Дефицит

(Deficit)

Термин, означающий недостачу, недостаточность

Превышение объёма импорта над объёмом экспорта; недостаток, нехватка чего-либо

Содержание

Содержание

Определение

Товарный дефицит

- Дефицит в СССР

Бюджетный дефицит

- Внутренние источники

- Внешние источники

- Требования к бюджету

- Бюджетный дефицит: плюсы и минусы

Торговый дефицит или Активное (положительное) Сальдо

Торговый баланс

Понятие торгового баланса

Платежный и торговый балансы Российской Федерации на 2000 год

Факторы, влияющие на торговый баланс

Товарная структура торгового баланса: разделы экспортирования в страны СНГ

Торговый баланс России и других

Дефици́т (от лат. deficit — недостаёт) — термин, означающий недостачу, недостаточность.

Макроэкономика

Товарный дефицит — превышение совокупного спроса над совокупным предложением

Бюджетный дефицит — превышение затрат бюджета над выгодами

Дефицит торгового баланса — превышение импорта над экспортированием

Дефицит платёжного баланса — общая несбалансированность платёжного баланса государства

Микроэкономика

Нехватка какого-либо ресурса

Медицина

Дефицит пульса — превышение числа сердечных сокращений над частотой пульса

Неврологические дефицит — любой дефект ЦНС или периферических нервов

Дефицит различных веществ в организме (микроэлементов, витаминов и др.)

Товарный дефицит

дефицит (лат. dēficit «не хватает», «недостаёт») — термин, который в русском языке в основном употребляется в значении превышения спроса над предложением в плановой экономике.

Товарный дефицит - это количество продукта, которое покупатели не могут купить по существующей на рынке цене. Дефицит свидетельствует о несовпадении спроса и предложения и отсутствии уравновешивающей цены.

Дефицит в СССР

В системе советской плановой экономики руководство каждого отдельного предприятия не было заинтересовано в его коммерческой эффективности по причине порочной системы отчетности, в которой главную роль играла валовая прибыль, а государство из социальных соображений поддерживало существование целых убыточных отраслей экономики, дотируя сильно заниженные цены (ЖКХ, пассажирский транспорт, цены на хлеб и др.). Вместо этого каждое предприятие было мотивировано выполнять и незначительно перевыполнять плановые показатели, которые носили количественный, а не коммерческий характер, а в качестве замены конкуренции рассматривалось социалистическое соревнование, в ходе которого несколько однотипных предприятий соревновались в том, кто больше перевыполнит план (варианты: какая область быстрее построит электростанцию, кто быстрее построит железную дорогу, и др.).

В то же время дефицит был обусловлен и неуклонным ростом денежных доходов населения, в первую очередь зарплат. У большинства работающих граждан постоянно были вполне достаточные, порой значительные по советским меркам сбережения и накопления, однако недостатки в области планирования, производства и компании снабжения и торговли не подкрепляли в достаточной мере эти имеющиеся на руках суммы товарной массой, продававшейся по относительно низким государственным ценам. В результате любой более-менее качественный потребительский или продовольственный продукт, появляющийся на полках магазинов даже по относительно высокой цене, продавался в течение рабочего дня без остатка даже при отсутствии злоупотреблений со стороны работников торговли.

Товарный дефицит сформировал в СССР «экономику продавца»; производители и система торговли в отсутствие конкуренции не были заинтересованы в качественном сервисе, своевременных поставках, привлекательном дизайне и поддержании высокого качества товаров. Следствием товарного дефицита было фактическое отсутствие в СССР рекламы, как наружной, так и в средствах массовой информации. Отдельные случаи рекламы были немногочисленными, и относились, как правило, к государственным предприятиям, которые занимали монопольное положение («Летайте самолётами Аэрофлота» — реклама единственной в СССР авиакомпании, «Страхуйте имущество от пожара» — реклама монопольного страхового общества Госстрах "Храните деньги в сберегательных кассах" - реклама монопольного Сбербанка СССР).

Примеры дефицитных товаров (1980-е годы): варёная колбаса (РСФСР, за исключением Москвы и Ленинграда), туалетная бумага, сгущённое молоко, натуральный растворимый кофе, кассеты для аудиомагнитофонов и т.д.

Уровень товарного дефицита в различных местностях СССР сильно различался. В РСФСР дефицит был наименьшим в Москве и Ленинграде, однако наибольшим среди республик, из союзных республик — в Прибалтике (Эстония, Латвия, Литва). Каждый населённый пункт СССР был отнесён к одной из "категорий снабжения". Всего их существовало 4 (особая, первая, вторая и третья).

Преимущества в снабжении имели особый и первый списки, куда вошли ведущие индустриальные предприятия Москвы, Ленинграда, Баку, Донбасса, Караганды, Восточной Сибири, Дальнего Востока, Урала. Жители этих промышленных центров должны были получать из фондов централизованного снабжения хлеб, муку, крупу, мясо, рыбу, масло, сахар, чай, яйца в первую очередь и по более высоким нормам. Потребители особого и первого списков составляли только 40% в числе снабжаемых, но получали львиную долю государственного снабжения — 70—80 % поступавших в торговлю фондов.

Во второй и третий списки снабжения попали малые и неиндустриальные города, предприятия стеклофарфоровой, спичечной, писчебумажной промышленности, коммунального хозяйства, хлебные заводы, мелкие предприятия текстильной промышленности, артели, типографии и т.п. Они должны были получать из центральных фондов только хлеб, сахар, крупу и чай, к тому же по более низким нормам, чем жители городов особого и первого списков. Остальные продукты следовало брать из местных ресурсов.

В данный момент у нас находится на централизованном снабжении 40,3 млн. человек, считая вместе с семьями. Особый список - 10,3 млн. человек, первый список - 11,8 млн. человек, второй список - 9,6 млн., третий список - 8,6 млн."

Наличие дефицита привело к повышению социального статуса работников торговли, которые, в силу своей профессии, получали привилегированный доступ к дефицитным товарам и поэтому могли приобретать их для собственного потребления или для перепродажи. Для отдельных категорий потребителей (так называемой «номенклатуры» — партийных, советских и хозяйственных чиновников) были введены привилегии в снабжении, в том числе дефицитными товарами (столы заказов).

Существовал целый ряд параллельных систем торговли с привилегированным снабжением и ограниченным доступом:

поставки дефицитных товаров для льготных категорий населения (например, ветераны ВОВ и приравненные к ним);

закрытые магазины для чиновников и других привилегированных категорий (например закрытые секции Московского ГУМа);

валютные магазины «Берёзка», торговавшие дефицитными товарами за "чеки", на которые нужно было обменивать имеющуюся на руках иностранную валюту при возвращении в СССР и в которых обычно выдавались зарплаты советским гражданам, работавшим за границей (кроме суточных в местной валюте);

отдельная система снабжения для военных и их семей (Военторг, поставки дефицитных продуктов в продовольственных пайках);

отдельная система снабжения для моряков торгового флота, ходивших в загранплавания (чековые магазины «Альбатрос» системы «Торгмортранса» Министерства морского флота СССР)

системы снабжения рабочих на предприятиях

При этом инфляция в СССР была крайне незначительной. Перепродажа товаров по свободным ценам в СССР квалифицировалась, как уголовное преступление («спекуляция», а регулярно в порядке промысла - дополнительно еще и "частнопредпринимательская деятельность").

Исключением из системы товарного дефицита являлся свободный рынок, элементы которого сохранялись в СССР в виде «колхозных рынков» и "комиссионок", а также покупки товаров у игроков или «по блату» (по знакомству с людьми, "сидящими на дефиците"). Однако основная масса потребления приходилась именно на государственную систему торговли, а цены на «колхозных рынках» и на «чёрном» (нелегальном) рынке традиционно воспринимались населением, как сильно завышенные.

Тот факт, что вследствие дефицита на советские рубли было невозможно купить ряд товаров, резко отличал рубль от иностранных валют. Хождение этих валют также было ограничено — советский рубль не являлся свободно конвертируемой валютой, и его обмен на другие валюты по свободным курсам также считался уголовным преступлением («валютная спекуляция»). Официальный курс советского рубля (по которому можно было совершать обмен валюты только в пределах жёстко определённой суммы, и в особых, административно определённых случаях, например, при поездке за границу) был выше свободного курса «чёрного рынка» примерно в десять раз.

Товарный дефицит вызвал зеркальное изменение отношения к экспортированию и импорту. Экспорт воспринимался, как вывоз из страны нужных для неё товаров, возможно, дефицитных, а импорт - как эффективный способ заполнить товарный дефицит. С другой стороны, импорт означал затрата такого полезного ресурса, как иностранные валюты.

Импортные товары в позднем СССР воспринимались населением как престижные; они появлялись в другой экономике, где производители вынуждены были, вследствие конкуренции, заботиться по крайней мере о привлекательном дизайне. Вследствие государственной монополиста на внешнюю торговлю большинство основных мировых товарных (торговых) марок были в СССР практически неизвестны, т. к. Государство по различным соображениям не импортировало их. Импортные товары, все же закупавшиеся государственными внешнеторговыми организациями, всегда былы достаточно высокого качества, поскольку предназначались в первую очередь для потребления номенклатуры. Результатом было формирование в сознании населения представления о всех поголовно импортных товарах, как об объекте престижного потребления. Дешёвый китайский импорт фактически отсутствовал, т. к. существенный экономический подъём в Китае начался позднее, поддельные товарные (торговые) марки (например, Pawasonic вместо Panasonic) были неизвестны. Нелегальной торговлей импортными товарами занимались фарцовщики.

В связи с тем, что заработная плата в СССР также регулировалась государством, дефицит распространялся и на рабочую силу. Как таковой, рынок рабочей силы в современном понимании в СССР отсутствовал. Вследствие дефицита рабочей силы, в стране, как утверждала официальная идеология, с началом индустриализации в 1930-х годах полностью исчезла безработица и была установлена система фактически гарантированного трудоустройства.

Дефицит в СССР пережил несколько пиков, обычно сопровождавшихся введением элементов нормированного распределения (карточная система, талонная система). Первый пик был вызван индустриализацией, отходом от политики НЭПа, и внедрением новой фирмы экономики; этот пик, как утверждала официальная идеология, постепенно сошёл на нет к концу 1930-х годов с подъёмом стахановского движения. Второй пик был вызван Великой Отечественной войной, и закончился с завершением послевоенного восстановления экономики.

Третий пик товарного дефицита в СССР был вызван экономическими реформами в СССР в 60-е годы (крах и свертывание "косыгинской реформы") и в период перестройки, особенно в 1989—1991-е годы, когда в результате неэффективного хозяйственного руководства, а также саботажа работников торговли и игроков дефицитными стали практически все пользующиеся хотя бы каким-то спросом товары. Крайне широкий размах дефицита в этот период стал существенным фактором политической борьбы: противники КПСС указывали на неспособность КПСС устранить эту хроническую проблему советской экономики, и обращали внимание населения на существование «закрытых спецраспределителей, снабжавших дефицитными товарами в том числе и функционеров КПСС.

Тотальный дефицит в этот период был вызван прежде всего резким ростом номинальных доходов населения в этот период при сохранении государственных цен, административно установленных практически на все товары намного ниже равновесного уровня (сторонники Бориса Ельцина накануне либерализации цен 2 января 1992 года определяли, что цены занижены в среднем в три раза; в ходе реформы оказалось, что цены были занижены как минимум в десять раз ).

Научное исследование товарного дефицита в СССР затруднено в связи с тем, что вплоть до последних лет существования СССР такие исследования из политических соображений не проводились, а иностранные были слабо известны. Такие исследования стали известны только начиная с 1989-1990 годов, а начиная с 1992 исчез предмет для самого исследования. В то же время в ряде стран Восточной Европы, в той или иной степени сталкивавшихся с теми же проблемами, подобные исследования иногда проводились, хотя из-за политических соображений обычно не получали широкой известности. Примером является книга «дефицит» венгерского автора Яноша Корнаи, опубликованная в СССР в 1990 году.

Бюджетный дефицит

бюджетный дефицит - превышение издержек бюджета над его выгодами. В случае превышения доходов над затратами возникает бюджетный профицит.

Для финансирования дефицита бюджета используются различные источники, которые делятся на внутренние и внешние.

Внутренние источники

Финансирования дефицита за счет внутренних источников включают:

средства, поступившие от размещения государственных ценных бумаг, номинированных в национальной валюте;

бюджетные займы;

займы, предоставленные кредитными организациями, международными финансовыми организациями;

иные источники внутреннего финансирования дефицита бюджета:

поступления от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности государства или региона;

поступления от реализации государственных/региональных/муниципальных запасов драгоценных металлов и драгоценных камней;

курсовая разница по средствам бюджета;

прочие источники внутреннего финансирования дефицита бюджета.

Внешние источники

В состав источников внешнего финансирования дефицита бюджета включаются:

средства, поступившие от размещения государственных кредитов, которые осуществляются путем денежной эмиссии государственных ценных бумаг от имени государства или соответствующего региона, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте;

займы иностранных государств, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права и иностранных юр. лиц в иностранной валюте, включая целевые иностранные займы (заимствования);

займы кредитных организаций в иностранной валюте.

прочие источники внешнего финансирования дефицита бюджета.

Требования к бюджету

В идеале бюджет любого уровня бюджетной системы государства должен быть сбалансирован. Однако в силу действия различных факторов (экономических, политических, природных и др.) часто возникает ситуация, когда доходы бюджета (налоговые и неналоговые) не покрывают все необходимые для соответствующего уровня бюджетной системы расходы.

Бюджетный дефицит: плюсы и минусы

Наличие бюджетного дефицита обычно рассматривается как негативное явление. Это не всегда так. Бюджеты очень многих государств являются дефицитными. Если государство стремится ежегодно принимать бездефицитный бюджет, это может усугублять циклические колебания экономики за счет сокращения важных затрат и излишнего повышения налогов. Поэтому при регулировании дефицита важно учитывать не только текущие задачи бюджетной политики, но и ее долгосрочные приоритеты.

Наличие бюджетного дефицита обычно рассматривается как негативное явление.

Торговый баланс — представляет собой чистую стоимость экспортирования только товаров (так называемого “видимого” экспортирования) за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса комментировать можно по-разному: считается, что превышение экспортирования над импортом показывает, что усиливается мировой спрос на товары данной страны. Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика данной страны в хорошем состоянии. И наоборот, дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны, и ее жители должны что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни.

Дефицит - отрицательный торговый или платежный баланс. Внешнеторговый баланс страны — соотношение стоимости экспортирования и импорта товаров за определенный период времени. Внешнеторговый баланс включает фактически оплаченные и осуществленные в займ товарные сделки. Внешнеторговый баланс составляется по отдельным странам и по группам государств.

Торговый баланс имеет сальдо. Торговое сальдо — это годовой показатель (возможны квартальные и помесячные) сведения внешнеторговых сделок страны. Если торговый баланс имеет положительное сальдо, это означает, что в денежном эквиваленте (товарный объём переводится в денежный) товаров за границу (экспорт) было отправлено больше, чем получено из других стран (импорт). Если сальдо отрицательно, то ввоз товаров преобладает над вывозом. Положительный торговый баланс говорит о спросе товаров данной страны на международном рынке, а также о том, что страна не потребляет всё то, что производит. Отрицательный торговый баланс говорит о том, что страна кроме своих товаров потребляет и иностранные товары. Отрицательный торговый баланс в таких странах как США и Англия позволяет сдерживать инфляцию и поддерживать высокий уровень жизни за счет переноса трудоёмких производств за пределы государства.

В США дефицит торгового баланса по данным Bureau of Economic Analysis в 2006 году составит 835 966 миллионов долларов (за счет потребления дешевых азиатских и мексиканских товаров, а также сырья). В Российской Федерации положительный торговый баланс в 2006 году (по данным ЦБ) составит более 120 миллиардов долларов (в основном за счёт продажи за рубеж энергоносителей и металлов). В слаборазвитых странах отрицательное сальдо торгового баланса говорит о неконкурентоспособности экспортных отраслей экономики, что зачастую приводит к девальвации (обесцениванию) денег, таких стран в связи с тем, что они не могут расплачиваться по импортным закупкам. Такие страны как США и Британия имеют капиталоёмкие и высокотехнологичные отрасли экономики, что привлекает существенные объёмы капитала со всего мира в виде портфельных или прямых инвестиций. Тем не менее, из-за недостаточной конкурентоспособности экспортных отраслей основную часть дефицита торгового баланса эти страны вынуждены покрывать за счёт эмиссии ценных бумаг частных и правительственных долговых инструментов.

Торговый дефицит или Активное (положительное) Сальдо

Превышение импорта над экспортированием (торговый дефицит (trade deficit) или экспортирования над импортом (положительное сальдо (trade surplus), в результате чего возникает положительный или отрицательный торговый баланс (balance of trade). В торговый баланс включаются сделки с товарами и движимым имуществом, текущие счета (current account), в которых отражаются услуги и туризм, транспорт, и иные невидимые статьи (invisible items), например проценты и прибыли, полученные за рубежом. Торговый баланс представляет собой часть совокупного платежного баланса (balance of payments). Факторы, влияющие на торговый баланс страны, включают положение (место) ее валюты по отношению к валютам стран, с которыми она ведет торговлю ("сильный" американский доллар, например, делает товары, произведенные в иных странах, относительно дешевыми для американцев), производственные преимущества в ключевых отраслях (японские автомобили, например) или состояние экономики торгующей страны, где производство может удовлетворять или не удовлетворять спрос.

Но вместе с тем следует отметить, что такой анализ справедлив, если причиной изменения торгового баланса повышение или понижение спроса на товары данной страны. Однако на торговый баланс действуют и другие силы, о чем речь пойдет далее, но в качестве примера можно привести хороший инвестиционный климат, который может повлечь рост инвестиций в страну, а вместе с тем и рост закупок оборудования за рубежом, что может привести к дефициту торгового баланса, хотя на самом деле состояние экономики государства далеко не ухудшается.

Торговый баланс

торговый баланс, баланс, отражающий соотношение стоимости экспортирования и импорта страны за определённый период (как правило, за год). В него включается стоимость товаров, проданных и купленных на условиях немедленной оплаты, поставляемых в займ, а также безвозмездно в виде правительственной помощи или дара (за вычетом стоимости последних торговый баланс включается в платёжный баланс). В активной части торговый баланс отражается экспорт товаров, произведённых, выращенных или добытых в стране, а также товаров, ранее ввезённых из-за границы и подвергшихся переработке. В пассивной части — импорт товаров иностранного происхождения для внутреннего потребления или переработки с целью их последующего вывоза. Разность между стоимостью экспортирования и импорта составляет сальдо торговый баланс: активное, если стоимость экспортирования превышает стоимость импорта; пассивное, если стоимость импорта превышает стоимость экспортирования. Торговый баланс, активная и пассивная части которого равны, называется нетто-балансом.

Торговый баланс составляется статистическими, финансовыми и внешнеторговыми органами каждой страны для оценки её внешнеэкономической позиций, уровня конкурентоспособности товаров национального производства, покупательской способности национальной валюты. Методология подсчёта стоимости экспортирования и импорта в различных странах имеет свою специфику, что затрудняет сопоставление соответствующих показателей торговый баланс статистическая комиссия ООН рекомендует странам придерживаться единой методологии в отношении системы и базы учёта стоимостных показателей во внешней торговле. В частности, при составлении торговый баланс учитывать стоимость импортируемых товаров на базе СИФ (или франко-граница страны-покупателя), а экспортируемых товаров — на базе ФОБ (или франко-граница страны-продавца), то есть в стоимость импортируемого продукта включать его стоимость на границе или в выходных портах страны-продавца, а также расходы по страхованию и доставке продукта до границы страны-покупателя, а в стоимость экспортируемого продукта — все расходы продавца по доставке продукта в выходной порт или до границы своей страны, включая экспортные пошлины и др. подобные сборы. Большинство стран при составлении торговый баланс придерживается методологии подсчёта, рекомендованной статистической комиссией ООН. Около 30 стран, в том числе социалистические, учитывают стоимость импорта, так же как и стоимость экспортирования, на базе ФОБ

В торговый баланс капиталистических стран отражаются стихийный характер развития капиталистической экономики, обострение борьбы за рынки сбыта, валютный кризис, инфляция и ряд др. Процессов. Неравномерность экономического и политического развития капитализма проявляется в изменении соотношения сил между конкурентами, в обострении торговой войны между странами, экономическими и таможенными группировками империалистических государств (см. Таможенная политика). В практике капиталистических стран широкое применение получили такие методы «выравнивания» торговый баланс, как пошлины таможенные, количественные ограничения импорта, налоговые и кредитные льготы, бюджетное финансирование экспортирования, девальвация, ревальвация, введение множественности курсов валют и ряд др.

Для многих развитых капиталистических стран в 1-й половине 70-х гг. характерен хронический дефицит торговый баланс Так, в 1970—74 суммарный дефицит торговый баланс США составил 7,4 млрд. Долларов, Англии — 13,2 млрд. фунтов стерлингов, Франции — 47,3 млрд. франков. В 1974 во всех империалистических странах, за исключением ФРГ и Канады, торговый баланс были сведены со значительным дефицитом, главным образом из-за повышения нефтяными монополистами цен на нефть и нефтепродукты.

В торговый баланс социалистических стран отражается планомерное пропорциональное развитие экономики и прежде всего внешней торговли, углубление международного социалистического разделения труда, развитие мирового социалистического рынка. Торговый баланс социалистических стран, как правило, являются активными, хотя в отдельные годы и в отдельных странах они сводились с дефицитом. Например, в годы 1-й пятилетки (1929—32) торговый баланс СССР был пассивным, что было связано с необходимостью более широкого импорта машин и оборудования для создания мощной индустриальной базы страны. В последующие годы в СССР было обеспечено устойчивое превышение стоимости экспортирования над стоимостью импорта.

Торговые отношения между социалистическими странами строятся на основе равноправия и взаимной выгоды, углубления и совершенствования сотрудничества и развития социалистической экономической интеграции. Это обеспечивает сбалансированность внешнеторгового оборота между ними, что отвечает задачам развития народного хозяйства каждой страны и всего социалистического содружества.

Подробная информация изложена ниже. Сейчас же следует отметить только, что

орговый баланс формируется как разница между импортом и экспортированием товаров (без учета услуг).

Баланс по текущим операциям

Наиболее информативный баланс, отражающий все потоки активов, как частные, так и официальные, связанные с движением товаров и услуг. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что займ страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими словами, положительное сальдо говорит о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров.

Баланс услуг

Включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.

С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства. Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и другие услуги производственного и персонального характера.

По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным займам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.

Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспортированию и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Баланс движения капиталов и займов

Выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных ссуд. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в всемирное хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные кредиты и займы, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных кредитов и займов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными кредитами и займами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме эмиссии долгосрочных ценных бумаг или банковского займа.

2. Краткосрочные операции включают международные займы сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской международной валютной системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара.

Баланс официальных расчетов

Является наиболее распространенным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Это сальдо охватывает все статьи, кроме статьи «Резервные активы». Учет платежей по всем внешнеэкономическим операциям осуществляется в течение определенного периода (месяц, квартал, год). Он ведется в платежном балансе по принципу двойной записи, т.е. каждая операция представлена двумя записями, имеющими одинаковое значение. Одна из них регистрируется как «займ» и имеет положительный знак, другая – как «дебет» с отрицательным знаком, а сумма их величин должна равняться нулю.

Большинство проводок в платежном балансе относится к сделкам, которые подразумевают встречный поток: обмен товарами, услугами, финансовыми активами, доходы от инвестиций. В тоже время в платежный баланс включаются операции, которые не влекут за собой адекватной компенсации в той или иной форме (т.е. Товары, услуги или активы). Такие операции относятся к разряду трансфертов, т.е. односторонних переводов и поступлений. В этом случае автоматически будет записана только одна сторона операции, а для наличия необходимой компенсации в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются в кредите, когда записи, которые они погашают, являются дебетовыми, и в дебете, когда эти записи являются кредитовыми.

Система двойной записи предполагает формальное отсутствие расхождений между размера сальдо по кредитовым и дебетовым статьям. На практике такое состояние не достижимо. Из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и др. неизбежны различные искажения. Этим обусловлено введение в платежный баланс специальной статьи «Ошибки и пропуски» (или «Чистые ошибки и пропуски»). Как правило, величина, показанная в этой статье, относительно не велика и стабильна, однако она резко возрастает и может достигать больших значений в странах со слабым контролем за предоставлением отчетов участниками внешнеэкономических связей для статистики платежного баланса. В этом случае величина пропусков и ошибок дает предоставление о незарегистрированном оттоке (или притоке) капитала.

Понятие торгового баланса

Исторически внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в всемирное хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с развитием внешней торговли и других международных экономических операций.

Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Соотношение стоимости экспортирования и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в займ, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в всемирном хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.

Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом. Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для промышленного развития стран это может иметь иное значение.

Разумеется, если экспорт сокращается вследствие падения спроса на товары данной страны в других странах, это плохой признак. Но если отрицательное сальдо возникает, допустим, в случае увеличения импорта инвестиционных товаров и роста в результате этого внутреннего производства, то в этом случае отрицательное сальдо не может служить основанием для негативных оценок состояния экономики. Иначе говоря, актив или дефицит торгового баланса можно оценивать только на основе анализа обстоятельств, к ним приводящим.

Так, положительное сальдо торгового баланса Российской Федерации не может служить основанием для оптимистической оценки ситуации. Взаимосвязь торгового баланса и курса валют. В целом между ними существует обратная связь. Если торговый баланс ухудшается (увеличивается отрицательное сальдо), то это является показателем того, что страна больше расходует денег за границей, чем получает, т.е. на валютном рынке Forex со стороны участников торговых операций увеличивается предложение национальной валюты и растет спрос на иностранную, что создает условия для формирования тенденций к падению курса национальной валюты. Наоборот, при положительном сальдо торгового баланса возникает тенденция к повышению курса национальной валюты.

Однако очевидно, что падение курса национальной валюты (девальвация) стимулирует экспортеров и делает менее выгодным импорт. В результате такое изменение курса валюты создает тенденцию к увеличению экспортирования и сокращению импорта, т.е. к уменьшению отрицательного и возникновению положительно сальдо торгового баланса. Что и наблюдалось в Российской Федерации в 2000г., когда сочетание резкого скачка мировых цен на топливно-энергетическую продукцию с более чем четырехкратной девальвацией рубля привел к четырехкратному увеличению стоимости российского экспортирования – почти на 91 млрд. дол.

Платежный и торговый балансы Российской Федерации на 2000 год.

В условиях плановой экономики документом, обобщающим внешнеэкономические связи СССР, был сводный валютный план. Отчеты по выполнению этого плана фактически и выполняли роль платежного баланса страны. Валютный план был закрытым документом. В условиях перехода Российской Федерации к рыночной экономике осуществляется перевод ведения бухгалтерского учета по международным операциям в соответствии с принятыми в мире стандартами и правилами. С 1992г. Платежный баланс Российской Федерации публикуется в открытой печати.

Платежный баланс Российской Федерации за 2000 год разработан Банком России на основе банковской статистики и информации, предоставленной Госкомстатом Российской Федерации, Государственным таможенным комитетом, мин фином России, другими министерствами и ведомствами.

В 2000 году платежный и торговый балансы показывают рекордные цифры для экономики России (расчеты и платежи со странами дальнего зарубежья)

Из наиболее значимых можно назвать пять рекордов:

Во-первых, был достигнут наивысший уровень стоимости российского экспорт – почти 91 млрд. дол., что более чем на четверть превосходит прежний наилучший результат 1996г.

Во-вторых, исключительно высоким оказалось активное сальдо торгового баланса более 60 млрд. дол, тогда как до этого рекордом считалось рекордным показатель 1996г. в 25 млрд. дол.

В-третьих, почти 46 млрд. дол. (против максимума в 14 млрд. дол. В 1996г.) поднялся официально исчисляемый актив по «Счету текущих операций».

В-четвертых, имел место существенный качественный сдвиг: впервые платежный баланс Российской Федерации в варианте аналитического представления был сведен с положительным сальдо. Для российского платежного баланса абсолютно определяющее значение имеет внешняя торговля, т.к. активное торговой сальдо фактически является единственным источником валютных средств, поступающих на валютный рынок Forex. Все остальные виды внешнеэкономической деятельности, как правило, показывают отрицательный результат (из страны уходит больше валюты, чем притекает из-за рубежа).

В 2000г. Сальдо торгового баланса имеет наивысший результат (Справочно: даже в последующие годы, 2001-2002г., сальдо торгового баланса не превысило этой рекордной отметки; 2001г. – 47,9 млрд. дол., 2002г. – примерно 45,3 млрд. дол.), чему способствовало с одной стороны – быстрый рост стоимости экспортирования, с другой – достаточно скромные размеры стоимости импорта.

Значительное по величине сальдо торгового баланса – явление отрадное, но все же это не дает повода к радости (особенно смотря на эти данные спустя несколько лет). Во-первых, достигнутый результат опирается не на действие позитивных факторов, а сложился, скорее, как удачное и, может быть, даже случайное совпадение (что доказывает приведенные выше данные последующих лет).

Во-вторых, перемены к лучшему сосредоточились исключительно в сфере внешней торговли и не распространились на другие составляющие платежного баланса.

По данным Государственного таможенного комитета, в 2000 году российские экспортеры топливно-энергетических товаров обеспечили свыше 52% общего объема экспортирования, а благодаря резкому повышению цен на нефть было достигнуто свыше 70% прироста стоимости экспортирования, «позитивная ценовая динамика также имела место при экспорте металлов, химических товаров, продукции лесной и деревообрабатывающей промышленности». При этом доля минеральных продуктов в общем объеме экспортирования за 2000 год поднялась с 44,4% до 53,4%, тогда как доля машин, оборудования, механизмов снизился с 11,1% до 8,9%.

И все-таки даже при таком неутешительном анализе данных, торговый баланс кажется положительным по сравнению с остальной частью платежного баланса, т.к. все валютные средства, полученные в ходе международной торговли «съедают» все остальные структуры. Исторически внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в всемирное хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с развитием внешней торговли и других международных экономических операций.

Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Соотношение стоимости экспортирования и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в займ, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в всемирном хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.

Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для промышленного развития стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США объяснялся активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США..

С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, лизинговые операции, деловые консультации и другие услуги производственного и персонального характера.

По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным ссудам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.

По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы. В их числе: государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные компании; частные операции- переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на заработки, так как используют этот источник значительных валютных поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Британии, Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса.

Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспортированию и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Баланс движения капиталов и ссуд выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных займов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые иностранные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в всемирное хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых иностранных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран.

Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные кредиты и займы, предоставленные на срок более одного года.

Получателями государственных кредитов и ссуд выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными ссудами и займами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме денежной эмиссии долгосрочных ценных бумаг или банковского ссуды.

1. Краткосрочные операции включают международные займы сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис

Бреттонвудской мировой валютной системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов (ежегодно 100—150 млрд. Долларов) направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара (в 90-ых годах снизился до 70 млрд. Долларов).

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава централизованных официальных золото - валютных резервов.

Факторы, влияющие на торговый баланс

платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото - валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в всемирном хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: Структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспортирования и потребности импорта товаров, капиталов и услуг; Изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики; в. Конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения курса валют и др.).

1.Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Примером может быть соотношение активного платежного баланса США с дефицитом платежных балансов стран Западной Европы и Японии.

2. Циклические колебания экономики. В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

2. Рост заграничных государственных издержек. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

3. Милитаризация экономики и военные расходы. Основная масса государственных затрат США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных издержек на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны.

4. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение денежных потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. Важным фактором движения капиталов стали усиление не равновесия платежного баланса и потребность в привлечении заемных средств для покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны- экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при вложения инвистиций части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе. Вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации экспортных отраслей.

6. Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами. В географии товарных потоков наметился сдвиг в сторону расширения обмена между промышленно развитыми странами (70% мировой торговли; cтран ЕС- 38%) при сокращении удельного веса развивающихся в их внешней торговле. Bзаимная торговля промышлен но развитых стран поглощает 80% их экспортирования (стран ЕС-58%),а торговля между развивающимися странами составляет лишь 1/4 их экспортирования. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке

7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс.

Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспортированию и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив:задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны.

8.Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае,если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству капиталов за границу.

9. Чрезвычайные обстоятельства - неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалистические страны «по стратегическим соображениям». Преобразования в странах по пути перехода к рыночной экономике создали условия для отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

2. Дефицит платежного баланса и методы его регулирования.

При повышении курса национальной валюты (ревальвация) происходит все наоборот. Конечно, на практике проявление этой зависимости не столь прямолинейно. Многое определяет эластичность цен на экспортные и импортные товары в зависимости от динамики курса валюты (при полной неэластичности повышение курса национальной валюты даже может ухудшить торговый баланс). Однако, в конечном счете, особенно в долгосрочном плане, изменения курса валют обеспечивают стабилизирующее изменение торгового баланса.

Платежный 6аланс - балансовый счет международных операций страны в форме ее отношения валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам.

Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступает я и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам, т.е. элементы расчетного баланса.

Расчетный баланс - соотношение валютных требований и обязательств данной страны к другим странам - практически не составляется, за исключением некоторых аналитических исследований, поскольку трудно отделит! фактически произведенные платежи от будущих при современной системе учета. Однако в дополнение к платежному балансу составляется баланс международных активов и пассивов страны, характеризующий ее международные валютно-финансовые позиции.

Различаются платежный баланс на определенную дату (в виде ежедневно меняющегося я соотношения поступлений и платежей) и баланс за определенный период (на основе статистических показателей о сделках, например, за месяц, квартал, год).

Структура платежного баланса:

Баланс текущих операций

1.Торговый баланс

а)экспорт

б)импорт

Баланс услуг и некоммерческих платежей - баланс «невидимых» операций

Баланс движения капиталов и займов

торговый баланс - соотношение между поступлениями по экспортированию и платежами по импорту товаров - становится активным, если вывоз товаров превышает ввоз. Пассивное сальдо торгового баланса возникает, если импорт превышает экспорт товаров (например, у ряда развивающихся стран и государств, осуществляющих переход к рыночной экономике).

Дефицит торгового баланса развитых стран (например, США) может быть результатом активного внедрения импортных товаров стран - конкурентов (Западной Европы, Японии, новых индустриальных государств).

Баланс «невидимых» операций объединяет платежи и поступления по различным по форме и экономическому содержанию услугам и некоммерческим операциям. В их числе: транспортные перевозки, связь, страхование, комиссионные операции, международный туризм, деловые поездки, культурный обмен, содержание дипломатических и торговых представительств, лицензии, техническая помощь, лизинговые операции, гонорары, изобретения, военные расходы за границей и др. По международной методике в услуги включены проценты по займам и дивиденды по иностранным инвестициям, хотя по экономическому содержанию они относятся к движению капиталов и ссуд.

Выделена также статья «Односторонние переводы»: а) государственные (субсидии по линии экономической помощи странам, пенсии, взносы в международные фирмы); б) частные (заработная плата иностранных рабочих). Эти частные переводы - источник валютных поступлений в Италию, Турцию, Испанию, Грецию, Португалию, Пакистан, Египет и др. Для ряда промышленных стран (ФРГ, Франции, Швейцарии, Англии, США и др.) потребительские переводы - дефицитная статья платежного баланса.

Баланс движения капиталов и займов - соотношение платежей и поступлений по ввозу и вывозу частных и государственных капиталов, по полученным и предоставленным международным ссудам. Движение предпринимательского капитала осуществляется в форме прямых заграничных инвестиций (в предприятия) и портфельных капиталовложений (в ценные бумаги). Международное движение ссудного капитала происходит в форме долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных ссуд. При нестабильности валютно-экономического положения стран возникает стихийное движение «горячих» денег и «бегство» капиталов в поисках более высокого выгоды и надежного убежища.

В этом разделе платежного баланса выделена статья «Ошибки и пропуски», в которую относят статистические неточности и неучтенные операции, особенно по разделу движения капиталов и займов. «Бегство» капиталов обычно характерно для стран, переживающих острые социально-экономические и политические трудности. Например, в Российской Федерации статья «Ошибки и пропуски» в начале 90-х гг. составляла 8,8 млрд. долл., или 1/5 экспортирования товаров и услуг, по сравнению с 10% в развивающихся странах и примерно 1% в развитых странах. Столь крупные «ошибки и пропуски» в платежном балансе Российской Федерации отражают неэквивалентность бартерной торговли, занижение экспортных цен на вывозимые российские товары по сравнению со среднемировыми, а также «бегство» капиталов. После преодоления кризисной ситуации «беглый» капитал частично репатриируется, т.е. возвращается на родину при содействии государства.

Балансы международных расчетов - платежный и расчетный - занимают значительное место в системе макроэкономических показателей. При определении ВВП и национального наживы учитывается чистое сальдо международных требований и обязательств.

По международной методике сальдо платежного баланса измеряется путем отнесения (часто произвольного) статей к основным и балансирующим. С середины 70-х гг. США и другие ведущие страны вернулись к измерению сальдо платежного баланса лишь по его текущим операциям (торговый баланс и «невидимые» операции). Движение капиталов и ссуд отнесено к балансирующим статьям платежного баланса. Традиционно для погашения дефицита платежного баланса (если плате» и превышают валютные поступления) используются иностранные займы и ввоз капиталов. Это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. Привлечение иностранных займов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности.

Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежного баланса служат официальные резервы золота и валюты страны. Причем в современных условиях Au предварительно реализуется на мировых рынках золота на иностранные валюты, в которых выражены международные обязательства.

С 1970 г. для покрытия дефицита платежного баланса используются СДР путем перевода этих безналичных международных активов со счета одной страны на счет другой в МВФ в обмен на иностранную валюту. С 1979 г. страны-члены Европейская валютная система использовали ЭКЮ для приобретения необходимой иностранной валюты в целях покрытия дефицита платежного баланса.

Вспомогательным средством покрытия пассивного сальдо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за границей. Таким средством служит и официальная помощь развит по в форме субсидий, даров, ссуд.

Странам с активным платежным балансом небезразлично, какими средствами покрываются международные обязательства их должниками. Поэтому проблема балансирования платежного баланса часто вызывает межгосударственные разногласия. Курс валют как экономическая категория

Важным элементом международных валютных отношений является курс валют как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью и рядом других факторов. Курс валюты необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер же приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Курс валюты как стоимостная категория. Курс валюты - это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен.на товары, услуги, инвестиции.

К факторам, влияющим на курс валюты, относятся:

Состояние экономики

Темп инфляции

Уровень процентных ставок

Деятельность валютных рынков Forex

Валютная спекуляция Валютная политика

Состояние платежного баланса Степень использования национальной валюты в международных расчетах

Ускорение или задержка международных расчетов

Политическая обстановка в стране

Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках

Перечисленные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курс.

При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, и курс ее может повыситься.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса. Так, в первой половине 80-х гг. политика повышенных процентных ставок в США стимулировала (наряду с другими факторами) приток капитала в размере более 500 млрд. долл. из Западной Европы и Японии. В итоге курс доллара повысился, а валютный курс стран-инвесторов под влиянием этого факторе снизился.

Режим курсов валют. Различают фиксированный и плавающий курсы валют. Например, в 1944 - 1973 гг. (до марта) в рамках Бреттонвудской международной валютной системы курс валют мог колебаться лишь в пределах ±1% паритета (по Европейскому валютному соглашению ±0,75 %). Для поддержания курса, фиксированного в этих пределах, центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию. При снижении кур< а валюты, например, к доллару эмиссионный банк продает доллары, скупая национальную валюту, а при повышении курса -покупает доллары и продает национальную валюту.

С марта IS73 г. Страны перешли к плавающим курсам валют. Однако преобладает регулируемое государством плавание валютных курсов. В Европейская экономическая валютная система установлены относительные пределы взаимных колебаний курсов ( ±2,25 - с 1979 г., ±15% - с августа 1993 г.), в Российской Федерации с 1995 г. - абсолютные пределы колебаний курса рубля к курсу доллара, которые в условиях валютно-финансового кризиса 1998 г. перестали соблюдаться,

Влияние изменений курса валюты на экономику. Снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты (например, доллара) на подешевевшую национальную (если курс рубля снизился с 20 до 25 руб. за один доллар, то такая надбавка равна 5 руб. на один доллар). Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения вывоза товаров по ценам ниже среднемировых.

Импортеры при этом проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта (в том же примере доллар будет стоить 25 руб., a не 20 руб.). При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам оказывает в принципе противоположное влияние на международные экономические отношения. Последствия колебаний курса валют зависят от валютно-экономического и экспертного потенциалов страны, ее позиций в всемирном хозяйстве. Международные расчеты

Международные расчеты - регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между юридическими ляпами (государствами, организациями) и гражданами разных стран не основе их экономических, политических и культурных отношений. Расчеты осуществляют преимущественно безналичным путем в форме записей на счетах банков. Для этого на базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «лоро» (счет зарубежных банков в национальном кредитном учреждении) и «ностро» (счет данного банка в иностранном банке).

Средства международных расчетов. Поскольку отсутствуют мировые кредитные деньги, принятые во всех странах, в международных расчетах используются девизы - платежные средства в иностранной валюте. В их числе: коммерческие переводные векселя (тратты) - письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в определенный срок, выставляемые экспортерами на иностранных импортеров;

обычные (простые) векселя - долговые обязательства импортеров;

банковские векселя - векселя, выставляемые банками данной страны для своих иностранных корреспондентов. В зависимости от репутации банков сфера обращения их векселей шире, чем коммерческих векселей. Купив банковские векселя, импортеры пересылают их экспортерам для погашения своих обязательств;

варрант - письменный приказ банка своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю;

банковские переводы - почтовые и телеграфные переводы за рубеж;

банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) - именные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

Наряду с национальными валютами ведущих стран используются международные валютные единицы - ЭКЮ, замененные евро с 1999 г., и в незначительном объеме СДР.

Золото, которое при золотом монометаллизме непосредственно использовалось как международное платежное и покупательное средство, в условиях неразменных кредитных денег используется лишь как чрезвычайные мировые деньги при непредвиденных обстоятельствах (войны, экономические и политические потрясения и т.д.). Государства при необходимости прибегают к продаже части официальных золотых запасов на те валюты, в которых выражены их международные обязательства. Таким образом, золото стало использоваться для международных расчетов опосредствованно через операции на рынках золота.

Основные формы международных расчетов. Они аналогичны формам внутренних расчетов, но имеют следующие особенности:

1.Определенные отношения участников внешнеэкономических сделок и их балансов по поводу оформления, пересылки, обработки и оплаты предусмотренных контрактом документов.

2.Документарный характер международных расчетов, которые осуществляются против документов: финансовых (векселей, чеков, платежных расписок) и коммерческих (счетов-фактур, отгрузочных документов - корреспондентов, накладных, квитанций, страховых полисов, различных сертификатов).

3.Унификацию правил и обычаев основных форм международных

расчетов.

Основными формами международных расчетов являются:

•инкассовая форма расчетов - поручение клиента банку о получении платежа от импортера за товары и услуги и зачисление этих средств на счет экспортера в банке. Банки выполняют инкассовые операции, пользуясь полученными от экспортера инструкциями, в соответствии сунифицированными правилами по инкассо; аккредитивная форма расчетов - соглашение об обязательстве банка по просьбе клиента оплатить документы либо акцептовать или учесть (негоциировать) переводного векселя в пользу третьего лица (бенефициара), на которого открыт аккредитив. Порядок осуществления этой формы расчетов регламентируется Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов. Аккредитив (особенно безотзывный и подтвержденный) в большей степени, чем инкассо, гарантирует своевременность платежа. Вместе с тем это наиболее сложная и дорогостоящая форма расчетов; импортер при этом вынужден резервировать сумму аккредитива или использовать займ банка;

•банковский перевод - поручение одного банка другому выплатить переводополучателю определенную сумму. В международных расчетах перевододателем часто выступают клиенты банков. В форме перевода производятся оплата инкассо, авансовые платежи, перерасчеты. Банковские переводы зачастую сочетаются с другими формами расчетов, а также с гарантиями банков;

•авансовый платеж - оплата товаров импортером авансом до отгрузки, а иногда до их производства (например, при импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов). В отличие от мировой практики, где авансовые платежи составляют 10-33% суммы контракта, в Российской Федерации они достигают 100%. Тем самым импортеры Российской Федерации кредитуют иностранных поставщиков. Согласие импортера на предварительную оплату связано либо с его заинтересованностью, либо с давлением экспортера;

•расчеты по открытому счету - расчеты, предусматривающие периодические платежи в установленные сроки импортера экспортеру при регулярных поставках товаров в займ по этому счету. Эти расчеты наиболее выгодны для импортера и практикуются при доверительных и длительных отношениях с зарубежным поставщиком;

•расчеты с использованием векселей, чеков, банковских карточек - международные расчеты, в которых применяются переводные и обычные векселя. За оплату векселя ответственность несет акцептант (импортер или банк), давший согласие его оплатить. Единообразный вексельный закон (1930 г.) регламентирует форму, реквизиты, условия выставления и оплаты векселей.

По неторговым операциям используются дорожные (туристские) чеки, выписываемые крупными банками в разных валютах. Чек - денежный документ установленной формы, содержащий приказ банку выплатить обозначенную на нем валюту его владельцу. Форма и реквизиты чека регулируются национальным и международным законодательствами (Чековой конвенцией 1931 г. и др.).

В международных расчетах активно используются банковские карточки преимущественно американского происхождения (Виза, Мастеркард, Америкэн Экспресс). С конца 80-х гг. и особенно в 90-х гг. Банки Российской Федерации активно выпускают пластиковые карточки, в том числе международные.

Международные расчеты осуществляются с помощью ЭВМ, электронных сигналов в виде записей в памяти банковских компьютеров, передаваемых по каналам дистанционной связи. Информация по межбанковским расчетам передается через СВИФТ. Акционерное общество (АО) - Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (с 1977 г.) обслуживает около 4 тыс. Банков и финансовых учреждений почти 100 стран;

• валютные клиринги - расчеты в форме обязательного взаимного зачета международных требований и обязательств на основе межправительственных соглашений. В отличие от внутреннего межбанковского клиринга взаимные зачеты по валютному клирингу производятся не добровольно, а в обязательном порядке при наличии межправительственного договора. Впервые валютные клиринги были введены в 1931 г. в условиях мирового экономического коллапса. Они широко распространились накануне и особенно после второй мировой войны (с 74 - в 1935 г. до 400 двусторонних клирингов - в 1950 г.). В 1950-1958 гг. многосторонний клиринг - Европейский платежный союз (ЕПС) - охватил 17 стран Западной Европы.

Благодаря клирингу международные расчеты экспортеров и импортеров осуществляются в национальной валюте с клиринговыми банками, которые производят окончательный зачет взаимных требований и обязательств. Экспортеры получают не иностранную, а национальную валюту. Импортеры вносят в клиринговый банк национальную валюту.

С 1985 г. функционирует многосторонний клиринг по операциям частных коммерческих банков в ЭКЮ, замененных евро с 1999 г. Как и в ЕПС, банк международных расчетов (Базель) является банком-агентом клиринга по операциям в ЭКЮ, с 1999 г. - Евро.

Товарная структура торгового баланса: разделы экспортирования в страны СНГ

Правительственные гарантии по инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска. При активном платежном балансе государственное регулирование направленно на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы - финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспортирования товаров, увеличения экспортирования капиталов (в том числе займов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов. Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: ре- стрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста агрегата денежной массы, импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспортирования товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса. В поисках источников погашения дефицита платежного баланса промышленно развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов в виде ссуд банковских консорциумов, облигационных кредитов. В этой связи активно участвуют коммерческие банки (особенно евробанки) в покрытии дефицита платежного баланса. Преимуществом банковских займов по сравнению с ссудами международных валютно-кредитных и финансовых организаций являются их большая доступность и не обусловленность стабилизационными программами. Однако банковские займы относительно дорогие и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнюю задолженность. К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные займы, полученные страной по линии иностранной помощи. В связи с активным привлечением иностранных ссуд для балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов.

В условиях частичной демонетизации золото как всеобщее платежное средство используется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь, когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредствованной форме путем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен на национальные кредитные деньги, в которых принято заключать торговые и кредитные договоренности и осуществлять международные расчеты.

Главным средством окончательного балансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты. (После второй мировой войны США и Англия погашали дефициты своих платежных балансов национальной валютой, так как Бреттонвудское соглашение придало доллару и фунту стерлингов статус резервной валюты. Благодаря Этой привилегии США смогли сохранить половину своего огромного золотого запаса, накопленного в годы войны и после нее). Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров. Активное сальдо платежного баланса используется государством для погашения (в том числе досрочного) внешней задолженности страны, предоставления займов иностранным государствам, увеличения официальных резервов золота и валюты, вывоза капитала в целях создания второй экономики за рубежом. Новым явлением стало межгосударственное регулирование платежного баланса. Оно возникло как следствие интернационализации хозяйственных связей и недостаточной эффективности национального регулирования.

С возрастанием роли внешних факторов воспроизводства длительное не равновесие платежного баланса усиливает диспропорции в экономике отдельных стран и в всемирном хозяйстве. Поэтому ведущие страны разрабатывают методы коллективного регулирования платежного баланса. К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся: согласование условий государственного кредитования экспортирования; двухсторонние правительственные займы, краткосрочные взаимные займы центральных банков в национальных валютах по соглашениям «своп»; займы международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ. Превышение допустимой в мировом сообществе нормы задолженности страны ставит проблемы экономического, а затем политического характера. Поскольку рынки ограничивают займы таким странам, покрытие дефицита ее платежного баланса возможно лишь за счет условных ссуд, в частности МВФ, предусматривающих стабилизационные программы, а также вмешательство заемщиков и международных организаций в экономику и политику стран - заемщиц.

Поэтому в целях уменьшения риска подобной зависимости страны- должники, в том числе промышленно развитые, переориентируют экономическую политику в целях уменьшения внешнего государственного долга. Эффективным средством оздоровления платежного баланса является сокращение военных затрат, в том числе зарубежных. Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Это усиливает две тенденции - партнерство и разногласия - во взаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

Аспекты монетарного подхода к анализу платежного баланса. Характеристика монетарного подхода к анализу платежного баланса и некоторые механизмы его регулирования: Для Беларуси основной проблемой несбалансированности платежного баланса является дефицит текущего счёта, не уравновешенный чистым притоком не резервного(т.е. не находящегося в собственности органов денежно- кредитного регулирования) капитала из-за рубежа. Несмотря на придание экспортированию приоритетного значения, создание фонда поддержки экспортеров, принятие политики импортозамещения и ряд других мер, направленных по своему содержанию на сокращение дефицита платежного баланса, Беларусь все равно испытывает трудности со сбалансированностью платежного баланса. Возможно, для рассмотрения и разрешения проблем платежного баланса следует применять несколько иные подходы. Традиционная схема анализа текущего счета как части валового располагаемого национального профита рассматривается через систему национальных счетов.

Основой анализа выступают сбережения, инвестиции и сальдо текущего счета, выражаемые системой уравнений:

GNDI=C+CAB, GNDI=C+S,

Где GNDI-валовый национальный располагаемый профит; С - конечное потребление частного и государственного секторов САВ-сальдо текущего счета; S-совокупное сбережение.

Отсюда:

САВ=S-I

Вместе с тем составление платежного баланса предполагает следующее тождество:

САВ=KFA + прирост RES,

Где KFA-сальдо капитального и финансового счета;

Прирост RES-изменение резервных активов. Таким образом, равновесие платежного баланса наступает, когда для финансирования дефицита текущего счета нет необходимости прибегать к сокращению резервных активов, т.е.:

S-I=KFA.

В условиях дефицита текущего счета политика правительства должна акцентироваться либо на сокращении государственного и частного секторов, либо на привлечении не резервного иностранного капитала. Однако сдерживание инвестиционной деятельности в условиях экономики Беларуси, при наличии изношенности основных фондов порядка 60%, вряд ли является целесообразным. А регулирование притока и оттока капитала,как показывает опыт стран с переходной экономикой, - трудноразрешимая проблема и предполагает значительное расширение бюджетных ассигнований на осуществление контрольных функций. Более того, данная схема анализа не эффективная для поиска причин возникновения дефицита платежного баланса

Восполнить этот пробел может монетарный подход к анализу платежного баланса. Основной чертой такого подхода является то, что платежный баланс рассматривается не как движение товаров и услуг, а как денежно-финансовый феномен. В качестве отправной точки для анализа берется консолидированный баланс банковской системы, через который выводится равновесие между спросом и предложением на денежном рынке.

А различные счета платежного баланса рассматриваются как коридоры во внешний мир, через которые абсорбируются избыток внутреннего спроса над предложением и наоборот. Положительное сальдо платежного баланса предполагает избыточную поставку товаров, а положительный финансовый счет отображает избыточный внутренний спрос на деньги. Таким образом, при анализе причин роста или уменьшения международных резервов страны монетарный подход фокусируется на определении внутреннего спроса и предложения денег. Представление платежного баланса как разницы между совокупными поступления и платежами, по существу, подчеркивает монетарную природу дефицита, который сопровождается либо уменьшением депозитов, либо кредитной денежной эмиссией и отображает состояние экономики в целом. Данный подход наиболее приемлем для анализа, цель которого—объяснение или предсказание событий на денежном и валютном рынках.

Субъекты хозяйствования распределяют свои активы в зависимости от их доходности либо в денежной, либо в товарной форме. Уравнение обмена (1) предполагает, что постоянное увеличение предложения денег, не обеспеченное ростом товарной массы, приводит к росту цен.

M*V=P*Y, (1)

Где М-количество денег в обращении;

V-скорость обращения денег;

Р-уровень цен;

Y-реальный ВНП.

Поскольку скорость обращения денег относительно постоянна, то: P=M/Y. Постоянное увеличение предложения денег предполагает увеличение спроса на товары. Если нет соответствующего роста товарной массы, то недостающий объем будем заполнен импортными товарами. Более того, общий рост цен повысит привлекательность внутреннего рынка и для национальных субъектов хозяйствования, что приведет к отвлечению ресурсов от экспортирования в пользу производства на внутренний рынок.

Это будет означать дефицит текущего счета, который нужно покрыть притоком не резервного капитала. Как отмечалось выше, если такой приток недостаточен, то наступает дефицит платежного баланса, означающей по своей сути нехватку валюты. В результате растет спрос на нее. Если органы денежно-кредитного регулирования не в состоянии удовлетворить потребность субъектов хозяйствования в иностранной валюте, то курс национальной валюты снижается.

Девальвация национальной валюты теоретически предполагает сокращение дефицита текущего счета вследствие удорожания импорта в национальной валюте и повышения эффективности экспортирования. Однако это выравнивание происходит не сразу, так как производителям требуется время для переориентации на внешний рынок, а с другой стороны, они вынуждены исполнять импортные контрактные обязательства, заключенные до девальвации национальной валюты. Вместе с тем рост стоимости импорта абсорбирует излишек национальной валюты и на денежном рынке наступит равновесие, которое, правда, вызовет сокращение уровня монетизации экономики. В результате в переходной экономике возрастут неплатежи, сократятся сокращения в бюджет, ухудшится финансовое состояние предприятий, в экономике наступит спад. Если правительство для предотвращения подобной ситуации прибегнет к эмиссии ценных бумаг, то тем самым нарушит равновесие денежного рынка и запустит механизм, описанный ранее, заново.

Таким образом, предположение о том, что спрос на деньги агентов экономической деятельности зависит от факторов, которые определяют уровень эмиссии внутреннего займа банковской системой, приводит к выводу о тесной взаимосвязи состояние платежного баланса с денежным рынком страны. Сторонники монетарного подхода к анализу платежного баланса не утверждают ни того, что монетарная политика—единственная причина дефицита платежного баланса, ни того, что изменение денежно-кредитной политики является единственно возможным инструментом разрешения проблем платежного баланса.

Однако он предусматривает, что воздействие на экономические процессы приводит к определенному результату в том случае, если оно подкрепляется адекватными мерами монетарной политики. Если рассматривать платежный баланс с точки зрения отражение избытка спроса или предложения денег, то необходимо ответить на вопрос, на каком из рынков—товаров или капиталов—необходимо акцентировать регулирование(все другие подходы фокусируются на регулировании одного из рынков и автоматически уменьшают важность другого).

Регулирование платежного баланса также предполагает наличие самостоятельного официального органа валютного регулирования, готового действовать на рынке иностранной валюты при помощи официальных резервов с целью воздействия на курс валюты. Сокращение дефицита платежного баланса достигается либо увеличением поступлений, либо сокращением выплат, или же в условиях, когда темпы роста поступлений выше темпов роста платежей либо сокращение поступлений происходит медленнее, чем сокращение выплат.

Это предусматривает сосредоточение внимания на двух важных аспектах платежного баланса — его монетарной природе, с одной стороны, и его связи с общей экономической ситуацией—с другой. Так как деньги являются альтернативой товарам, услугам или ценным бумагам, то платежи резидентов используются для приобретения либо товаров и услуг, либо финансовых активов. Следовательно, дефицит платежного баланса может возникнуть как в текущем счёте, так и в счёте движения капитала и финансов.

Дефицит текущего счёта отражает решение национальных субъектов хозяйствования сместить акценты от денег к товарам, т.е. решение потреблять товаров больше, чем позволяет рост производства. Для урегулирования такого дефицита теоретически можно:

1.Снизить привлекательность национальной валюты путём её девальвации;

2.Ввести соответствующие валютные и кредитные ограничения;

3.Увеличить налоги на хранение и сбыт товаров на внутреннем рынке;

4.Использовать количественные ограничения на импорт.

Основной вопрос для руководящих органов заключается в необходимости выбора той или иной экономической политики либо их композиции. В любом случае центральной проблемой остаётся аккумулирование резервов на достаточном уровне, чтобы обеспечить финансирование дефицита и иметь свободу манёвра в выборе политики. С точки зрения долгосрочного анализа также имеет существенное значение природа дефицита текущего счёта.

Если дефицит вызван отрицательным торговым сальдо и при этом означает дополнительные инвестиции в производственный потенциал, его эффект на экономику может быть положительным. Если же речь идёт об избыточном потреблении не инвестиционных товаров, то долговременный эффект будет отрицательным, хотя есть основания предполагать, что дополнительное потребление может привести к росту уровня жизни, что, в свою очередь, может способствовать увеличению производительности (чего отечественная практика не подтверждает). Если основой дефицита текущего счёта является отрицательное сальдо по доходам, то, по всей видимости, стране необходимо решать проблему внешнего заимствования. В условиях дефицита текущего счёта, как правило, существует два варианта экономической политики – сокращение издержек и снижение уровня жизни либо рост производства, ведущий к росту инфляции. Политика сокращения затрат может быть внедрена путём введения различных мер: монетарных и бюджетных ограничений и прямого регулирования. Но её результатом будет сокращение доходов населения и занятости. Такая политика наиболее подходит для стран, у которых дефицит текущего счёта сопровождается высокой инфляцией.

Для стран же с наибольшим уровнем безработицы данная политика неприемлема. Если установка делалась на рост производства, то обычно применяют политику смещения издержек на импортные товары в пользу отечественных товаров. В данном аспекте возникает проблема выбора способов смещения затрат и источников роста производства. Полтика смещения издержек может быть разделена на два типа: девальвация и ужесточение торгового режима (в рамках которого могут применяться как тарифы и субсидии, так и количественные ограничения). Оба типа политики смещения затрат способны оказывать прямое воздействие на ВВП. Основным аргументом в пользу девальвации является поддержка отечественного экспортёра. Но при этом требуется анализ возможных последствий.

Для его проведения необходимо ответить на следующие вопросы:

1. Как ведёт себя реальный курс в последнее время, а следовательно, каков запас конкурентоспособности национального экспортирования по цене;

2. Какова динамика экспортирования и импорта;

3. Каков уровень импортозависимости экономики страны. Применительно к текущей ситуации в Беларуси можно отметить, что положительные темпы роста белорусского экспортирования страны дальнего зарубежья в 1999 г. означают наличие запаса конкурентоспособности национального экспортирования, вызванного, по всей видимости, более низким уровнем оплаты труда. Высокая доля импортной продукции в белорусском экспорте в условиях недостатка финансовых ресурсов является показателем того, что ограничения на импорт могут затронуть и экспорт. В ходе анализа финансового счёта возникает вопрос о реакции краткосрочного капитала на колебание курса валюты. При девальвации национальной валюты резкий отток краткосрочного капитала и портфельных инвестиций провоцирует финансовый кризис в стране.

Важным является и отношение внешнего долга к ВВП, так как при девальвации увеличивается давление долга на бюджет государства. Более того, снижение стоимости активов, номинированных в национальной валюте, приведёт к увеличению доли инвалютных активов в совокупной агрегату денежной масссы. А это, в свою очередь, усилит влияние иностранной валюты на состояние денежного рынка страны, что снизит эффективность любых мер денежно – кредитной политики государства. Ужесточение торгового режима, если оно принимает форму введения дополнительных пошлин на импорт или экспортных субсидий, также приведёт к увеличению совокупных издержек. Если же оно проявляется в форме количественных ограничений на импорт, то эффект будет аналогичным, но уже по причине сужения свободы выбора.

Следует также отметить, что целесообразность принятия ограничений на торговлю, помимо состояния текущего счёта платежного баланса, должна определяться соотношением уровня фактических и оптимальных торговых ограничений. Более того, по окончании Уругвайского раунда переговоров в исследованиях по внешнеторговой политике стали доказываться временность и малая эффективность применения торговых ограничений в решении проблемы дефицита текущего счёта для стран с переходной экономикой. В данном аспекте необходимо детальное изучение каждого отдельного государства и его специфических условий. Кроме того, вследствие единого таможенного пространства с Российской Федерацией возможность применения политики ужесточения торгового режима для Беларуси крайне ограничена. Как уже отмечалось, монетарный подход к анализу платежного баланса подходит для оценки событий на денежном и валютном рынках. Однако объяснить причины его ухудшения, не имеющие своей основой денежную природу, он может не всегда. К примеру, при сокращении национального экспортирования, вызванного изменением конъюнктуры мирового спроса, с точки зрения монетарного подхода необходимо сокращать внутренние кредитование. На самом же деле в этом случае излишка внутреннего не будет и данная мера приведёт лишь к спаду в национальной экономике.

Ответ на вопрос о том, насколько оказывала влияние кредитно – денежная политика на состояние сальдо платежного баланса в первом приближении. На протяжении всего рассматриваемого периода темпы роста средней рублёвой денежно массы заметно превышали темпы роста производства промышленной продукции, что создавало избыточный совокупный спрос, а официальная девальвация большинстве своём не могла абсорбировать излишек совокупного спроса. В результате складывался значительный дефицит текущего счёта, представляющий собой основу дефицита платежного баланса. В период с 1993-1995 год на внешнеэкономические отношения основное влияние оказывали общие экономические факторы. В частности, разрыв устоявшихся хозяйственных связей требовал от национальных субъектов хозяйствования дополнительных расходов на поиск новых источников сырья и рынков сбыта. Либерализация внешней торговли, помимо свободы выхода на рынок ресурсов и поставок, дала возможность реализовать отложенный потребительский спрос, накопленный в период товарного дефицита последних лет существования СССР. В результате появилась тенденция к росту дефицита текущего счёта. Отсутствие достаточных инвалютных активов обусловило и дефицит платежного баланса. В качестве меры поддержания хозяйственного цикла Правительство использовало эмиссию. На этом этапе денежно – кредитная политика выступала в какой – то степени следствием общеэкономической политики.

Самостоятельная политика Нацбанка в 1995-первой половине 1996гг. в части выхода на реальные положительные процентные ставки по рублёвым депозитам позволила накопить резервные активы. В итоге появилась возможность для выхода на траекторию экономического роста. Однако отказ от девальвации официального курса при политике увеличения резервных активов и наращивания денежного агрегата привёл к появлению параллельного валютного рынка Forex. В 1997 году денежная эмиссия обеспечила значительный рост индекса пром производства, который, однако, не смог абсорбировать избыточный спрос на деньги, что привело к росту дефицита текущего счёта. Хотя страна и смогла выйти на положительное сальдо платежного баланса, результаты внешнеэкономической деятельности нельзя назвать полностью удовлетворительными. Положительное сальдо было обусловлено отрицательным значением по статье исключительного финансирования. Значит. Экономика рассчитывалась по предыдущим долгам, накопленным в предыдущие годы, резервные активы при этом сократились. Кроме того, значительный приток инвестиций свидетельствует об увеличении внешнего долга. В какой – то степени этот значительный приток инвестиций обусловил резкую девальвацию национальной валюты в марте 1998 года, что, однако, не принесло какого – либо улучшения внешней торговли из – за финансового кризиса в Российской Федерации в августе. Попытки поддержания курса привели к дальнейшему увеличению дефицита текущего счёта. В конце 1998 года Нацбанк Республики Беларусь был вынужден осуществить девальвацию белорусского рубля по причине невозможности поддержания его предыдущего уровня. Девальвация смогла в какой – то мере абсорбировать избыток совокупного спроса, что оказало некоторый положительный эффект на текущий счёт. В первом полугодии 1999 года он сложился положительным в размере 14.4 млн. $ США.

Поскольку же девальвация не сопровождалась мерами, направленными на уменьшение совокупного спроса (резкое увеличение выпуска в третьем квартале 1999 г. – 35 трлн. руб. и в четвёртом – 21,9 трлн. руб.), то её эффектом стало создание инфляционного избытка совокупного спроса, которое привело к повышению уровня цен. В свою очередь, это оказало обратное влияние на политику смещения затрат.

Торговый баланс России и индекс мировых цен на нефть в 1998 – III квартале 2000 года

Следует отметить, что рост сальдо торгового баланса происходил в основном за счет роста объемов российского экспортирования, т.к. Импорт на протяжении 2000 года возрастал крайне незначительными темпами.

Рассматривая тенденции изменения сальдо платежного баланса по различным его компонентам, можно заметить, что за счет больших значений положительного сальдо торгового баланса происходило финансирование изменений всех остальных компонентов – отрицательного сальдо по балансу услуг труда и капитала (выплата заработной платы нерезидентам и обслуживание долговых обязательств), выплаты капитальных трансфертов нерезидентам, осуществления портфельных инвестиций за границу, увеличения зарубежных активов российских резидентов и платежи для уменьшения обязательств российских резидентов перед нерезидентами. При этом следует обратить внимание на приток капитальных трансфертов от нерезидентов в Российскую Федерацию в третьем квартале 2000 года: в отличие от предыдущих лет, когда они составляли от 200 до 600 млн. долл. в квартал, сумма указанных трансфертов в июле-сентябре 2000 года составила свыше 11 млрд. долл. По данным российского ЦБ, такой показатель сальдо капитальных трансфертов в третьем квартале 2000 года был результатом отражения в платежном балансе операции по безвозмездному списанию части внешнего долга Российской Федерации в связи с реструктуризацией задолженности РФ перед Лондонским клубом (ранее, в 1997 году, результаты подобной операции по реструктуризации задолженности Российской Федерации перед странами – членами Лондонского клуба были отражены по статье "портфельные инвестиции)

Если рассматривать совокупные показатели платежного баланса Российской Федерации в январе-сентябре 2000 года, то ситуацию с балансом российских активов и обязательств можно описать следующим образом: за счет торговых операций с нерезидентами российские валютные активы увеличились на 44,5 млрд. долл. (сальдо торгового баланса в январе-сентябре 2000 года). Кроме этого, источниками пополнения российских зарубежных активов являлись прямые инвестиции в Российскую Федерацию (сальдо по счету прямые инвестиции – 600 млн. долл.), привлечение займов органами государственного управления и под их гарантию (960 млн. долл.), а также перенесение задолженности органов государственного управления (3,4 млрд. долл.).

Указанный прирост зарубежных активов был сбалансирован изменением сальдо по следующим статьям – импорт факторных и нефакторных услуг (10,9 млрд. долл.), портфельных инвестиций за границу (9,9 млрд. долл.), прочие инвестиции в зарубежные активы на сумму около 11 млрд. долл. (прирост остатков средств на зарубежных счетах и депозитах, предоставление торговых ссуд и авансов, увеличение просроченной задолженности нерезидентов и задолженности нерезидентов по своевременно не поступившей экспортной выручке и непогашенным импортным авансам). Также за счет положительного сальдо было осуществлено погашение обязательств российских нерезидентов и погашение просроченной задолженности – баланс по привлеченным займам и уменьшению просроченной задолженности резидентов составил (без учета получения займов и переноса сроков уплаты задолженности органами государственного управления) 8,6 млрд. Долларов.

Таким образом, в 2000 году продолжались тенденции изменения показателей платежного баланса, которые наблюдались и в предыдущем году: увеличение зарубежных активов вследствие больших объемов сальдо торгового баланса в отсутствие значимого объема заимствований являлось единственным источником погашения задолженности перед нерезидентами, сложившейся в предыдущие годы. Так, отрицательная величина сальдо по портфельным инвестициям в январе-сентябре 2000 года (–9,9 млрд. долл.) была зафиксирована главным за счет значительного снижения обязательств резидентов перед нерезидентами (погашения задолженности). Аналогичная ситуация была отмечена в отношении задолженности государственного сектора – при практически полном отсутствии новых заимствований отрицательное сальдо по финансовым операциям органов государственного управления (несмотря на значительные объемы просроченной и перенесенной задолженности – 4,8 млрд. долл.) было обусловлено платежами в счет погашения задолженности как по графику, так и просроченной задолженности. С другой стороны, с учетом того, что часть операций государственного сектора (а именно, – списание задолженности перед Лондонским клубом) была отражена по статье "капитальные трансферты", можно сказать, что совокупная величина сальдо по операциям государственного сектора была положительной.

Вместе с тем среди операций, источником финансирования которых является профицит торгового баланса, следует отметить не только уменьшение обязательств перед нерезидентами, но и увеличение зарубежных активов российских резидентов, которое уже несколько лет остается существенным (хотя и понижающимся от года к году) направлением использования средств резидентов, полученных в результате положительного сальдо по текущим операциям – отрицательное сальдо по активам раздела «Прочие инвестиции» по итогам января–сентября 2000 года составило 10,7 млрд. долл. (15,4 млрд. долл. по итогам 1999 года). Основными видами российских активов за рубежом, увеличение которых было наиболее существенно, в 2000 году, как и годом ранее, являлись текущие счета и депозиты (прирост средств составил 2,6 млрд. долл.), предоставление торговых ссуд и авансов (1,6 млрд. долл.), а также прирост просроченной задолженности и задолженности по своевременно не поступившей экспортной выручке и непогашенным авансам (в сумме 9,1 млрд. долл.).

В связи с увеличением российских активов за рубежом следует упомянуть проблему утечки капитала из Российской Федерации. Как известно, часть средств резидентов, находящихся за рубежом в таких видах активов, как просроченная задолженность и своевременно не поступившая экспортная выручка и не погашенные импортные авансы, а также часть ресурсов, отражаемых в такой статье платежного баланса, как «Чистые ошибки и пропуски», может характеризовать неучтенный вывоз капитала из страны. В этой связи можно предположить, что если сальдо по указанным статьям принимает устойчиво отрицательные значения в течение продолжительного времени, то его динамика может являться характеристикой динамики неучтенного вывоза капитала из Российской Федерации. В 2000 году, если судить по перечисленным показателям, вывоз капитала из страны активизировался – если в 1999 году сумма по статье «чистые ошибки и пропуски» составила – 6,9 млрд. долл., то уже по итогам первых трех кварталов 2000 года этот показатель достиг –7,4 млрд. долл. Аналогичная картина складывается при анализе суммы чистых ошибок и пропусков, просроченной задолженности и непоступившей экспортной выручки: показатель за первые три квартала 2000 года находится на уровне годовой суммы для предыдущего года. В связи с данными оценками следует подчеркнуть, что, во-первых, анализируемые показатели могут рассматриваться лишь как косвенные индикаторы динамики, а не абсолютных объемов нелегальной утечки капитала, а во-вторых, – увеличение как просроченной задолженности, так и чистых ошибок и пропусков, могло произойти вследствие резко возросшей стоимости экспортирования, которая вполне естественно могла повлечь за собой пропорциональный рост задолженности по возврату экспортной выручки и рост статистических отклонений при расчете основных показателей платежного баланса.

Анализируя состояние платёжного баланса Российской Федерации в 2000 году, следует обратить внимание на то, что положительное сальдо торгового баланса оказалось столь значительным, что, несмотря на большие объёмы выплат по российским обязательствам перед нерезидентами и прирост российских активов за рубежом, происходил одновременный рост объёмов резервных активов – за первые три квартала 2000 года они увеличились на 13,3 млрд. долл., причём около половины этого увеличения пришлось на второй квартал 2000 года, когда резервные активы России возросли на 6,2 млрд. долл. проблемы торгового дефицита США сохраняют статус экономической сверхдержавы, оставаясь лидером в сфере новаций и привлечения иностранных инвестиций. Однако следует признать, что устойчивый рост американской экономики происходит на фоне масштабного увеличения пассивного сальдо торгового баланса. Учитывая огромную роль США в всемирной экономике, дефицит внешней торговли, возникший в этой стране еще три десятилетия назад и нарастающий в последние годы, представляет собой глобальную проблему.

Только за 90-е годы дефицит торгового баланса увеличился в 4,5 раза, составив почти 50% объема экспортирования. По данным Бюро экономического анализа США, в марте 2003 г. был установлен очередной рекорд месячного дефицита американского торгового баланса - 43,5 млрд. долл., что на 3,1 млрд. долл. больше, чем в феврале1. Согласно прогнозам, к 2006 г. торговый дефицит может возрасти до 730 млрд. долл., что составит около 6% ВВП2.

Факторы, обусловливающие существование и величину торгового дефицита США, условно можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные определяют текущие колебания величины сальдо торгового баланса, долгосрочные задают общее направление его изменений на достаточно длительный период (несколько лет и более).

Краткосрочные экономические детерминанты величины сальдо внешнеторгового баланса можно объединить в две основные группы - "эффекты выгоды" и "эффекты относительных цен"3. Эффекты наживы связаны с уровнем национального профита страны и зарубежных государств, с которыми она ведет торговлю. Чем выше национальный профит страны, тем больше средств, при прочих равных условиях ее резиденты могут потратить на покупку импортных товаров и услуг и наоборот.

В конце 90-х - начале 2000-х годов темпы экономического роста в Соединенных Штатах и, как следствие, национального выгоды, превышал темпы роста большинства европейских и японской экономик. По итогам первых трех кварталов 2002 г. экономический рост в США составлял 3,4% (в годовом исчислении)4, тогда как прирост ВВП в Республики Германии равнялся лишь 0,2%; Франция в прошлом году развивалась с темпом около 1%, а, итальянская экономика выросла на 0,4%. Из всех стран "семерки" наилучшие показатели в 2002 г. продемонстрировала Канада (прирост ВВП на 3,3%). В целом экономика Еврозоны за 2002 г. выросла всего лишь на 0,7%5. В этих условиях Западная Европа даже при реализации самого благоприятного сценария развития вряд ли сможет взять на себя роль "локомотива всемирного хозяйства", которую традиционно играют США.

В 2002 г. наибольшее положительное сальдо с США имели: Китай - 103 млрд., Япония - 70 млрд., Канада - 50 млрд., Мексика - 37 млрд., Республика Германия - 35 млрд., Южная Корея - 13 млрд., Франция - 9 млрд., Британия - 8 млрд. долл. Из региональных объединений предприятий положительный торговый баланс с США имели страны альянса НАТО - 136 млрд., Евро союз - 82 млрд., страны НАФТА (Канада и Мексика) - 87 млрд. долл.7 Одной из причин того, что подавляющее большинство промышленно развитых стран экспортировали товаров и услуг в США больше, чем импортировали оттуда, был более динамичный рост американской экономики по сравнению с экономиками названных стран и региональных трестов и, как следствие, относительно более высокий внутренний спрос на импорт в США, нежели спрос на экспортируемые американские товары и услуги в этих странах.

Необходимо иметь в виду, что рассматриваемый "эффект наживы" непосредственно связан с фазой экономического цикла, в которой пребывает страна. Деловой цикл оказывает огромное воздействие на объем спроса страны на импорт и, следовательно, на сальдо внешнеторгового баланса. В период каждого подъема американской экономики торговый баланс ухудшался. Так, когда экономика Америки вошла в очередную фазу восстановления после рецессии в 1992-1993 гг., импорт стал расти. Рекордных отметок торговый дефицит достиг в 1995-2000 гг., когда США стали самой быстрорастущей экономической державой среди промышленно развитых стран.

Соответственно, американский экспорт сокращался, когда страны - основные торговые партнеры США, переживали рецессию. Как известно, в конце 90-х годов экономики Южной Кореи, Таиланда, Малайзии и Индонезии серьезно пострадали от спекулятивных атак на их национальные валюты, оттока капитала, серьезного падения валютных курсов и ценных бумаг. В результате американский экспорт в азиатские страны сократился в 1998 г. по сравнению с 1996 г. почти на 40%.

Следует иметь в виду, что размер американского торгового дефицита обусловливается не только соотношением темпов роста национального профита США и стран - их торговых партнеров, но также различиями в эластичности внутреннего спроса на импортные товары от эластичности спроса на экспортируемые товары в других странах.

Согласно данным статистики, в США эластичность спроса на импорт по выгоде значительно выше, чем на экспорт. В 1998-1999 гг. эластичность спроса на импорт по наживе в США составляла примерно 2,5, тогда как на экспорт - едва превышала 1. Это разница отражает тот факт, что в США рост национального выгоды сопровождается увеличением внешнеторгового дефицита, во многих же странах-импортерах американских товаров, например Японии, экономический рост происходит на фоне увеличения профицита торгового баланса.

"Эффект относительных цен" связан с ценами товаров, произведенных внутри страны, и конкурирующих с ними зарубежных товаров как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Поскольку сопоставление этих цен предполагает их выражение в единой валюте, "эффект относительных цен" напрямую зависит от курса валют.

Значительный торговый дефицит США на рубеже ХХ-ХХI вв. в определенной степени был обусловлен очевидной переоценкой доллара. Рост реального курса доллара (а по существу, отрыв реальной стоимости доллара от той, которая обеспечивала бы поддержание равновесного торгового баланса) в начале 80-х годов привел к быстрому нарастанию внешнеторгового дефицита США. По мнению американского экономиста Ф. Бергстена, до 3/4 увеличения суммарного дефицита за первую половину 80-х годов было обусловлено ростом курса доллара8. Переоценка американского доллара относительно евро, йены и доллара Канады привела к тому, что экспортные цены изготовленных в США товаров выросли на 30%. В то же время сложились благоприятные условия для импорта. Следствием этого явилась потеря 0,5 млн. Рабочих мест в американской обрабатывающей промышленности.

Однако воздействие динамики курса доллара на торговый баланс в рассмотренный период не являлось автоматическим. Немалую роль сыграла ценовая политика импортеров, которые вслед за ростом курсов своих национальных валют относительно доллара стремились резко не повышать цены на товары, ввозимые в США. Такая тактика способствовала поддержанию ценовой конкурентоспособности иностранных товаров на американском рынке.

В начале 2003 г. наметилась тенденция к понижению курса доллара на фоне укрепления евро. Эксперты сходятся во мнении, что основной фактор, вызывающий ослабление доллара, - гигантский дефицит торгового баланса США, а также политика американского правительства.

К факторам, определяющим состояние торгового баланса США в долгосрочном плане, по нашему мнению, относятся: соответствие объема привлекаемых в страну инвестиций (внутренних и внешних) национальным сбережениям (так называемый "баланс сбережений-инвестиций"), международная конкурентоспособность страны, государственная внешнеторговая политика.

Как известно, в торговом балансе текущие операции рассчитываются следующим образом: текущие операции = частные сбережения (личные и корпоративные) + баланс госбюджета - инвестиции. Профицит госбюджета в данном случае представляет собой дополнение к национальным сбережениям, дефицит же приводит к их сокращению. Когда страна инвестирует больше, чем сберегает, она выступает чистым импортером капитала, и этот приток инвестиций погашает дефицит счета текущих операций платежного баланса.

Чистый приток инвестиций в США с 1985 по 2000 г. в общей сложности превысил 2 трлн. долл. Эти средства в конечном итоге пошли на финансирование счета текущих операций американского платежного баланса. Таким образом, США превратились из крупнейшей в мире страны-кредитора, каким они были до начала 80-х годов, в крупнейшую страну-должника уже к началу 90-х годов. Торговый дефицит США резко ухудшился в начале 80-х годов, после того как администрация Рональда Рейгана снизила налоги и увеличила военные расходы, что привело к росту дефицита госбюджета. Тогда возникло расхожее представление о дефицитах государственного бюджета и торгового баланса как о "дефицитах-близнецах" (twin deficits), которые определяют друг друга и существуют одновременно.

На наш взгляд, эта гипотеза, хотя и содержит толику истины, сильно упрощает реальную картину. Ее ошибочность была подтверждена событиями, происшедшими в экономике Америки начиная с 1992 г. Темп экономического роста в США увеличился, налоговые поступления выросли, и баланс госбюджета от высокодефицитного к концу 90-х годов превратился в рекордно профицитный. Но, несмотря на это улучшение, дефицит внешнеторгового баланса не уменьшился, а, напротив, существенно увеличился. Объяснение этого феномена состоит в том, что инвестиции (в основном в новые информационные технологии и телекоммуникационное оборудование) в США возросли в больших размерах, нежели баланс госбюджета, тогда как прирост частных сбережений был незначительным. Кроме того, следует иметь в виду, что даже когда государственный бюджет дефицитен, частные сбережения (личные и корпоративные) могут стать столь большими, что превысят и его величину, и величину инвестиционных издержек.

Безусловно, серьезное влияние на размер сальдо счета текущих операций платежного баланса оказывают прямые иностранные инвестиции. По оценкам одного из Analystov с Уолл-Стрит, сети международного производства и сбыта многонациональных компаний расширились до такой степени, что "прямые иностранные инвестиции стали одним из основных факторов конкурентной борьбы на рынке. Применительно к США экспорт и импорт все в большей мере определяются стратегиями как американских, так и зарубежных ТНК"11. Продажи примерно 23 тыс. зарубежных подразделений американских фирм постепенно затмевают традиционный экспорт как средство, с помощью которого организации США реализуют товары и услуги на рынках других стран.

Бум прямых иностранных вложений в США в последние десятилетия был обусловлен рядом причин. Важнейшая из них - пожалуй, уверенность иностранных инвесторов в владычестве американской экономики. Кроме того, большую роль сыграла волна корпоративных слияний и поглощений, в результате которых некоторые американские организации вошли в состав зарубежных ТНК. Привлекательность американских фирм в данном случае во многом связана с более низкими расходами производства в США, чем, например, в западноевропейских странах (где традиционно уровень заработной платы и социальных гарантий выше, чем в США).

Влияние прямых иностранных инвестиций на американскую внешнюю торговлю носит комплексный характер, количественно оценить которое не представляется возможным. С одной стороны, перенос производства иностранными ТНК внутрь страны отчасти замещает импорт, в особенности конечной продукции, смягчая таким образом проблему торгового дефицита. В 1999 г. суммарный объем продаж товаров и услуг дочерними структурами зарубежных компаний в США достиг 2 трлн. долл., превысив совокупный импорт США в том же году, составивший 1,2 трлн. долл.12 Вместе с тем некоторые находящиеся в иностранной собственности фирмы, работающие в США, интенсивно импортируют полуфабрикаты, детали и прочие товары из стран своего базирования. Например, в 1999 г. Импорт подразделений зарубежных ТНК в США составил 226 млрд. долл., или около 22% общего американского импорта13.

Все более значимым фактором, определяющим состояние торгового баланса США, становится настроение инвесторов, меняющееся в зависимости от развития ситуации не только на американском рынке акций, но и в экономике Соединенных штатов в целом. Наглядный пример: череда финансовых скандалов с "Энроном", "Уорлдкомом" и др. поколебали уверенность зарубежных инвесторов в конкурентоспособности и возможности устойчивого бескризисного развития американской экономики. Общая сумма оттока капиталов составила, по разным оценкам, от 150 до 200 млрд. долл. С мая 2001 г. по май 2002 г. иностранные инвесторы вывели с рынка акций около 60% активов.14

В настоящее время, по оценкам экспертов, для финансирования торгового дефицита США необходим приток инвестиций в размере более чем 1,5 млрд. долл. в день. Однако в феврале 2003 г. совокупный приток инвестиций в американскую экономику составил лишь 25 млрд. долл.

На общее состояние, структуру и динамику торгового баланса существенное влияние оказывает международная конкурентоспособность страны, которая является функцией ряда переменных - технологических нововведений, качества менеджмента, профессионально-квалификационного уровня рабочей силы, политики государства (прежде всего научно-технологической, экономической и социальной, прямых инвестиций ТНК, качества транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры).

Поскольку почти 80% американской торговли приходится на продукцию обрабатывающей промышленности, и именно с ней связано возникновение большей части внешнеторгового дефицита, легко прийти к ошибочному, на наш взгляд, выводу, что именно недостаток конкурентоспособности американских производителей, обусловливает тенденцию к увеличению торгового дефицита США.

В соответствии с рейтингом, ежегодно составляемым Институтом развития управления Швейцарской бизнес-школы на основе 286 критериев, США признавались наиболее конкурентоспособной страной на протяжении 1997-2001 гг.16 Однако если конкурентоспособность американской экономики высока, то почему она не оказывает сдерживающего влияния на рост торгового дефицита? По мнению некоторых Аналистов, торговый баланс выглядел бы более гармоничным, если бы измерялся с учетом продаж зарубежных филиалов американских компаний на местных рынках. Вместе с тем, несмотря на значительные достижения в сфере продуктовых и технологических новшеств, американские организации испытывают определенные трудности, сталкиваясь в конкурентной борьбе с зарубежными фирмами на внутриамериканском и внешнем рынках. Конкуренция на международной арене становится все более агрессивной и требует от США постоянных усилий по удержанию своих конкурентных позиций на мировом рынке.

Для предотвращения постоянно растущего дисбаланса между импортом и экспортированием в американской внешней торговле, как правило, предлагаются два возможных решения. Первое - продолжение обесценения доллара Соединенных Штатов, что позволило бы урегулировать торговый баланс через воздействие на относительные цены американского экспортирования и импорта. Однако курсы валют не всегда движутся в направлении, необходимом для корректировки торгового баланса. Следует также иметь в виду, что существенная девальвация доллара грозит подрывом глобальной экономической стабильности. Так что США вряд ли сознательно пойдут на такую крайнюю и очень болезненную меру.

Второе решение, связанное с целенаправленным замедлением темпов экономического роста, чревато падением реальных доходов и, как следствие, уровня жизни американского населения. По нашему мнению, реализация обоих вышеозначенных подходов в стратегическом плане малопродуктивна, поскольку влечет за собой понижение благосостояния населения и конкурентоспособности страны на международной арене. Они могут применяться лишь на небольших отрезках времени в русле тактических маневров.

Дефицит внешней торговли США уменьшится, если темпы экономического роста зарубежных стран повысятся. Увеличение их национального наживы расширит спрос на американский экспорт, в итоге американское торговое сальдо будет сводиться с меньшим пассивом. Однако на рубеже ХХ-XXI вв. европейская экономика развивалась крайне низкими темпами, а экономический рост в азиатских и латиноамериканских странах был весьма нестабилен вследствие периодических финансовых потрясений.

Решение проблемы американского торгового дефицита, на наш взгляд, связано прежде всего с возможностями корректировки структуры внешнеторговых потоков между США и внешним миром. Определенное компенсирующее воздействие на увеличение пассивного сальдо американского торгового баланса оказывает расширение торговли услугами (в том числе информационными). Однако роль этого сектора американского экспортирования в решении проблемы торгового дефицита не стоит переоценивать. Даже когда активное сальдо баланса торговли услугами США достигло пиковой отметки в 97 млрд. долл. в 1997 г., оно покрывало лишь половину дефицита торговли товарами в размере 197 млрд. долл. В 2000 г. Дефицит торговли товарами достиг 452 млрд. долл., а профицит баланса торговли услугами снизился до 77 млрд. долл., покрывая теперь лишь 1/6 дефицита торговли товарами.

В сложившейся ситуации одним из важнейших факторов долгосрочного экономического роста и смягчения проблемы торгового дефицита в США является, на наш взгляд, развитие производства наукоемкой продукции и ее продвижение на внутренний и внешние рынки. Соединенные Штаты по-прежнему остаются безусловным научно-технологическим лидером, и вряд ли какая-либо другая страна сможет потеснить их даже в среднесрочной перспективе. Превышение импорта над экспортированием наукоемкой продукции в США обусловлено не низкой международной конкурентоспособностью американских наукоемких отраслей, а относительно небольшими возможностями импорта их продукции зарубежными странами. В настоящее время эти виды продукции составляют примерно четверть общего экспортирования США, т.е. являются самым крупным его сегментом17. Увеличение американского высокотехнологичного экспортирования может происходить за счет наращивания объемов американских инвестиций в зарубежные отрасли и производства, потребляющие американскую наукоемкую продукцию.

Расширение экспортирования данных видов продукции способно сыграть роль одного из амортизаторов устойчивого роста пассивного сальдо американского торгового баланса. За первые четыре месяца текущего года украинский экспорт вырос на 30,9%, а импорт – на 50,3%.

По мнению экспертов фирмы Foyil Securities, основной причиной резкого увеличения торгового баланса стало ухудшение условий торговли для украинских производителей. Это связано с ростом цен на внутреннем рынке, который привел к ревальвации реального расчетного курса валюты на 9,17%.

Не смотря на заметное увеличение цены на газ с начала года (38%), а его доля в структуре импорта уменьшилась на 3,9 п.п. до 12,4%. Наибольшая же доля украинского экспортирования приходится на продукты металлургии 37,6% (за четыре месяца текущего года их доля выросла на 1,8 п.п.). Одновременно, "львиную часть" импорта (28,4%) составляют энергоресурсы (их доля уменьшилась на 3 п.п. по отношению к аналогичному периоду 2007 года).

"Несмотря на ревальвацию гривны на 4% в мае 2008 года, которая сделала украинскую продукцию несколько дороже, а импорт – дешевле, рост дефицита торгового баланса замедлится, - считает Александр Шкурпат, аналитик организации Foyil Securities. – Это станет следствием установления более благоприятного режима торговли между Украиной и ее торговыми партнерами, что является результатом присоединения Украины к ВТО".Согласно сообщению Госкомстата торговый баланс Украины увеличился до 13,5 млрд долл США по итогам 2008 года, что соответствует приблизительно -8,4% ожидаемого объема ВВП за 2008 год и на 70,9% выше, чем дефицит торгового баланса в 2007 году (-7,9 млрд долл США; -5,6% ВВП).

Сальдо торговли товарами закрылось с дефицитом в 18,5 млрд долл США. Профицит сальдо торговли услугами составил 5,0 млрд долл США.

Среднемесячный показатель дефицита торгового баланса в IV квартале 2008 несколько уменьшился по сравнению со среднемесячным показателем за первые три квартала года (1,10 млрд долл США против 1,13 млрд долл США). Ранее опубликованные показатели по торговле товарами (публикующиеся на ежемесячной основе) продемонстрировали замедление роста дефицитного сальдо.

Как «Сократ» сообщал ранее, дефицит сальдо торговли товарами увеличился до 18,5 млрд долл США, что на 63,7% превышает показатель дефицита в 2007 году в 11,3 млрд долл США. На снижение темпов роста дефицита сальдо торговли товарами повлияла девальвация гривны, вызвав снижение месячного показателя дефицита за декабрь 2008 г до уровня 0,8 млрд долл США против дефицита в 1,8 млрд в октябре, 1,6 млрд в ноябре и среднемесячным значением за год в 1,5 млрд долл США.

Показатель сальдо торгового баланса и, в особенности, показатель сальдо торговли товарами, выпускаемый с большей регулярностью, свидетельствует о сокращении импорта в декабре, как следствие девальвации гривны на 56,6% в IV квартале (58,4% за весь 2008 год). В то же время падение спроса на Украинский экспорт, вызванный снижением цен на сталь на мировых торговых площадках, не позволил произойти выравниванию сальдо торговли товарами, но в то же время не привел к увеличению темпов роста дефицита. В ранее опубликованном обзоре «Сократ» прогнозировал, что ожидаемая статистика по торговле услугами позволит сократить показатель дефицита торгового баланса за декабрь до 0,4 млрд долл США; прогноз оказался достаточно близким к итоговому значению дефицита торгового баланса в 0,45 млрд долл США.

Мы считаем, что существующий обменный курс является полностью адекватным для выравнивания торгового баланса в 2009 году. Мы ожидаем, что I квартал 2009 года будет самым тяжелым периодом для баланса текущего счета страны, поскольку будет наблюдаться низкий спрос на Украинскую экспортную продукцию и рекордно высокая цена на импортируемый Природный газ (360 долл США за тыс куб м). Мы ожидаем роста цен на сталь на мировых торговых площадках во II квартале и снижения цен на ипортируемый газ до 270 долл за тыс куб м в апреле. Мы ожидаем того, что второй Транш ссуды МВФ будет отложен на неопределенное время. На фоне дефицита бюджета и общего пессимизма в Украинской экономике данный факт будет способствовать давлению на обменный курс до III квартала 2009 года.

«Сократ» ожидает дефицит торгового баланса в 2,2 млрд долл США в 2009 году при среднем обменном курсе 11,0 грн за долл США в 2009 году.

Промышленное производство продолжает падать

Согласно данным Госкомстата, промпроизводство в январе 2009 года сократилось на 34,1% по сравнению с январем 2008 года. Показатели падения ускорились по сравнению с падением на 19,8% в годовом соотношении в октябре 2008 года, 28,6% в ноябре и 26,6% в декабре. Промышленное производство в месячном соотношении сократилось на 16,1% в январе 2009 года против снижения на 12,4% год назад.

Секторальная и региональная разбивка ожидается в ближайшем будущем.

Госкомстат также сообщил, что прекращается ежемесячная публикация данных об изменении реального ВВП и осуществляется переход на Европейскую практику публикации квартальных данных. Ранее ожидалось, что 16 февраля выйдет статистика о росте реального ВВП в январе 2009 г.

Хотя мы и считаем, что январские показатели промпроизводства неутешительны, мы также отмечаем, что сокращение промышленного денежной эмиссии в месячном отношении типична для января вследствие практики двухнедельных каникул на государственные праздники. Следование восходящему экономическому тренду в прошлом году позволило наблюдать сокращение промпроизводства лишь на 12,4% в январе, в то время как нисходящая тенденция в нынешнем году снизила этот показатель до 16,1%.

Дополнительным фактором, объясняющим существенное падение промпроизводства в январе являлась распространенная в этом году практика отпусков за свой счет, которая была средством для уменьшения издержек, позволяющая владельцам предприятий сэкономить на зарплатах в период государственных праздников. Данная практика способствовала простаиванию многих промышленных объектов в то время, как предприниматели заняли выжидающую позицию, веря в оживление экономических процессов ближе к концу I квартала и снижение цены на импортный газ во II квартале.

В общем, мы ожидаем, что I квартал 2009 года будет самым тяжелым периодом для Украинской экономики, поскольку основной сектор отечественной промышленности – металлургия, занимающая около 40% украинского экспортирования – ожидает заключения новых контрактов во II квартале 2009 года. Также мы ожидаем, что украинская промышленность будет демонстрировать нейтральную динамику во II-III кварталах с возможным оживлением ближе к концу III квартала. Мы не ожидаем стабильного роста производства ранее IV квартала 2009 года.

«Сократ» ожидает снижения промпроизводства на 11,6% по итогам года и снижения ВВП на 8,4%. 3 года подряд объемы импорта в Украину значительно превышают объемы экспортирования. Последний раз положительное сальдо торгового баланса было зафиксировано в 2004 году — около $3,7 млрд. В 2005-м показатель снизился до -$1,8 млрд. По мнению экспертов, причиной дефицита торгового баланса в 2005 году стала отмена Кабинетом министров Юлии Тимошенко ряда ограничений на ввоз импортных товаров. В страну хлынул поток импорта.

Рост количества ввозимых в Украину товаров также связан с расширением внутреннего потребления. Доходы населения увеличились, активно развивается потребительское кредитование. «Выбор кредитных программ банков стал шире, кредиты — доступнее», — напоминает экономист исследовательского центра «CASE-Украина» Светлана Таран. Эксперты отмечают существенное увеличение затрат украинских предприятий на импортные товары. Заводы стали уделять больше внимания модернизации производства, расширению мощностей — существенно вырос импорт оборудования и комплектующих.

Главный макроэкономический риск дефицита торгового баланса — превышение спроса на валюту над предложением. При отрицательном сальдо торгового баланса в страну поступает меньше валютной выручки и увеличивается спрос на валюту. В таких условиях укрепление нацвалюты невозможно, считают экономисты, указывая на то, что руководство Нацбанка явно поспешило, заявив о существовании предпосылок для ревальвации гривни. Дефицит валюты, наоборот, может ослабить гривню, по крайней мере, на межбанке и наличном рынке. Пока дефицит валюты частично компенсирует приток прямых иностранных инвестиций (в 2007 году объем ПИИ составил $8,3 млрд), а также зарубежные заимствования. Внешняя торговля Украины дала ожидаемый крен. Ее дефицит в товарообмене с другими странами в 2006 году увеличился более чем в три раза, до $6,7 млрд с $1,9 млрд в 2005 году, хотя еще в 2003 году положительное внешнеторговое сальдо составило $59 млн, а в 2004 году – $3,7 млрд. Сползание в дефицит было отчасти предсказуемым: если до 2004 года Украина пользовалась всеми доходами преференциальной торговли с Россией, получая от нее нефть и Природный газ по относительно низким ценам, то после победы «оранжевой революции» экономический мир сменился экономической войной, в ходе которой российская сторона резко повысила цены на газ. Это было сделано в начале 2006 года; еще одно повышение, но в меньших размерах, произошло в этом январе. Для украинской экономики в целом и для ее внешней торговли в частности стоимость энергетического сырья является критическим показателем, так как его доля в импорте составляет почти 30%. Поэтому неудивительно, что показатели торгового баланса сразу же ухудшились.

Но повышением цен на газ дело не ограничилось – Россия постоянно вводила запреты на отдельные товарные группы украинского экспортирования, что тоже ограничивало внешнеторговые возможности соседа.

Однако до поры до времени российские ограничения на украинскую внешнюю торговлю действовали не очень сильно, так как ее основной экспортный продукт – черные металлы – шел в основном на другие рынки. Но 2006 год оказался для украинских (а также украино-индусских) металлургов в этом плане не очень удачным. Цены на черные металлы потихоньку сползали вниз, а вот цена одного из компонентов металлургического производства – Природного газа – постоянно повышалась.

Поскольку для украинского экспортирования черные металлы значат еще больше, чем нефть и газ для импорта (на чугун, сталь и прокат приходится 40% экспортирования), то, естественно, снижение цен не могло не сказаться на результатах внешней торговли. И хотя экспорт по-прежнему растет, динамика его носит неустойчивый характер. Кроме того, темпы роста импорта почти всегда опережали темпы роста экспортирования, а в один не очень прекрасный момент импорт стал опережать экспорт и в абсолютном выражении.

В 2003 году темп роста экспортирования составил 29%, а импорта – 36%. В 2004 году, когда положительное сальдо внешней торговли Украины достигло $3,7 млрд, экспорт вырос на 41%, а импорт – на 26%. В 2005 году ситуация поменялась кардинально. Экспорт увеличился всего на 5%, а импорт вырос, как и раньше, на 25%. И, наконец, за прошедший год экспорт вырос на 12%, а импорт – на те же 25%. Таким образом, накопленные темпы роста экспортирования за прошедшие четыре года составили 2,1 раза, а импорта - 2,7 раза, что и вылилось в рекордные цифры внешнеторгового дефицита.

Какие меры можно было бы предпринять для покрытия торгового дефицита? Поскольку Украина не относится к странам, которые могут финансировать его путем эмиссии ценных бумаг собственных денег, как это делают США и страны Еврозоны, ей придется прибегать к более или менее традиционным способам. Если Украина хочет (или вынуждена) сохранять текущий объем импорта, то тогда ей придется брать займы или тратить валютный резерв, надеясь, что внешнеторговая ситуация с течением времени сбалансируется сама по себе и украинской стороне будет из чего погасить займы и восстановить резерв. Если подобная политика оказывается трудновыполнимой, придется действовать жестче: сокращать импорт, увеличивать экспорт или снимать экспортные ресурсы с внешнего рынка и отправлять их на рынок внутренний, замещая тем самым дорогие импортные поставки.

Украина, кстати, так уже поступает. Дело в том, что одним из ее экспортных ресурсов является уголь и, как это ни странно, Природный газ. Украина добывает вполне приличное его количество и раньше даже отправляла на экспорт. Но это раньше, а вот в 2006 году поставки угля сократились на 20%, а экспортные поставки газа упали до нуля. И это понятно – стране сейчас не до экспортирования углеводородов.

Дефицит (Deficit) - это

Однако это не очень большой ресурс, и много на нем не сэкономишь. Поэтому украинским экономистам придется внимательным образом прошерстить статьи торгового баланса, чтобы выяснить, от чего именно республика может отказаться, чтобы свести концы с концами.

Мы провели небольшой анализ и, как кажется, обнаружили реальный ресурс, за счет которого можно импорт ужать. Дело в том, что Украина ввозит большое количество автомобилей. В 2005 году она заплатила за них около $3 млрд, а в 2006 году – около $5 млрд. То есть импорт автомобилей почти равен дефициту торгового баланса, и если закупки автомобилей полностью прекратить, дефицит исчезнет, и баланс выровняется.

При этом возникнет дополнительный эффект, связанный с экономией топлива. Если вследствие сокращения импорта автомобильный парк Украины будет прирастать гораздо медленнее, чем это происходит сейчас, то спрос на бензин и смазочные масла тоже будет расти более медленным темпом (если вообще будет увеличиваться), за счет чего Украина сможет сэкономить и на импорте нефти. Тогда ее торговый баланс вообще станет положительным.

Правда, как именно можно ограничить импорт автомобилей, не вполне понятно. Может быть, правительство установит запретительные импортные пошлины или введет квоты на ввоз автомашин. Можно применить косвенное регулирование и повысить акцизные налоги на моторное топливо. Так или иначе, в том, что какие-то меры будут приняты, сомневаться не приходится – судя по сообщению Reuters, рядовые граждане Украины увеличили покупки легковых автомобилей в январе 2007 года, по сравнению с январем 2006 года, на 39%!

Эксперты прогнозируют дальнейший рост отрицательного сальдо внешней торговли товарами. Основные причины: вступление Украины в ВТО и увеличение внутреннего потребления. Специалисты из центра «CASE-Украина» предполагают: в 2008-м показатель достигнет -$15 млрд. «К концу 2010 года дефицит торгового баланса перестанет расти, поскольку существенно замедлятся темпы роста потребления», — считает Александр Жолудь, аналитик МЦПД. А в 2011-2012 гг. Дефицит может и вовсе уменьшиться: объемы экспортирования вырастут за счет начатой украинскими компаниями в 2005-2006 гг. модернизации мощностей.

Поэтому эксперты подтверждают текущий прогноз дефицита торгового баланса на уровне 14,1 млрд. дол (7,6% ВВП), хотя не исключают возможности пересмотра показателей по итогам первого полугодия 2008 года.

Напомним, что согласно данным Госкомстата, дефицит торгового баланса Украины по итогам 4 месяцев 2008 года составил 7,4 млрд. дол., что в 2,5 раза выше аналогичных показателей 2007 года. месяцем на 3,1%, до 6,2 млрд фунтов стерлингов (6,8 млрд евро), сообщает официальное статистическое агентство Британии Office for National Statistics. Как отмечает Bloomberg, этот показатель — наименьший с июня 2006 года.

При этом дефицит баланса в торговле со странами вне Еврозоны уменьшился за месяц с 3,9 млрд фунтов стерлингов (4,2 млрд евро) до 3 млрд фунтов стерлингов (3,3 млрд евро).

Экспорт в августе снизился на 0,6% до 18,8 млрд фунтов стерлингов (20,5 млрд евро), импорт — на 1,2% до 25,1 млрд фунтов стерлингов (27,3 млрд евро). Отрицательное сальдо торгового баланса Франции в августе 2009 г. с учетом сезонных колебаний выросло в 3,3 раза - до 3,41 млрд евро по сравнению с пересмотренным показателем дефицита в 1,02 млрд евро, полученным в июле 2009 г. Такие данные представило в своем отчете Главное таможенное управление Франции.

При этом объем экспортирования в августе 2009г. составил 27,74 млрд евро, а объем импорта - 31,15 млрд евро. Дефицит торгового баланса США в марте значительно сократился, составив 54,99 миллиарда долларов – и достигнув наименьшего за последние полгода значения, сообщает Associated Press. В свою очередь объемы экспортирования из США значительно возросли, достигнув рекордно высокой отметки в 102,2 миллиарда долларов. Импорт, напротив, сократился на 2,5 процента до 157,19 миллиардов долларов, что можно объяснить сокращением объемов поставок текстиля из Китая.

Министерство торговли США заявило, что разрыв между импортом и экспортированием сократился на 9,2 процента по сравнению с февралем. Тогда был установлен рекордный месячный дефицит торгового баланса размером в 60,57 миллиардов долларов. Дефицит торгового баланса США в августе сократился с 31,9 до 30,7 миллиарда долларов, сообщает Bloomberg. Это произошло из-за ослабления доллара, которое спровоцировало относительное удешевление американских товаров за рубежом и повысило спрос на них. Снижение торгового дефицита стало неожиданностью для Analystov, которые ожидали его рост до 33 миллиардов долларов.

В последние месяцы курс доллара стабильно снижается относительно других валют, в первую очередь евро и йены. 8 октября доллар упал к корзине валют главных торговых партнеров США до минимума с августа 2008 года.

Дефицит торгового баланса США в августе сократился с 31,9 до 30,7 миллиарда долларов, сообщает Bloomberg. Это произошло из-за ослабления доллара, которое спровоцировало относительное удешевление американских товаров за рубежом и повысило спрос на них. Снижение торгового дефицита стало неожиданностью для Аналистов, которые ожидали его рост до 33 миллиардов долларов. В последние месяцы курс доллара стабильно снижается относительно других валют, в первую очередь евро и йены. 8 октября доллар упал к корзине валют главных торговых партнеров США до минимума с августа 2008 года. Импорт в США сократился на 0,6 процента до 158,9 миллиарда долларов, что произошло из-за снижения потребления ввозной нефти. В то же время, средняя цена барреля нефти, импортируемого в США, выросла в августе более чем на 2 доллара до 64,75 доллара. В то же время экспорт увеличился на 0,2 процента благодаря подъему продаж в автомобильном секторе. Автомобилей и запчастей к ним было продано на сумму, на полмиллиарда долларов большую, нежели в предыдущем месяце. В значительной степени дефицит снизился за счет торговли с Канадой, которая стала покупать больше американских машин. В то же время, баланс с другим основным торговым партнером США - Китайской Народной Республикой - практически не изменился. Следует заметить, что после начала острой фазы кредитного кризиса торговый дефицит США упал почти в два раза. Если в прошлые годы он колебался в районе 600-700 миллиардов долларов в год, то в 2009 году вряд ли превысит 400 миллиардов.

Импорт в США сократился на 0,6 процента до 158,9 миллиарда долларов, что произошло из-за снижения потребления ввозной нефти. В то же время, средняя цена барреля нефти, импортируемого в США, выросла в августе более чем на 2 доллара до 64,75 доллара. Торговый баланс — один из ключевых показателей. Он отражает результаты участия страны в международной торговле и является составной частью платежного баланса (Current Account). Баланс представляет собой соотношение между суммой цен товаров, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров, ввезенных на территорию этого государства, т.е. Разница между экспортированием и импортом. Вначале анализируют экспорт, т.к. он имеет прямое влияние на значение прироста в экономике.

Импорт, в свою очередь, отражает спрос на товары внутри страны (прирост импорта отражает формирование запасов, что может свидетельствовать о возможном последующем медленном приросте в продажах). На значение торгового баланса оказывает влияние курс валют, который корректирует номинальную величину поступлений от импорта в местной валюте. Если сумма цен вывезенных товаров превышает сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз — пассивным (отрицательное сальдо).

Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. В последние годы сальдо торгового баланса США является пассивным, в связи с чем индикатор обозначается как «Дефицит торгового баланса» (Trade Deficit). Реакция рынка зависит от актуальности для экономики результатов торгового баланса на данный момент. Следует отметить, что волатильность месячных показателей торгового баланса может играть важную роль в прогнозировании ВВП. Происходит это потому, что объём импорта вычитается из ВВП, а объём экспортирования прибавляется к нему.

В то же время экспорт увеличился на 0,2 процента благодаря подъему продаж в автомобильном секторе. Автомобилей и запчастей к ним было продано на сумму, на полмиллиарда долларов большую, нежели в предыдущем месяце.

В значительной степени дефицит снизился за счет торговли с Канадой, которая стала покупать больше американских машин. В то же время, баланс с другим основным торговым партнером США - Китайской Народной Республикой (КНР) - практически не изменился.

Следует заметить, что после начала острой фазы кредитного кризиса торговый дефицит США упал почти в два раза. Если в прошлые годы он колебался в районе 600-700 миллиардов долларов в год, то в 2009 году вряд ли превысит 400 миллиардов.

Но, несмотря на улучшение ситуации, темпы роста дефицита в течение первых трех месяцев текущего года таковы, что дефицит торгового баланса к концу года составит 696 миллиардов долларов, что на 12,8 процентов больше рекорда 2004 года – 617,08 миллиардов.

Дефицит торгового баланса ставил рекорды в течение 6 из 7 последних лет и чрезвычайно негативно отразился на производстве, потерявшем с середины 2000 года свыше 2 миллионов рабочих мест. Эта ситуация создала в конгрессе протекционистские настроения. Многие законодатели обвинили в дефиците Китай, якобы нечестно осуществляющий международную торговлю из-за привязки своей валюты к доллару.

Казначейство США опровергает слухи о том, что Китай собирается реформировать систему привязки юаня к доллару. Производители США выступают против недооцененности юаня на почти 40 процентов, что делает китайские продукты дешевле для американских покупателей, а американские – дороже для китайцев.

Источники

Словари и энциклопедии на Академике

Большой бухгалтерский словарь

Словарь бизнес-терминов

Словарь юридических терминов

Экономический словарь

Вводный курс по экономической теории

wikipedia.org - Википедия — свободная энциклопедия

Источник: http://forexaw.com/