Нью-Йоркская фьючерсная биржа

(COMEX, Комекс)

Состав товарной биржи Нью-Йорка, биржевые фьючерсы, государственные обязательства

Информация о составе товарной биржи Нью-Йорка, биржевые фьючерсы, государственные обязательства

Содержание

Содержание

Товарная биржа Нью-йорка, Комекс

Состав КОМЕКС

Золотые фьючерсные контракты

ОбязатОбязательстваарственные

Товарная биржа в Чикаго

Товарная биржа Нью-йорка, Комекс

(Commodity Exchange Inc. of New York, COMEX) биржа в Нью-Йорке, на которой торгуют фьючерсными контрактами и опционами на поставку металлов (медь, серебро и др.). Основана в 1933 г. Совершает около 15 тыс. сделок в год.

На бирже Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций. На Лондонской бирже металлов (London metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком. Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа. На ней ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина). Кроме того, торговля цветными металлами ведется на Шанхайской фьючерсной бирже, Бразильской товарно-фьючерсной бирже, Нью-Йоркской товарной бирже "НАЙМЕКС (Нью-Йоркская товарная биржа)" (NYMEX) и др.

НАЙМЕКС, Инк.

(COMEX)Нью-Йоркская товарная биржа, Инк (СОМЕХ) была образована в 1933 г.при слиянии четырех бирж,которые вели торговлю шкурами, кожами, шелком-сырцом, каучуком и металлами.

Состав КОМЕКС

В настоящее время СОМЕХ торгует разнообразными металлами, включая серебро, золото, медь и алюминий, по фьючерснымкотрактам. Число членов - 772.

Руководящий орган - Совет управляющих из 25 человек. Должностные лица председатель, казначей, вице-президенты (генеральный, по

комиссионной палате,торговле,торговому залу).

Комитеты -вступительный ( по приему в члены), арбитражный, ревизорский, по деловому поведению, расчетным связям, контроля,исполнительный, финансовый, по торговому залу, оснащению торгового зала, прибылям, маркетингу, связи с общественностью и ее обучению, по торговле металлами (три), новой продукции,по представлению на должности, операционный, опционный, покотированию, надзорный. Штат - 165 человек (нечлены биржи).

товар height="317" src="/pictures/investments/img232032_1-6_Zoloto_luchshiy_tovar.jpg" title="1.6 Золото - лучший товар" width="381" />

Золотые фьючерсные сделки

В США являются НАЙМЕКС (Нью-Йоркская товарная биржа) (Commodity Exchange, Inc. - Commex, далее КОМЕКС) и Международная валютная биржа при товарной бирже в Чикаго

Фьючерс (фиксированное количество золота на КОМЕКС) предусматривает поставку определенного качества аффинированного золота в стандартных слитках в течение одного из определенных месяцев в будущем. Цена контрактная определяется посредством открытой подачи голосом заявок брокеров на покупку и предложений на продажу. Брокеры располагаются в биржевом зале в специально отведенном для торговли `З.`ф. Биржевом `круге`.

При выполнении любого контракта по золоту продавец должен поставить 100 тройских унций (+5%) золота пробы не менее чем 0,995 в одном или в трех слитках по одному килограмму, имеющих серийный номер и идентификационный штамп аффинажного предприятия и включеннконтрактаинг КОМЕКС.

Операции проводятся с поставкой золота в течение текущего календарного месяца либо в течение последующих двух календарных месяцев; а также в любом феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре в рамках 23-месячного периода, начинающегося с текущего месяца.

Ограничение числа месяцев поставки золота приводит к концентрации и, следовательно, усилению торговой активности в указанные месяцы, что повышает ликвидность рынка и препятствует ценовым искажениям.

Поставка золотых слитков по фьючерсным сделкам для торговых операций на КОМЕКС производится по выбору продавца в течение любого рабочего дня в пределах месяца, указанного в контракте. Слитки должны передаваться покупателю в одном из хранилищ, имеющих лицензию КОМЕКС. Лицензированными депозитариями являются хранилища, к-рые по оценке КОМЕКС безопасны и достаточно хорошо охраняются, что дает гарантию от краж. Периодически независимые аудиторы проводят выборочную проверку этих хранилищ на предмет точности учета находящихся на хранении ценностей.

Изменения цен регистрируются в размере, кратном 10 дол. На тройскую унцию (что составляет 10 дол. На контракт). Колебание цены золота в размере 1 дол., следовательно, эквивалентно 100 дол. На контракт.

В течение любого одного рабочего дня рыночные колебания цен ограничены 25 дол. За тройскую унцию выше или ниже цены контракта, устанавливаемой в конце предыдущего рабочего дня. Если изменение цены контракта по любому месяцу исполнения контракта равно лимиту допустимых ежедневных ценовых колебаний за два следующих друг за другом дня, то автоматически начинает действовать система расширенных лимитов на ценовые колебания. Лимитирование контракта цен не распространяется на кконтрактас поставкой в текущем месяце.

Брокерские конторы взимают комиссии за осуществление купли-продажи фьючерсных сделок. С 6 марта 1978 г. Были отменены все фиксированные сфиксированные ставки комиссий и их раконтракты полностью предметом торга.

Изначально гарантийные требования при торговле на КОМЕКС предназначались для обеспечения фин. Надежности каждого фьючерсной сделки. Размер гарантии определяется советом управляющих КОМЕКС и отражает колебание цен продукта. Trader должен внести сумму дополнительно к первоначальному гарантийному взносу, если рыночные цены изменяются не в пользу имеющегося у него контракта, и, наоборот, он может изъять избыточный гарантийный взнос, если ситуация на рынке меняется в его пользу.

Фьючерсная торговля на КОМЕКС в основном осуществляется с целью хеджирования риска и спекуляции; при этом, как правило, позиции закрываются (offset) до наступления срока исполнения контрактов, чтобы избежать получения или поставки реального продукта. Однако КОМЕКС подчеркивает жизнеспособность своего рынка, обеспечивающего реальным товаром, на к-ром покупка и продажа продукта составляет значительную часть торговых сделок на КОМЕКС. Покупатели фьючерсов на золото, предпочитающие торговлю реальным золотом (exchange for physical - EFP), договариваются с поставщиком золота о процедуре его доставки и одновременно закрывают ранее приобретенные фьючерсы путем их продажи поставщику золота. Используя EFP, поставщик получает то преимущество, что ему не нужно разбивать поставку на стандартные лоты по слиткам весом в 100 унций или 3 кг, и хотя он относит расходы по доставке на счет покупателя, он избегает затрат по трапоставщикуке, разгрузке и погрузкепоставщиканию на складе КОМЕКС.

EFP может быть организован и осуществлен при помощи квалифицированных брокеров или др. Фирм - членов КОМЕКС, к-рые определяют путем открытых переговоров уровень издержек, а также их экономии. Первым днем уведомления о намерении осуществить поставку по фьючерсной сделке является ближайший день к последнему рабочему дню месяца, предшествующему месяцу, в течение к-рого поставка должна быть осуществлена.

Последним днем уведомления о намерении осуществить поставку золота по фьючерсу является второй день, предшествующий последнему рабочему дню месяца, в течение к-рого поставка должна быть осуществлена (день после последнего операционного дня на бирже). Последний рабочий день на бирже является третьим днем, предшествующим последнему рабочему дню месяца, в течение к-рого должны быть осуществлены поставки.

Фьючерсные операции с золотом на других биржах. Торговля золотыми фьючерсными сделками (стандартный контракт со слитком в 100 унций) осуществляется на ЧИКАГСКОЙ ТОРГОВОЙ бирже и на Международной валютной бирже при Чикагской торговой бирже. Третьей чикагской биржей, проводящей операции с фьючерсными контрактами, является Среднеамериканская товарная биржа (Чикаго), торгующконтракт-контрактами`, составляющими одну треть от стандартного `золотого` фьючерса (33,2 унции вместо 100 унций).

Обязательства государственные

Основными ценными бумагами, обращающимися на рынке и выпускаемыми казначейством США, являются казначейские векселя, долговые сертификаты, векселя и облигации. Эти ценные бумаги имеют ряд важных особенОбязательстваи активно проводятся операции на рынке, они считаются очень надежными, с точки зрения выплаты основной суммы и процентов, служат солидным обеспечением ссуд. Обращающиеся на рынке ценные бумаги подвергаются процентному риску. Если общий уровень процентных ставок возрастает, то падает цена ценных бумаг, приобретенных инвесторами. Г.о. также подвергаются риску, связанному со снижением покупательной способности доллара (или той валюты, в к-рой выплачивается как основная сумма, так и процент (инфляция)

Казначейские векселя являются беспроцентными обязательствами, продаваемыми и котируемыми на базе дисконта.

Векселя выпускаются со сроком погашения в 90, 180 дней и 1 год. Долговые сертификаты имеют срок погашения от одного до пяти лет. Долгосрочные казначейские обязательства (Treasury bonds) имеют срок погашения свыше 5 лет. Казначейские облигации, как правило, могут быть выкуплены казначейством по номиналу в любое время по выбору за несколько лет до наступления срока их погашения.

Казначейские векселя выставляютсяобязательствааждый понедельник, причем один выпуск имеет срок погашения в 13 недель, а другой - в 26 недель. Векселя продаются лицам, предложившим наивысшую цену по сравнению с той, по к-рой была получена по подписке сумма, достаточная для компании продажи векселей, предложенных казначейством. Купонные ценные бумаги, включая долговые сертификаты, векселя и облигации, продаются казначейством на аукционе. Казначейство может предложить держателям денежных эмиссий ценных бумаг с наступившим сроком погашения обменять их на новые денежные эмиссии. Держателям гос. Ценных бумаг предоставляются различные возможности досрочного вложения инвистиций (напр., предварительное вложение инвистиций, в соответствии с к-рым держателям казначейских ценных бумаг со сроком погашения менее одного года предоставляется право обменять их на денежные эмиссии ценных бумаг с более продолжительным сроком погашения - от 1 до 5 лет).

деньги под ногами..." height="290" src="/pictures/investments/img232045_2-13_Na_Komekse_dengi_pod_nogami.jpg" title="2.13 На Комексе - деньги под ногами..." width="290" />

унция золота торговалась..." height="480" src="/pictures/investments/img232046_2-14_Na_Tovarnoy_birzhe_Nyu-Yorka_COMEX_untsiya_zolota_torgovalas.jpg" title="2.14 На Товарной бирже Нью-Йорка (COMEX) унция золота торговалась..." width="586" />

Федеральные агентства также выпускают ценные бумаги. Ценные бумаги выпускают федеральные земельные банки, федеральные банки среднесрочного займа, федеральные банки по кредитованию жилищного строительства, Федеральная нац. Ассоциация ипотеки, банк для кредитования кооперативов, Управление развития водного, энергетического и сельского хоз-ва долины реки Теннеси. Однако эти ценные бумаги не гарантируются казначейством. В целом они считаются первоклассными ценными бумагами, пользующимися спросом и обращающимися на рынке, имеющими относительно высокую доходность.

Сберегательные облигации США предназначены прежде всего для частных инвесторов. Эти облигации не и облигации не подлежат трансферту и не могут служить обеспечением банковских ссуд. Они считаются очень надежным объектом инвестиций и имеют довольно привлекательную доходность при наступлении срока погашения. По облигациям серии Е со сроком погашения 7 лет и девять месяцев доход выплачивается при наступлении срока погашения или при их досрочном погашении.

Облигации могут быть выкуплены по требованию в соответствии с установленной шкалой цен. Владельцы облигаций могут продлить срок погашения дополнительно на десять лет. Облигации серии Н со сроком погашения в 10 лет приобретаются по номиналу, по ним выплачивается процент 2 раза в год их зарегистрированному владельцу казначейством. Облигации могут быть выкуплены по требованию по их номиналу.

торги. Разные цены..." height="216" src="/pictures/investments/img232050_2-18_Raznyie_torgi_Raznyie_tsenyi.jpg" title="2.18 Разные торги. Разные цены..." width="300" />

Проценты по большинству гос. Ценных бумаг, включая все обращающиеся на рынке ценные бумаги, выпущенные с 1 марта 1941г., и в настоящее время сберегательные облигации и векселя в соответствии с федеральным налоговым законодательством подлежат налогообложению. Все гос. Ценные бумаги освобождены от уплаты штатных и местных налогов, за исключением налогов на дарение, налогов на наследство, налогов на недвижимость и акцизных налогов. Ежегодный доход по облигациям серии Е подлежит налогообложению либо по ежегодному проценту, либо по проценту, исчисляемому при наступлении срока погашения, либо как процент при досрочном погашении.

Муниципальные облигации выпускаются графствами, городами, поселками, специальными налоговыми округами и местными органами власти. Как правило, они подразделяются на облигации, носящие обязательства общего характера, гарантируемые доверием к соответствующему муниципалитету и его авторитетом, а также облигации, носящие обязательства ограниченного характера, напр. муниципальные облигации специального назначения, облигации, обеспеченные доходами от определенного объекта (напр., мостаобязательстваКачество муниципальных облигаций зависит от экон. положения муниципалитета, количества его населения, уровня благосостояниобязательстваа также эффективности управления фин. ресурсами.

Процесс анализа конъюнктуры рынка облигаций, выпускаемых штатами и местными органами исполнительной власти, описывается следующим образом в одной из публикаций Нац. бюро экон. исследований:

После того как подразделение органа исполнительной власти штата или местного органа исполнительной власти завершило юр. действия, необходимые для получения прав на заимствование средств, процесс анализа рынка идет по достаточно стандартному руслу. Если, и это обычная практика, выпуск ценных бумаг предполагается реализовать через конкурентные торги, то официально объявляется о заинтересованности в получении заемных средств (обычно до офиц. объявления уже распространяется соответствующая информация и предложение делать заявки). В более редких случаях, когда облигации предлагаются к продаже на основе переговоров с заинтересованными структурами, инвестиционная организация (`банковский дом`) выступает как консультант, к-рый может организовать синдикат по размещению ценных бумаг на условиях андеррайтинга. Однако эта двойственная роль вызывает недовольство некоторых критиков. В более часто встречающихся случаях конкурентных торгов второй этап заключается в фирмы групп по выдвижению своих предложений на покупку ценных бумаг в ходе торгов. Третий этап, к-рый почти всегда следует сразу же за объявлением победителя торгов - группы, предложившей самый низкий процент по займу, - заключается в том, что победитель, со своей стороны, теперь предлагает ценные бумаги конечному инвестору.

Муниципальные облигации прежде всего продаются на внебиржевом рынке. Частные банки и дилеры, специализирующиеся на формировании рынка данного вида ценных бумаг, непосредственно связаны с процессом анализа состояния рынка. Главными инвесторами в ценные бумаги, выпускаемые штатными и местными органами власти, являются частные банки, организации по страхованию от пожара или несчастных случаев, организации по страхованию жизни, взаимосберегательные банки, местные пенсионные фонды, пенсионные фонды штатов и нефинансовые фирмы.

Погашение муниципальных облигаций осуществляется либо через фонд погашения, либо регулярными тиражами (сумма денежной эмиссии делится на число ценных бумаг с различными сроками погашения). В отдельных случаях погашение производится за счет текущих муниципальных доходов либо через дополнительное вложение капитала путем продажи новой эмиссии ценных бумаг облигаций.

Товарная биржа в Чикаго

20 октября 1975 г. ввела в биржевой оборот фьючерсные контракты Гос. нац. ассоциации ипотеки (ГНАИК), обеспеченные депозитарными свидетельствами (ОДС), а затем 12 сентября 1978 г. последовало введение в биржевую торговлю сертификатов поставки (СП). Разница между этими двумя видами фьючерсных сделок заключается в способе поставки. ОДС ГНАИК предусматривают поставку ОДС уполномоченным банком-депозитарием, гарантирующим сохранность базисной биржевой политической партии ценных бумаг ГНАИК, основная сумма к-рых равна 100 тыс. дол. США с 8-процентным купоном или его эквивалентом, а также гарантирующим передачу этой суммы после передачи свидетельства (ценные бумаги ГНАИК с процентной ставкой иной, чем 8%, могут быть обменены на ОДС с использованием коэффициента, обеспечивающего ту же доходность по др. Ценным бумагам ГНАИК, как по 8-процентным ценным бумагам ГНАИК, с учетом оценки последних по номиналу и исходя из того, что речь идет о свидетельстве, выпускаемом со сроком в 30 л% ставкой12-м году, исходя из актуарной практики Федерального управления жилищного строительства за 20-летний период).

С др. стороны, сделка с сертификатом поставки ГНАИК предполагает поставку (передачу) фактического свидетельства ГНАИК (основная сумма - 100 тыс. дол.) также с учетом 8% доходности или ее эквивалента по расчетной цене (курсу окончательного расчета по сделкам на срок), имея в виду, что свидетельство сроком на 30 лет погашается на 12-м году. Котировки по обоим видам контрактов составляют 1/32 пункта, или 31,25 дол. США на контракт; оба вида контрактов подлежат ограничению ежедневных ценовых колебаний по ним в пределах +64/32 расчетной цены предыдущего дня.

Использование фьючерсных контрактов ГНАИК. Подобно др. Фьючерсным контрактам, фьючерсные сделки ГНАИК могут быть использованы при хеджировании риска для спекулятивных целей. Цены на фьючерсные контракты ГНАИК, какконтрактзначейские контрактовазначейские облигации и первоклассные облигации корпораций, изменяются обратно пропорционально динамике уровня процентных ставок. Т. о., институциональный инвестор, предполагающий, что он будет иметь средства для инвестирования в ипотечного кредита или др. обязательства, чувствительные к изменению процентных ставок, может приобрести фьючерсные сделки ГНАИК с месяцем поставки, близким к той дате, когда средства для инвестиций будут реально допустимы, и в тот период он может продать фьючерс ГНАИК с одновременным приобретением ипотечных кредитов на рынке наличныипотечного кредитак. Если процентные ставки повысились в течение данного периода, убытки от продажи фьючерсных контрактов будут почти компенсированы за счет уступки в цене ипотечных кредитов на рынке наличных сделок. Если процентные ставки снизились за данный период, Прибыль от продажи фьючерсных сделок будет почти компенсирована за счет более высокой цены, уплаченной по процентные ставки наличных сделок.

процентные ставки%D0%B2%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B2%D1%8B%D0%B5_%D0%BF%D0%BE%D0%B4%D0%BD%D1%8F%D0%BB%D0%B0%D1%81%D1%8C_%D0%BD%D0%B0_%D0%9A%D0%BE%D0%BC%D0%B5%D0%BA%D1%81">

Торговля фьючерсными сделками ГНАИК на других биржах. Товарная биржа Амер. Рынка акций (в биржевом зале АМЕРИКАНСКОЙ рынка акций) начала торговлю фьючерсными контрактами ГНАИК 12 сентября 1978 г. Фьючерс предусматривал поставку сертификатов ГНАИК с номиналом в 100 тыс. дол. США. Одновременно товарная биржа в Чикаго открыла торговлю новыми контрактами по СП ГНАИК, непосредственно конкурируя с аналогичными контрактами Амер. Фондового рынка.

13 ноября 1979 г. НАЙМЕКС (КОМЕКС) также начала фьючерсную торговлю СП ГНАИК, обладающими аналогичными характеристиками. КОМЕКС объясняла, что появление таких фьючерсов бконтрактамилено бурными событиями на рынках жилищного строительстваконтрактамив результате чего, наряду с др. последствиями, произошло резкое сокращение количества ипотечных кредитов, предлагаемых ГНАИК, закладов (ипотечных кредитов), а также спад активности на вторичном рынке свидетельств ГНАИК.

КОМЕКС, однако, была убеждена, что ее фьючерсы с ГНАИК могут удовлетворить потребности участников ипотечного рынка, а также прогнозировала усиление деловой активности по фьючерсным контрактам ГНАИК по мере улучшения рыночной ситуации наличных сделок.

Источники

Рубин Ю.Б.,Солдаткин В.И. - М.: "СОМИНТЕК",1992.

Гумилев Л.Н. Этногенез и биосфера Земли. 3-е изд., стереотипное.-Л.:

Гидрометеоиздат,1990.

Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в

условиях перехода к рынку. Вопросы экономики.1991.Т 10.

Яковлев А.А. К становлению советских товарных бирж. Экономические науки.1991.Т 11.

Герчикова И. Международные товарные биржи.Вопросы экономики.1991.Т 7.