Биржа это:

Биржа

(Bourse)


Биржа это - форма организации торговли для проведения регулярных торгов, продажи финансовых активов и контрактов


Работа на бирже труда, спрос предложений и ценновая политика товарной биржи, деятельность фондовой биржи, валютные Лонднские и Московские биржи


Содержание

  • Биржа - это, определение
  • История возникновения бирж
  • Виды бирж
  •        Товарные биржи
  •               ОАО Белорусская универсальная товарная биржа         
  •        Фондовые биржи
  •               ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа
  • Валютные биржи
  •               Московская межбанковская валютная биржа
  • Фьючерсные биржи
  •               Шанхайская фьючерсная биржа
  • Понятие опционных бирж
  •        Виды биржевых сделок
  •        Задачи биржевой торговли
  • Устройство бирж
  •        Биржевой листинг
  •        Роль биржи  в рыночной экономике
  •        Структура и функции  бирж
  • Управление биржей
  •        Товары биржевой торговли
  •        Описание процесса организации и проведения Биржи субконтрактов
  • Как ведутся торги на бирже
  •        Добровольные аукционы, заключение договоров на бирже
  •        Техника биржевых операций
  •        Членство на бирже
  •        Особенности и преимущества работы на бирже
  •        Принципы биржевой работы
  •        Основные участники биржевых торгов
  •        Основные статьи заработка биржи
  • Основные биржи мира 

Биржа - это, определение

Биржа - это, форма компании торговли) объединение предприятий или собрание коммерческих посредников,с целью проведения регулярных торгов, купли-продажи как товаров и финансовых активов,так и контрактов на их поставку.В широком смысле под биржей подразумивают оптовый рынок, определенность времени и места, встречный характер предложений покупателей и продавцов.

новое здание биржи

Биржа - это, организационный, постоянно функционирующий, определенный оптовый рынок однородных товаров.

Старая Биржа

Биржа - это, (Баржа, рынок акций) — явление, существующее с незапамятных времён, изначально задумывалось как средство обмена одних товаров на другие.

Главное Мировое здание Биржи

Биржа - это, регулярно действующее узаконенное место совершения оптовых (а иногда и розничных) торг. сделок с ценными бумагами (фондовая Б.), иностр. Валютой (валютная Б.), товарами по стандартам и образцам (товарная Б.). Б. труда наз. также компанию, осуществляющую посредничество при найме рабочей силы. Помимо перечисленных, существуют и др., менее распространенные виды Б.

Биржа в Шан-хае

Биржа - это, организующая, системообразующая часть рыночной структуры.

Обновлённое здание биржи

Биржа - это, здание, в котором собираются купцы и другие причастные торговле лица (посредники разного рода) для ведения переговоров и заключения торговых сделок; в переносном смысле — само это собрание коммерсантов.

Старая Биржа в Саратове

Биржа - это, (нидерл. beurs, нем. Bцrse, фр. bourse, итал. bуrsa, исп. bolsa, англ. exchange) — юр. лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или политическими партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Биржа

Раньше биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги (валюты, продукта). Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учёт исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчёты (клиринг), обеспечивает механизм взаимодействия «поставки против платежа».

Биржа (Bourse) - это

История возникновения бирж

Еще Древняя Греция и Древний Рим имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз торговли на бирже существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством западноевропейских народов, и поэтому формы современной торговли на бирже, тесно связаны с западноевропейским экономическим развитием и культурой в последние несколько веков.

История возникновения бирж относится к XIII—XV вв. и начинается с вексельных ярмарок в Венеции, Генуе, Флоренции, Шампане, Брюгге. В Брюгге вексельные торги проходили на площади, на которой стоял дом старинного семейства «van der Burse», на гербе которого были изображены три кожаных мешка (кошелька). Собрания купцов на площади получили название «Borsa» (биржа), что означает «кошелёк». Именно там, на территории современной Бельгии в XV в. (1406 год) была основана первая биржа.

Первая в мире биржа появилась в голландском городе Брюгге в 15 веке. До этого роль биржи выполняли рынки и ярмарки. Если на рынках торговля велась постоянно и наличным продуктом, а покупателями являлись, как правило, сами потребители товаров, то на ярмарках она велась по образцам и оптовыми политическими партиями, а покупателями являлись купцы, т.е. торговые посредники. Поэтому рынки служили развитию небольших районов или городов, а ярмарки – развитию областей, регионов или даже отдельных стран. Развитие промышленности потребовало создание постоянного оптового рынка, который связал бы между собой растущие отрасли хозяйства. Исторически такой рынок сложился в форме биржи.

(1. Нью-Йоркская фондовая биржа, 1963 год

Имеются указания, что первые правильные собрания торговцев происходили перед домом одной фамилии van der Beurs, занимавшейся посредничеством и жившей в XIII-XVI вв. в бельгийском городе Брюгге; к дверям этого дома был прибит герб, на котором были изображены три кошелька — boursae. Но как бы то ни было, несомненно, что уже в первой половине XVI в. Биржи существовали, частью в Нидерландах, частью во Франции. Биржи в современном смысле и под тем же названием и что правильные собрания купцов для обсуждения их торговых дел существовали уже в средние века, именно в Италии и даже в Древнем Риме — в Collegia mercatorum. Кроме Брюгге, биржи раньше всего появились в Антверпене (1531), Люне, Тулузе (1549). Затем это учреждение стало распространяться и в Англии, где благодаря придворному банкиру сэру Томасу Грешему (Grecham) впервые было устроено в 1556 г. Особое здание для собрания лондонского купечества. Одновременно с Британией стали заводить у себя биржи и немецкие приморские города и прежде всего Гамбург (1558). Внутренние немецкие города только в конце XVIII в. Стали открывать у себя биржи и раньше всех Франкфурт на Майне и Лейпциг. Первые биржи были лишь товарные, главное их значение состояло в том, что они вытеснили куплю-продажу из рук в руки и открыли возможность производить куплю посредством заказа.

парижская биржа начало 20 века

Когда впоследствии, с расширением торговых рынков, начались оживленные сношения с заморскими странами и вместе с тем частые колебания в ценах товаров, то одна только биржа оказалась в состоянии давать немедленно сведения о ценах и обеспечить торговцу возможность своевременно производить закупки и продажи. Вот почему Б. мало-помалу делается необходимым учреждением в торговом мире. Особенно содействовало развитию Б. возрастание государственных долгов, вызвавшее громадные денежные эмиссии государственных бумаг, и зарождение больших промышленных обществ, акции которых наравне с товарами стали предметом биржевых сделок. Центр тяжести Б. заключается в централизации спроса и предложения. Купец узнает здесь немедленно и до мельчайших подробностей все происходящее на всемирном рынке и затрагивающее его интерес; он легко и свободно обозревает здесь настроения и стремления торгового мира. Благодаря этому Б. является ареной спекуляции, которая, удерживаясь в известных границах и не впадая в биржевую игру, имеет благотворное влияние на торговлю и промышленность.

первая биржа США

До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги (валюты, продукта). Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учет исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчёты, обеспечивает механизм взаимодействия «поставки против платежа» (Delivery Versus Payment, DVP).

Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с помощью их договора, и это основной источник их (биржи) доходов. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Историческое здание биржи

В ноябре 1991 г. на территории бывшего СССР насчитывалось около 500 бирж (более чем в мире), в том числе в Москве - 80. В настоящее время в Украине - 50, в начале 1992 г. - 52, а к 1 апреля 1992 года - около 70. Через четыре года в СНГ уже было зарегистрировано 88 бирж, а на начало 1999 г. 300 бирж. Однако ни одна из этих бирж не соответствует международным стандартам и не может быть сравнима по своим биржевым потенциалом (т.е. по количеству сделок и объему биржевого оборота) ни с одной мировой биржи.

Ситуация изменилась только к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на товары. Сократилось количество биржевых сделок, действующих товарных бирж. Торговля на бирже стала занимать то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Зарождается фьючерсный рынок. Биржа постепенно отказывается от несвойственных ее природе сделок с наличным продуктом.

совершенствование биржевой деятельности: укрупнение бирж, их слияние; специализация на главных направлениях биржевой инфраструктуры (расчетное, депозитарное обслуживание); переход на торговлю фьючерсными сделками, корпоративными ценными бумагами, государственными ценными бумагами, им мои ими ценностями, создание представительств иностранных бирж в Украине.

преобразование бирж в внебиржевые структуры: реорганизация бирж в торговые организации, дома, центры информации и конъюнктуры рынка; полное перепрофилирование на другие виды коммерческой деятельности.

2. Амстердамская биржа на рубеже XVII - XVIII вв

Биржа (Bourse) - это

Виды бирж

виды бирж

Существует ряд основных вид бирж специализирующихся на конкретных торгуемых инструментах:

1) Товарная биржа (Товарно-сырьевая) – занимается оптовой торговлей массовых товаров. В свою очередь она делится: Универсальные биржи – здесь идет купля продажа различных типов продукта и Специализированные биржи – купля продажа конкретного типа продукта, например, только металлов.

2) Валютная биржа – место осуществления операций по купле продажи, инвестировании валюты.

3) фондовая биржа – здесь осуществляются договоренности с ценными бумагами, например: акциями, облигациями, различными сертификатами.

4) биржа труда – компания занимающаяся куплей-продажей рабочей силы, выступающая посредником между работодателем и наемными рабочими. В Российской Федерации это так называемые центры занятости.

5) Еще один интересный вид из основных бирж, Фьючерсная биржа – здесь ведется торговля фьючерсами, которые предполагают поставку продукта или ценных бумаг в будущем. Фьючерс – это бизнес контракт по поставке определенного количества, определенного продукта по фиксированной цене, в течение указанного в договоре срока или контракт по страхованию от ценовых рисков. Во всех случаях обязательства по фьючерсным сделкам выполняется в виде уплаты уменьшения стоимости, а не путем поставки реального продукта. Например: вы продаете сегодня 14.05.2012 унцию золота по цене 1500,1 $ — «бумажный договор», покупателю. Естественно никакой продукт вы не поставляете, по истечении двух недель (к примеру) цена одной унции возросла до 1545,5 $, тем самым покупатель перепродает обратно свой продукт продавцу, получая разницу. Эффект может быть и обратным все зависит от рынка. Что бы ни быть в убытке, обе стороны могут заключить так называемый «страхующий контракт», где выставляют примерную позицию роста или падение стоимости.

Неотъемлемым элементом биржи, является спекуляция – торговля,направленная на заработок средств от того, как будет изменяться рыночная цена. Спекулянтов, в зависимости от вида деятельности называют ""быками"" или медведями. ""бык""игрок, который полагает по своей бизнес статистике, что цены будут расти, начинает деятельность по скупке или сохранению уже купленных контрактов, играет только на повышение. Медведь, наоборот, полагает, что цены будут падать, поэтому начинает продавать свои контракты.

К таким сделками относится хеджирование риска, хедж — страховка от возможных рисков или фьючерс, который мы рассмотрели чуть выше, по страхованию от рисков.

В связи с постоянным развитием основных вид бирж их трактовка и классификации могут меняться, скорей всего, это все лишь отражает их место существования на рынке.

классификации

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются:

       Товарные биржи

Постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются концессии купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары. В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 % международной торговли. Часто устав биржи предполагает разный статус членов биржи.

На Чикагской торговой бирже, например, члены со статусом GIM могут совершать операции по всем фьючерсам, указанным в правительственном каталоге рынка фьючерсных сделок на ценные бумаги. Привилегированные члены этой биржи со статусом IDEM пользуются преимуществами в торговле по всем фьючерсным сделкам по индексам, долговым обязательствам и драгоценным металлам. Члены этой же биржи со статусом СОМ имеют право торговли по контрактам, представленным в списке товарных опционов на бирже.

3. Чикагская товарная биржа src=

Любая товарная биржа торгует контрактами на небольшое количество стандартных видов товаров, в основном, стратегического характера, таких, например, как нефть и нефтепродукты, цветные и Драгоценные металлы, зерновые, мясо, сырьё для текстильной и деревообрабатывающей промышленности и т.д. Все эти товары продаются крупными политическими партиями и по ценам, формируемым под влиянием соотношения спроса и предложения.

Хотя каждая товарная биржа действует независимо от других бирж и на ней формируются свои определённые цены на определённые виды товаров, однако благодаря налаживанию информационных связей между биржами происходит выравнивание цен и, как следствие, формирование единого мирового рынка.

Все соглашения, совершаемые на товарных биржах, предполагают использование стандартных контрактов. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку продукта, они получили название фьючерсов. Этот вид контрактов строго стандартизован по количеству и качеству продукта, срокам и месту поставки и т.д. Поэтому, сделка купли-продажи совершается на определенное количество фьючерсных сделок без процедуры осмотра продукта. Фьючерс (или фьючерс), в отличие от контракта на поставку реального продукта, может быть исполнен одним из двух способов: либо путем заключения противоположной договора (офсета) на равное количество продукта в любой день в соответствии с условиями поставки, либо поставкой обусловленного продукта. Хотя на сегодняшний день на договоренности, завершаемые поставкой реального продукта, приходится приблизительно 1.0% биржевого оборота, важна сама возможность осуществить покупку или продажу реального продукта. Несмотря на то, что современные биржи в основном представляют собой рынок фьючерсных контрактов и опционов, важно не потерять связь между ним и рынком реального продукта.

4. Торговый зал Чикагской торговой палаты

Биржевая котировка цен на товарных биржах:

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах концессии, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный продукт.

И в заключении можно сделать вывод, что котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

Базовые операции на товарной бирже

1. Клиринговые операции. В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

2. Фьючерсные и форварды. Это соглашение на покупку или продажу какого-либо продукта в будущем. Форвардом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

3. Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать фьючерс, если ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.

4. Хеджирование риска. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированость контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать продукт по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

5. Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то игрок - в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении соглашения не велик, игрок имеет большую свободу для маневра. Игрок не заинтересован в осуществлении или приеме конкретного продукта. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения брокерам.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о разнице между открытой и закрытой биржами. Она заключается в том, что в первом случае договора могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей. Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм торговли на бирже и отсутствуют методы защиты интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.

трансляция биржевых котировок в реальном времени

Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем.

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что, на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного продукта, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.

Форвардные договоренности (или срочные концессии).

Это взаимная передача прав и обязаностей в отношении реального продукта с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок явл. то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный продукт, так и продукт, который будет произведен к установленному сроку.

Разновидностью форвардных сделок являются:

Соглашения с обеспечением долга - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения сделки сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Обеспечение долга преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с обеспечением долга на покупку его плательщиком явл. Покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер обеспечения долга: от 1 до 100%.

Соглашения с премией - это договор, при котром один из котрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполенения обязательств по договору, либо отказаться от соглашения.

Простые договора с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т.е. Контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договоренности. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2х видов: концессии с условной продажей и соглашения с условной покупкой.

Двойные договора с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от договоренности. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы концессии, или включаться в сумму соглашения.

Сложные договора с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской компанией с двумя другими участниками торговли на бирже.

Кратные договоренности с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во продукта, принадлежащего в соответствии с существом концессии к передаче или приему продукта: соглашения с выбором покупателя и договора с выбором продавца.

Форвардные договоренности имеют еще одну разновидность:

Концессии с займом - это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на продукт, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента продукт. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает займ на осущ. Концессии. Как правило, приобретается дефицитный продукт. Брокер самостоятельно продает продукт на бирже и возвращает займ баку.

Концессии с условием - это соглашение, при закбчении которого брокер должен выполнить поручение клиента. Брокер имеет право отказаться.

Опционные концессии.

Разновидностью фьючерсных контрактов являются опционные соглашения. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьюч. сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными сделками.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерс, продукт или нетоварную ценность по данной цене.

Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерс или ценность по данной цене.

Операции хеджирования риска.

Фьючерсные контракты обычно используются для страхования - хеджирования риска от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный продукт. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального продукта, то она выигрывает как покупатель фьючерсных сделок на то же количество продукта, и наоборот. Механизм хеджирования риска основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсные контракты одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального продукта и ценой на фьючерс называется базисом.

По технике осуществления хеджирования риска различают два основных типа: хеджирование риска продажей (или короткое), когда организация продает фьючерсные сделки, и хеджирование риска покупкой (его часто называют длинным), когда компания приобретает фьючерсы. Кроме того, хеджирование риска может быть осуществлено с помощью особого вида биржевых операций - опциона.

Хотя объем операций хеджирования риска неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной торговли на бирже, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок. Хотя на договора, завершающиеся поставкой продукта, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки продукта и сама поставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального продукта.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики торговли на бирже создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения издержек на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои затраты и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

              ОАО Белорусская универсальная товарная биржа         

ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» (БУТБ) создано в соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 30 декабря 2003 г. № 1719 «О Белорусской универсальной товарной бирже».

25 мая 2004 г. Минский горисполком решением за № 1064 зарегистрировал ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» в Едином государственном регистре юр. лиц и индивидуальных предпринимателей.

Первые торги (экспорт лесопродукции) состоялись 2 июня 2005 г. С этого же месяца началась регулярная торговля металлопродукцией. С января 2006 г. начаты торги по секции сельхозпродукции.

14 сентября 2006 г. Президентом Республики Беларусь подписан Указ № 577 «О некоторых вопросах деятельности открытого акционерного общества (АО) «Белорусская универсальная товарная биржа», во исполнение которого Правительством республики принята Программа развития ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» на 2007-2010 годы. Помимо совершенствования непосредственно биржевой деятельности, Программой предусмотрена фирма на базе БУТБ Центра электронной торговли создаваемой в республике Системы электронной торговли.

28 июня 2007 г. вышел в свет 1-й номер «Биржевого бюллетеня».

В 2008 г. завершено формирование филиальной сети биржи. Филиалы функционируют во всех областных центрах Республики Беларусь. Первым, в марте 2006 г., был создан филиал в г. Бресте.

С июля 2008 г. Белорусская универсальная товарная биржа является членом Международной ассоциации бирж стран Содружества Независимых государств (МАБ СНГ).

Белорусская товарная биржа

В мае 2009 г. на бирже начала функционировать секция промышленных и потребительских товаров, в рамках которой участникам торговли на бирже предоставлена возможность совершения биржевых сделок посредством сети Интернет по самой широкой номенклатуре товаров (прототип Центра электронной торговли, создание которого предусмотрено Программой развития ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» на 2007-2010 годы).

26 мая 2009 г. Первым заместителем Премьер-министра Республики Беларусь утверждена Концепция создания срочного товарного рынка в Республике Беларусь, предусматривающая торговлю товарными фьючерсными контрактами и опционами на базе ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа».

С 7 августа 2009 г. вступил в силу закон Республики Беларусь от 5 января 2009 г. № 10-З «О товарных биржах».

16 ноября 2009 г. на 9-м заседании Совета по агропромышленной политике при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС принято решение о создании на основе ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» Евразийской биржи сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия.

ОАО Беларусская товарная биржа

31 декабря 2010 г. Совет Министров Республики Беларусь постановлением № 1923 «О мерах по реализации Указа президента Республики Беларусь от 30 декабря 2010 г. № 708» определил ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» одним из операторов электронных торговых площадок (ЭТП) для проведения электронных продаж с молотка для государственных закупок и закупок за счет собственных средств. Специально созданная для этой цели электронная торговая площадка начала работу с 1 марта 2011 г.

С марта 2011 г. Белорусская универсальная товарная биржа является членом Ассоциации фьючерсных рынков (AFM).

17 февраля 2012 г. подписано соглашение о сотрудничестве с Электронной торговой площадкой ММВБ «Госзакупки», призванное развивать взаимодействие в области фирмы и проведения торгово-закупочных процедур с использованием электронных публичных торгов. В рамках сотрудничества будет осуществлена интеграция электронных торговых площадок с целью создания открытой конкурентной информационной среды.

С 16 ноября 2012 г. начались регулярные торги в секции спотового рынка биржи. Первым инструментом, допущенным к обращению в секции, стал расчетный фьючерс на прокат сортовой стальной горячекатаный круглый.

       Фондовые биржи

Компания, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи рынка акций:

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление равновесной биржевой цены;

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5. Обеспечение арбитража;

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников торговли на бирже.

8. Покупая, ценные бумаги по низкому курсу и продавая их по более высокому, можно получить крупную биржевую прибыль.

Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занималась исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей стала не только компания торговли, но и её обслуживание.

Механизм биржи разнообразен. Для осуществления работы на бирже выбирается руководящий орган биржи – биржевой комитет, в который входят крупные товаропроизводители или же их доверенные лица. Члены биржи подразделяются на биржевых посредников (брокеров и маклеров) и дилеров, которые проводят операции с ценными бумагами.

5. Бомбейская фондовая биржа

              ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа

История развития ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» началась с 4 марта 1993 г., когда восемнадцатью банками Республики Беларусь была учреждена в форме закрытого акционерной компании «Межбанковская валютная биржа». Основной целью ее создания являлась фирма рыночного механизма котировки национальной денежной единицы. 24 марта 1993 г. в ЗАО «Межбанковская валютная биржа» состоялась первая торговая сессия, по результатам которой национальным банком Республики Беларусь был установлен официальный курс безналичного белорусского рубля к безналичному российскому рублю.

В 1994 году министерство финансов Республики Беларусь эмитировало первый выпуск государственных краткосрочных облигаций на безбумажной основе, заложив основу для становления и развития в республике рынка государственных ценных бумаг. На данном этапе биржа выступала в качестве регистратора сделок с ГКО, совершенных на вторичном рынке, а также готовила нормативную и программно-техническую базу для компании электронных торгов гос облигациями.

ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа

Кроме этого, в 1994-1995 годах на торговой площадке биржи регулярно проводились публичные торги кредитных ресурсов национального банка Республики Беларусь и частных банков.

В сентябре 1996 закрытое акционерное общество (АО) «Межбанковская валютная биржа» было преобразовано в государственное учреждение национального банка Республики Беларусь «Межбанковская валютная биржа». ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» выступило правопереемником в отношении функций ЗАО «МВБ». Основными целями деятельности новой структуры подразделения национального банка остались компания торгов иностранной валютой и регистрация сделок с государственными ценными бумагами, участие в программе развития и становления инфраструктуры организованного рынка государственных займов. К концу 1997 года ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» были созданы все условия для начала вторичного обращения гос. облигаций и облигаций национального банка Республики Беларусь на организованном рынке. Первые торги состоялись 16 января 1998 г.

В июле 1998 года Указом президента Республики Беларусь от 20.07.1998 № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» было принято решение о создании на базе ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» открытого акционерного общества (АО) «Белорусская валютно-фондовая биржа» и предоставления ему прав фирмы торговли на бирже финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами всех видов, за исключением именных приватизационных чеков «Имущество».

Валютные биржи

Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка Forex: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения договоренности).

Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами.

Лондонская международная биржа финансовых фьючерсных контрактов (London International Financial terminal transactions Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse), Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney forwards Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Option-sboerse). С экономической точки зрения валютная биржа — это организованный участник на биржевом организованном валютном рынке Forex. В правовом смысле валютная биржа представляет собой юрлицо, формирующее оптовый рынок путём компании и регулирования торговли на бирже иностранной валютой.

Валютная биржа — это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической торговли на бирже. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Основная задача биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Прямое назначение валютной биржи — определять курс валют, который представляет собой стоимость иностранной валюты. Однако развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Forex Форекс.

6. Логотип ММВБ Московская межбанковская валютная биржа

              Московская межбанковская валютная биржа

Московская межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в Российской Федерации, странах СНГ и Восточной Европы.

Открыта в 1992 году. В декабре 2011 года объединилась с РТС в ММВБ-РТС. Объединённая биржа с 1 августа 2012 года переименована в «Московская биржа».

На рынку акций ММВБ ежедневно шли торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов — ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк Российской Федерации», ОАО «Лукойл», ОАО "НК «"Роснефть"» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.). В состав участников торгов фондового рынка ММВБ входили около 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являлись свыше 670 тысяч частных инвесторов.

Доля биржи в глобальном биржевом объёме торгов акциями и депозитарными расписками российских эмитентов в 4 квартале 2010 года составила 60 %.

Объём торгов акциями в 2009 г. составил 836,3 млрд долл., что в 1,7 раза меньше объёма торгов в 2008 г.

Московская межбанковская валютная биржа

История ММВБ началась с валютных конкурсов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в ноябре 1989 года. Именно на этих конкурсах впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В январе 1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкой для проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБ используется центральным банком для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржу в универсальную торговую площадку. В середине 1990-х годов началась подготовка для фирмы торговли на бирже новыми финансовыми инструментами фондового и спотового рынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсными контрактами. Во второй половине 90-х годов биржа, несмотря на августовский кризис 1998 года, продолжала укреплять свои позиции ведущей торговой площадки Российской Федерации.

19 декабря 2011 года в результате слияния бирж ММВБ и РТС образована Московская биржа.

Фьючерсные биржи

1.Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с торговлей реальным продуктом на товарной бирже отличают: преимущественно спекулятивным характер сделок; косвенная связь с рынком реального продукта через хеджирование риска; полная унификация всех условий контракта, кроме цены; участие клиринговой палаты в расчётах между покупателем и продавцом.

2.Широкое распространение торговли с использованием кредита, предоставляемого под обеспечение долга торгуемого продукта (маржинальная торговля).

3. Первые фьючерсные торги на современных биржах появилась в 1710 году на бирже в Осаке, Япония.

4.Практически все современные товарные, фондовые и валютные биржи помимо сделок спот, проводят торги фьючерсными сделками.

Фьючерсные контракты:

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где концессии совершаются с наличными политическими партиями продукта до современного фьючерсного рынка.

Главная функция фьючерсной биржи сегодня состоит в предоставлении частным лицам и компаниям, рискующим понести убытки вследствие неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы, возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры), на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

Правила торговли по фьючерсам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора - доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки продукта; покупатель - принять продукт или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные сделки, можно выделить:

1) улучшение планирования;

2) нажива;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

возможность арбитража.

1. Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей товар на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда товар готов;

б) продавать все количество товара первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к «фьючерсным» рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой товар в наиболее удобное время наилучшему покупателю.

Простота и привлекательность фьючерсных сделок состоит еще в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Нажива.

Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.

«Фьючерсные» рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, «фьючерсные» рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсной сделки и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать продукт в будущем с наилучшей доходом для себя, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то продукта, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой соглашения. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна важная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить продукт конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

фьючерная биржа

5. Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсов по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных сделках заложен колоссальный потенциал, осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный продукт, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем, «фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал для множества операций, связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

7. Chicago Board of Trade (CBOT), старейшая фьючерсная биржа в мире

              Шанхайская фьючерсная биржа

Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) организована согласно соответствующим правилам и инструкциям. Саморегулируемый объект, выполняет функции, которые определены в его уставе и государственных законах и инструкциях. Биржа регулируется Китайской комиссией по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC). В настоящее время торгуются фьючерсы на золото, медь, алюминий, свинец, стальную арматуру, стальную проволоку, каучук, мазут и цинк.

Более чем 200 участников работают на Шанхайском фьючерсной бирже, среди которых приблизительно 80 % составляют брокерские организации, занимающиеся фьючерсными контрактами. Биржа уже открыла более чем 250 отделений в стране.

С ростом торговых объемов и расширением рынка, функции и влияние биржи расширились. Шанхайская фьючерсная биржа уже стала одним из трех ценоустанавливающих центров в мире на рынке меди. Цены на каучуковые контракты привлекают внимание как внутри страны, так и за границей. Торговля мазутом положила начало работы в энергетическом секторе.

Согласно уставу Шанхайская фьючерсная биржа управляется генеральным директором. 17 функциональных отделов подчиняются генеральному директору, среди которых главный офис, отдел по связям с общественностью, центр развития и исследований, департамент инновационных продуктов, департамент международного сотрудничества, маркетинговый отдел, торговым департамент, отдел поставок, клиринговый департамент, информационный отдел, отдел по надзору, ИТ-отдел, юридический отдел, отдел кадров, финансовый отдел, канцелярия и пекинский офис.

Шанхайская фьючерсная биржа

Собрание участников - главный управляющий орган, включающий всех участников биржи. Совет, стоящий из участников собрания, управляет следующими 9 специализированными комитетами: комитет по соответствию, комитет по торговле, комитет по квалификации участников, арбитражный комитет, комитет по финансам, комитет по информационным технологиям, комитет по цветным металлам, комитет по энергетике и химической промышленности и комитет по золоту и стали.

Шанхайская фьючерсная биржа устанавливает систему правил по торговым операциям и правила по рыночному регулированию на основании разрешения CSRC.

Шанхайская фьючерсная биржа владеет электронной торговой системой. Большая емкость оптических линий связи, двухсторонней спутниковой связи и сети между тремя биржами гарантирует надежный прием данных в реальном времени и прием биржевых ордеров. Чтобы сохранять рыночную стабильность и законные права инвесторов, Шанхайский фьючерсная биржа ввела систему управления рисками, которая опирается на полный цикл риск-менеджмента.

Шанхайский фьючерсная биржа обеспечивает сервисы по регулированию и обслуживанию участников торгов. Это предполагает всестороннее и обслуживание и поддержку всех участников и индивидуальных инвесторов. Определенные банки ответственны за ежедневный клининг участников, в то время как участники должны нести ответственность за торговые счета своих собственных клиентов. По всем контрактам после экспирации осуществляется физическая поставка. Основной продукт поставляется в пределах предписанного времени до указанной даты.

В дополнение, Шанхайский фьючерсная биржа обеспечивает консультацию и обучение участников, инвесторов и общественности посредством средств массовой информации, телефонных консультации, различных семинаров и т.д.

Понятие опционных бирж

Опционная биржа – биржа, специализирующаяся на торговле долговых финансовых обязательств. Источником выгоды опционной биржи служат премии, уплачиваемые клиентами за покупку опционов.

Однако всегда существовали и универсальные биржи — биржи, совмещающие фирму торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

ChicagoMercantileBush-товарно сырьевая биржа

ChicagoMercantileBush-товарно сырьевая биржа

       Виды биржевых сделок

*Длинная позиция (покупка финансового инструмента — акции, облигации, валюты, фьючерса, опциона и пр. — в расчёте на рост его стоимости)

*Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевшего актива и возврат кредитору)

       Задачи биржевой торговли

задачи

задачи торговли на бирже:

*организация свободного процесса товарного обращения

*развитие конкуренции

*обеспечение сбалансированности спроса и предложения

*биржевые торговые площадки предоставляют гарантии исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа

*перенос риска ценовых колебаний с участников рынка реального продукта посредством механизма хеджирования риска

*выявление цены, то есть выявление точки зрения рынка на то, какова будет цена лежащего в основе фьючерса продукта в момент *наступления срока действия контракта

*повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных операций

Устройство бирж

В разных странах и даже в пределах одной страны устройство бирж сильно различаются. Однако, несмотря на различия, удаётся выделить и очертить типичные организационно-структурные признаки построения товарных бирж.

С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.

Чаще всего биржи представляют собой акционерные общества закрытого типа (ЗАО). Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество (АО) случайных лиц. Такой подход в известной степени оправдывается тем, что биржа оперирует многомиллионными суммами, и поэтому риск проникновения в это дело незнакомых, случайных людей с неизвестной репутацией желательно свести к минимуму.

Устройство бирж

В соответствии с организационно-правовыми формами хозяйствования биржи в своём подавляющем большинстве не относятся к государственным организациям (хотя в принципе возможны и государственные биржи), а представляют собой коммерческие предприятия негосударственных форм собственности. Их доходы формируются в основном за счёт поступлений от клиентов, участников оптовой торговли, проводимой биржей.

Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и компании (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая фирма могут стать членами биржи. Для этого надо соответствовать требованиям её устава и иметь достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь же дорогое брокерское место на бирже. К тому же членом биржи можно стать только по решению биржевого совета.

       Биржевой листинг

Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Практически во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг на биржу решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на данной бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются для продажи на бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочный список (или «лист») и именуются «списочными» или «листинговыми». А сама процедура допуска ценных бумаг к биржевой торговле называется листингом.

Организация, желающая включить свои акции в биржевой список, подает на биржу заявку определенной формы и сообщает о себе довольно подробную информацию. Объем и характер этих сведений определяет сама биржа, поэтому требования к ценным бумагам на разных биржах могут быть различными. Ценные бумаги, не включенные в биржевой список на одной бирже, могут быть приняты другой биржей, где требования более мягкие. По российскому законодательству правила допуска ценных бумаг на биржу устанавливаются самой биржей, но по согласованию с мин фином.

В качестве примера рассмотрим правила допуска ценных бумаг на самой крупной в мире Нью-йоркскою фондовому рынку (НЙФБ), на которой котируются акции наиболее крупных компаний и осуществляется около трех четвертей всех операций с акциями в США.

НЙФБ устанавливает прежде всего минимальные количественные показатели к акционерным обществам, для допуска их ценных бумаг на биржу. Эти требования следующие:

Число лиц, владеющих не менее чем 100 акциями, должно составлять не менее 2 000 человек; или общее число акционеров должно быть не менее 2 200.

Среднемесячный оборот торговли акциями должен составлять не менее 100 тыс. долл.

Число акций, находящихся в обращении, — не менее 1,1 млн.

Рыночная стоимость акций — не менее 18 млн. долл.

Стоимость активов организации — не менее 18 млн. долл.

Прибыль до уплаты налогов:

за последний балансовый год — не менее 2,5 млн. долл.;

за каждый из 2-х предшествующих последнему — 2,0 млн. долл.;

или суммарная прибыль за 3 последних года — не менее 6,5 млн. долл.

(причем каждый из 3-х лет должен быть прибыльным).

Помимо этих количественных показателей НЙФБ использует также

следующие критерии:

В совете директоров фирмы не менее двух членов не должны работать в организации и ее отделениях, быть советником или консультантом или являться родственником лица, занимающего высший административный пост.

Организация не вправе ограничить или аннулировать право голоса выпущенных обыкновенных акций.

В фирмы не должно быть таких ситуаций, чтобы член совета директоров действовал в своих личных интересах (например, получил премию), которые ущемляют интересы остальных акционеров.

Для получения котировки акционерное общество (АО) подает следующие

Сведения и документы.

Устав.

Образец сертификата акции.

Годовые отчеты за последние 3 года (балансовый отчет, отчет о прибыли и убытках, отчет о нераспределенной прибыли).

Проспект последнего денежной эмиссии ценных бумаг и копии документов, которые организация направляла в Комиссию по ценным бумагам и биржам.

Официальное сообщение, направляемое советом директоров акционерам перед последним ежегодным собранием акционеров. (В этом обращении содержится; предлагаемый состав совета директоров; предлагаемое жалованье высших менеджеров, являющихся членами совета директоров; опционы и премии этим менеджерам; проекты резолюций, выносимые на собрание).

Данные о числе акций, принадлежащих: управляющим и их ближайшим родственникам; членам совета директоров и их ближайшим родственникам; прочим физическим или юр. лицам, владеющим 10% и более от общего числа акций.

Примерное число наемных работников организации (не считая высшего управленческого персонала), которые являются акционерами фирмы, и примерное количество принадлежащих им акций.

Сведения о распределении акций среди акционеров с выделением десяти крупнейших акционеров.

Приведенным требованиям могут удовлетворять только корпорации, которые существуют не менее трех лет как открытые акционерные общества.

В 1983 г. было принято решение о том, что ряду компаний, которые превращаются в открытые акционерные общества и их первоначальные денежные эмиссии акций довольно высоки, одновременно с первоначальной денежной эмиссией можно получить сразу же котировку на НЙФБ. Если, конечно, при этом первоначальный выпуск акций соответствует требованиям биржи. При этом набор предоставляемых документов резко сокращается.

В случае, если представленные документы удовлетворяют требованиям биржи, эмитент должен внести определенную плату за принятие акций к котировке. Только после этого процедуру листинга можно считать завершенной.

Несмотря на то, что принятие акций к котировке на бирже обходится эмитенту довольно дорого, акционерные общества стремятся попасть в котировочный список, так как включение в листинг дает им определенные преимущества:

больший объем информации и повышение престижа компании у инвесторов, так как помимо собственной оценки качества акций инвестором имеется оценка этих качеств и рынком акций;

вопрос листинга

лучшие условия для получения организацией кредитов, так как заемщики могут сравнить балансовую стоимость активов организации с биржевой оценкой;

отличная видимость рынка; акционеры и потенциальные инвесторы могут легко следить за сделками и котировками, так как финансовая пресса дает подробный отчет о торговле на бирже акциями, тогда как внебиржевой рынок освещается гораздо меньше;

облегчается возможность закладной акций, так как при прочих равных условиях заемщики более охотно примут в обеспечение долга списочные акции, чем вне списочные, понимая, что их легче продать, если это будет необходимо из-за банкротства (bankruptcy) кредитора;

большая рыночность и внимание со стороны инвесторов, так как публикация данных о рынке списочных акций позволяет инвесторам и финансовым экспертам составить полное представление о рыночном «поведении» каждого списочного эмиссии ценных бумаг акций, что привлекает к этим акциям новых покупателей.

Листинг имеет ряд недостатков, среди них:

дополнительный контроль за деятельностью фирмы, так как при включении в список на бирже она принимает на себя дополнительные обязательства по информированию о дивидендах, выпуску акций и др.;

эти ограничения включаются в соглашение о листинге в интересах внешних акционеров;

дополнительные расходы, такие, как плата за прохождение листинга, ежегодная плата за поддержание листинга, оплата аудиторских услуг;

возможность возникновения отрицательного отношения у потенциальных инвесторов в случае низкой активности акций, что могло бы оказаться менее заметным в случае продажи акций на внебиржевом рынке.

Процедура листинга в Российской Федерации, прерванная в 1917 году, была возобновлена лишь в 1992 г., когда Московская центральная фондовая биржа, а затем и ряд других, начали осуществлять предпродажную проверку качества предлагаемых ценных бумаг. Пока эта процедура четко не отработана. Разные российские биржи (как, впрочем, и западные биржи) предъявляют различные требования к ценным бумагам, так что ценные бумаги, не прошедшие листинг на одной бирже, могут быть приняты к котировке на другой бирже. Кроме того, на российских рынках акций производится торговля как листинговыми, так и не листинговыми акциями. Ряд бирж, как, например, Санкт-Петербургская фондовая биржа, ввели даже предварительную процедуру листинга, заключающуюся в том, что процедура листинга растягивается во времени. Это диктуется, с одной стороны, необходимостью анализа ценных бумаг биржей, с другой стороны, недостатком ряда временных данных по параметрам включения в листинг.

Листинг на бирже

Процедура листинга ценных бумаг на разных биржах имеет отличительные черты, однако, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит следующим образом:

Эмитент подает на биржу заявление о листинге ценных бумаг и заключает с биржей договор о проведении экспертизы ценных бумаг;

Биржа проводит экспертизу претендующих на листинг ценных бумаг и решает вопрос об их допуске на биржу;

при положительном решении вопроса о допуске эмитент заключает с биржей договор о листинге ценных бумаг;

Эмитент регулярно (обычно раз в квартал) предоставляет бирже всю необходимую для поддержания листинга информацию.

Для проведения экспертизы претендующих на листинг ценных бумаг эмитент обычно должен предоставить следующие документы:

устав и учредительный договор эмитента;

балансовый отчет и отчет о финансовых результатах за последние три завершенных финансовых года;

результаты аудиторской проверки финансовой деятельности эмитента за последние три года;

Сведения о выплате доходов по ценным бумагам эмитента за последние три года.

Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами. Бумаги, принятые к котировке на одной бирже, могут продаваться и на другой бирже, находящейся в другой стране. Например, 3 апреля 1997 г. Санкт-Петербургская фондовая биржа получила подтверждение о соответствии ее листинга правилам листинга Лондонской рынка акций. Это означает, что депозитарные расписки, входящие в листинг Санкт-Петербургской фондового рынка, могут котироваться и на Лондонской бирже.

       Роль биржи  в рыночной экономике

Современный этап развития Украины характеризуется переходом к рыночной экономике, рыночных отношений, актинним формированием инфраструктуры рынка. В составе этой инфраструктуры одно из основных мест принадлежит биржам: товарным, фондовым, валютным и другим. Наиболее массовое развитие получили товарные биржи (ТБ), которые представляют собой организованный товарный рынок, в рамках которого в соответствии с установленными правилами совершаются договора купли-продажи определенных видов товаров.

В соответствии с действующим на Украине законодательством 'ТВ - это компания, объединяющая юридические и физические лица, осуществляющие производственную и коммерческую деятельность и имеет целью предоставления услуг при заключении биржевых соглашений, выявлении товарных цен, спроса и пронозиции на товары, изучение, упорядочение и облегчение товарооборота и связанных с ним торговых операций '.

Телевизор действует на основе самоуправления, хозяйственной самостоятельности, является юр. лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, свой расчетный, валютный и иные счета в банках, печать со своим наименованием. Телевизор не занимается коммерческим посредничеством и не имеет. целью получение прибыли.

Деятельность ТВ осуществляется согласно закону Украины "О товарной бирже", устава биржи, правил торговли на бирже и биржевого арбитража.

1. Свободный выбор и осуществление предпринимательской деятельности. Экономическое законодательство должно предоставлять возможность любому хозяйственному субъекту свободно выбирать направления и методы своей предпринимательской деятельности. самостоятельно принимать экономические решения и нести полную ответственность за их последствия и связанный с этим риск. При этом основой предпринимательской деятельности в какой - либо сфере, включая биржевую, является получение прибыли.

2. Экономическая самостоятельность хозяйствующих субъектов, основанная на разнообразии форм собственности. В наибольшей мере эта самостоятельность обеспечивается правом частной или коллективной собственности на имущество. При этом одни хозяйственные субъекты не должны влиять на экономические решения, принимаемые другими хозяйственными субъектами.

3. Неограниченное число участников предпринимательской деятельности сфере товарного производства и торговли. Экономика в целом, и торговля на бирже частности, тем эффективнее, чем более эффективна конкуренция и лучшие условия для нее. Конкуренция предполагает создание ряда организационных и экономических предпосылок, в частности, наличие в каждом специализированном секторе товарного производства и торговли достаточного количества хозяйственных субъектов, свободный вход каждого из них в тот или иной товарный рынок.

4. Полная проинформованнисть каждого хозяйственного субъекта о текущей экономической и биржевую конъюнктуру. Эта информация касается состояния спроса и предложения, уровня цен, норм прибыли на капитал, источников товарных ресурсов и т.п.. Без этого бизнесмен не в состоянии принимать правильные экономические решения, делать лучший для себя выбор. Реализация этого условия связана с созданием широкой биржевой инфраструктуры, в частности, консалтинговых, маркетинговых и других фирм.

роль биржи в рыночной экономике

5. Мобильность обращения материальных, трудовых, финансовых и других видов ресурсов.Предприниматели вкладывают свой капитал в ту или иную сферу деятельности с целью получения прибыли. Рассчитывать на они могут в том случае, если в результате перемещения капитала расширяется объем производства и реализации продукции. А это в свою очередь происходит тогда, когда привлекаются ресурсы, применяют наиболее выгодные их комбинации. Применительно к торговле на бирже первоочередную роль играет мобильность обращения товарно-сырьевых ресурсов. Мобильность обращения ресурсов предполагает полный охват рыночными отношениями всех сфер экономики.

6. Свободный выбор партнеров по сделке.В отличие от директивно-командной экономики, которой присущи глобальные отношения распределения продукции при жесткой привязке поставщиков к потребителям, рыночной экономике присущи отношения между равноправными партнерами, основанные на договорах и контрактах по принципу горизон тальных хозяйственных связей.Это относится к сфере производства и реализации всех видов товарной продукции. закупки необходимо сырья, материалов, машин и оборудования.

7. Свободное ценообразование.Хозяйственные субъекты должны обладать правом самостоятельного установления цены на свои товары. Эти цены основаны на соотношении спроса и предложения и формируются ходе торгов между продавцом и покупателем. Государственное регулирование цен должно охватывать минимальное число товаров и осуществляется в основном экономическими методами, в первую очередь с помощью системы налогообложения.

Рыночные сделки

8. Открытость экономики государства внешним связям.Свободная предпринимательская деятельность, в том числе и биржевая, должна распространяться и на внешнеэкономические связи. Это отражается в возможности хозяйственных субъектов осуществлять хозяйственную деятельность в данной стране на равных основаниях. Реализация этого условия необходимо для интеграции страны в систему мирохозяйственных связей и проникновения на мировой рынок, построения системы мижбиржових связей.

Следует отметить, что рыночная экономика не только создает условия возникновения и эффективного функционирования торговли на бирже, но с ее помощью все более укрепляет свои позиции.Распространяя принципы свободной торговли, характерные сегодня для ТВ, на всю экономику нашего государства, торговля на бирже способствует ускорению формирования рыночной экономики.

Многовековой опыт функционирования торговли на бирже полностью показал ее эффективность в установлении товарно-денежного равновесия на рынке, сбалансировании объемов спроса и предложения, в использовании современных средств информатики и вычислительной техники, в формировании цивилизованного товарного рынка. Характеризуя биржевую торговлю как важный элемент рыночных отношений, можно достаточной мере утверждать, что она относится к разряду общечеловеческих ценностей, являющихся достоянием мировой цивилизации и останется такой в будущем.

       Структура и функции  бирж

1.Организация сырьевого рынка с помощью биржевого механизма:

- прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Торговля на бирже обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;

- на бирже обращается не сам продукт, а титул собственности на него или же контракт на поставку продукта.Современная товарная биржа - это рынок контрактов на поставку продукта при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

2.Отсюда виден еще один из компонентов компании рынка - стабилизация цен:

- колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены.

Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;

- важный фактор стабилизации цен является гласность заключения договоренности, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к торговле на бирже. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной компанией. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

4. По прежнему биржы выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального продукта.

5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и расхода на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.

Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение займов и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами - арбитражная деятельность.

8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

структура

Управление биржей

Здание биржиУправление биржей, структура и функции органов управления строятся, как это принято в акционерных обществах. Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз в год. Это как бы своего рода законодательный орган биржи, определяющий уставные формы и выносящий принципиальные решения в области биржевой деятельности. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов.

Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом директоров (управляющих). Численность и персональный состав биржевого совета определяется общим собранием членов (акционеров) биржи. Биржевой совет собирается обычно не менее одного раза в месяц или даже еженедельно. Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он имеет право решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов — участников биржи.

Для оперативного руководства повседневной административно-хозяйственной и коммерческо-финансовой деятельностью биржи совет назначает правление или исполнительную дирекцию. В функции этого органа входят фирма исполнения решений биржевого совета, решение текущих проблем, возникающих в процессе деятельности биржи, налаживание взаимодействия между подразделениями, быстрое вмешательство при возникновении сбоев, повседневное регулирование биржевых процессов.

На крупных биржах при правлении создается дирекция. В этом случае правление может принять на себя часть функции биржевого совета, а дирекция занимается оперативными делами.

Структура органов оперативного управления обычно достаточно сложна. Прежде всего, выделяются центральные, внутренние органы биржи и периферийные, внешние. Первые обычно расположены в самом здании биржи, представляют её основной рабочий аппарат, непосредственно организующий и проводящий торги, направляющий и оформляющий концессии. Периферийные органы в отличие от центральных выполняют не основные, а вспомогательные функции предпродажного и послепродажного сервиса, обслуживания клиентов биржи, продавцов и покупателей продукта на местах. Они могут находиться в любом уголке страны, где возникает первичный спрос и предложение продукта. Такие внешние органы представлены обычно местными отделениями, филиалами бирж и брокерских контор. Они работают на центральную биржу, собирают и принимают заказы на биржевое обслуживание. Работников таких периферийных отделений принято называть брокерами — приёмщиками заказов.

Остановимся на описании органов биржи и её участников. С этой целью выделим основные части, главные функциональные элементы биржи и охарактеризуем вкратце участников биржевых операций. Брокерские конторы и компании подают в торговую систему биржи заявки и способствуют их продвижению к источникам спроса (если это заявки на продажу) и предложения (если это заявки на покупку), то есть заключению сделок. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем продукта, соединяющих их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого продукта и его покупателей (слово «брокер» означает «посредник», «комиссионер», «оценщик»). Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

8. Схема управления биржей

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени и за свой счёт, называют в отличие от брокеров дилерами (джобберами). Это физ. лицо или организация, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам торговли на бирже, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные биржевые службы. Это специальные подразделения бирж.

Комитет по правилам занят составлением новых правил и внесением изменений в действующие правила торговли на бирже, подготовкой типовых контрактов, контролем за соблюдением норм и правил, ознакомлением с правилами заинтересованных лиц.

Комитет по стандартам и качеству вырабатывает биржевые стандарты, осуществляет экспертизу качества товаров, представляемых на торги, готовит акты экспертизы.

Котировальный комитет, исходя из конъюнктуры рынка, ранее осуществлённых сделок, определяет средний уровень и соотношение цен на биржевые товары, то есть проводит котировку товаров. Одновременно он готовит биржевой бюллетень справочных цен. В нем публикуются данные о минимальных и максимальных значениях цен, по которым совершались соглашения на бирже. Такой бюллетень служит весомым подспорьем для брокеров.

Информационные службы обеспечивают движение информации по каналам связи и информационный сервис в соответствии с принятым порядком и технологией проведения биржевого процесса. Сердцевину биржи представляет операционный зал, разделённый на специализированные торговые секции, каждая из которых занята совершением либо определённых видов торговых сделок, либо сделок по группам и видам товаров. На крупных биржах обычно имеется до пяти и более таких секций.

Окончательное соединение предложения о продаже и заявки на покупку происходит в так называемом биржевом кольце («биржевой яме»), играющем роль главной сцены. Договора считаются биржевыми, если они заключены публично в пределах этой территории.

В биржевом кольце правит бал закон спроса и предложения, хотя он действует не совсем свободно. Цена складывается еще и в зависимости от индивидуальных позиций и оценок участников торга, в первую очередь брокеров-продавцов и брокеров-покупателей. Для фиксации и регистрации результатов сделок в структуре биржи выделяется регистрационное бюро (комитет). Основная функция его заключается в документальном закреплении текущей биржевой цены, на которую согласились обе стороны, участвующие в сделке. Для обеспечения денежных операций, сопутствующих сделке, требуемые расчеты проводит расчетная палата.

Наряду с этими основными элементами биржевых структур, характеризующих устройство биржи, в ее состав должна входить биржевая арбитражная комиссия. Она призвана разрешать конфликтные ситуации и тем самым обеспечивать правовой, юридический порядок.

Комиссия может направлять на биржи государственных комиссаров, имеющих право доступа к любой биржевой информации.

       Товары биржевой торговли

К биржевым товарам принято относить стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью политических партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами. Являясь механизмом, выявляющим реальное соотношение спроса и предложения, биржа может определять подлинную стоимость продукта.

В ходе развития торговли на бирже среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются изделием. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных политических партий продукта с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

Объектами торговли на бирже выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн.; ежегодно (это только по международным биржам).

Товары торговли биржи

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают - живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизтопливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Биржевые цены на эти товары чутко реагируют на конъюнктуру рынка.

Кроме товаров торговля на бирже распространяется на некоторые другие сектора рынка - рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа).

       Описание процесса организации и проведения Биржи субконтрактов

Основными участниками биржи производственной субконтрактации являются:

Представители предприятия-заказчика.

В бирже субконтрактов принимают участие специалисты в области закупок, внешней кооперации, производства, технологи и инженерный персонал, способные провести дистанционную и документарную оценку технологических возможностей претендентов, их коммерческих предложений, ценовых котировок, других параметров и показателей, необходимых для производства и поставки комплектующих изделий, деталей и узлов, закупаемых заказчиком по кооперированным связям.

Представители предприятия-поставщика.

В бирже субконтрактов принимают участие специалисты в области продаж, внешней кооперации, производства, технологи и инженерный персонал, способные дать технологическую характеристику предлагаемого производства, определить коммерческие и финансовые параметры, необходимые для производства и поставки поставщиком комплектующих изделий, деталей и узлов.

Биржа субконтрактов проходит в два этапа:

Схема процесса

На первом этапе проходит оформление заказов, от Заказчика они передаются в Центр производственной кооперации (субконтрактации) (организаторам биржи субконтрактов), который обрабатывает их и размещает в информационной системе.Далее Центр информирует потенциальных поставщиков о заказах, месте и сроках проведения биржи субконтрактов. Предприятие-поставщик заходит на сайт и подбирает себе производственный заказ. Заполняет квалификационную карту для участия в переговорах. Все квалификационные карты поставщиков анализируются организаторами и передаются Заказчику. Заказчик формирует список и очерёдность поставщиков и предает его организаторам биржи субконтрактов в Центр производственной кооперации (субконтрактации). Не позднее пяти дней до проведения бирже субконтрактов предприятие-Поставщик получает приглашение на участие в переговорах или мотивированный отказ. Мотивацией для отказа может послужить неточная информация, указанная в квалификационной карте, информация о нахождении предприятия в судебном разбирательстве и др.

Биржи субконтрактов

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают - живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизтопливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Биржевые цены на эти товары чутко реагируют на конъюнктуру рынка.

Кроме товаров торговля на бирже распространяется на некоторые другие сектора рынка - рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа).

Оформление заказа. Предприятие, решившее принять участие в бирже субконтрактов в качестве Заказчика, оформляет заказ следующим образом:

1) Заполняется анкета контрактора.

2) Подбираются необходимые чертежи (скан-копии), достаточные для определения размера работы и предварительного просчета ее стоимости.

3) Все материалы предаются в региональный Центр производственной кооперации (организаторам) по каналам коммуникации (предпочтительно по электронной почте).

Оформление участия Поставщика.

Предприятие, получившее информацию о заказе на бирже субконтрактов, принимая решение участвовать, отправляет организаторам в Центр производственной кооперации (субконтрактации) по каналам коммуникации (предпочтительно по электронной почте) заполненную квалификационную карту предприятия. Подача квалификационной карты является согласием исполнять обязанности участника биржи.

1) На втором этапе проведения биржи субконтрактов организовывается непосредственное общение представителя Заказчика с представителем Поставщика. На этих переговорах решается вопрос дальнейшего сотрудничества между Заказчиком и поставщиком. Результатом второго этапа и всей биржи субконтрактов является заключение договора о намерениях на дальнейшее сотрудничество.

Основные мероприятия биржи субконтрактов:

Презентация предприятия Заказчика комплектующих изделий, его коммерческих и технических требований к поставщикам.

Презентация конкретных производственных заказов в виде рабочих чертежей, производственной программы, проекта контрактов.

Презентация технологических возможностей поставщиков.

Переговоры между Заказчиками и Поставщиками.

Подведение итогов биржи субконтрактов.

участники Биржи субконтрактов

Перед началом переговоров проводится регистрация участников. В случае если предприятие не подавало заявку и квалификационную карту, предприятие заполняет анкету на участие в бирже. Анкеты передаются Заказчику и по его желанию с этими предприятиями могут быть проведены переговоры после прохождения заранее уставленной очерёдности поставщиков.

Перед переговорами организаторы делают сообщение об открытии биржи субконтрактов и порядке работы. Проходит презентация предприятия Заказчика, производственных заказов. Далее проходят предварительные переговоры представителей Заказчика с представителями поставщиков. Заказчики ведут переговоры с потенциальными Поставщиками, по установленной Заказчиком очерёдности. Переговоры ведутся без вмешательства третьих лиц. В случае успешного окончания переговоров Заказчик вправе заключить контракт с выбранным им предприятием, либо провести аукцион среди предприятий из короткого перечня потенциальных поставщиков. Итогом проведения успешных переговоров считается заключение договоренности о намерениях по дальнейшему сотрудничеству.

Предварительные итоги проведения переговоров подводятся в конце переговорного дня. Итоги озвучиваются перед участниками мероприятия.

Как ведутся торги на бирже

Рассмотрим теперь принципиальную схему функционирования биржи, порядок ведения торгов. При этом следует учитывать, что каждой бирже присущи собственные особенности фирмы биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела.

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи самостоятельно или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой продукт через биржу, должен, прежде всего, обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос («маржу»), составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета концессии. Маржа не используется биржей, а служит обеспечением долга исполнения соглашения клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного зала, проходя через приёмный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных.

торги на бирже

Собственно торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать договора и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской организации, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих договоренности биржевые маклеры, входящие в персонал биржи. Участникам торгов принято выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести продукт, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю политическую партию продукта. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести продукт или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается, и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

9. Деятельность дилера и брокера на бирже

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложнее и разнообразнее. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой. Возможны разнообразные ответвления от основной схемы и её вариации. В особенности сказанное относится к вновь возникающим, формирующимся биржам, функционирующим в условиях становления рыночных отношений.

Длинная позиция (покупка финансового инструмента - акции, облигации, валюты, фьючерса, опциона и пр. - в расчёте на рост его стоимости)

Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевшего актива и возврат кредитору).

Биржа (Bourse) - это

Биржа (Bourse) - это

http://youtu.be/HiumAUaN-3U

       Добровольные аукционы, заключение договоров на бирже

Добровольные публичные торги организуются по инициативе собственными товаров или имущества с целью наиболее выгодной их реализации. Добровольные товарные публичные торги проводятся по определенным товарам (лошади, пушнина, табак, щетина, немытая шерсть, чай, пряности и т.д..), Не обладающих свойством замены и имеют некоторые индивидуальные особенности. Международные товарные публичные торги организуются несколько раз в год в крупных торговых центрах или в портовых городах (Лондоне, Нью-Йорке, Амстердаме, Калькутте, Ливерпуле, Сиднее). Высокая доходность данного вида коммерческого посредничества и и и звала к жизни образования ряда известных на сегодня фирм, которые активно функционируют в этой нише рыночного пространства («Сотбис» и др.)..

Аукционный торг может проводиться гласным и немым способом. Аукционный торг ведется публично, поочередно на каждый лот. При гласном способе аукционист объявляет номер и начальную минимальную цену. Присутствующие начинают повышать эту цену. После трехкратного вопросы (кто больше?) происходит удар молотком по столу, и продукт переходит в собственность того покупателя, который предложил за него наивысшую цену.Иногда аукционный торг проводится с понижением цены. При этом объявляется исходная максимальная цена. Тогда покупатели постепенно снижают ее. Опасность потерять товары заставляет участников завышать цены.

добровольный аукцион

1. Определенными особенностями характеризуется заключения договоров на товарных, фондовых и других биржах. Биржевые договоры (концессии) называют еще биржевыми операциями. В Украине порядок заключения биржевых сделок на законодательном уровне не урегулирован, а потому пробелы в этом вопросе заполняются отдельными ведомственными актами или локальными актами органов управления биржи (см., например: Типовые правила торговли на бирже сельскохозяйственной продукцией, утвержденные совместным приказом Министерства сельского хозяйства и продовольствия Украины, Министерства экономики Украины и мин фина Украины от 3 апреля 1996 № ЮЗ/44/62).

заключение договора

2. Согласно ст. 15 закона Украины «О товарной бирже» от 10 декабря 1991 биржевой операцией признается соглашение, которое отвечает совокупности следующих условий: а) если она представляет собой куплю-продажу, поставку или обмен товаров, допущенных к обращению на товарной бирже; б) если ее участниками являются члены биржи, в) если оно представлено в регистрации и зарегистрирована на бирже не позднее следующего за его совершением дня. Правилами торговли на бирже, принимаемых общим собранием членов биржи или ее биржевым комитетом, могут быть предусмотрены различные виды биржевых сделок (кассовые, форвардные, фьючерсные, опционы и т.д.).

3. Участниками биржевых торгов выступают члены биржи - учредители и принятые в установленном порядке в состав биржи украинские и иностранные юридические и физические лица, биржевые брокеры, действующие на основании договоров поручения или комиссии, заключаемых ими с членами биржи. Биржевое посредничество могут оказывать и дилеры - лица, которые заключают биржевые соглашения от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи продукта на бирже. Оказание услуг по заключению биржевых сделок осуществляет ведущий торгов, который является служащим биржи.

       Техника биржевых операций

Техника биржевых операций. Основными участниками биржевых сделок являются члены биржи, то есть юридические или физические лица, имеющие свои доли в уставном капитале биржи, и посредники, брокеры, помогающие заключать договора в биржевом кольце. Брокер не вправе представлять интересы покупателя или продавца. Его задача - найти покупателя или продавца и предоставить им помощь в заключении контракта. Брокер является постоянным сотрудником биржи, и за свою работу он получает вознаграждение в виде процента от заключенного контракта.

Виды биржевых сделок на товарной бирже. На товарной бирже различают две категории биржевых сделок: договоренности на реальный продукт (концессии "спот") и фьючерсные контракты. Сначала рассмотрим сделки на фактический продукт. Отличием этих соглашений является то, что продавец действительно хочет продать и поставить реальный продукт, а покупатель - купить и иметь его в наличии. Эти договора могут быть как с немедленной поставкой, так и с поставкой в будущем. В случае немедленной поставки продукт должен находиться на одном из складов биржи, и после подписания контракта он поставляется в ближайшие две недели. Но бывают договоренности на продукт, который будет поставлен в течение длительного периода (до 3-х месяцев).

Клиент по телефонному аппарату или факсу делает заказ. Оно содержит три показателя: количество, срок доставки, цену. Поручение клиента может быть выполнено, когда он материально гарантирует выполнение своих обязательств (обеспечение долга в 10% или банковская гарантия).

       Членство на бирже

Членство на бирже может быть постоянным, временным и разовым. Как можно понять уже из самого названия, ведущее место на бирже принадлежит ее постоянным членам. Это наиболее важный сектор, определяющий работу биржи. Они владеют постоянным местом и платят годовой взнос за участие в работе биржи (величина этого взноса колеблется в зависимости от состояния общей конъюнктуры в стране и спроса на места на конкретной бирже. В 70-е годы, например, величина годового взноса на фондовой бирже NYSE колебалась от 82 тыс. до 250 тыс. долларов. Или летом 1991 г. на РТСБ цена брокерского места достигла 4,5 млн. руб., т. е. более 1 млн. долларов, при цене акции номиналом в 100 тыс. руб., дающей право в том числе и на ведение брокерской деятельности 470 тыс. руб.). Постоянные члены имеют право выдвигать своих кандидатов для работы в центральных органах управления биржи. Они пользуются минимальными ставками комиссионных при совершении и оформлении сделок с биржевыми ценностями. При заключении сделок для них не является обязательным участие биржевого маклера, он выполняет только функцию регистратора концессии.

членство

Временные члены (другими словами - постоянные посетители) покупают право участия в работе рынка акций на период в год и менее. Он может составлять один, три, шесть и девять месяцев. При этом они не обладают правом выдвижения своих кандидатур для управления биржей, ограничены в правах доступа к банкам данных биржи, платят относительно более высокие ставки комиссионных при заключении сделок.

Разовые или дневные посетители покупают билет и имеют право совершать соглашения только через маклера. Они также платят относительно более высокую ставку комиссионных.

Количество членов на бирже ограниченно, хотя и может меняться; на бирже не может быть менее трех членов. Ведущая роль на бирже принадлежит ее постоянным членам.

Членство на бирже дает возможность участвовать в сделках в биржевом кольце (яме), совершение биржевых операций. После регистрации биржи, когда все места распределены, стать ее членом можно лишь купив, членство у другого ее участника, пройдя многочисленные проверки на характер деятельности, кредитоспособность и т.д. для получения согласия на эту сделку от Комитета по приему новых членов и Биржевого Совета (Совета Директоров). Обычно для этого требуются рекомендации действующих членов биржи.

Членство на бирже дает определенные права, но и связано с выполнением ряда обязательств.

Права членов биржи:

заключение сделок в биржевом кольце (лично или через уполномоченное лицо);

льготы по комиссионным сборам со сделок;

предоставление своих услуг по сделкам на бирже для лиц, не являющихся членами биржи;

первоочередное получение оперативной рыночной информации;

право голоса при решении биржевых проблем и вопросов;

участие в управлении биржей, в разработке и изменении правил функционирования биржи.

Обязанности членов биржи:

регулярная уплата членских взносов;

коллективная ответственность в случае финансового краха биржи;

выполнение всех биржевых правил, решений органов биржевого управления и биржевого законодательства.

В случае грубых нарушений Устава, решений общих собраний и Биржевого Совета, правил торговли на бирже, неуплату штрафов и нечестные коммерческие поступки может последовать исключение из членов биржи. Оно осуществляется собранием акционеров по предложению Биржевого Совета. В случае выхода или исключения из членов биржи “место” обычно продается Биржевому Совету.

       Особенности и преимущества работы на бирже

*осуществляются на специальных торговых площадках

*ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам

*в отсутствии товаров осуществляются по их описанию

*проводятся регулярно

*отличаются гласностью

*характеризуются свободным ценообразованием

*прямо не регулируются государством

*ведутся посредниками

*подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи

*имеют специализацию

Биржа при заключении сделок является контрагентом для каждой сторон и гарантирует исполнение ими своих обязательств путем взимания с каждого участника торгов залоговых средств и проведения взаимозачета (клиринга) по результатам каждого торгового дня. Таким образом, и проигрыши, и выигрыши участников торгов рассчитываются ежедневно, что исключает риск невыполнения кем-либо из участников торгов своих обязательств.

Но кроме перечисленных функций у биржи, которая торгует срочными финансовыми инструментами, есть еще одна важная функция. Она является инструментом, с помощью которого участники торгов, желающие минимизировать или ликвидировать свой риск, за определенную плату переносят свой риск на тех, для кого он является приемлемым. Отметим, что для бирж, торгующих срочными контрактами, эта функция является основной.

Для того чтобы биржа могла максимально эффективно выполнять свою функцию, должны выполняться правила ведения торговли, фиксации и заключения сделок, обязательства контрагентов перед биржей и биржи перед контрагентами.

фиксация заключения сделки

В самой общей постановке работа с фьючерсными сделками выглядит следующим образом. Выполнив необходимые организационные формальности, оператор становится участником срочной торговли на фьючерсной бирже. Прежде чем быть допущенным к торгам, оператор перечисляет на свой счет в клиринговой палате биржи денежные средства, которые формируют его депозитную и вариационную маржу. После этого оператор становится полноправным участником биржевых торгов на срочные контракты.

В ходе торговой сессии участник торгов осуществляет договора купли-продажи фьючерсных сделок, стремясь купить их дешевле и продать дороже. В конце торгов по их результатам определяется котировочная цена, которая характеризует рыночную стоимость фьючерсов на текущий день. Если брокер удачно провел биржевую сессию, на его счет в клиринговой палате биржи начисляется прибыль. У тех брокеров, которые сыграли в этот день неудачно, денежные средства списываются со счетов. Таким образом, сумма доходов удачливых брокеров равна сумме затрат неудачников (за вычетом комиссионных в пользу биржи как организатора торгов).

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного зала, проходя через приёмный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных. При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

приемущества биржи

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложнее и разнообразнее. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой. Возможны разнообразные ответвления от основной схемы и её вариации. В особенности сказанное относится к вновь возникающим, формирующимся биржам, функционирующим в условиях становления рыночных отношений.

В настоящее время известны две технологические процедуры биржевых аукционных торгов: голосовые торги и электронная система ведения торговли. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги (валюты, продукта). Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учет исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчёты, обеспечивает механизм взаимодействия "поставки против платежа" (Delivery Versus Payment, DVP).

организация расчётов

В биржевом кольце правит бал закон спроса и предложения, хотя он действует не совсем свободно. Цена складывается еще и в зависимости от индивидуальных позиций и оценок участников торга, в первую очередь брокеров-продавцов и брокеров-покупателей. Для фиксации и регистрации результатов сделок в структуре биржи выделяется регистрационное бюро (комитет). Основная функция его заключается в документальном закреплении текущей биржевой цены, на которую согласились обе стороны, участвующие в сделке. Для обеспечения денежных операций, сопутствующих сделке, требуемые расчеты проводит расчетная палата.

Биржевые операции - это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: купля; продажа; листинг; делистинг; заключение опционных, форвардных и фьючерсных сделок; котировка; обеспечение долга; расчет; клиринг; консалтинг; хранение; поставка ценных бумаг.

Биржа (Bourse) - это

       Принципы биржевой работы

1. Личное доверие между брокером и клиентом

2. Гласность

3. Регулярность

4. Регулирование деятельности на основе жестких правил

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории:

1. Совершающие договоренности за свой счет и за счет клиента

2. Заключающие концессии только за свой счет

члеен

Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи. Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и компании (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая компания могут стать членами биржи. Для этого надо соответствовать требованиям её устава и иметь достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь же дорогое брокерское место на бирже. К тому же членом биржи можно стать только по решению биржевого совета.

       Основные участники биржевых торгов

-дилеры, которые самостоятельно торгуют на свой страх и риск, используя собственные деньги

-брокеры, которые торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение

-специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации

-маклеры, которые играют на рынке (спекуляцией на бирже могут заниматься и дилеры, и брокеры)

-организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса

-руководители биржи, которые отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи

-сотрудники аппарата биржи, которые технически сопровождают биржевую деятельность

       Основные статьи заработка биржи

*комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале

*плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в биржевой список)

*вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи

*взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов

Для того чтобы биржа эффективно выполняла свои функции, минимизируя системные риски при заключении сделок, на ней должны функционировать:

*четкая торговая система, обеспечивающая фиксацию и заключение сделок

*эффективная служба определения и выполнения взаимных обязательств участников торгов и биржи, депозитарно-расчетная (депозитарно-клиринговая) палата

Структура рынка срочных контрактов представлена на рисунке ниже.

pic04_4_2

Основные биржи мира 

NYSE - NYSE (фoндoвaя плoщaдкa)

NYSE - крупнейшая биржа в мире по биржевому обороту (около $60 млрд. в день) и старейшая в США, на ней обращается около 2700 акций с суммарной капитализацией организации $21 трлн.

10. Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE, Июль 2003

Торги на NYSE в отличие от Nasdaq Composite ведутся по принципу аукциона. Ключевое лицо в процессе торгов - специалист, который ведет торги по одной или нескольким акциям (обычно до четырех). Специалист работает в одной из семи фирм с крупным капиталом. Задача специалиста - вести торги, определять цену, по которой открывается рынок акции с утра, обеспечивать ликвидный и стабильный рынок. Если временно возникает дисбаланс спроса и предложения, то специалист обязан использовать капитал компании и занять противоположную сторону, чтобы сгладить возможные резкие колебания цен. Доля оборота с участием капитала специалистов составляет около 10%. В настоящее время активно внедряется технология NYSE Hybrid Market, которая еще больше увеличивает возможности интернет-трейдеров, увеличивает быстроту и объемы электронной торговли, ограничивает власть специалистов.

38O2Z2fl

Nasdaq Composite - Автоматизированные Котировки Национальной Ассоциации Профессиональных Участников рынка ценных бумаг

Nasdaq Composite (National association of enterprises of negotiable paper Dealers Automated Quotations) - крупнейшая электронная биржа, специализирующаяся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения, связь, биотехнологии и т. п.), также там торгуются другие отрасли. Одна из трёх основных рынков акций США, наряду с NYSE и AMEX, является подразделением NASD, контролируется SEC. На Nasdaq Composite торгуется около 3200 компаний (в том числе есть несколько российских) с суммарной капитализацией $4 трлн. В средний день оборот рынка составляет 1,8 млрд. акций.

Nasdaq Composite в отличие от NYSE является нецентрализованной биржей и по своей структуре представляет электронную сеть, соединяющую участников торгов. Вместо одного специалиста котировки поддерживают множество крупных фирм маркет-мейкеров. Маркет-мэйкеры обязаны выставлять двухсторонние котировки, они зарабатывают на спрэде и конкурируют между собой, способствуя сужению спрэда. В среднем с каждой акцией работает 14 маркет-мэйкеров.

11. Здание биржи Nasdaq на Таймс Сквер

AMEX - Американская фондовая биржа

AMEX (American Stock Exchange) - специализируется на торговле ETF и HOLDRS, также благодаря более либеральным требованиям по сравнению с NYSE и Nasdaq Composite, на ней обращаются акции мелких и средних компаний.

AMEX (American Stock Exchange) - специализируется на торговле ETF и HOLDRS, также благодаря более либеральным требованиям по сравнению с NYSE и Nasdaq Composite, на ней обращаются акции мелких и средних компаний.

HOLDRS - депозитарные расписки, покупка которых равносильно покупке нескольких акций индустрии (Oil Service HOLDRS, Semiconductor HOLDRS, retail HOLDRS, Biotech HOLDRS и др.)

12. Американская фондовая биржа AMEX

Chicago Mercantile Exchange (CME)

Товарная биржа в Чикаго - одна из крупнейших и наиболее диверсифицированная товарно-сырьевая биржа мира. Была основана в 1898 году и первоначально называлась The Chicago Butter and Egg Board (Чикагская масляная и яйцевая палата). Ее члены торговали фьючерсами на сельскохозяйственные продукты, такие как яйца и масло. В 60-е годы впервые в мире здесь стали торговать фьючерсными контрактами на мороженую свинину и живой крупный рогатый скот, в 70-е фьючерсными сделками на мировые валюты. В 1982 году успешно была введена торговля фьючерсной сделкой на наиболее известный американский индекс S&P 500. В 1992 году на CME создали первую глобальную электронную торговую платформу - Globex, торги на которой проходят круглосуточно с часовым перерывом, 5 дней в неделю. На Globex представлены наиболее популярные контракты, торгуемые на CME.

По многим товарам введены электронные мини контракты (e-mini) - по сути то же самое, что и обычные, но с меньшим номиналом. Это дало возможность торговать на бирже с гораздо меньшими первоначальными инвестициями. Сегодня объем торгов на CME составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. К наиболее известным инструментам, которыми тогргуют на CME относятся: фьючерсные контракты на валюты - евро, мини-евро, британский фунт, валюту Японии; индексы - S&P 500, Nasdaq Composite 100 и мини контракты на них; процентные ставки; товарные фьючерсные сделки на свинину, крупный рогатый скот, древесину.

CMe

Chicago Board of Trade (CBOT)

Чикагская торговая палата, основанная в 1848 году, это ведущая фьючерсная и опционная биржа. Более чем 3600 членов и акционеров торгуют 50 различными фьючерсными и опционными продуктами посредством аукционной и электронной торговли, объем которой в 2005 году достиг рекордного для биржи уровня в 674 млн. контрактов. В своей ранней истории CBOT торговала исключительно зерновыми культурами, такими как кукуруза, пшено, овес, соя. И только гораздо позже появились фьючерсные контракты на не сельскохозяйственные продукты - казначейские бонды и ноты США, индексы (DJIA), свопы. В 1982 году были введены полностью электронные фьючерсные сделки на золото и серебро. Следуя мировой тенденции в 1994 г. на CBOT успешно стартовала электронная торговая система, которая после ряда усовершенствований вылилась в совместный с Лондонской фьючерсной и опционной биржей проект e-CBOT.

13. Чикагская торговая палата

New York commodity stock exchange (NYMEX)

НАЙМЕКС (Нью-Йоркская товарная биржа) - была создана в 1872 году с целью фирмы цивилизованного товарного рынка Нью-Йорка и стандартизации условий контрактов. До 1882 г. она называлась Butter, Cheese and Egg Exchange. Спустя годы специализация биржи поменялась и сейчас это крупнейший мировой центр торговли энергоресурсами и металлами. На бирже действует два подразделения: - NYMEX, на котором торгуются все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, Природный газ, электричество и др.), а так же платина и палладий, и COMEX (commodity exchange) где ведется торговля остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) На NYMEX так же организована торговля мини контрактами - NYMEX miNY. В электронной версии представлено большинство инструментов биржи, что дает небольшим инвесторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.

14. Американская фьючерсная биржа NYMEX

New York Board of Trade (NYBOT)

96877-004-0D46BD98

Нью-Йоркская торговая палата - это крупнейший мировой рынок фьючерсных контрактов и опционов на несколько популярных сельскохозяйственных товаров: какао, кофе, хлопок, замороженный апельсиновый сок, сахар. Больше века товарная индустрия объединяет трейдеров и инвесторов на NYBOT в поисках лучшей цены, большей ликвидности и наименьших рисков при торговле этими товарам. История биржи начинается с момента основания в 1870 году New York cotton Exchange (NYCE), которая первоначально торговала хлопком. В 1882 году была создана кофейная биржа - Coffee Exchange of the City of New York, к которой в 1916 добавили сахар - Coffee and sugar Exchange. В 1925 году начала работать биржа какао - The New York cocoa Exchange, которая объединилась с Coffee and sugar Exchange в 1979 году и стала называться Coffee, sugar & cocoa Exchange, Inc. (CSCE) Только в 1998 году начался процесс слияния CSCE с NYCE, закончившийся в 2004 году, когда и была сформирована New York Board of Trade или NYBOT. Сегодня на объединенной бирже помимо перечисленных классических для нее инструментов, торгуется и ряд других, не товарных - фьючерсные контракты и опционы на индексы (Russell, Continuous commodity index), мировые валюты, этанол.

Eurex

Европейская биржа - крупнейшая мировая биржа для номинированных в евро фьючерсных и опционных контрактов. Это электронная торговая система, обеспечивающая круглосуточный доступ к широкому классу международных финансовых продуктов. Более 700 местных подключений к торговой системе биржи обеспечили в 2004 году объем торгов около 1,07 млрд. контрактов.

Eurex - сравнительно новая биржа. Она была создана в 1998 году путем слияния немецкой DTB и швейцарской SOFFEX (Швейцарская биржа опционов и финансовых фьючерсных контрактов). Eurex объединяет единой электронной системой биржи, находящиеся в Цюрихе, Франкфурте (Eurex Bonds), Чикаго (Eurex US)… На бирже торгуются всевозможные индексы (DAX, Dow Johns euro STOXX 50), опционы на акции ведущих компаний Европы, международные долговые инструменты (Euro-bond), а так же ETFs. В Чикаго на Eurex US идет торговля фьючерсными контрактами на мировые валюты и на популярные валютные пары (EUR/USD, англиский Фунт стерлингов/USD…).

15. Лототип биржи Eurex

Euronext

Первая международная европейская биржа, объединяющая фондовые биржи и производных финансовых инструментов Бельгии, Франции, Нидерландов, Португалии и Великобритании. Биржа была создана в 2000 году и представляла собой единую торговую платформу для срочного рынка (NSC). В 2004 году она объединилась с LIFFE (Лондонская международная биржа финансовых фьючерсных сделок и опционов), предоставив трейдерам новую платформу для спотового рынка (LIFFE CONNECT).

Сегодня Euronext представляет следующие продукты - акции, опционы и фьючерсные сделки на акции, банковские чеки и сертификаты, всевозможные индексы и фьючерсные контракты на них (CAC 40, FTSE 100), облигации (государственные и корпоративные), свопы, фьючерсные сделки на облигации, иностранную валюту, товарные фьючерсные контракты и опционы на какао, кукурузу, картофель, сахар…

16. Логотип биржи Euronext

Источники:

Википедия – Свободная энциклопедия, WikiPedia

isig.ru – Финансовая мудрость Европы

malb.ru – Помощь вашему бизнесу

academic.ru – Энциклопедический словарь

fxmarket.in.ua – Информационно-аналитический портал валютного рынка

futures101.ru – Блог о фьючерсных контрактах и спотовом рынке

lert.ru – Бизнес-портал

Источник: http://forexaw.com/

Энциклопедия инвестора. 2013.

Синонимы:

Смотреть что такое "Биржа" в других словарях:

  • биржа — Организационная форма рынка, на котором производится свободная торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), валютой (валютная биржа), наем рабочих (биржа труда), и где формируются рыночные цены (курсы) на основе… …   Справочник технического переводчика

  • Биржа — (Exchange) — организационная форма рынка, на котором производится свободная торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), валютой (валютная биржа), наем рабочих (биржа труда), и где формируются рыночные цены (курсы) …   Экономико-математический словарь

  • БИРЖА — (borsa) Итальянская фондовая биржа. (börse) См.: Германская фондовая биржа (German stock exchange). Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция:… …   Финансовый словарь

  • БИРЖА — (от соб. им. wan der Beurs, семейства итальянцев, живших в XIII в. и занимавшихся посредничеством в торговых делах. В их гербе были изображены три кошелька boursae). 1) здание, где собираются коммерсанты для совершения торговых сделок. 2) самое… …   Словарь иностранных слов русского языка

  • БИРЖА — (голландское beurs, немецкое Borse), форма регулярно функционирующего оптового рынка товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), ценных бумаг (фондовая биржа) и иностранной валюты (валютная биржа), а также рабочей силы (биржа… …   Современная энциклопедия

  • БИРЖА — (голл. beurs нем. Borse), форма регулярно действующего оптового рынка, товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), ценных бумаг (фондовая биржа) и иностранной валюты (валютная биржа), а также рабочей силы (биржа труда).… …   Большой Энциклопедический словарь

  • Биржа — (голландское beurs, немецкое Borse), форма регулярно функционирующего оптового рынка товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), ценных бумаг (фондовая биржа) и иностранной валюты (валютная биржа), а также рабочей силы (биржа… …   Иллюстрированный энциклопедический словарь

  • БИРЖА — БИРЖА, биржи, жен. (от нем. Borse). 1. Учреждение для заключения крупных торговых и финансовых сделок (торг., экон.). Фондовая биржа. Товарная биржа. 2. Учреждение, регулирующее спрос и предложение труда (офиц.). Биржа труда. 3. Уличная стоянка… …   Толковый словарь Ушакова

  • Биржа —         в Ленинграде, памятник русской архитектуры. Построена архитектором Ж. Тома де Томоном в стиле ампир в 1805 10 (открыта в 1816) на стрелке Васильевского острова. Сооружение в виде периптера на высоком цоколе окружено тосканской колоннадой …   Художественная энциклопедия

  • Биржа — Профессия * Врач * Историк * Менеджер * Офицер * Персонал * Солдат * Торговец * Ученик * Ученый * Учитель * Финансист * Юрист Финансист (Банкир, Казначей, Кредитор, Банк, Биржа) Биржа это храм новейших язычников: их боги слитки или кружки золота; …   Сводная энциклопедия афоризмов

  • БИРЖА — (голл. beurs, нем. Borse) организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок. Ценными бумагами торгует фондовая биржа; товарами по стандартам и образцам товарная биржа; валютные биржи (располагаются при фондовых) остались лишь в… …   Юридический словарь

Книги

  • Биржа, Джесси Рассел. Эта книга будет изготовлена в соответствии с Вашим заказом по технологии Print-on-Demand. High Quality Content by WIKIPEDIA articles! Би?ржа (нидерл. beurs, нем. B?rse, фр. bourse, итал.… Подробнее  Купить за 1125 руб
  • Биржа для блондинок, . Цитата "А вам никогда не приходило в голову, почему слово" биржа" женского рода, а играют на ней в большинстве своем мужчины?"Александр Герчик, Татьяна Лукашевич О чем книга" Биржа для… Подробнее  Купить за 776 руб
  • Биржа для блондинок, Александр Герчик, Татьяна Лукашевич. Как начать торговать на бирже? Как управлять рисками и своими эмоциями? Какую выбрать стратегию, подходящую именно вам? На каком инструменте дешевле учиться? Когдапереходить на иностранные… Подробнее  Купить за 451 руб
Другие книги по запросу «Биржа» >>


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»