвестиции равен среднерыночному выгоде. В данном случае речь идет об аннуитетном возврате капитала, когда доходность оцениваемого бизнеса соответствует среднерыночной доходности капитала.

Пример: объект инвестиций дает в год 12 %. Среднерыночная ставка дохода также дает 12 % (инвестиции относятся к безрисковым). В данном случае нет риска недополучения доходов. Период владения – 5 лет. Определить какова может быть стоимость данного бизнеса, если его ежегодный доход составляет 100 000.

Соотношение R < on возможно в случае прогнозирования увеличения стоимости бизнеса в процессе его эксплуатации, то есть когда цена покупки будет меньше цены перепродажи. Тогда возврат инвестиций обеспечивается за счет выручки от перепродажи бизнеса.

В этом случае доход на инвестиции, определяемый исходя из ставки дохода на инвестиции on, будет состоять из текущего дохода и отложенного дохода в составе выручки от перепродажи бизнеса.

Чтобы учесть это, необходимо из ставки дохода на инвестиции on вычесть произведение коэффициента роста стоимости актива на фактор фонда возмещения по безрисковой ставке.

Например: Ставка доходности по объекту инвестиций 18 %. Среднерыночная ставка дохода также 18 %.. Прогнозируется увеличение стоимости объекта за 4 года на 10%. Определить, какова может быть стоимость данного бизнеса, если его ежегодный доход составляет 200 000.

Таким образом, для расчета коэффициента капитализации возможно применение следующих формул:

- в случае, если в будущем прогнозируется некоторое уменьшение стоимости бизнеса R = Оn + К х Оf, где К – коэффициент изменения стоимости бизнеса;

- в случае, если имеется прогноз о возрастании в будущем стоимости бизнеса R = Оn - К х Оf

Метод капитализации

Метод капитализации - метод, предполагающий составление дублирующего портфеля, для которого менеджер покупает ряд акций с наибольшей капитализацией из числа акций, входящих в индекс, пропорционально их капитализации.

Метод капитализации доходов также относится к доходному подходу к оценке бизнеса (действующего предприятия). Он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность.

Сущность данного метода выражается формулой:

Метод капитализации дохода в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины дохода (или темпы его роста будут постоянными).

В отличие от оценки недвижимого имущества, в оценке бизнеса данный метод применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или финансовых потоков по г.м, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

Существует ряд разновидностей метода в зависимости от принятой базы дохода. Например, можно выделить капитализацию:

- Чистой прибыли (после уплаты налогов);

- Профита до уплаты налогов;

- фактически выплаченных дивидендов;

- потенциальных дивидендов и т. д.

Применение метода капитализации доходов обычно предусматривает такие основные этапы:

- анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости).

- выбор величины профита, которая будет капитализирована.

- расчет ставки капитализации.

- определение предварительной величины стоимости.

- проведение поправок на наличие нефункционирующих активов (если таковые имеются).

- проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности (если они необходимы).

Рассмотрим каждый этап в отдельности

       Анализ финансовой отчетности

Основными документами для анализа финансовой отчетности предприятия в целях оценки его активов являются балансовый отчет и отчет о финансовых результатах и их использовании. Для целей оценки активов паевых инвестиционных фондов желательно наличие этих документов за последние три г.. Оценщик также должен отметить в своем отчете, прошли ли перечисленные финансовые отчеты аудиторскую проверку.

При анализе финансовых отчетов предприятия оценщик должен в обязательном порядке провести их нормализацию, то есть сделать поправки на различные чрезвычайные и единовременные статьи как баланса, так и отчета о финансовых результатах и их использовании, которые не были регулярными в прошлой деятельности предприятия и вряд ли будут повторяться в будущем.

Примерами чрезвычайных и единовременных статей могут быть следующие:

- Доходы или убытки от продажи активов, особенно в тех случаях, когда компания не может постоянно продавать такие активы;

- Доходы или убытки от продажи части предприятия;

- поступления по различным видам страхования;

- поступления от удовлетворения судебных исков;

- последствия стачек или длительных перерывов в работе;

- последствия аномальных колебаний цен.

Кроме того, оценщик может провести трансформацию бухгалтерской отчетности, под которой понимается перевод ее на общепринятые стандарты бухгалтерского учета (западные). Данная операция при оценке не обязательна, но желательна.

При проведении корректировки финансовых отчетов оценщику необходимо особое внимание уделять статьям:

«Дебиторская задолженность»;

«Товарно-материальные запасы»;

«Начисленная амортизация»;

«Остаточная стоимость основных средств»;

«кредиторская задолженность».

Дебиторская задолженность корректируется на потенциально безнадежные долги путем сравнения ретроспективного процента потерь по безнадежным долгам в стоимости продаж в займ с долей сегодняшних продаж в займ, начисляемой как убытки по безнадежным долгам. В результате можно сделать вывод о недостаточности или чрезмерности сегодняшних начислений.

При корректировке стоимости товарно-материальных запасов оценщику следует придерживаться принципа оценки по наименьшей стоимости — из первоначальной (стоимости приобретения) или рыночной. Согласно этому принципу, если рыночная стоимость запасов оказывается ниже себестоимости, их учетная стоимость должна быть соответствующим образом снижена.

При анализе амортизации и износа оценщик должен определить, применяется ли обычный (равномерный) метод начисления амортизации или ускоренная амортизация.

При анализе финансовой отчетности оценщику следует исходить из предпосылки о добросовестном отношении оцениваемого предприятия к своим обязательствам. В связи с этим кредиторская задолженность обычно не корректируется.

       Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована

Данный этап подразумевает выбор периода текущей производственной деятельности, результаты которого будут капитализированы. Оценщик может выбирать между несколькими вариантами:

- Прибыль последнего отчетного года;

- Прибыль первого прогнозного года;

- средняя величина дохода за несколько последних отчетных лет (3-5 лет).

В качестве капитализируемой величины может выступать либо чистая прибыль после уплаты налогов, либо прибыль до уплаты налогов, либо величина финансвого потока.

В большинстве случаев на практике в качестве капитализируемой величины выбирается прибыль последнего отчетного года.

Источники и ссылки

abc.informbureau.com - экономический словарь

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

бизнес-учебники.рф - Бизнес-портал Бизнес-Учебники.РФ

be5.biz - Институт экономики и права Ивана Кушнира

bankirsha.com - интернет-проект Банкирша

cfin.ru - Интернет-проект «Корпоративный менеджмент»

slovotop.ru - Интернет словарь с определениями слов

финансовая-биржа.рф - Портал "ФИНАНСОВАЯ-БИРЖА"

phlygnikova.ru - Образовательный сайт Фляжниковой Е.В.

dailybusinessnews.ru - портал Бизнес-новости

ua.coolreferat.com - Крутой реферат

official.academic.ru - Словари и энциклопедии на Академике

ocenk-bussines.ru - сайт об оценке бизнеса

veles-capital.ua - группа компаний Велес капитал

vedomosti.ru - газета Ведомости

ru.investing.com - источник инструментов и информации по финансовым рынкам

Источник: http://forexaw.com/