Спот

(Spot)

Использование цены спот, спотовая цена на золото и серебро

Содержание Так что же такое курс “спот” и форвардный курс на валютном рынке?

Цена спот – это цена, по которой продается реальный продукт, ценные бумаги или валюта в данное время и в данном месте на условиях немедленной поставки.

Применяется в торговле на бирже для закрытия обязательств по фьючерсным договорам, а также при заключении сделок спот. Сделка спот предполагает исполнение обязательств, сторонами по сделке (поставка предмета договора продавцом и оплата покупателем) в течение двух рабочих дней.

Цену спот следует отличать от цены форвардного контракта или цены фьючерсного контракта, используемых при заключении форвардных или фьючерсных сделок, в которых исполнение обязательств, сторонами предполагается в будущем.

В нормальной ситуации на рынке, когда отсутствует ажиотажный спрос на товар, будущая цена, как правило, выше. Разница между ценой форвардного контракта/фьючерсной сделки и ценой спот объясняется стоимостью займа и издержками продавца на хранение или доставку продукта в будущем. Такая рыночная ситуация получила название контанго.

Наличной ценой продукта или его спот ценой называют цену, по которой физический продукт в данный момент торгуется на обычном товарном рынке. В отличие от наличной, фьючерсной ценой продукта называют цену, по которой торгуются (покупаются или продаются) фьючерсные сделки.

Если коньюнктура оборачивается таким образом, что цена спот оказывается выше, чем цена форвардного контракта/фьючерсного контракта, то такая ситуация получила название бэкуордейшн (от англ. Backwardation — «запаздывание»).

Цены спот используются:

- для оценки правильности выбранной цены ранее заключенной форвардной договоренности;

- для выписки счетов-фактур по поставкам, расчеты по которым используют цены спот на момент отгрузки продукта;

- в качестве исходного пункта в обсуждении ценовых условий сделок на следующий котировочный день.

Цена, по которой в данное время и в данном месте продается реальный продукт или ценные бумаги. Цены спот используются для оценки правильности выбранной цены ранее заключенной форвардной концессии, для выписки счетов-фактур по поставкам, расчеты по которым используют цены спот на момент отгрузки продукта, и в качестве исходного пункта в обсуждении ценовых условий сделок на следующий котировочный день.

Котировки валютный рынок спот на реальном межбанковском валютном рынке форекс и котировки валют, которые мы видим на экранах Дилинговых центров (ДЦ) – это не совсем одно и то же.

Те котировки валютный рынок Forex, что видит каждый trader в окошке своей информационной системы (Reuters, Dow, DBC и т.д.) — это индикативные цены, т.е. Цены, не означающие обязательства того или иного банка покупать или продавать по заявленным уровням. Среди финансовых институтов, которые дают туда свои котировки валютных курсов, встречаются банки и организации разного уровня — от уважаемых маркет мейкеров до российских, СНГэшных и прочих контор.

Котировки валютный рынок Форекс спот одни отправляют автоматически, другие вручную, что не исключает ошибок, а также попыток сдвигать цены в ту или иную сторону. Немаловажное значение имеет и то, сколько контрагентов у той или иной системы — например, в Reuters поставляют информацию около 2,600 банков, в Dow — 1000, DBC — 500.

В ситуации с Дилинговыми центрами (ДЦ), которые клиентские деньги не выводят на рынок или выводят только «перекосы позиций», т. е. когда клиентские позиции не уравновешены, а превалирует покупка или продажа, котировки международный валютный рынок Forex также могут искажаться Дилинговыми центрами «кухня» в своих интересах.

Даже если вы спросите опытного трейдера, или экономиста, возможно, получившего Нобелевскую премию, «Что такое спот-цена, откуда она взялась, кто ее устанавливает?» Вы часто услышите, что это цена последней соглашения с физическим металлом, или текущая рыночная цена поставки слитков.

Вот довольно типичное объяснение, которое можно было бы получить от «отраслевого эксперта».

«Вот почему спотовая цена в Нью-Йорке отличается от ставки золотого фиксинга в Лондоне. Спотовая цена регулярно меняется, как и цены на акции и отражает цены покупки и продажи, указываемые оптовиками для поставки физического металла».

Но так ли это на самом деле?

В действительности, независимо от того, что вы думаете или где-то слышали, все иначе.

В США не существует централизованного и эффективного национального рынка торговли физическим металлом, который бы отдаленно торговался рядом со «спотовой ценой». Где их телефонный номер, где размещены их цены и отчетность о реально проведенных сделках? Кто собирает и владеет этими данными? Как они регулируются? Кто продает и покупает СЕГОДНЯ и у кого главная задача заключается в поставке физического металла?

В мире есть мало крупных оптовых рынков физического металла, где происходят реальные покупки и продажи и осуществляется поставка. Самый известный из них – это Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA). Это ассоциация дилеров, небиржевой рынок, на котором цена фиксируется дважды в день и называется Лондонским «фиксингом», где каждый контрагент работает самостоятельно, так как центральный клиринг там нет.

Кстати говоря, существуют обоснованные заявления и фактические доказательства того, что LBMA залезла в бумажный рынок с многочисленными требованиями на не распределенный металл, объемы торгов на котором в разы превосходят доступное предложение физического металла. То есть это система дробного металлического банкинга. Некоторые говорят, что уровень плеча на этом рынке равняется 100:1.

Причина, по которой торговля физическим металлом так сконцентрирована в Лондоне, была лучше всего объяснена мне крупным слитковым дилером. «Ситуация сложилась так благодаря золотой конфискации в США в 1933 году. Когда это произошло, торговля физическим металлом полностью прекратилась. Когда владение золотом снова стало законным 31 декабря 1974 года, торговля металлом вне США развилась настолько, что она там и осталась и никогда не вернулась назад».

Рынок физического металла в США сильно раздроблен между многочисленными дилерами, не устанавливающими цены среди самих себя, как это происходит в Лондоне. У них есть «оптовые» источники, но даже они более раздроблены, чем можно себе представить.

Суть в том, что спотовая цена на золото и серебро – это просто разновидность расчетов Чистой текущей стоимости (NPV), базирующейся на цене на рынке фьючерсных контрактов на ближайший активный месяц.

Спотовая цена рассчитывается исходя из фьючерсных контрактов также, как выводится из фьючерсных сделок «Справедливая стоимость» для индекса S&P, что является по сути расчетом NPV.

F = S (1+(i-d)t/360)

Где F = Справедливая стоимость фьючерсной цены (Fair Value terminal transactions price)

S = спотовая индексная цена (spot index price)

i = процентная ставка (выраженная как доходность денежного рынка) (interest rate (expressed as a money market yield))

d = размер дивидендов (выраженный как доходность денежного рынка) (dividend rate (expressed as a money market yield))

t = кол-во дней от даты текущей спотовой цены до даты цены фьючерсного контракта (number of days from the current spot value date to the value date of the forwards contract).

Как и в большинстве расчетов чистой текущей стоимости у нас будет какой-то показатель «стоимости денег» для дисконтирования периода времени от закрытия контракта до настоящего момента. У золота нет дивиденда, но правильный расчет должен учитывать цену выбора (opportunity cost).

Учитывая, что «цена денег» или краткосрочные процентные ставки приблизительно равны нулю, временная премия фьючерсных контрактов к споту будет практически незаметной. Но в силу того, что методы расчета спот цены для нас закрыты, я не буду на этом останавливаться.

Из вышеизложенного важно запомнить то, что спотовая цена следует за ближайшим месяцем закрытия фьючерсных сделок с помощью того или иного расчета. И вместо того, чтобы рынок физического металла устанавливал цену, в реальности почти все розничные транзакции связанные с ним в США зависят от «спотовой цены» выведенной из бумажного рынка, который не опирается на доступное сегодня предложение реального металла.

серебро" height="230" src="/pictures/investments/img979170_1_Sptovaya_tsena_na_zoloto_i_serebro.jpg" title="1. Сптовая цена на золото и серебро" width="495" />

Спот (Spot) - это

Так что же такое курс “спот” и форвардный курс на валютном рынке?

Курс “спот” – базовый курс валютного рынка Forex. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. А форвардный курс устанавливается участником валютной договора, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.

Например, при курсе продавца “спот” 1 сентября 1996 г. во Франкфурте на Майне 1$=1,5655 DM форвардный курс на срок три месяца (с поставкой 1 декабря) составляет 1$=1,5700 DM. Это означает, что немецкий банк готов продать доллар клиенту за 1,5655 DM с поставкой немедленно или за 1,5700 DM с поставкой 1 декабря. При этом банку совершенно необязательно до декабря иметь доллары. Главное, что 1 декабря он обязан их продать клиенту по курсу, установленному 1 сентября, независимо от того, какой курс “спот” будет в декабре.

Таким образом, форвардный курс валют на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом “спот” через три месяца. Форвардный курс валюты – это своеобразное “бронирование” курса на определенную дату в будущем.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке Forex, является понятие реального и номинального курса валют.

[video25]

Реальный курс валют можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Так,

где еr – реальный курс валюты, Pd – уровень цен в нашей стране и Pf – уровень цен за рубежом, en – номинальный курс валют.

Номинальный курс валюты показывает обменный валютный курс, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке Форекс страны.

Курс валют, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, имеет сходную природу с реальным курсом валют. Под ним подразумевается такой номинальный курс валют, при котором реальный курс валюты неизменен.

Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного представления об их реальном движении. Например, повышение курса немецкой марки по отношению к доллару не исключает того, что одновременно курс марки падал по отношению к валюте Швейцарии и оставался стабильным по отношению к французскому швейцарской валюте. А для доллара эта ситуация означает лишь то, что его курс падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарской валюте (CHF) более быстрыми темпами.

Для определения динамики валютного курса в целом рассчитывают индекс курса валюты. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Валютные курсы умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется среднее значение.

В современных условиях курс валют формируется, как и любая рыночная цена, по воздействием спроса и предложения. Уравновешивание предложения на международном валютном рынке Forex приводит к установлению равновесного уровня рыночного валютного курса. Это так называемое “фундаментальное равновесие”.

Чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка Форекс готово предложить ее в обмен на иностранную и, наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту. Этим и объясняется наклон кривой предложения иностранной валюты.

Источники

Википедия – Свободная энциклопедия, WikiPedia

dealingcube.com – международный валютный рынок Форекс глазами дилеров

finam.ru – Словари

forex.com – международный рынок Forex